صناديق الاستثمار المتداولة مقابل صناديق الاستثمار المشتركة: أيهما أفضل للمبتدئين في عام 2025؟

في مشهد الاستثمار المتطور اليوم، يواجه المستثمرون الجدد قرارًا محوريًا: هل ينبغي عليهم البدء بصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة أو التوجه إلى صناديق الاستثمار المشتركة؟

يوفر كلا الصندوقين سهولة الوصول إلى محافظ متنوعة، ولكن الاختلافات في التكلفة والسيولة والكفاءة الضريبية والبساطة يمكن أن تؤثر على تجربة المستثمر المبتدئ والنتائج على المدى الطويل.

تتناول هذه المقالة كلا الخيارين في سياق عام 2025، مما يساعدك على تحديد الخيار الأفضل للمبتدئين.

ما هي صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة؟

قبل مقارنة صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة، دعونا نوضح كافة جوانب كلا خياري الاستثمار.

أولاً، صندوق الاستثمار المتداول (ETF) هو بمثابة سلة من الاستثمارات، سواءً كانت أسهمًا أو سندات أو سلعًا، تتبع مؤشرًا أو استراتيجية محددة. تتم جميع عمليات التداول في بورصات الأسهم، مما يسمح للمستثمرين بشراء أو بيع أسهم صندوق الاستثمار المتداول طوال يوم التداول بأسعار السوق. هذه القابلية للتداول خلال اليوم تجعل صناديق الاستثمار المتداولة تتصرف كأسهم فردية، مع توفير تنويع في العديد من الأصول.

من ناحية أخرى، يجمع صندوق الاستثمار المشترك الأموال من مستثمرين متعددين لتخصيصها للأسهم أو السندات أو الاستراتيجيات النشطة. تُنفذ الأوامر مرة واحدة يوميًا، بعد إغلاق الأسواق، عند صافي قيمة أصول الصندوق (NAV). يمكن فهرسة صناديق الاستثمار المشترك بشكل سلبي أو إدارتها بشكل نشط، مع تفاوت درجات اتخاذ مديري الصناديق قراراتهم المباشرة بشأن المحفظة.

المزايا الرئيسية لصناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين المبتدئين

1. السيولة والمرونة خلال اليوم

يمكن شراء أو بيع صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في أي وقت خلال ساعات التداول. يمكن للمبتدئين الدخول في الصفقات والخروج منها بناءً على الأسعار اللحظية، ووضع أوامر حد أو إيقاف، وحتى استخدام الهامش أو البيع على المكشوف عند الرغبة. هذا الخيار غير متاح في صناديق الاستثمار المشتركة، حيث تُجرى معاملاتها على أساس صافي قيمة الأصول في نهاية اليوم.

2. انخفاض الرسوم ونسب النفقات

تُدار العديد من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) بشكل سلبي، وغالبًا ما تتبع مؤشرات عامة بتكاليف تشغيلية منخفضة. ونتيجةً لذلك، تنخفض نسب مصاريف صناديق الاستثمار المتداولة عادةً إلى أقل من 0.5%. بينما قد تتجاوز نسب مصاريف صناديق الاستثمار المشتركة المماثلة، وخاصةً تلك المُدارة بنشاط، 0.9%. وعلى مر العقود، تتراكم هذه الفروقات في التكلفة لتؤثر على تراكم الثروة.

3. كفاءة ضريبية فائقة

تستفيد صناديق الاستثمار المتداولة من هيكلية فريدة لاسترداد الأصول العينية، مما يتيح تبادل الأصول بما يُخفّض التوزيعات الخاضعة للضريبة. لا يتحمل غالبية مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة ضريبة أرباح رأس المال إلا عند بيع أسهمهم.

تقوم صناديق الاستثمار المشتركة، وخاصة تلك التي يتم إدارتها بنشاط، بتوزيع الأرباح على جميع المستثمرين، حتى لو لم يبيعوا، مما يخلق التزامات ضريبية مفاجئة للمبتدئين.

4. الشفافية وإمكانية الوصول

عادةً ما يتم الكشف عن محافظ صناديق الاستثمار المتداولة يوميًا، مما يتيح لك الاطلاع على ما تملكه بدقة في أي وقت. في المقابل، لا تكشف صناديق الاستثمار المشتركة عن استثماراتها إلا كل ثلاثة أشهر.

علاوة على ذلك، يمكن شراء صناديق الاستثمار المتداولة بمبالغ صغيرة، غالبًا سهم واحد أو جزء من السهم، في حين تتطلب صناديق الاستثمار المشتركة في كثير من الأحيان حدًا أدنى للاستثمار (500 دولار إلى 3000 دولار أو أكثر).

5. خيارات الاستثمار الواسعة ونمو صناديق الاستثمار المتداولة النشطة

في عام ٢٠٢٥، ستهيمن صناديق المؤشرات المتداولة السلبية على الأصول المُدارة عالميًا. ومع ذلك، تشهد صناديق المؤشرات المتداولة النشطة، التي تُدمج استراتيجيات نشطة ضمن إطارها، نموًا سريعًا.

أصبح بإمكان المستثمرين، بمن فيهم المبتدئون، الوصول إلى استراتيجيات متخصصة، أو استثمارات منظمة، أو منتجات مُعزَّزة، كانت متاحة سابقًا في صناديق الاستثمار المشتركة فقط. يوفر هذا الابتكار المرونة والفعالية من حيث التكلفة في حزمة واحدة.

ما تقدمه صناديق الاستثمار المشتركة للمبتدئين والذي لا تقدمه صناديق الاستثمار المتداولة

1) عملية الاستثمار المبسطة والمساهمات المخطط لها

يفضل العديد من المستثمرين صناديق الاستثمار المشتركة للاستثمار المنهجي: حيث يكون من الأسهل إعداد خطط الاستثمار المنهجية (SIPs) أو المساهمات التلقائية مباشرة من خلال منصات صناديق الاستثمار المشتركة.

تناسب هذه البساطة المبتدئين الذين يريدون الاستثمار الآلي بالكامل دون الحاجة إلى حساب وساطة.

2) الإدارة النشطة المهنية

تهدف صناديق الاستثمار المشتركة المُدارة بشكل نشط إلى التفوق على السوق من خلال اختيار الأوراق المالية القائمة على الأبحاث.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفضلون النهج غير التدخلي والإدارة الخبيرة أو الذين يستثمرون في مجالات قد تضيف فيها الإدارة النشطة قيمة، فإن صناديق الاستثمار المشتركة تقدم خيارات متنوعة.

3) لا يوجد قلق من التداول أو اتخاذ القرارات في الوقت الفعلي

لأن أوامر صناديق الاستثمار تُنفَّذ عند صافي قيمة الأصول، لا يحتاج المستثمرون إلى مراقبة تحركات الأسعار اليومية أو القلق بشأن فروق أسعار العرض والطلب. أما بالنسبة للمستخدمين الأقل خبرة، فإن تجنب تعقيدات التداول اليومي قد يُخفف من التوتر والأخطاء.

صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) مقابل صناديق الاستثمار المشتركة: تبسيط للمبتدئين

ميزة	صناديق الاستثمار المتداولة	صناديق الاستثمار المشتركة
مرونة التداول	يتم التداول خلال اليوم؛ استخدام أوامر الحد/الإيقاف، الهامش، البيع على المكشوف	يتم تنفيذه مرة واحدة يوميًا عند القيمة الصافية للأصول؛ لا يوجد تداول داخل اليوم
نسبة المصروفات	منخفضة عادةً (0.03‑0.5%)	غالبًا ما تكون أعلى، وخاصةً الصناديق النشطة (0.6-1.1%)
كفاءة الضرائب	مرتفع - توزيعات أقل لأرباح رأس المال من خلال عمليات الاسترداد العينية	أقل - قد يتم توزيع مكاسب رأس المال سنويًا
الحد الأدنى للاستثمار	أقل من سهم واحد أو جزء	غالبًا ما يتطلب استثمارًا أوليًا بقيمة 500 دولار أو أكثر
الشفافية	الممتلكات التي يتم الكشف عنها يوميا	الممتلكات التي يتم الكشف عنها ربع سنويًا
الأتمتة وخطط SIP	يتطلب إعداد الوساطة؛ قد يفتقر إلى ميزات SIP التلقائية	هيكل SIP مدمج؛ ملائم للاستثمار التلقائي
أسلوب الإدارة	صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) سلبية في الغالب؛ وصناديق الاستثمار المتداولة النشطة الناشئة	نشط أو سلبي؛ إدارة احترافية
التعرض لفارق العرض والطلب	خاضعًا للفروقات في التداول	لا يوجد فرق، يتم تسعيره عند القيمة الصافية للأصول عند الإغلاق

المخاطر والمزالق التي يجب على المبتدئين معرفتها

صناديق الاستثمار المتداولة: تكاليف التداول ومخاوف السيولة

على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة تتمتع برسوم إدارة منخفضة، إلا أن عمولات الوساطة وفروق أسعار العرض والطلب قد تؤدي إلى تآكل العائدات إذا كنت تتداولها بشكل متكرر.

بالإضافة إلى ذلك، قد تعاني صناديق الاستثمار المتداولة المتخصصة ذات الحجم المنخفض من نقص السيولة أو فروق الأسعار الأوسع، وهو ما يقلل المستثمرون المبتدئون من شأنه في كثير من الأحيان.

أخطاء التتبع

في مناطق معينة، مثل أسواق الأسهم الهندية، كان أداء بعض صناديق الاستثمار المتداولة أقل باستمرار من مؤشرها القياسي بسبب خطأ التتبع.

إن هذه الفجوة يمكن أن تؤدي فعلياً إلى رفع التكلفة الحقيقية لملكية صناديق الاستثمار المتداولة وإحباط المستثمرين الذين يعتمدون على العائدات القياسية.

صناديق الاستثمار المشترك: الرسوم الخفية والآثار الضريبية

قد تحمل صناديق الاستثمار المشتركة أحمالاً أمامية أو خلفية، ورسوم 12b-1، وتكاليف المعاملات، ومعدل دوران مرتفع، وكلها تؤدي إلى زيادة نسب النفقات الفعلية.

إن هذه الرسوم، إلى جانب توزيعات مكاسب رأس المال، يمكن أن تؤدي إلى خفض العائدات طويلة الأجل بشكل كبير، حتى لو كانت نسب النفقات المعلنة تبدو متواضعة.

التوقيت والتعرض لـNAV

نظرًا لأن صفقات صناديق الاستثمار المشتركة يتم تنفيذها في نهاية اليوم، فإن المستثمرين الذين ينشئون أو يستردون مراكز كبيرة قد يواجهون تغييرات في الأسعار أثناء يوم التداول، ولكن لا يمكنهم التفاعل حتى يتم نشر القيمة الصافية للأصول.

قد يجد المبتدئون أن هذا التأخير في التسوية مربكًا أو محبطًا عندما تتحول الأسواق فجأة.

أيهما أفضل للمبتدئين في عام ٢٠٢٥؟ منظور متوازن

صناديق الاستثمار المتداولة تتألق لدى معظم المستثمرين الجدد

بالنسبة للمبتدئين، الذين يعطون الأولوية للتكلفة المنخفضة والمرونة والكفاءة الضريبية والشفافية، أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة بشكل متزايد الخيار المفضل.

لقد أدى التحول نحو محافظ الاستثمار السلبية، وخاصة من خلال محافظ صناديق الاستثمار المتداولة النموذجية التي بناها المستشارون الآليون، إلى إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى المحافظ وتبسيط عملية إنشائها بالنسبة للمبتدئين.

لا تزال صناديق الاستثمار المشتركة تحتفظ بقيمتها في بعض السيناريوهات

إذا كنت تفضل نهجًا غير مباشر، أو ترغب في استثمارات شهرية تلقائية مباشرةً من خلال شركة إدارة صناديق، أو ترغب في الاعتماد على الإدارة النشطة، فإن صناديق الاستثمار المشترك تتمتع بمزايا. فهي تجذب المستثمرين الأقل اهتمامًا بالتسعير اليومي أو استقلالية التداول.

الطريق الوسط: صناديق المؤشرات المشتركة

تدمج صناديق المؤشرات السلبية بين الفهرسة منخفضة التكلفة والميزات المبسطة، مثل إعداد خطة الاستثمار المنتظمة وإدارة الصناديق، لتكون بمثابة بديل عندما يكون الوصول إلى صناديق الاستثمار المتداولة محدودًا أو يكون إعداد الوساطة معقدًا للغاية.

كيفية الاختيار بحكمة كمبتدئ؟

1. حدد أهدافك

هل تدخر من أجل التقاعد، أو تجميع الثروة، أو احتياجات قصيرة الأجل؟

اختر بناءً على احتياجاتك: صناديق الاستثمار المتداولة من أجل المرونة والرسوم المنخفضة، وصناديق الاستثمار المشتركة من أجل السهولة والإدارة التلقائية.

2. تقييم التكلفة مقابل الفائدة

قارن نسب المصروفات، ورسوم التداول، والتكاليف الخفية المحتملة. في الحسابات الخاضعة للضريبة، تُعدّ الكفاءة الضريبية أكثر أهمية.

3. ابدأ صغيرًا وبسيطًا

ابدأ بصناديق المؤشرات المتداولة الأساسية ذات السوق الواسعة أو صناديق المؤشرات المشتركة الخالية من الرسوم. ابتعد عن المنتجات المتخصصة أو ذات الرافعة المالية أو غير المستقرة حتى تشعر بالارتياح.

4. استخدم أدوات الاستثمار الآلية

يسمح عدد كبير من الوسطاء والمستشارين الآليين بالاستثمارات المتكررة في صناديق الاستثمار المتداولة، مما يحقق سهولة مماثلة لخطط الاستثمار المنتظمة مع الاحتفاظ بفوائد صناديق الاستثمار المتداولة.

5. التحلي بالصبر ومراجعة الأداء

تتبع أسلوب الإدارة، والرسوم، والأحداث الضريبية، ومدى التزام صندوقك بالمعايير المرجعية مع مرور الوقت. عدّل خياراتك إذا كان الأداء متأخرًا باستمرار عن المعايير المرجعية.

الأسئلة الشائعة

1. أيهما أفضل للاستثمار طويل الأجل: صناديق الاستثمار المتداولة أم صناديق الاستثمار المشترك؟

إجابة :

بالنسبة للاستثمار طويل الأجل، غالبًا ما توفر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) كفاءة ضريبية أفضل ورسومًا أقل، خاصةً عند الاحتفاظ بها في حسابات خاضعة للضريبة. مع ذلك، قد تكون صناديق الاستثمار المشتركة أكثر ملاءمة للمستثمرين الذين يستخدمون المساهمات التلقائية أو يرغبون في إدارة نشطة احترافية.

بالنسبة لمعظم المبتدئين الذين يهدفون إلى بناء الثروة بشكل مطرد بمرور الوقت، فإن صناديق المؤشرات المتداولة منخفضة التكلفة تشكل نقطة بداية قوية.

2. هل يمكنني إعداد استثمارات تلقائية (SIP) مع صناديق الاستثمار المتداولة كما هو الحال مع صناديق الاستثمار المشترك؟

إجابة :

نعم، تتيح العديد من شركات الوساطة والمستشارين الآليين المعاصرين الآن الاستثمار التلقائي في صناديق الاستثمار المتداولة، وهو ما يعكس تجربة خطط الاستثمار المنتظمة (SIP) الخاصة بصناديق الاستثمار المشتركة.

تقدم صناديق الاستثمار التقليدية خيارات SIP متكاملة مباشرة من شركات الصناديق، في حين تتطلب صناديق الاستثمار المتداولة من الوسطاء تسهيل عمليات الشراء المتكررة؛ ومع ذلك، فإن النتيجة لم تتغير: استثمار فعال ومتسق.

3. هل صناديق الاستثمار المتداولة أكثر أمانًا من صناديق الاستثمار المشتركة للمبتدئين؟

إجابة :

تُعدّ صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وصناديق الاستثمار المشتركة آمنةً عمومًا عند تنويعها واستخدامها بشكل صحيح. ومع ذلك، قد تبدو صناديق الاستثمار المتداولة أكثر خطورةً نظرًا لتقلبات الأسعار اللحظية وخيارات التداول.

ينبغي للمبتدئين تجنب صناديق الاستثمار المتداولة المعقدة (مثل الصناديق ذات الرافعة المالية أو المواضيعية) والبدء بصناديق الاستثمار المتداولة في السوق الواسعة أو صناديق المؤشرات المشتركة، والتي توفر تكلفة منخفضة ومخاطر منخفضة من خلال التنوع.

خاتمة

في الختام، إذا كنتَ جديدًا على الاستثمار طويل الأجل وتبحث عن طريقة فعّالة من حيث التكلفة والمرونة والضرائب لبناء ثروتك، فصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) هي على الأرجح نقطة البداية الأفضل. فهي توفر تداولًا فوريًا، وتكاليف منخفضة، ووصولًا يوميًا إلى محفظتك الاستثمارية، وتنويعًا سهلًا، حتى مع محدودية رأس المال.

وفي الوقت نفسه، تظل صناديق الاستثمار المشتركة ذات أهمية بالنسبة للمستثمرين الذين يريدون ميزات الاستثمار التلقائي، أو خيارات الإدارة النشطة، أو الراحة التي لا تتطلب التدخل المباشر.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.