2025-09-24
أصبحت شركة Nvidia (NVDA) في دائرة الضوء بعد أن أعلنت أنها ستستثمر ما يصل إلى 100 مليار دولار في OpenAI للمساعدة في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع التزام OpenAI بشراء شرائح الجيل التالي من Nvidia.
اعتبارًا من أواخر سبتمبر 2025، يُتداول سهم Nvidia عند سعر يقارب 178.43 دولارًا أمريكيًا (أغلق عند 178.43 دولارًا أمريكيًا). يتساءل العديد من المستثمرين والمحللين الآن: إلى أين ستتجه Nvidia بنهاية عام 2025؟ ما هي أهداف الأسعار الواقعية، وما هو حجم الارتفاع الذي تبرره عملية الاستحواذ على OpenAI؟
يستكشف هذا المقال الأساسيات والمخاطر والجوانب الفنية، ويقدم تنبؤات الأسعار بناءً على سيناريوهات مختلفة.
باستثمارها في OpenAI، أصبحت Nvidia موردًا وشريكًا في واحدة من أكثر منصات الذكاء الاصطناعي تأثيرًا عالميًا. وهذا يضمن وجود مشترٍ ملتزم لشرائحها، وتكاملًا أعمق مع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وتتضمن الصفقة نشر ما لا يقل عن 10 جيجاواط من أنظمة Nvidia في مراكز بيانات OpenAI، مما يضمن الطلب على المدى الطويل.
ويشير بعض النقاد إلى مخاطر "الدائرية" (حيث تستثمر شركة إنفيديا، ثم تشتري شركة أوبن إيه آي شرائحها)، وهو ما قد يحجب ما إذا كانت إنفيديا تحقق أرباحا جديدة أم أنها تقوم فقط بإعادة تدوير رأس المال.
ومع ذلك، يزعم المحللون أن هذا النهج من الناحية العملية يضمن للمشتري الحصول على أجيال مستقبلية من المنتجات ذات هامش الربح المرتفع، وهو ما يمكن أن يحمي الهوامش ويقلل من المخاطر التنافسية.
بعد الإعلان عن استثمار استراتيجي بقيمة 100 مليار دولار في OpenAI، قفز سهم Nvidia بنحو 4-5% خلال اليوم، مما يعكس معنويات إيجابية قوية.
ومع ذلك، فقد شهد السهم أيضًا بعض التراجعات: بعد أن سجل أعلى مستوى قياسي (~183 دولارًا أمريكيًا+)، انخفض السهم لاحقًا إلى حوالي 181.11 دولارًا أمريكيًا، حيث قام المستثمرون بتقييم حالة عدم اليقين بشأن الصفقة.
بالإضافة إلى ذلك، من منظور فني:
منطقة الدعم: حوالي 165 دولارًا (مستوى محتمل للانخفاضات المهمة)
عتبة المقاومة والاختراق: حوالي 185-190 دولارًا (إذا تم اختراقها، فقد يتبعها المزيد من الزخم الصعودي)
عادت المؤشرات مثل مؤشر القوة النسبية مؤخرًا إلى المنطقة الصعودية بعد الخروج من المثلث المتماثل، مما يشير إلى إمكانية حدوث المزيد من الحركة الصعودية.
وبغض النظر عن ذلك، فقد حفزت الأخبار أيضًا العديد من المراجعات الصعودية لأهداف المحللين، مما يعكس تفاؤلًا جديدًا بأن ربط OpenAI يمكن أن يكون بمثابة رافعة نمو هيكلية.
وفقًا لـ MarketBeat، بين 45 محللًا، فإن متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا لشركة NVDA هو 208.76 دولارًا، وهو ما يمثل ارتفاعًا بنسبة 17% تقريبًا من المستوى الحالي البالغ 178.43 دولارًا.
يعرض TipRanks توقعات مماثلة لهدف متوسط يبلغ حوالي 212.27 دولارًا (النطاق: 100 دولار - 250 دولارًا)، مما يشير إلى زيادة محتملة بنحو 15-20%.
من ناحية أخرى، تقدم بعض نماذج المحللين (وول ستريت 24/7) حالة أساسية أكثر تحفظًا عند 194.30 دولارًا لنهاية عام 2025، مع احتمالات صعودية تدفع إلى الارتفاع.
وأخيرًا، أعاد بنك جولدمان ساكس التأكيد على تصنيف الشراء وهدفه عند 200 دولار في أغسطس 2025، مشيرًا إلى قوة الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وخريطة الطريق الخاصة بـ Rubin و Blackwell.
1) النمو مدفوعًا بالطلب المتزايد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والشراكة مع OpenAI (خاصة في نشر أنظمة الرقائق الجديدة مثل Vera Rubin).
٢) توسع هامش الربح مع توسع الإنتاج وانخفاض التكاليف وتفعيل اقتصاديات الحجم. ومع ذلك، يعتمد هذا بشكل كبير على العائد والمنافسة وقيود سلسلة التوريد.
3) أن نقد "التمويل الدائري" (استثمار Nvidia في OpenAI، والتي بدورها ستشتري أجهزة Nvidia) لا يقلل بشكل ملموس من الإيرادات المعترف بها أو يزيد من العبء المحاسبي أو التنظيمي.
4) افتراضات استقرار الظروف الاقتصادية الكلية (أسعار الفائدة، والطلب العالمي، وعدم وجود اختناقات كبيرة في إمدادات الرقائق) وعبء تنظيمي يمكن التحكم فيه.
فيما يلي ثلاثة سيناريوهات نموذجية (صاعد، هابط، صاعد) لتقدير الاتجاه الذي قد يتجه إليه سهم Nvidia بحلول نهاية عام 2025:
| سيناريو | الافتراضات الرئيسية | الهدف المقدر (بالدولار الأمريكي) | الاتجاه الصعودي / الاتجاه الهبوطي مقابل الحالي (~178.4) |
|---|---|---|---|
| ثور | شراكة OpenAI تتوسع بشكل أسرع، الهوامش تتوسع، الطلب على الذكاء الاصطناعي يتسارع، المخاطر التنظيمية ضئيلة | 250 دولارًا - 280 دولارًا | ~40-55% ارتفاعًا |
| قاعدة | نمو معتدل، صفقة OpenAI تضيف إيرادات ثابتة، ومكاسب هامشية متواضعة | 210 دولارًا - 220 دولارًا | ~15-25% ارتفاع |
| دُبٌّ | تباطؤ تبني الذكاء الاصطناعي، والمخاطر الدائرية تضعف الهامش والقيود التنظيمية | 150 دولارًا - 180 دولارًا | ~15% هبوط إلى مستوى ثابت |
تتوافق هذه النطاقات مع العديد من مراجعات المحللين الحالية والتوقعات الفنية. على سبيل المثال، تشير الحركة المُقاسة من نمط الاختراق إلى سعر حوالي 207.64 دولارًا أمريكيًا، بينما يشير تحليل الأعمدة أو الأنماط الممتدة إلى احتمالية وصول السعر إلى حوالي 255 دولارًا أمريكيًا.
1) المتداولون على المدى القصير :
التقلبات عالية، حيث تُتيح الانخفاضات والاندفاعات الحالية فرصًا للتداول. استخدم أوامر وقف مضاربة دقيقة، وتحكم في حجم مراكزك.
2) المستثمرون على المدى الطويل :
إذا كنت تؤمن بنمو الذكاء الاصطناعي التدريجي، فقد تفكر في الدخول تدريجيًا (مثلًا عند الانخفاضات). تُضيف صفقة OpenAI حوافز استراتيجية داعمة، ولكن قد يتطلب الأمر بعض الصبر.
3) المستثمرون الحذرون والمهتمون بالعائد :
إذا كنت تعطي الأولوية للحفاظ على رأس المال على الجانب الإيجابي، فقد يكون انتظار وضوح الأرباح أو الإشارات التنظيمية أكثر أمانًا.
1. الدائرية والمخاطر المحاسبية : إذا كان جزء كبير من مشتريات OpenAI مرتبطًا باستثمارات Nvidia الخاصة، فقد يؤدي ذلك إلى إخفاء المكاسب الإضافية.
2. التدقيق التنظيمي ومكافحة الاحتكار : قد يشكك المنظمون في النطاق والتشابك الرأسي.
3. خطر المبالغة في التقييم : إن تقييم شركة Nvidia ممتاز بالفعل؛ وتتوقع الأسواق استمرار النمو الهائل.
4. قيود سلسلة التوريد وتصنيع الرقائق وقضايا العائد : يعد توسيع نطاق رقائق الجيل التالي أمرًا صعبًا.
5. المنافسة والاستبدال : إذا أنتجت الشركات المنافسة شرائح تنافسية أو قامت OpenAI ببناء المزيد من الأجهزة الملكية، فقد تتآكل هيمنة Nvidia.
متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا من حوالي 45 محللًا هو 208.76 دولارًا، مما يشير إلى نمو محتمل بنحو 17% من السعر الحالي البالغ حوالي 178.43 دولارًا.
رفع بنك باركليز سعر السهم المستهدف من 170 دولارا إلى 200 دولار، ووصف الصفقة بأنها "كنز حاسوبي".
يُجمع معظم المحللين على توصية "شراء معتدل" أو "شراء قوي". ويشير الهدف المُجمع عليه عند حوالي ٢٠٨ دولارات إلى تفاؤل مع تحمّل معتدل للمخاطر.
وفي الختام، فإن استثمار Nvidia البالغ 100 مليار دولار في OpenAI هو أكثر من مجرد خطوة مثيرة للاهتمام؛ فهو رهان استراتيجي يمكن أن يحدد العقد المقبل من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
بالنسبة للمستثمرين، الرسالة واضحة: لا تزال إنفيديا من أقوى الشركات في مجال تبني الذكاء الاصطناعي، لكنها لا تخلو من التقلبات. قد يرى المتفائلون على المدى الطويل في الانخفاضات فرصًا، بينما يمكن للمتداولين على المدى القصير الاستفادة من التقلبات الحادة التي تُحدثها تدفقات الأخبار.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
