Дата публикации: 2025-06-16
Цены на золото снова оказались в центре внимания, поднявшись до почти рекордных максимумов в середине июня 2025 года. Инвесторы по всему миру задаются одним и тем же вопросом: почему цены на золото снова растут?
Ответ кроется в сочетании глобальной неопределенности, постоянной инфляции, меняющейся политики центральных банков и сильного институционального спроса. Поскольку традиционные рынки колеблются, а геополитическая напряженность растет, золото в очередной раз доказывает, что это не просто блестящий металл; это барометр страха, риска и долгосрочной ценности.
В этой статье мы рассмотрим основные факторы, способствующие росту цен на золото сегодня, и их значение в предстоящие месяцы.
По состоянию на 16 июня 2025 года мировые спотовые цены на золото колеблются в районе 3440–3445 долларов за унцию, что примерно на 0,4% выше, чем в предыдущий день, и удерживаются вблизи рекордных максимумов после скромного роста, вызванного геополитическими потрясениями.
Для дополнительного контекста:
16 июня: 3441,76 долл. США
15 июня: 3443,96 долл. США
14 июня: 3433,20 долл. США
12 июня: 3385,89 долл. США
Они отражают совокупный недельный рост примерно на 1,6%.
В более широком контексте цена на золото выросла примерно с 2063 долларов США в январе 2024 года до сегодняшнего уровня в 3400 долларов США, что на 62% больше по сравнению с прошлым годом и на 93% больше, чем в июне 2020 года.
Кроме того, в Индии цена на 22-каратное золото превысила 100 000 рупий за 10 г из-за растущего спроса на безопасные активы.
1. Геополитическая нестабильность порождает потоки безопастных гаваней
Напряженность между Израилем и Ираном, особенно опасения перебоев с поставками в Ормузском проливе, подтолкнули инвесторов к золоту. Сегодня, на фоне обострения конфликта, золото выросло до $3435,50, поскольку рынки искали безопасность.
Такой риск конфликта обычно повышает спрос на золото как на надежное средство сбережения. В последнее время нестабильность в таких регионах, как Украина и торговые конфликты в секторе Газа, постоянно повышала привлекательность золота.
2. Инфляция и политика центрального банка
Данные по ИПЦ за май выявили устойчивую инфляцию — базовый ИПЦ составил 3,2%, — что усилило ожидания того, что ФРС сохранит процентные ставки на прежнем уровне, а не снизит их преждевременно.
Поскольку золото не приносит проценты, растущие ставки обычно давят на его цену. Но когда инфляция остается липкой, а снижение ставок откладывается, владение золотом становится более привлекательным для инвесторов, хеджирующихся против снижения реальной доходности.
3. Поведение доллара и более широкие финансовые условия
Несмотря на то, что индекс доллара США находится около 98,25, незначительный рост доллара на фоне глобального спроса на убежище риска не подорвал золото. Обычно золото и доллар движутся в обратном направлении, но в стрессовых сценариях оба могут расти одновременно, отражая системный риск, а не валютные игры.
В то же время рост цен на нефть, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке и подорожавший примерно на 13% на прошлой неделе, усилил инфляционное давление, сделав золото более привлекательным средством защиты.
4. Растущий спрос со стороны институтов и центральных банков
Данные свидетельствуют о том, что спрос со стороны центральных банков растет: в апреле Китай добавил около 2,2 тонны, а его резервы Народного банка Китая теперь составляют около 2295 тонн, что означает шесть последовательных месяцев чистого прироста.
Между тем, другие правительства, такие как Индия и Россия, продолжают накапливать золото как стратегический актив. Данные Всемирного золотого совета (9 июня) показывают значительные притоки ETF и активы центральных банков, что поддерживает ценовой импульс.
5. Ограничения предложения и физическая сила рынка
Глобальная добыча золота постепенно росла до начала 2025 года, но оставалась недостаточной для удовлетворения спроса. Между тем, спрос на физические слитки, особенно в Азии, был устойчивым.
Например, в Гонконге ежедневный импорт утроился в апреле, составив 58,6 тонн по сравнению с мартом. Расходы на добычу также резко возросли из-за более высоких затрат на энергию и рабочую силу, вызванных макроэкономической волатильностью, что еще больше напрягает способность предложения реагировать.
Крупнейшие финансовые институты выпустили оптимистичные прогнозы. Goldman Sachs повысил целевой показатель на конец 2025 года до $3700 за унцию, предупредив о более высоких уровнях на фоне опасений рецессии.
UBS, Bank of America и JP Morgan также прогнозируют цены в диапазоне от 3500 до 4000 долларов за унцию к концу 2025 года или середине 2026 года.
Эти прогнозы предполагают продолжение закупок центральным банком, ограниченную корректировку ставок ФРС и сохраняющуюся геополитическую волатильность.
Что это значит для инвесторов
Несколько выводов:
Нынешний рост золота обусловлен накладывающимися друг на друга факторами: геополитическим стрессом, инфляционным давлением, институциональным спросом и ограниченным предложением.
Сила золота как инструмента хеджирования и диверсификации в настоящее время подтверждает его роль, особенно с учетом того, что рынки акций и облигаций восстанавливаются медленнее, если конфликт сохраняется.
Технические аналитики отмечают, что устойчивая торговля выше $3425–3450 может открыть путь к $3700 или даже $4000.
Однако резкие корректировки возможны, если напряженность снизится, инфляция замедлится или центральные банки изменят свою политику быстрее, чем ожидалось.
В заключение следует отметить, что сегодняшний рост цен на золото обусловлен сочетанием геополитической нестабильности (Ближний Восток), жесткой инфляции, устойчивой денежно-кредитной политики, институционального спроса и ограниченного предложения.
Связь инфляции и безопасного убежища в сочетании с покупками центральных банков и импульсом ETF позиционирует золото для возможных новых максимумов этим летом. Диапазон $3300–3500 теперь является зоной разворота: прорывы могут привести к $3700–3800, в то время как замедление триггеров может вызвать коррекции.
Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.
