لماذا يرتفع سعر الذهب اليوم؟ شرح العوامل الرئيسية

أسعار الذهب تتصدر عناوين الأخبار مرة أخرى، حيث من المتوقع أن تصل إلى مستويات قياسية في منتصف يونيو 2025. ويطرح المستثمرون في جميع أنحاء العالم نفس السؤال: لماذا يرتفع سعر الذهب مرة أخرى؟

يكمن الجواب في مزيج من عدم اليقين العالمي، والتضخم المستمر، وتغير سياسات البنوك المركزية، والطلب المؤسسي القوي. مع تذبذب الأسواق التقليدية وتصاعد التوترات الجيوسياسية، يُثبت الذهب مجددًا أنه أكثر من مجرد معدن لامع؛ إنه مقياس للخوف والمخاطرة والقيمة على المدى الطويل.

في هذه المقالة، نقوم بتحليل القوى الرئيسية التي تدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع اليوم وما تعنيه للأشهر المقبلة.

حالة سعر الذهب: أين نحن اليوم

اعتبارًا من 16 يونيو 2025، يحوم سعر الذهب الفوري العالمي حول 3440 إلى 3445 دولارًا للأوقية، بارتفاع بنحو 0.4٪ عن اليوم السابق، ويحافظ على مستويات مرتفعة قياسية بعد مكاسب متواضعة في أعقاب الهزات الجيوسياسية.

لمزيد من السياق:

• 16 يونيو: 3,441.76 دولارًا

• 15 يونيو: 3,443.96 دولارًا

• 14 يونيو: 3,433.20 دولارًا

• 12 يونيو: 3,385.89 دولارًا

وتعكس هذه الأرقام ارتفاعًا أسبوعيًا تراكميًا بنحو 1.6%.

على مدى فترة أوسع، ارتفع سعر الذهب من حوالي 2063 دولارًا في يناير 2024 إلى منتصف مستواه الحالي البالغ 3400 دولار، وهي زيادة بنحو 62% على أساس سنوي و93% منذ يونيو 2020.

بالإضافة إلى ذلك، وصل سعر الذهب عيار 22 إلى أكثر من 100 ألف روبية لكل 10 جرام في الهند بسبب الطلب المتزايد على الملاذ الآمن.

لماذا يرتفع سعر الذهب اليوم؟ شرح لخمسة عوامل

1. الاضطرابات الجيوسياسية تُثير تدفقات الملاذ الآمن

دفعت التوترات بين إسرائيل وإيران، وخاصةً مخاوف انقطاع الإمدادات في مضيق هرمز، المستثمرين إلى التوجه نحو الذهب. واليوم، وسط تصاعد الصراع، ارتفع سعر الذهب إلى 3,435.50 دولارًا أمريكيًا، حيث سعت الأسواق إلى الملاذ الآمن.

يُعزز خطر الصراعات هذا الطلب على الذهب باستمرار كمخزن آمن للقيمة. وفي الآونة الأخيرة، أدى عدم الاستقرار في مناطق مثل أوكرانيا والصراعات التجارية في غزة إلى زيادة جاذبية الذهب باستمرار.

2. التضخم وسياسات البنك المركزي

كشفت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو عن استمرار التضخم - حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي 3.2% - مما زاد من التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبقي أسعار الفائدة ثابتة بدلاً من خفضها قبل الأوان.

لأن الذهب لا يُدرّ فوائد، فإن ارتفاع أسعار الفائدة عادةً ما يُثقل كاهل سعره. ولكن عندما يظل التضخم ثابتًا، وتتأخر تخفيضات أسعار الفائدة، يصبح حيازة الذهب أكثر جاذبية للمستثمرين الذين يتحوّطون من تآكل العوائد الحقيقية.

3. سلوك الدولار والظروف المالية الأوسع

على الرغم من استقرار مؤشر الدولار الأمريكي عند حوالي 98.25، إلا أن الارتفاعات الطفيفة في قيمة الدولار وسط الطلب العالمي على الملاذات الآمنة لم تُضعف الذهب. عادةً ما يتحرك الذهب والدولار في اتجاهين متعاكسين، ولكن في سيناريوهات التوتر، يمكن أن يرتفع كلاهما في آنٍ واحد، مما يعكس المخاطر النظامية أكثر من تقلبات العملات.

وفي الوقت نفسه، أدت أسعار النفط المرتفعة ــ التي حفزها الصراع في الشرق الأوسط، والتي ارتفعت بنحو 13% الأسبوع الماضي ــ إلى تكثيف الضغوط التضخمية، مما يجعل الذهب ضمانة أكثر جاذبية.

4. ارتفاع الطلب المؤسسي والبنك المركزي

وتشير البيانات إلى أن الطلب من جانب البنوك المركزية يتزايد: فقد أضافت الصين نحو 2.2 طن في أبريل/نيسان، ويبلغ إجمالي احتياطياتها لدى بنك الشعب الصيني الآن نحو 2295 طناً، وهو ما يمثل ستة أشهر متتالية من الإضافات الصافية.

في غضون ذلك، تواصل حكومات أخرى، مثل الهند وروسيا، تجميع الذهب كأصل استراتيجي. وتكشف بيانات مجلس الذهب العالمي (9 يونيو/حزيران) عن تدفقات ضخمة من صناديق الاستثمار المتداولة، وممتلكات البنوك المركزية، مما يدعم زخم الأسعار.

5. قيود العرض وقوة السوق المادية

ارتفع إنتاج مناجم الذهب العالمية تدريجيًا حتى أوائل عام ٢٠٢٥، لكنه ظلّ غير كافٍ لتلبية الطلب. في الوقت نفسه، ظلّ الطلب على السبائك الذهبية قويًا، لا سيما في آسيا.

على سبيل المثال، شهدت هونغ كونغ تضاعف وارداتها اليومية ثلاث مرات في أبريل، لتصل إلى 58.6 طنًا مقارنةً بمارس. كما ارتفعت تكاليف التعدين بشكل حاد نتيجةً لارتفاع تكاليف الطاقة والعمالة الناجمة عن تقلبات الاقتصاد الكلي، مما زاد من ضغوط تلبية العرض.

التوقعات على المدى القريب وتوقعات الخبراء

أصدرت مؤسسات مالية كبرى توقعات متفائلة. ورفعت جولدمان ساكس هدفها لنهاية عام ٢٠٢٥ إلى ٣٧٠٠ دولار للأونصة، محذرة من ارتفاعه وسط مخاوف من الركود.

وبالمثل، تتوقع بنوك UBS وBank of America وJP Morgan أن تتراوح الأسعار بين 3500 و4000 دولار للأوقية بحلول أواخر عام 2025 أو منتصف عام 2026.

وتفترض هذه التوقعات استمرار عمليات الشراء التي تقوم بها البنوك المركزية، والتعديلات المحدودة في أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتقلبات الجيوسياسية المستمرة.

ماذا يعني هذا للمستثمرين

بعض النقاط المستفادة:

• وينبع الصعود الحالي للذهب من عوامل متداخلة: الضغوط الجيوسياسية، وضغوط التضخم، والطلب المؤسسي، والإمدادات المحدودة.

• وباعتباره أداة للتحوط والتنويع، فإن قوة الذهب في الوقت الحالي تؤكد دوره ــ خاصة وأن أسواق الأسهم والسندات تتعافى بدرجة أقل إذا استمر الصراع.

• ويشير الفنيون إلى أن التداول المستدام فوق مستوى 3425-3450 دولارا أمريكيا قد يفتح الطريق إلى مستوى 3700 دولار أو حتى 4000 دولار.

• ومع ذلك، من الممكن أن تحدث تصحيحات حادة إذا خفت حدة التوترات، أو تباطأت معدلات التضخم، أو تحركت البنوك المركزية بسرعة أكبر من المتوقع.

خاتمة

وفي الختام، فإن ارتفاع الذهب اليوم ينبع من التقاء الاضطرابات الجيوسياسية (في الشرق الأوسط)، والتضخم الثابت، والسياسة النقدية الثابتة، والطلب المؤسسي، والإمدادات المحدودة.

إن ارتباط التضخم بالملاذ الآمن، إلى جانب مشتريات البنوك المركزية وزخم صناديق الاستثمار المتداولة، يضع الذهب في وضعٍ يُحتمل فيه تحقيق ارتفاعات جديدة هذا الصيف. ويُمثل نطاق 3,300-3,500 دولار أمريكي الآن منطقة محورية: قد تؤدي الاختراقات إلى 3,700-3,800 دولار أمريكي، بينما قد يؤدي تباطؤ العوامل المُحفِّزة إلى تصحيحات.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.