اريخ النشر: 2026-02-10
تعلن شركة كوكاكولا عن نتائج الربع الرابع وسنة 2025 كاملة اليوم، 10 فبراير، قبل فتح بورصة نيويورك، تليها مكالمة للمستثمرين في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت ET.
هذا تقرير الأرباح ذو أهمية خاصة مقارنة بفصول أخرى لكوكاكولا لأن سهم KO ظل يطفو قرب مستويات قياسية عند $77.97، والتوقعات كانت ترتفع بهدوء.
تسعّر أسواق الخيارات احتمال حركة سعرية بنحو 3% في أي من الاتجاهين بحلول نهاية الأسبوع التالي للتقرير، وهي تذبذب كبير لسلعة استهلاكية دفاعية.
إليك ما يراقبه السوق حاليًا، بما في ذلك النتائج المرجح أن تؤثر على سهم KO اليوم.
الأوقات الرئيسية (ET):
إصدار الأرباح: قبل افتتاح بورصة نيويورك
مكالمة المستثمرين: الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت ET
التحديث الكبير التالي: عرض CAGNY (17 فبراير، الساعة 10:00 صباحًا بتوقيت ET)
العرض في 17 فبراير حاسم لأن فريق قيادة كوكاكولا من المتوقع أن يركّز أكثر على التوقعات وأولويات 2026، وهو ما لا يمكن تغطيته في مكالمة أرباح واحدة.
| البند | توقع السوق (النطاق) | لماذا يهم سهم KO |
|---|---|---|
| الإيرادات | ~$12.0B | يؤكد وجود الطلب وقوة التسعير ومزيج المنتجات |
| ربحية السهم المعدلة | ~$0.56–$0.57 | يبين مقدار الربح الذي احتفظت به كوكاكولا بعد خصم التكاليف |
التوقعات التوافقية متجمعة بإحكام، وهذا جزء من سبب عدم تسعّر خيارات KO لصدمة أرباح كبيرة.
إجماع السوق حول نفس النطاق:
إيرادات نحو $12.0 مليار
ربحية السهم المعدلة نحو $0.56 إلى $0.57
تشير تسعيرات الخيارات إلى أن المتداولين يتوقعون حركة محدودة مقارنة بأسهم نتائج الأرباح ذات بيتا العالية، وهو ما يتماشى مع الملف التاريخي لـ KO. تذكر OptionSlam حركة ضمنية أسبوعية بنحو 3.29% قبل الأرباح.
عند السعر الحالي البالغ تقريبًا $77.97، فإن تغيرًا بنسبة 3.29% سيشير إلى حركة تقارب $2.57 في أي من الاتجاهين، ما يترجم إلى نطاق بين نحو $75.40 و $80.54.
إذا ارتفع سهم KO بنسبة 1% إلى 2% بعد أداء يفوق التوقعات قليلاً، فقد يتلاشى هذا الارتفاع إذا لم تُوسّع التوجيهات الرؤية للمدى المتوسط.
إذا اخترق KO النطاق الضمني إلى الأعلى، فعادةً ما يعني ذلك أن التوجيهات كانت مفاجئة، وليس أن الربع كان مجرد "عادي".
يمكن لكوكاكولا أن تنمو بطريقتين: إما ببيع مشروبات أكثر، أو بكسب المزيد عن كل مشروب عبر التسعير والمزيج.
في الربع الثالث، أفادت كوكاكولا بنمو حجم الوحدات العالمية بنسبة 1%، إلى جانب مكسب في السعر/المزيج بنسبة 6%.
السؤال الذي يطرحه السوق اليوم واضح:
هل ما تزال كوكاكولا تنمّي الأحجام، أم أنها تعتمد أساسًا على التسعير؟
إذا كان الحجم منخفضًا والتسعير هو المحرّك للنمو، فقد يقلق المستثمرون من أن يصبح النمو أكثر تحديًا في العام المقبل.
الإيرادات العضوية تستبعد العملات والعناصر الهيكلية وتعد أحد أنقى مؤشرات "فحص الصحة" لكوكاكولا.
في الربع الثالث، أفادت كوكاكولا بنمو الإيرادات العضوية بنسبة 6%، مدفوعًا بزيادة في السعر/المزيج بنسبة 6%. وهذا يشير إلى أن الشركة أدارت التسعير بفعالية مع الحفاظ على الطلب.
ما الذي قد يحرك السهم اليوم:
رقم نمو الإيرادات العضوي الأقوى من المتوقع، خصوصاً إذا كان مدفوعاً كل من السعر/المزيج وتحسن في الحجم.
رقم أضعف يشير إلى تراجع قوة التسعير أو تحول المستهلكين إلى خيارات أرخص.
تشير الهوامش إلى ما إذا كانت كوكاكولا تدير التكاليف بفعالية أم تستثمر بكثافة للحفاظ على النمو.
في Q3، بلغ الهامش التشغيلي المقارن لكوكاكولا 31.9%. عزت الإدارة دعم هذا الهامش إلى النمو العضوي والضبط الفعال للتكاليف، على الرغم من أنه تعرض لتعويض جزئي نتيجة زيادة الاستثمار في التسويق وتحديات العملة.
ما الذي يجب أن يستمع إليه المتداولون اليوم:
ما إذا كانت اتجاهات الهامش تتحسن، مستقرة، أم تُظهر ضغوطاً من السلع الأولية، التغليف، الشحن، والتسويق.
كوكاكولا زيرو شوغر أيضاً تبرز كعنصر رئيسي، مع نمو حجمي مزدوج الرقم.
هذا مهم لأنه مثال واضح على توسع علامة KO دون الاعتماد فقط على السعر.
ما سيركز عليه المتداولون
ما إذا كان نمو زيرو-شوغر ما يزال يتسارع أم يثبت على المستويات الحالية.
ما إذا كانت الابتكارات تتحول إلى طلب إضافي بدلاً من التآكل الداخلي للمبيعات.
تتجه KO نحو مرحلة انتقالية في القيادة. من المقرر أن يصبح Henrique Braun الرئيس التنفيذي في 31 مارس 2026، ليخلف James Quincey الذي من المتوقع أن يواصل شغل منصب رئيس مجلس الإدارة التنفيذي.
يمكن أن تكون الانتقالات إيجابية. ومع ذلك، فقد تدفع الإدارة إلى تقديم توجيهات أكثر حذراً، خاصة عندما يتم تقييم السهم بناءً على استقراره.
ما الذي قد يغير الرواية؟
توجيه واثق لعام 2026 يبدو قابلاً للتحقيق دون افتراضات مبالغ فيها يمكن أن يقلل علاوة المخاطرة المحيطة بالانتقال.
توجيه حذر بنطاقات واسعة يمكن أن يطلق رد فعل "بيع على الأخبار"، خصوصاً مع تداول KO قرب قممها.
كوكاكولا ليست سهماً تقنياً عالي النمو. يمتلكها معظم المستثمرين من أجل التدفقات النقدية المستقرة، والطلب المتين، والتنفيذ المتسق. وهذا يعني أن التوجيه غالباً ما يكون الحدث الرئيسي.
في تحديثها للربع الثالث، عرضت كوكاكولا أهدافها للعام الكامل 2025، بما في ذلك:
نمو الإيرادات العضوي بنسبة 5% إلى 6%
نمو EPS القابل للمقارنة بنحو 3% مقابل $2.88 في 2024
التدفق النقدي الحر (باستثناء دفعة المقابل الطارئ لـ fairlife) لا يقل عن $9.8 مليار، بناءً على نحو $12.0 مليار من التدفق النقدي التشغيلي، مطروحاً منه نحو $2.2 مليار من capex
هذا يوضح الملف الذي يتوقعه المستثمرون: نمو ثابت في الإيرادات، تكاليف خاضعة للسيطرة، وتوليد نقدي قوي.
توجيه يدعم استمرار النمو العضوي في الإيرادات دون اعتماد كبير على زيادات الأسعار.
توقعات هامش تشير إلى تراجع التكاليف أو استمرارية وفورات الإنتاجية.
تعليقات بشأن أسعار الصرف لا تظهر تدهوراً مقارنة بالتوقعات السابقة.
تباطؤ واضح في اتجاهات الحجم، خاصة في الأسواق المتقدمة.
ضغط على الهوامش نتيجة ارتفاع تكاليف المدخلات أو تكثيف التسويق الذي لا يتحول إلى مكاسب في الحصة السوقية.
نبرة متحفظة بشأن طلب المستهلك أو القدرة على التحمل.
يتداول سهم KO قرب الحد العلوي لنطاقه خلال 52 أسبوعاً، ولهذا السبب يمكن أن تتحول ردود الفعل على الأرباح إلى «قرارات نطاق».
أظهر أحدث لمحة فنية يومية ما يلي:
RSI (14): 51.059 (محايد)
MACD (12,26): 0.300 (شراء)
50-day moving average: 76.92 (شراء)
200-day moving average: 72.26 (شراء)
| المنطقة | المستوى | لماذا يهم |
|---|---|---|
| المحور الفوري | ~$77.99 | هذه هي منطقة «القرار» من نقاط المحور اليومية، وغالبًا ما يكون المكان الذي يستقر فيه السعر أو يتسارع بعد الأخبار. |
| منطقة الدعم | ~$77.66 إلى ~$77.91 | كسر دون هذه المنطقة بعد الإعلان عن الأرباح يمكن أن يشير إلى أن التوجيهات خيّبت التوقعات وأن المشترين ينسحبون. |
| منطقة المقاومة | ~$78.15 إلى ~$78.39 | دفع واضح فوق هذا النطاق قد يطلق موجة شراء زخم إذا كانت التوجيهات قوية. |
| دعم الاتجاه | ~$76.92 (MA50) | الكثير من مشتري الانخفاضات يدافعون عن متوسط 50 يومًا في الأسهم «الجيدة»، خاصة إذا كانت التوجيهات سليمة. |
| دعم طويل الأمد | ~$72.26 (MA200) | هذا هو الحد الفاصل الذي يميّز عادةً بين «تراجع صحي» وتغير اتجاه أعمق. |
لا يحتاج KO إلى ربع قوي بشكل مبالغ ليبدو سليمًا تقنيًا. يحتاج إلى التمسك بمنطقة $70s الوسطى إلى العليا وتجنب صدمة التوجيه التي تُجبر على إعادة تسعير مسار 2026.
من المقرر أن تصدر كوكاكولا النتائج قبل فتح NYSE وأن تستضيف مؤتمرًا هاتفيًا في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (ET).
تتركز التقديرات حول إيرادات بقيمة $12.0 مليار وربح معدّل للسهم يتراوح بين $0.56 و $0.57.
توجيهات عام 2026، كما صرحت كوكاكولا بالفعل، سيتم تضمينها في تقرير Q4 مع نظرة على العام بأكمله.
تشير تسعيرة الخيارات إلى تحرك بنحو 3% في أي من الاتجاهين بحلول نهاية الأسبوع الذي يلي التقرير.
خلاصة القول، من المرجح أن تُقيّم أرباح كوكاكولا اليوم على أساس توقعاتها المستقبلية بدلاً من ربعها السابق. يتوقع السوق نتائج ثابتة، لذا السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت كوكاكولا قادرة على تحقيق نمو عضوي صحي مع الحفاظ على استقرار الحجم وحماية الهوامش.
إذا دعمت توجيهات 2026 استمرار النمو مع ضغوط عملة وتكاليف قابلة للإدارة، يمكن لسهم KO تبرير التداول قرب مستويات قياسية. إذا كانت التوجيهات متحفظة أو إذا بدت اتجاهات الحجم أضعف مما توقعه المستثمرون، فقد ينخفض السهم رغم تجاوز EPS للتوقعات.
إخلاء المسئولية: هذه المادة لغرض المعلومات العامة فقط وليست مقصودة (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها يُعتمد عليها. لا تشكل أي رأي وارد في هذه المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو صفقة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص بعينه.
