發布日期: 2026年02月05日
日圓近期對美元持續承壓，匯率曾在150以上震盪甚至接近158.5的位置，這讓很多投資者不斷問自己：日圓還會跌嗎？要回答這個問題，我們需要從基本面、國際因素、技術面多角度綜合來看。
日圓持續承壓並非偶然，主要有以下三個基本邏輯：
利差長期存在
美國美聯儲利率明顯高於日本央行利率。
日美利差導致資金更願意流向美元資產，而非收益率偏低的日圓資產。
美日政策分歧是美元/日圓延續強勢的核心因素。
日本經濟結構性限制
日本債務負擔高、財政赤字壓力大。
能源進口成本上升進一步加大經濟壓力。
這些因素對日圓支撐有限，使得投資者在風險偏好上更傾向美元而非日圓。
風險偏好變化
在全球風險偏好上升階段，投資者偏好高收益資產，日圓作為傳統避險貨幣容易被拋售。
理解這些原因，有助於回答「日圓還會跌嗎？」這個問題背後的邏輯，而不是只看表面匯率波動。
結合最新匯率區間與技術判斷，日圓對美元的關鍵位置如下：
| 類型 | 位置 (USD/JPY) | 意義 |
| 當前主要阻力 | 158.00–160.00 | 心理阻力位，多次接近但未有效突破 |
| 近期支撐 | 155.20–155.50 | 近期多次回踩該位置，短期關鍵防守線 |
| 結構支撐 | 153.80–154.00 | 破位後可能引發更大幅度回檔 |
從技術面看，如果匯率跌破 155.20 附近的支撐，則表明下行動能增強；反之，在158以上受阻則可能短期震盪。
除了日美利差與技術面外，國際因素也對日圓走勢有明顯影響：
政策不確定性：日本首相在公開場合強調弱勢日圓可能有利於出口，這在市場上引發日圓進一步走弱的波動，也引起財政官僚的擔憂。
全球避險情緒：在地緣緊張或風險事件出現時，日圓（作為避險貨幣）往往短期獲得支撐。
國際匯率監管：美國財政部擴大對主要貿易對手的匯率監控標準，但未認定任何國家（包括日本）為匯率操縱國，這意味著匯率仍主要由市場力量決定。
這些因素結合，使投資者不斷問自己另一個版本的核心問題：日圓還會跌嗎？答案取決於國際風險偏好與政策變化是否改變當前格局。
結合基本面與技術面，下面提供幾個投資策略方向，供投資人參考：
短線策略
短線交易者可在支撐位 155.20–155.50 附近觀察反彈機會；
若跌破該水平，可在更低支撐附近尋找反彈機會。
中長期策略
中長期投資人應關注日本央行是否進一步升息（目前利率約0.75%）以及美國美聯儲未來利率變化。
如果日本升息步伐加快而美國美聯儲利率預期下調，則日圓有望獲得支撐。
避險與組合策略
在日圓弱勢週期中，可配置美元/日圓對沖倉位，並結合其他避險資產如黃金。
無論採取何種策略，在執行過程中都要持續追蹤匯率走勢，並保持對「日圓還會跌嗎？」這一核心問題的動態判斷。
市場情緒偏好影響短線波動：當避險情緒提升，日圓有可能短期止跌反彈。
支撐/阻力守破：觀察 155.20–158.00 區間的守破情況，是判斷未來方向的重要訊號。
政策消息面：日本央行未來是否升息、財政政策動向等，都可能改變日圓趨勢。
綜合基本面、技術面與國際因素來看：
短期內，在日美利差未明顯縮小、美元持續強勢的大背景下，日圓還會跌嗎的可能性仍然存在。
中長期看，若日本央行逐步升息、政策預期發生轉向，日圓可能獲得支撐，弱勢趨勢有望緩解。
整體而言，日圓是否繼續走弱需要密切關注政策變化、關鍵支撐位的破位情況以及全球風險偏好。投資人在制定策略時，既要關注趨勢延續的可能性，也要留意反轉訊號。
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