Đăng vào: 2026-01-31
Chứng khoán Mỹ giảm nhẹ sau tin Trump đề cử Kevin Warsh cho ghế Chủ tịch Fed, USD mạnh lên, VIX tăng; nhà đầu tư chờ dữ liệu Mỹ.
Dow Jones đóng cửa 48.892,47 điểm, giảm 0,36%. S&P 500 chốt 6.939,03 điểm, giảm 0,43%. Nasdaq lùi 23.461,82 điểm, giảm 0,94%.
Chứng khoán Mỹ bị chi phối bởi cú hích từ nhân sự Fed và độ nóng của dữ liệu giá. Cổ phiếu công nghệ chịu áp lực khi KLA (KLAC) lao dốc hơn 15%, trong khi Apple (AAPL) tăng 0,43% giúp hãm đà rơi ở một số thời điểm.
Tác động chính: Donald Trump tuyên bố chọn Kevin Warsh làm ứng viên ghế Chủ tịch ngân hàng trung ương Mỹ (Fed), khiến thị trường lập tức tăng “phí bất định” khi chờ đợi định hướng chính sách mới.
Phản ứng chỉ số: Dow Jones -0,36%, S&P 500 -0,43%, Nasdaq -0,94%, cho thấy áp lực tập trung ở nhóm tăng trưởng.
Liên thị trường: USD mạnh lên, DXY 96,73 tăng 0,57%, hút bớt lực đỡ khỏi tài sản rủi ro và kim loại.
Lợi suất trái phiếu Mỹ: lợi suất 10 năm lên 4,251%, tăng +2,4 bps, khiến chiết khấu dòng tiền của cổ phiếu công nghệ “đắt” hơn.
VIX: 17,44 tăng 3,32%, phản ánh nhu cầu phòng thủ tăng cao. Sự bất định gia tăng sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất 3,5%–3,75% và chưa đưa ra kết luận cuối cùng về lộ trình cắt giảm tiếp theo.
Nhóm ngành: bán dẫn và thiết bị chip biến động mạnh; kim loại và cổ phiếu khai khoáng bị xả mạnh khi giá vàng thế giới lao dốc hơn 400 USD/oz, kéo theo tâm lý tiêu cực lên toàn bộ nhóm tài sản trú ẩn.
Rủi ro chính: thị trường định giá lại “đường đi lãi suất” trong bối cảnh Fed đổi nhân sự, đồng thời soi kỹ biên lợi nhuận khi chi phí vốn còn cao.
Lịch dữ liệu kinh tế Mỹ: tuần tới tập trung vào ISM sản xuất (02/02), ADP (04/02) và bảng lương phi nông nghiệp (06/02).
Chứng khoán Mỹ mở phiên giằng co nhưng kết thúc bằng một nhịp giảm đều trên cả ba chỉ số. Nasdaq yếu hơn vì nhạy cảm nhất với lãi suất và định giá tăng trưởng.
AAPL +0,43%: lực mua quay lại sau khi Apple công bố kết quả kinh doanh quý 1/2026, giúp giảm bớt phần nào áp lực lên nhóm vốn hóa lớn.
Một phần dòng tiền phòng thủ chạy vào các trụ ít nhạy với lãi suất hơn, giúp Dow Jones không giảm sâu như Nasdaq trong nhiều thời điểm.
KLAC -15%+: bị bán mạnh sau kết quả kinh doanh, trở thành lực kéo giảm lớn trên S&P 500.
NEM -11%: cổ phiếu khai thác vàng rơi theo cú “đảo chiều” của kim loại quý.
FCX -7,5%: chịu áp lực khi nhóm kim loại công nghiệp và hàng hóa hạ nhiệt.
AXP -3,8%, V -2,6%: tạo lực kéo đáng kể lên Dow Jones trong phiên.
Câu chuyện Fed làm tăng độ bất định của “giá vốn” trên Phố Wall. Khi thị trường chưa biết định hướng chính sách sẽ nghiêng về kịch bản nào, giá tài sản có xu hướng co lại quanh các ngưỡng kỹ thuật và phản ứng mạnh với tin mới.
Trục lợi suất hoạt động theo cơ chế đơn giản, minh chứng cho sự tương quan nghịch đảo giữa thị trường nợ và cổ phiếu. Khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng làm suất chiết khấu cao hơn, dòng tiền tương lai của cổ phiếu công nghệ bị quy về hiện tại với giá trị thấp hơn, khiến Nasdaq chịu áp lực lớn hơn phần còn lại.
Trục USD cũng khuếch đại biến động. USD mạnh lên thường gây sức ép lên hàng hóa định giá bằng USD. Khi đó, kim loại quý và nhóm khai khoáng bị định giá lại nhanh. Nhịp tăng của DXY trong phiên là một tín hiệu rõ ràng cho câu chuyện này.
Còn VIX là nhiệt kế khẩu vị rủi ro. VIX tăng đồng nghĩa nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều hơn để phòng vệ biến động. Trong bối cảnh tin Fed chưa “đi đến cuối”, VIX bật lên là phản xạ tự nhiên của thị trường.
Trong 1–2 tuần tới, chứng khoán Mỹ sẽ đi theo hai đường ray: dữ liệu vĩ mô quyết định lợi suất và USD, còn báo cáo lợi nhuận quyết định định giá nhóm dẫn dắt.
Cần theo dõi điều gì?
ISM Manufacturing PMI (02/02): tín hiệu sớm về chu kỳ sản xuất và sức chịu của tăng trưởng.
ADP (04/02): nhịp cầu trước báo cáo việc làm chính thức, tác động trực tiếp đến kỳ vọng lãi suất.
Nonfarm Payrolls (06/02): biến số lớn nhất của tuần, dễ tạo “gap” ở lợi suất và Nasdaq.
Cụm báo cáo lợi nhuận của Big Tech, đặc biệt các doanh nghiệp có CAPEX AI lớn.
Diễn biến lợi suất 10 năm quanh vùng 4,2%–4,3% và phản ứng của VIX khi chạm lại vùng 18.
Tín hiệu từ USD: nếu DXY giữ đà tăng, hàng hóa và nhóm liên quan hàng hóa dễ tiếp tục bị ép.
Với nhà đầu tư trong nước, chứng khoán Mỹ đang phát tín hiệu “risk-off nhẹ”, phù hợp với chiến lược giảm đòn bẩy. Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) như SPY, QQQ, DIA thường phản ánh nhanh nhất sự dịch chuyển dòng tiền giữa Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq khi lợi suất đổi hướng.
Khi USD và lợi suất trái phiếu Mỹ cùng đi lên, áp lực tỷ giá thường tăng, còn vàng biến động mạnh hơn do chi phí cơ hội. Nếu VIX duy trì trên 17–18, dòng tiền toàn cầu có xu hướng ưu tiên phòng thủ, và các thị trường mới nổi thường nhạy hơn với nhịp “đảo vị thế” ngắn hạn.
| Chỉ số | Điểm | % phiên | Yếu tố chi phối | Mốc kỹ thuật gần |
|---|---|---|---|---|
| Dow Jones | 48.892,47 | -0,36% | AXP, V gây kéo giảm; tâm lý thận trọng với Fed | Vùng tâm lý 49.000 |
| S&P 500 | 6.939,03 | -0,43% | KLAC rơi mạnh; USD và lợi suất nhích lên | Kháng cự tâm lý 7.000 |
| Nasdaq | 23.461,82 | -0,94% | Nhạy nhất với lợi suất; áp lực ở tăng trưởng | Vùng tâm lý 23.500 |
| VIX | 17,44 | +3,32% | Nhu cầu phòng vệ tăng theo bất định chính sách | Vùng 18 là “test” tiếp theo |
Vì sao chứng khoán Mỹ giảm mạnh hơn ở Nasdaq so với Dow Jones?
Nasdaq tập trung nhiều cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng, nên rất nhạy với lợi suất. Khi lợi suất 10 năm nhích lên và bất định chính sách tăng, suất chiết khấu cao hơn làm định giá nhóm này bị nén nhanh, khiến Nasdaq thường biến động mạnh hơn.
Tin Fed và đề cử Kevin Warsh tác động gì lên Phố Wall?
Thị trường không chỉ nhìn vào một cái tên, mà nhìn vào “độ chắc” của lộ trình lãi suất. Khi ghế Chủ tịch Fed có thể đổi, nhà đầu tư nâng mức phòng vệ, phản ánh qua VIX tăng, đồng thời phản ứng mạnh hơn với dữ liệu lạm phát và việc làm.
DXY và USD tăng thì chứng khoán Mỹ thường phản ứng thế nào?
USD mạnh lên có thể giúp kiềm lạm phát nhập khẩu, nhưng cũng siết điều kiện tài chính toàn cầu và gây áp lực lên hàng hóa. Trong ngắn hạn, USD tăng thường đi kèm tâm lý phòng thủ và định giá lại lợi nhuận ngoại tệ của doanh nghiệp đa quốc gia.
VIX tăng lên 17–18 có đáng lo?
VIX ở vùng 17–18 thường báo hiệu thị trường chuyển sang trạng thái cảnh giác, nhưng chưa phải hoảng loạn. Điều quan trọng là tốc độ tăng và sự lan tỏa sang lợi suất, USD và nhóm trụ. Nếu VIX leo nhanh qua 20, rủi ro “bán tháo theo hệ thống” tăng lên.
Nhà đầu tư Việt Nam nên theo dõi lịch dữ liệu kinh tế Mỹ nào trước tiên?
Ưu tiên ISM sản xuất, ADP và bảng lương phi nông nghiệp vì chúng tác động trực tiếp đến kỳ vọng lãi suất. Khi dữ liệu nóng hơn dự kiến, lợi suất tăng và cổ phiếu công nghệ dễ chịu áp lực. Khi dữ liệu yếu, thị trường có thể hồi, nhưng cần xem USD và VIX phản ứng ra sao.
Chứng khoán Mỹ đang bước vào vùng nhạy cảm khi câu chuyện Fed làm tăng “phí bất định”, trong lúc lợi suất và USD chưa hạ nhiệt. Xu hướng ngắn hạn vẫn là dao động mạnh, phân hóa theo kết quả báo cáo lợi nhuận và đường đi của lợi suất. Điều kiện đảo chiều rõ nhất là lợi suất 10 năm hạ bền và VIX quay xuống dưới vùng 17.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
