發布日期: 2026年02月05日
美股周三收盤呈現明顯分化格局。表面上指數漲跌不一，實際上是資金在財報季中，對科技股預期進行重新校準。AMD股價暴跌17%成為市場情緒釋放的核心，而Google財報雖亮眼，但因AI投入規模超出預期，引發投資者對回報節奏的新一輪評估。
主要指數表現顯示市場結構分化：
道瓊斯指數：上漲約0.5%，資金偏向穩定現金流與傳統權重股
標普500指數：下跌約0.5%，反映整體風險偏好趨於謹慎
納斯達克指數：下跌1.5%，高估值科技股成為主要拖累
納指走弱並非單一利空，而是財報密集期中，市場對「高成長+高估值」組合的容忍度下降，也與部分 Google 財報中 AI 投入預期與投資者理解不一致有關。
AMD 在發布財報後的第二個交易日出現股價暴跌17.3%，主要原因可歸納為以下三點：
1. 預期已提前計入股價
財報公布前，市場已對 AMD 在 AI 加速卡與資料中心業務的成長抱持高預期
估值已反映這些樂觀預期，因此財報公布後缺乏進一步超預期的催化，股價承壓
2. 財報細節與指引顯示短期兌現有限
季度營收：略高於市場預期，但成長節奏未顯著超出預期
毛利率和未來指引：管理層表示 AI 業務仍處於初期放量階段，短期對整體獲利貢獻有限
投資者預期與實際釋放節奏存在落差
3. 資金面因素放大下跌
財報後，部分短線與趨勢資金集中獲利了結
疊加量化與程式化交易的賣壓效應，股價在第二天出現集中下跌
綜上，AMD 股價暴跌更多反映市場對估值與預期的重新校準，而非公司基本面出現突發性惡化。
科技板塊整體未同步下跌，而是出現明顯分化：
特斯拉：下跌近4%，受制於需求與盈利預期
英偉達：下跌超過3%，短期漲幅大引發獲利回吐
美光科技：跌近10%，周期屬性被市場放大
蘋果：逆勢上漲超過2%，體現穩定現金流與品牌護城河
在這種分化背景下，投資者同時關注 AMD 股價暴跌對半導體板塊的心理影響，以及 Google 財報中 AI 戰略的實際落地。
Google 的財報顯示公司基本面穩健，營收超預期，同時未來 AI 資本支出大幅增加。核心數據如下：
| 項目 | 最新數據 | 市場預期/對比 |
| 第四季營收 | 1138.28 億美元 | 預期 1113.75 億美元 |
| 2026 年資本支出指引 | 1750–1850 億美元 | 預期約 1195 億美元 |
| AI核心模型 | Gemini 全面整合 | 覆蓋搜尋、雲端、終端產品 |
| AI基礎設施 | 向 Anthropic 提供 最多100萬枚專用 AI 晶片 | 提升算力與生態控制力 |
| 生態合作 | 為蘋果 Siri 提供 AI 技術支援 | 擴大終端級應用滲透 |
從數據來看，Google 選擇「先投入、再搶位置」的長期戰略，透過提前布局算力與模型能力，為未來 AI 應用爆發奠定基礎。
儘管 Google 的財報整體超預期，但資本市場關注的焦點，已從「賺不賺錢」轉向「多久能看到回報」。
如此規模的資本支出，短期內勢必對利潤率形成壓力。若雲端服務與搜尋廣告的 AI 變現節奏不及預期，估值可能面臨反覆震盪。不過，從戰略角度看，這種高投入本身也是在為長期技術壁壘付費。
綜合來看，AMD 股價暴跌與 Google 財報體現了相同的市場邏輯：財報密集期，高估值公司容錯率降低，而現金流與戰略確定性成為資金重新定價的核心依據。在這樣的環境下，科技股波動仍將延續，投資者需要以更嚴格標準篩選具備長期競爭力的公司。
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