Торговля
2025-08-29
Проскальзывание — это разница между ожидаемой ценой сделки и фактической ценой исполнения вашего ордера. Обычно оно измеряется в центах, тиках или пипсах — точная единица измерения зависит от рынка. Этот разрыв возникает из-за того, что цены могут меняться очень быстро, или из-за того, что на момент обработки вашего ордера может быть недостаточно покупателей или продавцов по желаемой цене. Проскальзывание может быть отрицательным (вы платите больше или получаете меньше, чем ожидалось) или положительным (вы платите меньше или получаете больше). Даже в высокочастотной торговле, где исполнение ордеров происходит чрезвычайно быстро, проскальзывание происходит, когда цены меняются быстрее, чем совершаются сделки.
Проскальзывание — это прямые издержки, которые снижают вашу торговую прибыль или увеличивают убытки. Отрицательное проскальзывание означает, что вы тратите больше или получаете меньше, чем ожидалось, что может превратить потенциально прибыльные сделки в маржинальные или убыточные. Это влияние особенно ощутимо в условиях нестабильного рынка, например, при выходе новостей или в активах с низкой ликвидностью, где скачки цен между размещением ордера и его исполнением более часты.
Игнорирование проскальзывания может привести к недооценке торговых издержек и связанных с ними рисков, что потенциально может сделать ваши стратегии менее эффективными, чем ожидалось. В ходе многих сделок даже небольшое проскальзывание накапливается, снижая вашу прибыль. Именно поэтому успешные трейдеры учитывают его при планировании и тестировании на исторических данных, чтобы их ожидания соответствовали реальным рыночным условиям.
Представьте, что вы размещаете рыночный ордер на покупку 1000 акций стоимостью ровно 50 долларов США, рассчитывая заплатить 50 000 долларов США.
Из-за быстрого движения цен или ограниченного количества акций, доступных по цене 50 долларов, ваш заказ будет исполнен по средней цене 50,10 долларов.
Таким образом, вы платите 50 100 долларов США, испытывая отрицательное проскальзывание в размере 0,10 доллара США за акцию или в общей сложности 100 долларов США.
И наоборот, если бы цена исполнения составила 49,90 долларов США, вы бы выиграли от положительного проскальзывания, сэкономив 100 долларов США.
Например, если при торговле на рынке Форекс вы пытаетесь купить EUR/USD по цене 1,1000, но ваш ордер исполняется на отметке 1,1003 из-за быстрого изменения цены, это проскальзывание в 3 пункта, особенно в сочетании с высоким кредитным плечом, может существенно повлиять на стоимость вашей сделки.
Проскальзывание возникает только при рыночных ордерах: ордера «стоп-лосс» и «тейк-профит» также могут испытывать проскальзывание, особенно на быстрых рынках.
Лимитные ордера всегда предотвращают проскальзывание: хотя лимиты защищают от худших цен, они могут привести к отсутствию торговли, если цена не достигнет лимита.
На ликвидных рынках проскальзывания не происходит: даже самые ликвидные активы могут столкнуться с проскальзыванием во время внезапных скачков цен или новостных событий.
Проскальзывание всегда плохо: положительное проскальзывание случается, но оно непредсказуемо, и на него не следует рассчитывать.
Игнорирование проскальзывания при автоматизированной торговле: алгоритмы могут страдать от небольших величин проскальзывания, которые в сумме приводят к значительным разрывам в производительности при проведении множества сделок.
Предположим, что проскальзывание происходит только в периоды высокой волатильности: Недостаток ликвидности вне обычных часов работы рынка также может вызвать проскальзывание.
Рыночный ордер: ордер на немедленную покупку или продажу по наилучшей доступной цене, но подверженный проскальзыванию.
Лимитный ордер : устанавливает потолок или пол цены, предотвращая отрицательное проскальзывание, но возможную потерю исполнения.
Ликвидность: способность рынка обрабатывать крупные ордера на покупку или продажу без существенных изменений цен; низкая ликвидность повышает риск проскальзывания.
Волатильность: насколько сильно меняется цена; чем выше волатильность, тем выше вероятность проскальзывания.
Спред: разница между ценой спроса и предложения; в сочетании с проскальзыванием она влияет на общие транзакционные издержки.
Глубина книги ордеров: количество ордеров на покупку/продажу на разных уровнях цен; небольшая глубина может увеличить проскальзывание.
Профессиональные трейдеры минимизируют проскальзывание за счет:
Торговля в периоды высокой ликвидности, например, во время перекрывающихся торговых сессий (например, Лондонской и Нью-Йоркской).
Использование лимитных ордеров или ордеров «айсберг», скрывающих большие размеры позиций, для предотвращения движения рынка.
Разбиение крупных сделок на более мелкие сегменты для снижения влияния на рынок.
Избегайте торговли во время выхода важных новостей, когда волатильность резко возрастает.
Выбирайте брокеров с проверенной системой быстрого исполнения и эффективной маршрутизацией ордеров.
Включение оценочного проскальзывания в бэктесты и модели риска для отражения реалистичных результатов.
Акции: размер спреда и глубина книги заявок существенно влияют на проскальзывание. Во время сезона отчётности или выхода неожиданных новостей проскальзывание может резко возрасти.
Форекс: проскальзывание измеряется в пунктах, ликвидность самая высокая во время наложения мировых сессий, хотя она может быстро исчезнуть.
Криптовалюты: круглосуточная торговля в условиях неравномерной ликвидности приводит к рискам проскальзывания, которые колеблются, особенно для небольших монет или вялых рынков.
Торгуйте в периоды высокой ликвидности, чтобы снизить влияние на цену.
Избегайте размещения рыночных ордеров непосредственно перед или после ключевых экономических новостей, если только это не срочно.
Обдуманно используйте лимитные ордера, чтобы контролировать цену исполнения и одновременно с этим уравновешивать риск пропуска исполнения.
По возможности разделяйте крупные заказы на более мелкие части, чтобы уменьшить влияние на рынок.
Выбирайте брокеров, известных быстрым исполнением ордеров с минимальной задержкой и надежной маршрутизацией.
Проскальзывание является естественной частью торговли, но понимание того, почему оно происходит и как с ним справиться, позволяет вам сократить издержки, защитить свой капитал и со временем улучшить эффективность торговли.
