2025年09月03日
今天週三(2025年9月3日)歐洲交易時段，黃金延續橫盤整理態勢，價格仍維持在本週三觸及的歷史高點附近。美元(USD)連續第二天吸引部分跟進買盤，在8月月度低點附近反彈後試圖進一步上揚。短期圖表顯示黃金處於極度超買狀態，美元的強勢表現被視為阻礙黃金上漲的關鍵因素。市場也普遍認為美聯儲降息預期支撐黃金的趨勢將延續，這一預期有助於金價在當前區間內保持強勢。
市場對美聯儲本月降息的預期逐漸被廣泛接受，這為無收益的黃金提供有力支撐。另一方面，持續存在的貿易相關不確定性，也進一步凸顯貴金屬的避險屬性，從而限制黃金下行風險。
對交易者而言，或許會選擇暫按兵不動，等待週五美國非農就業人數(NFP)報告的發布。這這份報告有望為美聯儲降息預期支撐黃金的路徑提供更多線索，幫助交易者判斷黃金/美元短期走向。
黃金不僅創出歷史新高，背後因素複雜，其中美聯儲獨立性受干擾是關鍵因素。美聯儲貨幣政策轉向，逐漸形成財政主導、貨幣政策配合的局面，這一轉變對黃金市場影響深遠。
8月標普全球製造業PMI終值：53(預期53.3，前值53.3)
美國8月ISM製造業PMI：48.7(預期49)
數據存在分歧，但市場仍認為美聯儲降息預期較高。製造業數據不佳，強化市場對未來升息預期改變的看法，進而推動黃金上漲。
歐元區超長期債券面臨拋售壓力：
德國30年期公債殖利率：3.41%，為2014年以來最高
法國30年期公債殖利率：躍升至16年以來最高
英國30年期公債殖利率：創1998年以來新高
西班牙30年期公債殖利率：觸及4.297%，為2023年11月以來新高
義大利30年期公債殖利率：漲至4.661%，為4月以來最高
全球債務大幅走高，貨幣信用邏輯加強，推動黃金價格上升，黃金波動率也開始回升，「美聯儲降息預期支撐黃金」的力量在這一過程中也得到了進一步的體現。
昨日黃金呈現一路強勢上漲態勢，地緣政治方面對黃金也產生了一定影響。美國公債規模在8月超預期上升至37.28兆，平均付息利率上升至3.35%，美債邏輯持續支撐黃金屬性。近日外盤黃金猛烈上漲，顯示西方前期配置力量升溫。
近期全球對貨幣信用、公共債務、大國對抗的擔憂有所發酵。交易者不宜幻想一次找準頂部，因為難度較大。建議順著趨勢、分點位進場：
黃金入場點位可考慮3510附近，激進者可從3515開始進場。
牛市行情中，需注意分批管理部位，控制風險。
從目前趨勢來看，黃金大機率將向3600一線攀升。
黃金上漲後通常會快速延續，猜頂部意義不大，即使偶爾猜中，也價值有限。
近期白銀漲幅較大，漲勢可能會一次釋放完畢。交易策略如下：
可等待白銀價格到40.20至40區域進場做多。
白銀上方阻力位大致在43、44、45附近，建議順勢交易。
黃金和白銀的大幅下跌可能要等到週五非農業數據公佈後。若8月非農業資料完全超出市場預期，才可能改變市場對美聯儲降息的預期，進而對黃金產生短線調整。白銀情況類似，應順勢而為，避免過度預測頂部。
當前黃金受美元強勢、全球債務和地緣政治等多重因素影響呈強勢上漲態勢，美聯儲降息預期支撐黃金繼續支撐市場。白銀漲勢強勁但可能一次釋放。交易者應順勢而為，注意分批管理部位，並密切關注週五非農數據對市場的潛在影響。
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