اريخ النشر: 2026-04-03
يمر مضيق هرمز بثلث تجارة الأسمدة البحرية العالمية، وإغلاقه دفع بأسعار اليوريا للارتفاع بنحو 50% منذ أواخر فبراير 2026.
لا توجد مخزونات استراتيجية من الأسمدة في أي من دول مجموعة السبع (G7)، وخط أنابيب التحويل السعودي يحمل النفط وليس منتجات الأمونيا.
يدخل المزارعون في نصف الكرة الشمالي موسم الزراعة في ذروته غير قادرين على تأمين إمدادات كافية من النيتروجين، وهذا يعني أن انخفاض محصول المحاصيل بات مؤكدًا بالفعل في وقت لاحق من هذا العام.
تقدّر Wolfe Research أن الاضطراب قد يرفع تضخم الغذاء في المنزل بنحو 2 نقطة مئوية، بالإضافة إلى زيادة 0.40 نقطة مئوية جاءت من الطاقة.
يراقب الجميع النفط: قفزة برنت، مقياس المضخة للوقود، سعر الديزل في محطة الشاحنات. ما لا يتتبعه تقريبًا أحد هو رد الفعل المتسلسل الذي يبدأ من الخام وينتهي بفاتورة مشترياتك. ذلك السلسلة تمر عبر الأسمدة، وهي تنفطر بالفعل.
مضيق هرمز ليس مجرد ممر نفطي. وفقًا للأمم المتحدة، يمر عبر هذا الممر نحو ثلث تجارة الأسمدة البحرية العالمية، ومنذ الإغلاق الفعلي في أوائل مارس 2026 توقفت تلك الإمدادات عن التحرك.
وعلى خلاف النفط، لا يوجد مخزون استراتيجي يمكن اللجوء إليه.
الخليج العربي هو المنتج المهيمن عالميًا لأسمدة النيتروجين. وفقًا للمنتدى الاقتصادي العالمي، تمثل المنطقة ما لا يقل عن 20% من صادرات الأسمدة البحرية.
بالنسبة لليوريا، أكثر أسمدة النيتروجين استخدامًا في العالم، تنشأ تقريبًا 46% من التجارة العالمية من دول تقع غرب المضيق.
الغاز الطبيعي هو المادة الأولية الأساسية لإنتاج النيتروجين، حيث يشكل ما يصل إلى 70% من تكاليف التصنيع.
ينقل المضيق أيضًا نحو 20% من صادرات الغاز الطبيعي المسال (LNG) العالمية، لذا تضرب الأزمة قطاع الأسمدة من اتجاهين: فهي تمنع خروج المنتج النهائي من الخليج وتقطع إمدادات الغاز التي تحتاجها دول أخرى لصنع أسمدتها الخاصة.
تحتفظ دول مجموعة السبع بمخزونات نفطية استراتيجية لامتصاص صدمات النفط، لكن لا يوجد ما يعادلها للأسمدة. تشير مؤسسة كارنيغي إلى أن خط أنابيب التحويل السعودي يحمل النفط وليس منتجات الأمونيا. لا يوجد طريق بديل للأسمدة خارج الخليج.
تنتج الولايات المتحدة حوالي ثلاثة أرباع احتياجاتها من الأسمدة محليًا، لكنها ما تزال تعتمد على الواردات لحوالي نصف إمدادات اليوريا.
تلاحظ Goldman Sachs أن لدى الولايات المتحدة قدرة محدودة على زيادة الإنتاج المحلي بسرعة، حتى مع توفر الغاز الطبيعي بكثرة.
تقدّر كبيرة الاقتصاديين في Wolfe Research، Stephanie Roth، أن الاضطراب قد يرفع تضخم الغذاء في المنزل بنحو 2 نقاط مئوية، مضيفًا حوالي 0.15 نقطة مئوية إلى التضخم العام في الولايات المتحدة بالإضافة إلى زيادة 0.40 نقطة مئوية من الطاقة.
يقدّر برنامج الأغذية العالمي أن الأزمة قد تدفع 45 مليون شخص إضافي إلى الجوع الحاد بحلول منتصف عام 2026.
| البند | سعر ما قبل الحرب | السعر الحالي | التغير |
|---|---|---|---|
| اليوريا (FOB مصر) | $400-$490/MT | ~$700/MT | +50% |
| DAP/MAP | ~$540/MT | $700+/MT | +30% |
| الأمونيا | ~$350/MT | ~$420/MT | +20% |
| الديزل الأمريكي | ~$3.50/gal | $5+/gal | +43% |
التوقيت يجعل هذا أسوأ من صدمة سلعية عادية. تبلغ واردات الأسمدة الأمريكية ذروتها بين فبراير وأبريل، وتحتاج شحنات الخليج 30-45 يومًا للوصول إلى الموانئ الأمريكية.
الشحنات التي تعطلت في مارس لن تصل عندما تبلغ الذروة في أبريل، والمحاصيل التي تفوت نافذة النيتروجين تنتج غلات أقل بشكل دائم.
وضع المجلس الأطلسي خريطة لـ«ثلاث موجات» من الألم الاقتصادي جراء إغلاق مضيق هرمز. فهمها أمر حاسم لأي شخص يحاول اتخاذ موقف قبيل بيانات التضخم.
ضربت الموجة الأولى فورًا. ارتفع خام برنت فوق $100، وقفزت أسعار الديزل، وتبعت ذلك خلال أيام أسعار المنتجات المكررة. هذه الموجة مرئية للجميع ومُدرجة في الأسعار إلى حد كبير.
الموجة الثانية تضرب الآن خلال موسم الزراعة الربيعي. ارتفعت أسعار اليوريا من حوالي $400-$490 لكل طن متري قبل الصراع إلى نحو $700، بزيادة تقارب 50%. وأسمدة DAP وMAP ارتفعت إلى أكثر من $700 لكل طن متري.
بالنسبة للمزارعين الأمريكيين الذين يزرعون الذرة أو القمح، تشكّل الأسمدة بين الثُلث والنصف من إجمالي تكاليف التشغيل.
أضِف ديزلًا بأكثر من $5 للغالون فتنهار الجدوى الاقتصادية. وقد كتبت أربعة وخمسون مجموعة زراعية إلى الرئيس ترامب تطالب بتقديم مساعدات طارئة.
لم تصل الموجة الثالثة بعد. هذه الموجة يكاد لا أحد يضعها في الحسبان. عندما لا يستطيع المزارعون تأمين ما يكفي من النيتروجين خلال نافذة التسميد الربيعية، يحدث أمران: يتحول بعضهم من الذرة إلى محاصيل أقل تطلبًا مثل فول الصويا، والمحاصيل التي تُزرع تحصل على أسمدة أقل ما يؤدي إلى إنتاجية أقل.
كلا النتيجتين تقللان من المعروض من الحبوب الذي يصل إلى السوق في الربع الثالث والربع الرابع من 2026. الذرة هي المادة الخام الأساسية للعلف في لحوم الأبقار ومنتجات الألبان والدواجن في الولايات المتحدة، لذا فإن ارتفاع أسعار الذرة ينعكس مباشرة على أسعار اللحوم والحليب والبيض.
يحذر المجلس الأطلسي من أن الأسر ذات الدخل المنخفض ستكون الأكثر تضررًا لأن الخُمس الأدنى ينفق بالفعل ما يقرب من ثُلث دخله على الغذاء.
أخبر عدد من مديري الصناديق قناة CNBC أنهم أكثر قلقًا بشأن هذه الأزمة من صدمة الأسمدة الناتجة عن روسيا-أوكرانيا في 2022.
تركيز المعروض المعرض للخطر أعلى: إغلاق مضيق هرمز يعيق 30% من اليوريا المتداولة عالميًا بالإضافة إلى حصص كبيرة من الأمونيا والفوسفات والكبريت في آن واحد.
الطاقة الاحتياطية في أماكن أخرى محدودة، إذ تشير جولدمان ساكس إلى أن قدرة إنتاج النيتروجين في روسيا والصين مقيدة بينما فرضت الصين قيود تصدير خاصة بها.
كما ضربت صدمة 2022 بعد أن كانت معظم قرارات الزراعة في نصف الكرة الشمالي قد اتُخذت بالفعل. هذه المرة، يحدث ذلك خلال نافذة الطلب والتطبيق الحرجة.
الإشارة الحرجة ليست النفط. إنها سعر اليوريا في مركز واردات NOLA، الذي قفز من $516 إلى $683 لكل طن متري في أسبوع واحد. إذا ظل فوق $700 حتى أبريل، فالموجة الثالثة من تضخم أسعار الغذاء ستصبح مؤكدة بغض النظر عما يحدث مع المضيق.
راقب العقود الآجلة للذرة مقارنة بالعقود الآجلة لفول الصويا. اتساع النسبة يشير إلى أن المزارعين يحوّلون المساحات بعيدًا عن المحاصيل المكثفة بالنيتروجين، ما يعني انخفاضًا في معروض الذرة في وقت لاحق من هذا العام. وتابع أيضًا تقرير USDA للتوقعات الزراعية لأي تعديل نزولي في مساحة زراعة الذرة.
ينقل المضيق ثُلث تجارة الأسمدة البحرية العالمية، بما في ذلك ما يقرب من نصف صادرات اليوريا. إغلاقه يقطع إمدادات النيتروجين خلال موسم الزراعة، ما يرفع تكاليف المدخلات ويقلل من غلة المحاصيل.
لا. دول مجموعة السبع ليس لديها مخزون مكافئ للأسمدة. لا تستطيع الولايات المتحدة زيادة الإنتاج المحلي بسرعة لملء الفجوة، مما يترك المزارعين عرضة لصدمات العرض العالمية.
قفزت أسعار اليوريا بنحو 50% منذ أواخر فبراير 2026، من نحو $400-$490 لكل طن متري إلى حوالي $700. وأسمدة DAP وMAP ارتفعت بأكثر من 30%.
من المتوقع أن تضرب الموجة الثالثة في الربع الثالث والربع الرابع من 2026 عندما تصل المحاصيل ناقصة التسميد إلى السوق. قراءات التضخم الحالية لا تعكس بعد التأثير الكامل.
الذرة هي المحصول الرئيسي الأكثر استهلاكاً للنيتروجين. وبما أن الذرة تشكل العلف الأساسي لإنتاج لحوم الأبقار ومنتجات الألبان والدواجن، فمن المتوقع أن ترتفع أسعار اللحوم والحليب والبيض مع تشدد المعروض.
قصة النفط تحظى بالعناوين، لكن قصة الأسمدة هي المكان الذي يتراكم فيه الضرر الحقيقي. حتى لو تحقق وقف لإطلاق النار غداً، فلن يغيّر ذلك حقيقة أن شحنات النيتروجين فاتتها نافذة التطبيق الربيعية، وأن فجوة الإمداد تلك مُغلَّقة بالفعل ضمن دورة المحاصيل.
وبحلول الوقت الذي يظهر فيه ذلك في بيانات التضخم، ستكون نافذة التمركز لها قد أُغلقت.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط وليست مقصودة لتكون نصيحة مالية أو استثمارية أو أي نوع آخر يُعتمد عليها. لا تشكل أي وجهة نظر مذكورة في المادة توصية من EBC أو من المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو صفقة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص بعينه.
