От дурианов до задержек: торговая динамика Вьетнама подверглась испытанию

В 2025 году экспортная отрасль Вьетнама переживает резкий подъём: бананы, морепродукты, дурианы и изделия из древесины набирают популярность на международных рынках, однако фундамент начинает давать трещины. В то время как мировой спрос растёт, трейдеры и политики сталкиваются с растущим давлением, связанным с необходимостью оптимизации узких мест в нормативных процессах и сроках сертификации, особенно в отношении сельскохозяйственной продукции.

«Вьетнам явно выигрывает с точки зрения видимости торговли и роста в отдельных секторах», — заявил Дэвид Барретт, генеральный директор EBC Financial Group (UK) Ltd. «Но трейдерам следует следить как за динамикой роста, так и за напряжёнными моментами. Бурно развивающийся экспорт страны становится всё более сегментированным — то, что процветает за рубежом, может всё же столкнуться с трудностями на границе».

Победители в номинации «Сельское хозяйство»: фрукты, морепродукты и блеск древесины

Экспорт фруктов и овощей из Вьетнама превысил 3,8 млрд долларов США за первые семь месяцев 2025 года. Лидерами роста стали дуриан, кокос, питахайя и личи. Только экспорт дуриана в 2024 году составил 3,3 млрд долларов США, а в июне этого года – более 360 млн долларов США. Наши аналитики отмечают, что улучшение трансграничного контроля качества и прямые железнодорожные пути в Китай помогли укрепить позиции Вьетнама как ведущего поставщика. Вьетнамские кокосы также набирают популярность: когда-то отстававшие от экспорта Таиланда и Филиппин, в этом году вьетнамские кокосы стоят 7,26 доллара США за килограмм, что выше, чем 1,21 доллара США в 2022 году, благодаря растущему мировому спросу, в том числе спросу на натуральные и растительные напитки в Корее и на Ближнем Востоке.

Экспорт морепродуктов, особенно креветок, резко вырос. С января по июнь 2025 года экспорт креветок из Вьетнама в Китай (включая Гонконг) достиг почти 595 млн долларов США, увеличившись более чем на 80% в годовом исчислении. Это первый случай, когда Китай обогнал США и стал крупнейшим покупателем креветок во Вьетнаме. Мы отмечаем, что поставки в Китай ускоряются, а цены стабилизируются благодаря возобновлению экономической активности и ослаблению нетарифных барьеров.

Лесной сектор Вьетнама продолжает оставаться локомотивом роста. Мы отмечаем, что, хотя этот сектор нечасто попадает в заголовки новостей, он играет ключевую роль в структуре промышленной торговли Вьетнама. В первой половине 2025 года экспорт древесины достиг 8,21 млрд долларов США, увеличившись на 8,9% в годовом исчислении. При этом на США пришлось 55,6% поставок, за которыми следуют Япония и Китай. Устойчивое развитие теперь является ключевым фактором продаж: многие вьетнамские экспортеры проходят сертификацию FSC (Лесного попечительского совета) для доступа к рынкам, чувствительным к требованиям ESG. Высокий спрос на этих ключевых рынках стимулирует рост экспорта мебели, плит МДФ и других товаров с добавленной стоимостью.

Проблема бюрократии: задержки, демпинг и упущенные возможности

Несмотря на мощный экспортный потенциал Вьетнама, трейдерам следует обращать внимание на скрытые узкие места, особенно в сфере срочного экспорта, например, скоропортящихся фруктов. Например, экспортёры питахайи сталкиваются с дорогостоящими задержками сертификации, которые превращают рыночные возможности в невозвратные издержки. По данным VietnamNet Global, более 100 тонн питахайи, сертифицированной по GlobalGAP, испортились через 20 дней хранения, а ещё 50–70 тонн остаются на холодных складах без разрешения на экспорт.

Одному крупному экспортеру, компании Son Tra Co. в Ламдонге, пришлось полностью продать 40 тонн и резко снизить цены на еще 50 тонн до всего лишь 1000–2000 донгов/кг, что примерно в десять раз меньше обычной цены для ЕС в 20 000 донгов/кг.

Мы предупреждаем, что это «узкое место последней мили» отражает растущее несоответствие между готовностью Вьетнама к производству и его нормативно-правовыми мощностями по переработке, и трейдерам следует учитывать этот разрыв при оценке рисков.

В частности, ЕС ужесточает отслеживание происхождения, ограничения на использование пестицидов и документацию по холодовой цепи, что побуждает вьетнамские регулирующие органы выпускать новые директивы для предотвращения нарушений при перевалке. Для трейдеров это может означать увеличение сроков поставки, несогласованность таможенного оформления и потенциальные скачки цен. Всё это объясняет, почему мы рекомендуем внимательно отслеживать тенденции в области экспортной сертификации и изменения в соблюдении региональных норм в рамках любой торговой стратегии, ориентированной на Юго-Восточную Азию.

Последствия для мировых трейдеров

Данные по экспорту Вьетнама рисуют картину двух рынков. С одной стороны, растущий спрос на креветки, дурианы, кокосы и сертифицированную FSC древесину делает Вьетнам ключевым поставщиком в азиатской товарной цепочке создания стоимости; с другой стороны, растущая бюрократия и меняющиеся правила, например, касающиеся экспорта питахайи и перца, создают реальный операционный риск.

Мы рекомендуем трейдерам не ограничиваться общими цифрами торговли. Следите за сроками таможенного оформления, задержками в выдаче местных сертификатов и сроками транспортировки, особенно для скоропортящихся или сезонных товаров. На динамичных сельскохозяйственных рынках даже недельная задержка может свести на нет прибыльную сделку.

Для тех, кто торгует фьючерсами на сельскохозяйственные товары или сельскохозяйственную продукцию, Вьетнам предлагает как преимущества, так и сложности. Умение выявлять ситуации, когда спрос подрывается структурными ограничениями, а соблюдение требований ESG открывает доступ к премиальным рынкам, может дать тактическое преимущество. В меняющемся торговом ландшафте Юго-Восточной Азии гибкость так же важна, как и понимание ситуации.

Отказ от ответственности: Данная статья отражает мнение EBC Financial Group и всех её подразделений по всему миру. Она не является финансовым или инвестиционным советом. Торговля сырьевыми товарами и иностранной валютой (FX) сопряжена со значительным риском убытков, потенциально превышающих ваши первоначальные инвестиции. Проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом, прежде чем принимать какие-либо торговые или инвестиционные решения, поскольку EBC Financial Group и её подразделения не несут ответственности за любой ущерб, возникший в результате использования данной информации.