Đăng vào: 2025-12-09
JOHANNESBURG, ngày 8 tháng 12 năm 2025 - Nam Phi đang bước vào giai đoạn thu hút sự chú ý của thị trường khi những lo ngại về kỷ luật tài khóa, năng lực thể chế và mô hình chi tiêu của chính phủ ngày càng rõ nét. Gần đây, quốc gia này đã được hưởng lợi từ những điểm mạnh trên thị trường tài chính, tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng những lợi ích này nằm trong bối cảnh những thách thức về cơ cấu tiếp tục định hình hành vi của nhà đầu tư và dòng vốn.
Lợi suất trái phiếu đã chịu áp lực tăng, với lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm (R2035) tăng lên 11,06% tính đến ngày 9 tháng 4 năm 2025, tăng 74 điểm cơ bản so với đầu năm. Động thái tăng này phản ánh sự nhạy cảm ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với rủi ro tài khóa liên quan đến gánh nặng nợ công ngày càng gia tăng của Nam Phi, lo ngại về khả năng kiểm soát chi tiêu của chính phủ và sự không chắc chắn về tốc độ củng cố tài khóa.
"Nam Phi vẫn duy trì được những thế mạnh lâu dài, bao gồm thị trường tài chính sâu rộng, khuôn khổ pháp lý đã được thiết lập và nền kinh tế vẫn kết nối với mạng lưới thương mại và đầu tư toàn cầu", David Barrett, Tổng giám đốc điều hành của EBC Financial Group (UK) Ltd. cho biết. "Những yếu tố cơ bản này tạo ra điểm tựa cho các nhà đầu tư, ngay cả khi tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn".
Barrett nói thêm: "Những giai đoạn bất ổn thường khiến các bên tham gia thị trường phải đánh giá lại phí bảo hiểm rủi ro. Điều chúng ta đang thấy là sự điều chỉnh dựa trên kỳ vọng về tài chính và quản trị đang thay đổi, chứ không phải là sự thay đổi về tiềm năng cấu trúc. Định giá tài sản có xu hướng phản ánh sự cân bằng giữa các cơ hội dài hạn và những lo ngại ngắn hạn."
Dự báo tăng trưởng GDP quốc gia của Nam Phi cho năm 2025 đã giảm nhẹ, với việc Kho bạc Quốc gia điều chỉnh dự báo xuống còn 1,2% cho năm 2025 và 1,5% cho năm 2026, giảm so với dự báo trước đó lần lượt là 1,4% và 1,6%. Ngân sách hợp nhất cũng đã được điều chỉnh xuống còn 4,7% GDP cho năm tài chính hiện tại, so với ước tính trước đó là 4,8%, phản ánh hiệu suất đầu tư cố định và xuất khẩu thấp. Các nhà phân tích lưu ý rằng các cuộc thảo luận về hiệu quả nhà nước, củng cố tài khóa và thực hiện cải cách đang đóng vai trò lớn hơn trong động lực định giá tài sản. Đồng thời, các lĩnh vực có khả năng phục hồi như khai khoáng, tài chính và viễn thông vẫn là những nguồn ổn định quan trọng, giúp điều tiết biến động chung.
Những cải thiện gần đây về các chỉ số thị trường đi kèm với sự thận trọng từ các nhà đầu tư tổ chức. Các nhà quản lý danh mục đầu tư tiếp tục theo dõi kết quả chính sách, hiệu suất cơ sở hạ tầng và khả năng của chính phủ trong việc giải quyết các nút thắt cơ cấu ảnh hưởng đến năng suất và tăng trưởng dài hạn.
Các bên tham gia thị trường đang tập trung vào lộ trình tài khóa của chính phủ, tiến độ củng cố thể chế và định hướng phát triển của các doanh nghiệp nhà nước. Những yếu tố này dự kiến sẽ quyết định vị thế của Nam Phi trên bảng xếp hạng các thị trường mới nổi toàn cầu trong năm tới. Niềm tin cũng sẽ phụ thuộc vào việc các cơ quan chức năng cân bằng hiệu quả giữa hỗ trợ kinh tế với nhu cầu về uy tín và kỷ luật.
Các nhà phân tích của EBC lưu ý rằng những diễn biến về tính minh bạch chính trị, độ tin cậy của quy định và định hướng chính sách kinh tế vĩ mô sẽ đóng vai trò to lớn trong việc định hình khẩu vị rủi ro, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư nước ngoài đang đánh giá mức độ tiếp xúc với tài sản của Nam Phi.
"Các nhà đầu tư toàn cầu xem xét kỹ lưỡng sự ổn định và hiệu suất của các tổ chức khi đưa ra quyết định tại các thị trường mới nổi", Barrett nói. "Việc thực hiện chính sách rõ ràng và nhất quán giúp giảm thiểu sự bất ổn và hỗ trợ một môi trường đầu tư mang tính xây dựng hơn."
Tập đoàn Tài chính EBC (EBC Financial Group) nhấn mạnh sự tham gia liên tục của mình vào bối cảnh tài chính Nam Phi. Nằm trong chiến lược mở rộng quy mô, gần đây công ty đã được cấp giấy phép từ Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính ("FSCA"), củng cố cam kết lâu dài với thị trường địa phương và sự tin tưởng vào môi trường pháp lý của Nam Phi.
"Nam Phi vẫn là một trung tâm tài chính quan trọng trong khu vực, và việc được FSCA cấp phép phản ánh sự tin tưởng của chúng tôi vào các tiêu chuẩn quản lý của quốc gia này cũng như vai trò của quốc gia này trong nền kinh tế châu Phi nói chung", Barrett lưu ý. "Chúng tôi vẫn cam kết hỗ trợ khách hàng và các bên tham gia thị trường trong cả giai đoạn ổn định lẫn khó khăn."
Khi tình hình toàn cầu thay đổi, các nhà phân tích nhấn mạnh rằng quỹ đạo của Nam Phi sẽ phụ thuộc vào khả năng tăng cường quản trị, cải thiện độ tin cậy của các hệ thống cốt lõi và mang lại kết quả cải cách hỗ trợ tăng trưởng đồng thời củng cố niềm tin của nhà đầu tư.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này phản ánh quan điểm của Tập đoàn Tài chính EBC và tất cả các đơn vị trực thuộc trên toàn cầu. Đây không phải là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Giao dịch hàng hóa và ngoại hối (FX) tiềm ẩn rủi ro thua lỗ đáng kể, có khả năng vượt quá số tiền đầu tư ban đầu của bạn. Vui lòng tham khảo ý kiến cố vấn tài chính đủ điều kiện trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch hoặc đầu tư nào, vì Tập đoàn Tài chính EBC và các đơn vị trực thuộc không chịu trách nhiệm cho bất kỳ thiệt hại nào phát sinh do việc dựa vào thông tin này.
