2025年09月08日
近期，美國就業數據意外走弱，新增職缺遠低於市場預期，失業率也上升，引發投資人對美聯儲降息的高度關注。各類金融資產隨之快速調整價格，機構紛紛修正未來政策預測，而美聯儲仍保持謹慎，強調將以實際數據為依據決定降息節奏。
最新公佈的美國8月就業報告顯示，新增就業僅2.2萬人，遠低於市場普遍預期，失業率上升至4.3%，同時此前數月就業數據也被大幅下修。
這項明顯疲軟的就業表現迅速推高金融市場的降息預期，市場數據顯示，美聯儲在9月17日決議上降息25個基點的機率幾乎達到100%。
多位經濟學家指出，美國勞動市場降溫迅速，反映出企業招募意願減弱，高利率環境已對中小企業融資和擴張造成壓力。再加上消費成長放緩的跡象，整體經濟進入降溫週期的可能性很高。
各大機構對未來政策路徑略有不同：
Bank of America 認為美聯儲將在今年9月和12月各降息25個基點，同時預計2026年可能有更多寬鬆措施。
摩根士丹利也預期9月和12月各調降25基點，交易員對9月降息的預期已超過80%。
還有機構預測，年底基準利率可能降至3.00%–3.25%區間。
從市場反應來看，投資人更傾向於相信「今年三次降息、明年兩次」的節奏。原因在於持續的就業疲軟與溫和的通膨環境，為寬鬆政策提供了條件。
儘管就業數據疲軟明顯，Fed內部仍保持謹慎。紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯表示，勞動市場的重要性毋庸置疑，但通膨仍需控制;關稅對通膨沒有明顯推動作用，這為潛在降息留下了空間。
投資者也關注即將公佈的CPI數據，如果低於預期，下調50個基點的可能性或將出現。
從官員表態來看，他們強調“按部就班”，不希望受市場情緒驅動而倉促行動，而是希望在通膨回落更加明確後再加快寬鬆步伐。
市場反應熱烈：全球股市回暖，美股期貨上漲;美國公債殖利率降至五個月低點，黃金價格接近歷史高點。然而，如果通膨數據高於預期或就業狀況改善，市場預期可能迅速調整，波動性仍然較高。
在這種環境下，部分分析師建議，投資人不應單純依賴降息預期做決策，而應關注美聯儲未來幾個月的實際行動，以及全球地緣風險對金融市場的影響。
總體來看，儘管就業疲軟和經濟放緩推高了市場預期，但投資者仍需關注未來幾個月的實際數據和全球風險因素，因為美聯儲降息的決定最終將取決於通膨和勞動力市場的真實走勢，而非短期市場情緒。
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