El nuevo dólar taiwanés (TWD) ha estado sometido a una intensa presión a la baja, con el tipo de cambio del TWD frente al dólar estadounidense cayendo a su nivel más bajo en tres meses. El 22 de agosto de 2025, el tipo de cambio USD/TWD alcanzó 30,70, lo que marcó no solo el quinto día consecutivo de depreciación, sino también el nivel más bajo desde mayo. Esta fluctuación del tipo de cambio del TWD está generando gran interés en los mercados financieros, planteando interrogantes sobre los flujos de capital, la demanda externa y las perspectivas económicas generales de Taiwán.
Salidas del mercado de valores y su efecto en el tipo de cambio del dólar taiwanés
Uno de los factores más inmediatos que han impulsado la caída del tipo de cambio del dólar taiwanés ha sido la salida de capital extranjero del mercado bursátil taiwanés. Los datos muestran que, el 20 de agosto, inversores globales vendieron acciones taiwanesas por un valor neto de 2.380 millones de dólares, la mayor liquidación en casi un año. Estas salidas no solo afectan considerablemente los precios de las acciones nacionales, sino que también ejercen presión sobre la moneda, ya que los inversores repatrian sus fondos al extranjero.
El vínculo entre la inversión extranjera y el tipo de cambio del TWD está bien establecido: cuando los inversores internacionales reducen su exposición a los mercados financieros de Taiwán, la demanda del nuevo dólar taiwanés disminuye, acelerando su depreciación. Los analistas de Yuanta Securities advierten que las salidas persistentes de capitales podrían exacerbar la volatilidad del tipo de cambio, especialmente dada la dependencia de Taiwán del capital extranjero para obtener liquidez en sus mercados de valores y bonos.
La fortaleza del dólar estadounidense y las fuerzas económicas mundiales
El tipo de cambio del dólar taiwanés no puede considerarse de forma aislada. Gran parte de la reciente depreciación también está vinculada a la fortaleza del dólar estadounidense. Las renovadas expectativas de una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos han hecho más atractivos los activos denominados en dólares, lo que ha impulsado la deslocalización de capitales de monedas de mercados emergentes como el dólar taiwanés.
Además, los inversores globales han buscado el dólar estadounidense como activo refugio ante la incertidumbre en las economías china y europea. El índice del dólar estadounidense ha subido ligeramente en agosto, y dado que el par USD/TWD se ve fuertemente influenciado por las fluctuaciones en el rendimiento general del dólar, el tipo de cambio del TWD ha reflejado esta tendencia. Lynn Song, economista jefe de ING para la Gran China, ha señalado que, si bien las exportaciones de Taiwán en julio fueron alentadoras, la menor demanda en agosto y la preocupación por los aranceles podrían lastrar aún más el comercio y la moneda.
Ajustes del mercado y dinámica de cobertura
Además de los factores externos, el posicionamiento específico del mercado también ha influido en el debilitamiento del tipo de cambio del dólar taiwanés. Los analistas sugieren que parte de la reciente depreciación se debe a ajustes en el mercado de derivados, donde la sobrecobertura previa del dólar estadounidense distorsionó la dinámica de precios. A medida que estas posiciones se desmantelan, el dólar taiwanés se ha enfrentado a una nueva presión a la baja.
Wee Khoon Chong, estratega para Asia-Pacífico de BNY Mellon, argumentó que el repentino cambio en la actividad de cobertura refleja una preocupación más amplia sobre la volatilidad en el mercado bursátil taiwanés, con un fuerte componente tecnológico. Sin embargo, también enfatizó que estas presiones podrían ser temporales, y que es probable que la estabilidad regrese una vez que se aclare la trayectoria futura de las tasas de interés de la Fed.
Consecuencias económicas de un tipo de cambio de TWD más débil
La depreciación del tipo de cambio del TWD tiene tanto beneficios como desventajas potenciales para la economía de Taiwán:
Competitividad de las exportaciones: Un TWD más débil podría fortalecer la competitividad de las exportaciones de Taiwán, en particular en semiconductores y electrónica, que siguen siendo la columna vertebral de la economía. Esto podría ayudar a compensar la menor demanda de los mercados globales.
Presiones inflacionarias: Como contrapartida, la depreciación encarece las importaciones. Dada la dependencia de Taiwán de la energía y las materias primas importadas, esto podría contribuir a la inflación interna y reducir el poder adquisitivo del consumidor.
Confianza de los inversores: La prolongada debilidad del tipo de cambio del dólar taiwanés (TWD) podría socavar la confianza de los inversores. Si el capital extranjero continúa saliendo, esto podría reducir las entradas de inversión directa y generar mayor inestabilidad en el sistema financiero.
Conclusión: ¿Qué le espera al tipo de cambio del TWD?
La reciente caída del tipo de cambio del dólar taiwanés se debe a la confluencia de salidas de capitales del mercado bursátil, un dólar estadounidense más fuerte y ajustes a corto plazo del mercado. Si bien la depreciación puede brindar alivio a los exportadores, también aumenta el riesgo de mayores costos de importación y una posible inflación. Los analistas siguen divididos sobre las perspectivas: algunos prevén que la debilidad persistirá, dado que los flujos de capital se mantienen volátiles, mientras que otros argumentan que, una vez que la política monetaria de la Reserva Federal se aclare, el tipo de cambio del dólar taiwanés podría estabilizarse.
Para Taiwán, el desafío radica en equilibrar los beneficios de la competitividad exportadora con los riesgos de la fuga de capitales y la inflación. Los responsables políticos deberán monitorear de cerca las condiciones externas e internas para salvaguardar la estabilidad económica en los próximos meses.
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