اريخ النشر: 2026-04-09
اتفقت الولايات المتحدة وإيران على هدنة مشروطة لمدة أسبوعين تتضمن إعادة فتح ممر مضيق هرمز الحيوي. جاء ذلك بعد تهديد ترامب بمحو الحضارة الفارسية.
ستعقد الدول محادثات في إسلام أباد، عاصمة باكستان، بدءاً في الأيام المقبلة. ادعى الجانبان أنهما انتصرا في المعركة التي استمرت أكثر من شهر، لكنهما سعيان لتجنب أي تصعيد فعلي.
رفعت EIA توقعها لمتوسط سعر خام برنت لعام 2026 إلى $96. حتى لو استؤنفت التدفقات، فمن المرجح أن تستغرق الاضطرابات المستمرة وقتاً لحلها، مع توقع أن خطر تكرار الانقطاعات سيبقي الأسعار مرتفعة.
فاز الجمهوريون في 2024 بوعدهم خفض تكاليف المعيشة، لكن ارتفاع أسعار الوقود يثير سخط الناخبين. أظهرت عدة استطلاعات أن نسبة تأييد ترامب هوت إلى مستوى قياسي منخفض يبلغ 33% فقط.
الاحتمالات لا تميل لصالح الحزب الحاكم في انتخابات التجديد النصفي. فاز الديمقراطيون بعدد من المقاعد في مجالس الولايات التشريعية منذ تولي ترامب منصبه، حتى في بعض الولايات الحمراء الصارخة مثل تكساس.
ستُجرى الانتخابات في نوفمبر - اختبار لسلطة ترامب الرئاسية، لذا فهو حريص على إنهاء الحرب في إيران وربما غزو كوبا قبل زيارته البارزة للصين والمراجعة المشتركة لاتفاق USMCA.
قال رئيس إيران، مسعود پزشكيان، في 31 مارس إن طهران تمتلك "الإرادة اللازمة" لإنهاء الحرب لكن بلاده ستحتاج إلى ضمانات "تمنع تكرار العدوان".
يتوقع بعض أكبر مديري صناديق السندات في وول ستريت انتعاشاً، معتبرين أن مخاطر أن تؤدي الحرب في إيران إلى تباطؤ اقتصادي حاد مُقدَّرة بأقل من واقعها.
قالت غولدمان ساكس إن احتمال الركود خلال الاثني عشر شهراً المقبلة يبلغ نحو 30%. وأضافت جي بي مورغان لإدارة الأصول إلى مخصصاتها من الديون مع وصول العوائد إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات.
دفعت قفزة أسعار النفط والغاز بتوقعات التضخم قصيرة الأجل للارتفاع عبر العالم، في حين أن توقعات التضخم الأمريكية على المدى الأطول لم تواكب مقياس "خمسة أعوام إلى خمسة أعوام" الذي يبلغ نحو 2.1%.
قال غاريث بيري، استراتيجي في مجموعة ماكواري: "يسمح السوق الآن لخياله بالتجول بشأن كيف قد تبدو الأمور بعد شهر إذا لم يتم التوصل إلى حل للحرب بحلول ذلك الوقت".
قال باول يوم الاثنين الماضي إن رفع أسعار الفائدة قد يكون له آثار سلبية على الاقتصاد لاحقاً. وأشار إلى أن تحركات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفدرالي لها أثر متأخر على الاقتصاد، لذلك فإن التشديد لن يساعد.
انتعش سوق العمل في مارس، حيث كان خلق الوظائف أقوى بكثير من المتوقع رغم استمرار الصورة العامة ضعيفة. ولم تعد الأسواق تتوقع أي خفض لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام.
أوصى ماثيو هورنباخ، رئيس الاستراتيجية الماكرو على مستوى العالم في مورغان ستانلي، بشراء سندات الخزانة لأجل 5 سنوات. وارتفع صندوق iShares للسندات الخزانة لأجل 3-7 سنوات إلى مستوى قياسي في فبراير.
تكبدت صناديق التحوط الماكرو خسائر في مارس مع قفزة في توقعات التضخم التي أدت إلى خسائر فادحة لدى العديد من أكبر شركات القطاع. وعلى النقيض، كانت صناديق التحوط الكمية بقعة مضيئة نادرة.
دفعت التقلبات الشديدة أيضاً إلى تداول الأسهم بكثافة قياسية. وقد تجاوزت قيمة التداول اليومية في State Street SPDR S&P 500 ETF Trust حاجز $60 مليار 29 مرة هذا العام.
تمت مكافأة شراء التراجعات في السنوات الأخيرة، حيث تعافت الأسواق في النهاية لمحو الانخفاضات التي سببتها كل شيء من جائحة كوفيد-19 وأزمة التضخم إلى التعريفات الانتقامية الشاملة.
قال ستيوارت كايزر، رئيس استراتيجية تداول الأسهم الأمريكية في سيتي جروب: "مع ذلك، فإن عدم اليقين إزاء التفاصيل وديمومة (الهدنة) جوهري، إذ إن تصريحات الطرفين مرهونة بسلوك الطرف الآخر".
تزيد العوامل الموسمية من المعوقات لهذه الاستراتيجية. وسجل مؤشر S&P 500 متوسط مكسب في أبريل قدره 1.5% منذ عام 1990، ليكون ثاني أسوأ شهر أداءً، بحسب بيانات جمعتها بلومبرغ.
ومن اللافت أن مؤشر Russell 2000 تفوق بشكل كبير على مؤشرات الأسهم الأمريكية الكبرى حتى تاريخه هذا العام. واستفادت الشركات الصغيرة والمتوسطة من تعرضها الأقل لتعطل سلاسل الإمداد العالمية المستمر وتقلبات العملات.
قد يكون من المبكر التأكيد على القوة النسبية للشركات الصغيرة. فقد كان أداؤها عموماً مبشراً خلال المراحل الأولى من تعافي GDP الأمريكي، بينما يبدو أننا الآن في المرحلة المتأخرة.
تنويه: هذا المحتوى مخصص لأغراض المعلومات العامة فحسب ولا يُقصد به (ولا ينبغي اعتباره) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها التي يمكن الاعتماد عليها. ولا تشكل أي وجهة نظر واردة في المادة توصية من EBC أو من المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو صفقة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص بعينه.
