تجارة
معهد اي بي سي
حول إي بي سي
ملخص:
انخفض سعر صرف الدولار التايواني إلى أدنى مستوياته في ثلاثة أشهر، مدفوعًا بتدفقات رأس المال الخارجية، وقوة الدولار الأمريكي، وتعديلات السوق.
تعرض الدولار التايواني الجديد (TWD) لضغوط هبوطية شديدة، حيث انخفض سعر صرفه مقابل الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر. في 22 أغسطس 2025، وصل سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار التايواني إلى 30.70، مسجلاً بذلك انخفاضًا لليوم الخامس على التوالي، وأضعف مستوى له منذ مايو. يجذب هذا التحول في سعر صرف الدولار التايواني اهتمامًا كبيرًا في الأسواق المالية، مما يثير تساؤلات حول تدفقات رأس المال والطلب الخارجي والتوقعات الاقتصادية الأوسع لتايوان.
كان تدفق رأس المال الأجنبي من سوق الأسهم التايوانية أحد أبرز العوامل الدافعة لانخفاض سعر صرف الدولار التايواني. تشير البيانات إلى أنه في 20 أغسطس، باع المستثمرون العالميون أسهمًا تايوانية بقيمة صافية بلغت 2.38 مليار دولار أمريكي، وهو أكبر تراجع في السوق منذ ما يقرب من عام. ولا يقتصر تأثير هذه التدفقات الخارجية على التأثير سلبًا على أسعار الأسهم المحلية فحسب، بل يفرض أيضًا ضغوطًا على العملة المحلية مع إعادة المستثمرين أموالهم إلى الخارج.
إن الصلة بين الاستثمار الأجنبي وسعر صرف الدولار التايواني راسخة: فعندما يُقلل المستثمرون الدوليون من تعرضهم للأسواق المالية التايوانية، ينخفض الطلب على الدولار التايواني الجديد، مما يُسرّع من انخفاض قيمته. ويحذر محللو شركة يوانتا للأوراق المالية من أن استمرار تدفقات رأس المال إلى الخارج قد يُفاقم تقلبات سعر الصرف، لا سيما في ظل اعتماد تايوان على رأس المال الأجنبي لتوفير السيولة في أسواق الأسهم والسندات.
لا يمكن النظر إلى سعر صرف الدولار التايواني بمعزل عن عوامل أخرى. يرتبط جزء كبير من الانخفاض الأخير بقوة الدولار الأمريكي. وقد أدت التوقعات المتجددة بتشديد السياسة النقدية من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى زيادة جاذبية الأصول المقومة بالدولار، مما دفع رؤوس الأموال إلى الابتعاد عن عملات الأسواق الناشئة مثل الدولار التايواني.
علاوة على ذلك، لجأ المستثمرون العالميون إلى الدولار الأمريكي كملاذ آمن في ظل حالة عدم اليقين التي تسود الاقتصادين الصيني والأوروبي. وقد ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي قليلاً في أغسطس، ولأن زوج الدولار الأمريكي/الدولار التايواني يتأثر بشدة بتقلبات الأداء العام للدولار، فقد انعكس هذا الاتجاه على سعر صرف الدولار التايواني. وأشار لين سونغ، كبير الاقتصاديين في بنك ING لشؤون الصين الكبرى، إلى أنه على الرغم من أن صادرات تايوان في يوليو كانت مشجعة، إلا أن ضعف الطلب في أغسطس والمخاوف بشأن الرسوم الجمركية قد يزيدان من تأثيرهما على التجارة والعملة.
بالإضافة إلى العوامل الخارجية، لعب التمركز السوقي دورًا في ضعف سعر صرف الدولار التايواني. ويشير المحللون إلى أن جزءًا من الانخفاض الأخير في قيمة العملة ينبع من تعديلات في سوق المشتقات، حيث أدى التحوط المفرط السابق للدولار الأمريكي إلى تشويه ديناميكيات الأسعار. ومع تراجع هذه المراكز، واجه الدولار التايواني ضغوطًا هبوطية جديدة.
جادل وي خون تشونغ، الخبير الاستراتيجي لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في بنك بي إن واي ميلون، بأن التحول المفاجئ في نشاط التحوط يعكس مخاوف أوسع نطاقًا بشأن تقلبات سوق الأسهم التايوانية التي تعتمد بشكل كبير على التكنولوجيا. ومع ذلك، أكد أيضًا أن هذه الضغوط قد تكون مؤقتة، ومن المرجح أن يعود الاستقرار بمجرد أن يتضح مسار أسعار الفائدة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي.
إن انخفاض سعر صرف الدولار التايواني له فوائد محتملة وعيوب بالنسبة للاقتصاد التايواني:
القدرة التنافسية للصادرات: قد يُعزز ضعف مؤشر أسعار المستهلك (TWD) القدرة التنافسية لتايوان في مجال الصادرات، لا سيما في قطاعي أشباه الموصلات والإلكترونيات، اللذين يُشكلان ركيزة الاقتصاد. وقد يُسهم ذلك في تعويض تباطؤ الطلب من الأسواق العالمية.
الضغوط التضخمية: من ناحية أخرى، يؤدي انخفاض قيمة العملة إلى ارتفاع تكلفة الواردات. ونظرًا لاعتماد تايوان على الطاقة والمواد الخام المستوردة، فقد يُسهم ذلك في التضخم المحلي وانخفاض القدرة الشرائية للمستهلكين.
ثقة المستثمرين: يُنذر ضعف سعر صرف الدولار التايواني المتواصل بتقويض ثقة المستثمرين. وإذا استمر خروج رأس المال الأجنبي، فقد يُقلل ذلك من تدفقات الاستثمار المباشر ويُفاقم عدم الاستقرار في النظام المالي.
الانخفاض الأخير في سعر صرف الدولار التايواني ناتج عن تضافر تدفقات سوق الأسهم الخارجة، وارتفاع قيمة الدولار الأمريكي، وتعديلات السوق قصيرة الأجل. وبينما قد يُخفف انخفاض قيمة العملة من وطأة الأزمة على المصدرين، فإنه يزيد أيضًا من مخاطر ارتفاع تكاليف الاستيراد واحتمال التضخم. ولا يزال المحللون منقسمين بشأن التوقعات: إذ يتوقع البعض استمرار الضعف مع استمرار تقلب تدفقات رأس المال، بينما يرى آخرون أنه بمجرد أن يتضح مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي، قد يستقر سعر صرف الدولار التايواني.
بالنسبة لتايوان، يكمن التحدي في الموازنة بين مزايا تنافسية الصادرات ومخاطر هروب رؤوس الأموال والتضخم. وسيحتاج صانعو السياسات إلى مراقبة الظروف الخارجية والداخلية عن كثب لحماية الاستقرار الاقتصادي في الأشهر المقبلة.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
ارتفع مؤشر هانغ سنغ بنسبة 2% يوم الاثنين بعد أن أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى خفض أسعار الفائدة، حيث من المرجح أن تستفيد شركات التكنولوجيا العالمية من انخفاض تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة.
2025-08-25
أثار اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول تفاؤلاً في السوق بشأن خفض أسعار الفائدة والتضخم ومخاطر التجارة العالمية في ملخص السوق المالية هذا الأسبوع.
2025-08-25
مؤشر ASX 200 يصل إلى 9000 نقطة للمرة الأولى، مدفوعًا بخفض أسعار الفائدة، وأرباح البنوك القوية، وتخفيف التوترات التجارية العالمية.
2025-08-22
