6月CPI今夜來襲，摩根大通提醒做好CPI低於預期準備
2023年07月12日
摘要:
現時，市場普遍預計CPI同比上漲3.1%，較此前4%的數值進一步回落。 摩根大通在其最新報告中指出，CPI達到或低於預期的概率為80%，在其他條件相同的情况下，這一系列結果可能會提振股市。
美國6月CPI今夜來襲，摩根大通提醒交易員最好做好CPI低於預期的準備。
現時，市場普遍預期是CPI同比上漲3.1%，較前值4%進一步回落。 而摩根大通在最新的報告中指出，CPI與預期持平或低於預期的可能性為80%，在其他條件相同的情况下，這一系列結果可能會提振股市。
摩根大通指出：
在兩種截然不同的尾部風險情景中，CPI讀數會對市場造成震盪，本次通脹大幅放緩、標普500指數應聲大漲的概率為10%。 這種概率是相反情况的兩倍，在CPI遠超預期情况下，價格壓力大幅回升會導致股市下跌。
換句話說，小摩預計，長達一年的通脹放緩將使美聯儲放鬆貨幣緊縮政策，這對股市來說是個好兆頭。
CPI低於預期可能性較大
小摩分析師Andrew Tyler指出：
我們認為，這次公佈的數據使市場更接近“金髮靚女”，即經濟增長、盈利增長和通脹正常化。 雖然牛市情景不需要美聯儲在7月會議上暫停加息，但這肯定會放大上行潜力。
小摩認為，今夜最有可能的情况是CPI介於3%—3.2%之間，標普500指數上漲0.5—至0.75%。 如果通脹率為2.7%或更低，預計將導致標普500至少大漲2.5%。
此外，22V Research的調查則顯示，近三分之二的受訪者預計覈心CPI將低於經濟學家預測的5%。
不同情景下美股何去何從？
摩根大通，推演了五種CPI可能出現的情景，並對美股如何反應作出預測。
45%概率：CPI同比漲幅介於3%-3.2%之間
標普500將上漲0.5%-0.75%，這是市場普遍預期，支持通脹繼續大幅回落的說法，但不太可能封锁美聯儲在7月份加息25個基點，但這一結果可能足以消除今年餘下時間進一步加息的預期。
25%概率：CPI同比漲幅在2.8%-2.9%之間
在此情境下標普500指數將上漲1.5%-1.75%。 人們可能會看到7月加息預期下降，進一步來看如果看到加息預期下降到45%以下，那麼美聯儲可能會被迫屈服並再次“鷹式跳過”加息。 在感受到緊縮週期的全面影響之前，人們已經看到通脹基本正常化，今年傑克遜霍爾央行年會（8月24日至26日）加息週期或將正式結束。
15%概率：CPl同比漲幅在3.3%-3.6%之間
標普500將下跌1%-1.25%，這種情況幾乎不會緩解市場對美聯儲很快結束加息週期的擔憂，考慮到今年夏天能源價格有望上漲以及消費依然強勁，這種情況將使通脹預期受到質疑。
10%概率：CPI為2.7%或更低
標普500指數有望大漲2.5%-3%。 在這種情況下，美聯儲在7月或不再加息，第四季度降息的可能性也將新增。
5%概率：CPl同比增長3.7%
這是概率最小的情况。 這將引發市場大舉拋售，標普500數將大跌2%-2.5%，債券收益率、股票波動率大幅上升。 市場預期美聯儲將在7月份加息50個基點，並在之後會議上額外加息。
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