2023-12-08
На выходных золото достигло нового рекордного максимума выше $2100, поскольку сила доллара, похоже, достигла пика. Сейчас основное внимание уделяется тому, когда ФРС начнет снижение ставок в следующем году.
Рост доходности казначейских облигаций в этом году напугал инвесторов, но политики в США и Европе, которые в ноябре отклонились от ястребиной позиции, изменили динамику рынка.
По мнению аналитиков, цены на золото в следующем году достигнут новых максимумов и могут остаться выше уровня в 2000 долларов. Это смелый прогноз, поскольку драгоценный металл всегда опускался к 1800 долларов или даже ниже после пересечения 2000 долларов.
Конфликт на Ближнем Востоке почти не беспокоит инвесторов, поскольку обещание Ирана поддержать ХАМАС не привело к отношениям между евреями и мусульманами. Но это не снижает спрос на золото.
По данным WGC, чистые длинные позиции на COMEX выросли на 23% в месячном исчислении в ноябре, а 24% центральных банков намерены увеличить свои золотые резервы в ближайшие 12 месяцев.
Отток глобальных золотых ETF также значительно замедлился в прошлом месяце. Тем не менее, драгоценный металл, находящийся на опасно высоком уровне, особенно уязвим для любых рисков, которые могут сорвать ралли.
Китай и Индия требуют снижения
Китай и Индия составляют более 50% рынка физического золота, и более высокие цены начинают влиять на розничный спрос в обеих странах.
Хотя спрос на золото в Индии в 2023 году был стабильным, что соответствовало росту внутренней экономики, похоже, что некоторый импульс может угаснуть.
На чувствительном к ценам рынке в третьем квартале наблюдался ежегодный рост спроса на ювелирные изделия на 7%, однако растущие расходы должны сдержать дальнейший рост в текущем квартале.
Согласно данным, чистый импорт Китая из Гонконга снизился на 23% до 26,793 тонны в октябре по сравнению с 34,757 тонны в сентябре. Это было второе месячное падение подряд.
Спрос на ювелирные изделия в стране в третьем квартале снизился на 6% в годовом исчислении. Ожидается, что макроэкономическая неопределенность может еще больше ограничить спрос в четвертом квартале.
McKinsey заявил, что китайский потребитель не собирается тратить деньги в ближайшее время. Потребительские настроения находятся на том же уровне, что и около 12 месяцев назад, когда страна все еще жила под ограничениями Covid.
Ставка на снижение ставок преувеличена
Рынки прогнозируют снижение процентных ставок как минимум на 100 базисных пунктов в следующем году, начиная со второго квартала. Для BlackRock это неразумно и нереально.
«Для того, чтобы это произошло, что-то должно пойти серьезно не так. Поэтому мы думаем, что ФРС снизит ставки… но количество сокращений, которые они произведут, будет немного меньше по сравнению со старыми экономическими циклами, старыми рецессиями».
На прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл опроверг ожидания агрессивного снижения процентных ставок в будущем, хотя его замечания показали, что центральный банк, по крайней мере, на данный момент может отказаться от повышения процентных ставок.
Экономисты и аналитики широко полагают, что США могут добиться мягкой посадки в 2024 году. В этом случае у золота, скорее всего, будет ограниченное пространство для роста, чтобы установить еще один рекордный максимум.
По данным CFTC, показатель чистых длинных позиций фондов с кредитным плечом по доллару США по отношению к восьми валютам вырос до самого высокого уровня с февраля 2022 года по состоянию на 21 ноября.
Увеличение чистых длинных позиций по доллару было главным образом обусловлено изменением позиций по отношению к фунту, австралийскому доллару и мексиканскому песо, в то время как бычьи ставки по доллару США были сокращены по отношению к канадскому доллару, иене и евро.
Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, изложенное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит какому-либо конкретному человеку.
