Дата публикации: 2025-12-12
Акции AVGO преподнесли трейдерам классический сюрприз, связанный с финансовыми результатами: показатели были высокими, перспективы позитивными, и тем не менее цена акций упала на внебиржевых торгах.
Компания Broadcom сообщила о выручке за четвертый квартал 2025 финансового года в размере около 18,02 млрд долларов, что примерно на 28% больше, чем годом ранее, и скорректированной прибыли в размере 1,95 доллара на акцию, что значительно превзошло прогнозы аналитиков, ожидавших выручку в 17,5 млрд долларов и прибыль в 1,87 доллара.
Компания также прогнозирует выручку за следующий квартал на уровне около 19,1 миллиарда долларов, что выше рыночных ожиданий, при этом ожидается, что продажи чипов для искусственного интеллекта удвоятся и составят около 8,2 миллиарда долларов.
Несмотря на это, после первоначального отскока акции AVGO развернулись и упали примерно на 3–5% на внебиржевых торгах, снизившись с закрытия основной сессии около $406 до уровня выше $380 и ниже $390, прежде чем стабилизироваться. Для трейдеров ключевой вопрос прост: почему акции AVGO упали после закрытия торгов, несмотря на столь хорошие финансовые показатели?
На основной торговой сессии перед публикацией отчетности акции AVGO торговались в широком диапазоне примерно от $382 до $424, закрывшись около $406,37 при очень высоком объеме торгов, превышающем 45 миллионов акций. Ранее на этой неделе акции уже достигли нового 52-недельного и исторического максимума около $414,61.
После публикации финансовых результатов:
Первоначально акции подскочили более чем на 3% на внебиржевых торгах.
По мере того, как инвесторы анализировали детали, акции AVGO развернулись вниз, торгуясь примерно на 3–5% ниже уровня закрытия, в районе от 380 до 390 долларов.
Этот шаг последовал за серией роста примерно на 75–80% с начала года, что уже привело к очень высоким оценкам стоимости акций.
Таким образом, падение после закрытия торгов не было «наказанием» рынка за плохие результаты. Это был классический случай, когда отличные показатели оправдали даже более высокие ожидания, и многие трейдеры решили зафиксировать прибыль после значительного роста.
Основные моменты, касающиеся текущей ценовой ситуации:
Обычное закрытие перед публикацией отчетности: около 406 долларов.
Диапазон торгов после закрытия биржи: примерно 390 долларов ± несколько долларов, с минимумами в районе 380 долларов.
Диапазон цен за 52 недели: примерно от 138,10 до 414,61 долларов США.
Рыночная капитализация: около 1,9 триллиона долларов США по текущим ценам.
| Метрика | Результаты за 4 квартал 2025 финансового года | изменение в годовом исчислении | Ожидаемая посещаемость улицы (приблизительно) |
|---|---|---|---|
| Доход | 18,02 млрд долларов США | +28% | ~17,5 млрд долларов США |
| Скорректированная прибыль на акцию | 1,95 доллара | +37% | ~1,87 доллара |
| Годовой доход | 63,9 млрд долларов США | +24% | - |
| Чистая прибыль | 8,52 млрд долларов США | ~+92% | - |
| Доходы от продаж полупроводников для ИИ (4 квартал) | н/д | +74% | - |
| Прогноз выручки на 1 квартал 2026 финансового года | 19,1 млрд долларов США | +~24% по сравнению с 1 кварталом 2025 финансового года | ~18,3 млрд долларов США |
| Ожидаемая выручка от ИИ в 1 квартале 2026 финансового года. | 8,2 млрд долларов | Примерно в 2 раза | - |
| Новые квартальные дивиденды (2026 финансовый год) | 0,65 доллара | +10% | - |
Сам квартал был явно успешным практически по любым меркам. Согласно официальному пресс-релизу:
Выручка за 4 квартал : 18,02 млрд долларов, что примерно на 28% больше, чем годом ранее.
Годовой доход : около 63,9 млрд долларов, что примерно на 24% больше, чем годом ранее.
Скорректированная прибыль на акцию : 1,95 доллара, что примерно на 37% больше, чем в прошлом году, и выше прогноза аналитиков в 1,87 доллара.
Чистая прибыль : примерно 8,5 миллиарда долларов, что почти вдвое больше, чем в предыдущем году.
Скорректированная EBITDA : около 43,0 млрд долларов, рост примерно на 35% по сравнению с прошлым годом.
Свободный денежный поток : около 26,9 млрд долларов за год.
Доходы от продаж полупроводников для ИИ : выросли примерно на 74% в годовом исчислении в четвертом квартале и, как ожидается, удвоятся и составят около 8,2 миллиарда долларов в следующем квартале.
Дивиденды : ежеквартальные выплаты увеличены на 10% и составят 0,65 доллара США на акцию, начиная с 2026 финансового года.
Послание руководства было ясным: инфраструктура для ИИ остается основным двигателем роста, с крупными заказами на специализированные микросхемы и высокоскоростные сетевые продукты, и ожидается, что эта тенденция сохранится и в следующем году.
В этих условиях вполне естественно задаться вопросом, почему акции AVGO вообще упали после закрытия торгов.
Еще до публикации отчетности акции AVGO достигли рекордных максимумов, прибавив в этом году около 75–80%. Между тем, оценка стоимости компании достигла заоблачных высот:
Коэффициент P/E (за прошедший период): около 104x прибыли
Прогнозируемый коэффициент P/E: примерно 43x, исходя из прогнозов на следующий год.
Такие мультипликаторы можно увидеть только тогда, когда инвесторы уже верят в долгосрочный и устойчивый рост. Когда акции оцениваются так высоко, даже квартал, в котором компания превзошла ожидания и повысила ставку, может быть воспринят как «недостаточно хороший», если рынок втайне надеялся на что-то еще лучшее.
Хотя выручка от ИИ быстро растет, она, как правило, имеет несколько более низкую маржу, чем некоторые традиционные сегменты, что может ограничить долгосрочное расширение маржи, если структура продаж слишком сильно изменится. Это ни в коем случае не катастрофа, но этого достаточно, чтобы заставить пересмотреть оценку стоимости компании, когда она завышена.
Компания Broadcom прогнозирует выручку за первый квартал 2026 финансового года на уровне около 19,1 млрд долларов, что значительно выше примерно 18,3 млрд долларов, которые ожидал рынок. Это очень оптимистичный прогноз в абсолютном выражении.
Однако после года громких заголовков об ИИ и огромного роста цен на акции многие инвесторы надеялись на еще больший позитивный сюрприз в прогнозах на будущее, особенно учитывая размер портфеля заказов в сфере ИИ.
Таким образом, рынок не отнёсся к прогнозу негативно. Он просто воспринял его как "хороший, но уже учтённый в цене", чего часто бывает достаточно, чтобы снизить очень высокий мультипликатор на несколько пунктов.
Еще одним фактором, повлиявшим на падение акций AVGO после закрытия торгов, является простая позиция. После нескольких месяцев уверенного роста акций компаний, связанных с ИИ, трейдеры стали более чувствительны к любым признакам того, что ситуация развивается или что легкая часть движения цены закончилась.
В оттиске отмечалось следующее:
Компания AVGO только что достигла новых исторических максимумов.
Краткосрочные трейдеры имели значительные нереализованные прибыли.
Некоторые инвесторы теперь с большей осторожностью оценивают, насколько еще могут завыситься оценки компаний, основанные на искусственном интеллекте, в краткосрочной перспективе.
В таких условиях даже успешный квартал может спровоцировать ситуацию «продавай на новостях», поскольку трейдеры приходят к выводу, что соотношение риска и доходности больше не выглядит привлекательным при текущих ценах.
На внебиржевом совещании также отразилась общая обеспокоенность по поводу технологий и компаний, активно использующих искусственный интеллект. В нескольких отчетах указывалось на опасения относительно качества роста, прозрачности портфеля заказов и конкуренции в этом секторе.
Показатели AVGO не полностью развеяли эти опасения. Вместо этого акции стали местом, где трейдеры могли снизить риски, при этом уважая долгосрочную перспективу.
| Индикатор / Уровень | Приблизительное значение | Что это значит для трейдеров |
|---|---|---|
| Последнее закрытие торгов (до публикации отчетности) | 406–407 долларов | Отправная точка до начала закрытия торгов. |
| После закрытия торгового центра действует / диапазон цен | Примерно 390 долларов (от 380 до 390 долларов). | Примерно на 3–5% ниже уровня закрытия; классическая стратегия продажи на новостях. |
| Обычный диапазон цен на день | 394,19–409,30 долларов США | Широкий внутридневной диапазон колебаний, свидетельствующий о повышенной волатильности. |
| 52-недельный диапазон | 138,10–414,61 долл. США | Цена остается очень близкой к верхней границе своего годового диапазона. |
| Рыночная капитализация | ~ 1,9 триллиона долларов США | Один из крупнейших производителей микросхем по стоимости. |
| 20-дневная простая скользящая средняя | ≈ 373–375 долларов | Цена остается выше этой линии тренда даже после закрытия торгов. |
| 50-дневная простая скользящая средняя | ≈ 360–361 долл. | Поддержка тренда в среднесрочной перспективе; цена по-прежнему значительно ниже. |
| 200-дневная простая скользящая средняя | ≈ 315–316 долларов | Долгосрочная тенденция по-прежнему остается устойчиво восходящей. |
| РСИ (14-дневный) | ≈ 65–67 лет до получения прибыли | Динамика была близка к перекупленности; после закрытия биржи продажи должны приблизить цену к нейтральной отметке. |
| MACD (12,26) | Положительный результат, около 10–12 | Восходящий тренд сохраняется, но дальнейшее падение может спровоцировать замедление темпов роста. |
| Громкость (обычная сессия) | 40–45 млн+ акций | Значительно больший, чем обычно, объем — около 23 миллионов , что свидетельствует о высокой активности. |
| Ближайшая зона поддержки 1 | Примерно 390 долларов | Психологический уровень и показатели, близкие к минимумам после закрытия биржи. |
| Ближайшая зона поддержки 2 | Примерно 370–375 долларов. | Находится вблизи 20-дневной скользящей средней и недавней зоны прорыва. |
| Основная поддержка | Примерно 360 долларов | Вблизи 50-дневной скользящей средней — ключевого уровня, за которым следят многие свинг-трейдеры. |
| Верхнее сопротивление | 410–415 долларов | Недавний максимум и 52-недельный пик. Для повторного тестирования потребуется новая покупка. |
Даже после коррекции, последовавшей за публикацией отчетности, график AVGO по-прежнему отражает сильный долгосрочный восходящий тренд, но краткосрочная картина стала нестабильной и эмоциональной.
Проще говоря, долгосрочный тренд остается восходящим, но акции перешли от «устойчивого роста» к более двусторонней торговой среде, где активны как покупатели, так и продавцы. Падение после закрытия торгов отбросило AVGO от верхней границы диапазона, дав графику пространство для маневра.
В краткосрочной перспективе следует сосредоточиться на трех тактических моментах:
1. Сохранится ли цена в районе 375–380 долларов?
Это первая важная зона поддержки. Если акции AVGO стабилизируются там при достаточном объеме торгов, падение будет выглядеть как стандартная послеотчетная перестройка после публикации отчетности.
2. Посмотрите, как быстро заполняется этот пробел.
Быстрое возвращение выше 400 долларов будет свидетельствовать о наличии активных покупателей на спаде; падение ниже 375 долларов будет указывать на более затяжную консолидацию в направлении 355–360 долларов.
3. Уважайте волатильность.
Показатель ATR около 4% от цены говорит о том, что это крупная, быстрорастущая компания с мегакапитализацией. Стоп-лоссы должны быть логичными, а не слишком узкими.
Для агрессивных трейдеров покупка в полосах поддержки с резким пробитием ниже 340 долларов представляет собой разумный вариант для продолжения тренда на искусственном интеллекте, при условии, что вы понимаете, что обвал цен может быть резким.
Если вы мыслите в годах, а не в неделях:
Аргументы в пользу роста очевидны: доминирующий игрок на рынке инфраструктуры ИИ, значительные денежные потоки от разработки программного обеспечения и команда менеджеров, которая успешно работает уже долгое время.
Опасность заключается в том, что приходится платить за будущую прибыль в 40–100 раз больше прибыли и в 30 раз больше выручки авансом, поскольку любое снижение заказов на ИИ, маржи или регулирования может быстро изменить мультипликатор.
В этом контексте падение после закрытия торгов не означает, что история провалилась. Это напоминание о том, что даже у лучших историй есть своя цена, после которой рынок начинает оказывать сопротивление.
Да. Выручка за 4 квартал 2025 финансового года составила около 18,0–18,02 млрд долларов, что примерно на 500 млн долларов выше консенсус-прогноза, а скорректированная прибыль на акцию составила 1,95 доллара, превысив прогнозы в 1,87–1,90 доллара. Прогноз на 1 квартал в размере 19,1 млрд долларов также превосходит оценки, сделанные до публикации отчетности.
Выручка от продаж полупроводников для ИИ выросла на 74% в годовом исчислении в четвертом квартале и теперь составляет более половины продаж чипов Broadcom. Руководство ожидает, что выручка от продаж чипов для ИИ снова удвоится в первом квартале и составит около 8,2 млрд долларов, а общий портфель заказов на чипы для ИИ приблизится к 73 млрд долларов.
Да. Неудовлетворительные финансовые результаты Oracle и опасения по поводу сделок, связанных с ИИ, уже подорвали доверие к рынку ИИ в начале дня.
Пока нет. Даже после закрытия торгов акции AVGO сохраняют явный восходящий тренд, торгуясь выше своих основных скользящих средних и находясь недалеко от исторических максимумов.
В заключение, падение акций AVGO после публикации отчёта о доходах связано не с плохими показателями, а с тем, что завышенные ожидания столкнулись с реальностью. Broadcom только что сообщила о рекордной выручке, значительном превышении прогнозов по прибыли на акцию, росте рынка искусственного интеллекта, которому позавидовало бы большинство конкурентов, и сильном прогнозе.
Для трейдеров это выглядит как классическая ситуация «отличный квартал, переполненная позиция» внутри все еще бычьего тренда. Для долгосрочных инвесторов посыл более тонкий: перспектива развития инфраструктуры ИИ остается неизменной, но сохраняется и риск снижения мультипликаторов с завышенных уровней.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
