目前,市场普遍预计CPI同比上涨3.1%,较此前4%的数值进一步回落。摩根大通在其最新报告中指出,CPI达到或低于预期的概率为80%,在其他条件相同的情况下,这一系列结果可能会提振股市。
美国6月CPI今夜来袭,摩根大通提醒交易员最好做好CPI低于预期的准备。
目前,市场普遍预期是CPI同比上涨3.1%,较前值4%进一步回落。而摩根大通在最新的报告中指出,CPI与预期持平或低于预期的可能性为80%,在其他条件相同的情况下,这一系列结果可能会提振股市。
摩根大通指出:
在两种截然不同的尾部风险情景中,CPI读数会对市场造成震荡,本次通胀大幅放缓、标普500指数应声大涨的概率为10%。这种概率是相反情况的两倍,在CPI远超预期情况下,价格压力大幅回升会导致股市下跌。
换句话说,小摩预计,长达一年的通胀放缓将使美联储放松货币紧缩政策,这对股市来说是个好兆头。
CPI低于预期可能性较大
小摩分析师Andrew Tyler指出:
我们认为,这次公布的数据使市场更接近“金发姑娘”,即经济增长、盈利增长和通胀正常化。虽然牛市情景不需要美联储在7月会议上暂停加息,但这肯定会放大上行潜力。
小摩认为,今夜最有可能的情况是CPI介于3%—3.2%之间,标普500指数上涨0.5—至0.75%。如果通胀率为2.7%或更低,预计将导致标普500至少大涨2.5%。
此外,22V Research的调查则显示,近三分之二的受访者预计核心CPI将低于经济学家预测的5%。
不同情景下美股何去何从?
摩根大通,推演了五种CPI可能出现的情景,并对美股如何反应作出预测。
45%概率:CPI同比涨幅介于3%-3.2%之间
标普500将上涨0.5%-0.75%,这是市场普遍预期,支持通胀继续大幅回落的说法,但不太可能阻止美联储在7月份加息25个基点,但这一结果可能足以消除今年余下时间进一步加息的预期。
25%概率:CPI同比涨幅在2.8%-2.9%之间
在此情境下标普500指数将上涨1.5%-1.75%。人们可能会看到7月加息预期下降,进一步来看如果看到加息预期下降到45%以下,那么美联储可能会被迫屈服并再次“鹰式跳过”加息。在感受到紧缩周期的全面影响之前,人们已经看到通胀基本正常化,今年杰克逊霍尔央行年会(8月24日至26日)加息周期或将正式结束。
15%概率:CPl同比涨幅在3.3%-3.6%之间
标普500将下跌1%-1.25%,这种情况几乎不会缓解市场对美联储很快结束加息周期的担忧,考虑到今年夏天能源价格有望上涨以及消费依然强劲,这种情况将使通胀预期受到质疑。
10%概率:CPI为2.7%或更低
标普500指数有望大涨2.5%-3%。在这种情况下,美联储在7月或不再加息,第四季度降息的可能性也将增加。
5%概率:CPl同比增长3.7%
这是概率最小的情况。这将引发市场大举抛售,标普500数将大跌2%-2.5%,债券收益率、股票波动率大幅上升。市场预期美联储将在7月份加息50个基点,并在之后会议上额外加息。
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