發布日期: 2025年11月05日
2025年AI永動機的資金大浪已經從上游服務器蔓延到下游的記憶體跟被動元件了，AI主旋律還能唱多久?
從美國股市過去的統計來看，自二次大戰以來美股共有12次主要的牛市，當中有好幾次成功延續到了第四年，而且進入第四年的平均漲幅高達12.9%。
這輪AI帶來的漲勢從2022年10月到現在，已經走了3年之久，今年美股毫無疑問依舊是靠AI驅動，明年美股AI仍會是主旋律嗎?
以當前AI行情表現來看，可以說泡沫已經處於醞釀當中，不過距離泡沫破裂應該還比較遙遠。拿2000年的泡沫情勢來看，2025年大概就是1998年，明年對應1999或許才是末日的狂歡。
而且我們從2008年典型的金融危機來看，市場出事之前，你會發現幾件事。第一個就是房市泡沫，第二個就是一堆房地產衍生的金融商品到處賣，各個銀行都推得一塌糊塗。
回過來看目前市場，這兩類事情都還沒發生。而且就目前來看市場產能上面的供給不足，半導體台積電仍處於產能趕不上客戶需求的狀態，在某種程度上印製了市場的供給成長，另外，市場現在缺電非常明確，都在一定程度上印製了AI泡沫的爆發。
2026年非AI板塊能否崛起?AI板塊能否續力?非AI部分關鍵還是看美聯儲會不會開始進入降息循環，會不會做一些景氣的刺激，但市場資金往往還是習慣找強勢股，目前看起來還是會集中在AI領域。
了解黃金明年的動能就要先清楚驅動黃金價格上漲的因素是什麼?最主要且可以量化的兩大點其實就是利率水準與美元走勢。
黃金投資本身不具備利息，如果市場利率偏高對它是不利的;另外黃金交易以美元報價，如果美元下跌，賣方如果想要取得同樣的收益勢必要漲價格才可以平衡，而且黃金、美元同屬避險資產，一方下跌驅散買盤，另一方避險需求就會凸顯。
加上近幾年各國央行開始「去美元化」儲備黃金，美國本土通膨過高，美債上升很快的情況下，黃金作為避險資產的地位又提升了。展望2026年這些驅動黃金上行的因素仍不會消失。
對多數投資人而言，2026年維持甚至適度增加黃金持倉，是個穩健且具備策略眼光的決策。黃金資產(黃金ETF、金礦股等)可控制在總資產的5%-15%之間，具體比例需依個人風險承受能力進行調整。
從2026股市展望來看，「黃金+AI」組合依然值得關注。市場將在科技敘事與宏觀風險間激烈博弈。這個組合允許投資者在擁抱前沿成長動力的同時，為不確定性預留緩衝空間。
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