Publicado em: 2025-12-23
As ações Micron (MU) estão sendo negociadas em torno de US$ 276,59, com alta de aproximadamente 4% na sessão, após atingirem recentemente um recorde de fechamento. Em outras palavras, as ações da MU não estão apenas em alta, estão atingindo novas máximas em um ritmo que força o mercado a reprecificá-las, e não a reavaliá-las lentamente.
Os números de desempenho explicam por que a empresa está chamando a atenção de todos. Nas últimas cinco sessões, as ações da MU subiram cerca de 16%. Em aproximadamente um mês, a alta foi de cerca de 33%. No acumulado do ano, a valorização é de cerca de 229%, um movimento que geralmente só se vê quando as expectativas de lucros são revisadas para cima de forma significativa.
Então, por que as ações da Micron estão subindo? Porque o mercado está pagando por duas coisas ao mesmo tempo: oferta de memória mais restrita e preços mais altos, especialmente para memórias de ponta voltadas para servidores de IA.
A mais recente previsão da Micron reforçou essa narrativa, com a administração apontando para a escassez de memória de alta largura de banda e uma previsão de lucro bem acima das expectativas, que é exatamente a combinação que mantém os compradores interessados mesmo em níveis recordes.
As ações da MU estão sendo negociadas em torno de US$ 276,59, após terem atingido recentemente um recorde de US$ 279,99, confirmando uma clara ruptura na fase de descoberta de preço.
A alta está sendo impulsionada pela expansão de data centers com foco em IA, que estão antecipando a demanda por memória, especialmente memória de alta largura de banda (HBM), enquanto a oferta permanece limitada.
Os resultados e as projeções mais recentes da Micron justificam o entusiasmo do mercado: a receita do primeiro trimestre fiscal foi de US$ 13,64 bilhões, com lucro por ação (EPS) não-GAAP de US$ 4,78, e a projeção para o segundo trimestre fiscal aponta para uma receita de US$ 18,70 bilhões e um EPS de US$ 8,42.
A ação do preço está esticada, mas não irracional: MU está bem acima das principais médias móveis e a volatilidade aumentou, o que normalmente ocorre em estágios avançados de movimentos de momentum.
O principal risco não é uma manchete. É o ciclo: qualquer sinal de que a oferta está se ajustando à demanda, ou de que o poder de precificação está diminuindo, pode mudar o mercado rapidamente.
1) Os centros de dados de IA estão a consumir memória, o que está a causar uma escassez estrutural
O fator mais importante é a intensidade da demanda. A Micron tem sido explícita ao afirmar que os planos de expansão de data centers de IA de seus clientes elevaram as previsões de demanda e que a oferta do setor continuará insuficiente para atender à demanda num futuro próximo.
A memória HBM é o ponto crítico. A Micron destaca uma restrição fundamental do setor que muitos investidores em ações subestimam: a HBM consome muito mais recursos de fabricação do que a DRAM padrão para servidores, citando uma proporção de 3 para 1 com a DDR5, que se torna ainda mais exigente nas novas gerações de HBM.
Em termos simples, mesmo que a produção de wafers aumente, a mudança na composição da memória em direção à HBM (memória de alta definição) ainda pode manter a oferta geral restrita, porque a mesma área de fábrica produz menos bits "equivalentes" de memória convencional.
Os resultados financeiros mais recentes da Micron mostram a principal mudança. A empresa reportou receita não-GAAP de US$ 13,64 bilhões no primeiro trimestre fiscal, margem bruta de 56,8% e lucro por ação não-GAAP de US$ 4,78.
Mais importante para o sentimento em relação às ações da MU, as projeções elevaram as expectativas. A empresa projetou receita para o segundo trimestre fiscal de US$ 18,70 bilhões (± US$ 400 milhões), margem bruta de 68,0% (± 1,0%) e lucro por ação de US$ 8,42 (± US$ 0,20).
É por isso que a MU consegue se recuperar mesmo após uma grande alta. Quando as margens aumentam e as projeções são revisadas para cima, os debates sobre a avaliação são interrompidos, porque o "L" na relação P/L está se movendo mais rápido do que o preço.
A própria Micron divulga um balanço que mostra uma receita de DRAM de US$ 10.812 milhões, um aumento de 20% em relação ao trimestre anterior e de 69% em relação ao ano anterior, juntamente com uma receita de NAND de US$ 2.743 milhões, um aumento de 22% tanto em relação ao trimestre anterior quanto em relação ao ano anterior.
Isso é importante porque as ações da MU são uma história de preço e mix de produtos:
A DRAM tende a impulsionar a lucratividade quando o ciclo de vendas é apertado.
O HBM é um produto de margem e visibilidade, pois é vendido para plataformas de data center de maior valor agregado com horizontes de planejamento mais longos.
A Micron afirma que a escassez de DRAM e NAND deverá persistir até 2026 e além, citando os prazos de construção de salas limpas e a enorme escala da demanda.
A IDC também aponta para expectativas de crescimento da oferta abaixo do normal para 2026, com projeções de crescimento da oferta de DRAM e NAND abaixo dos padrões históricos.
Este é o cenário macroeconômico que os investidores otimistas em relação às ações da MU desejam: demanda acelerando, oferta limitada e expansão de capital mais lenta do que em ciclos anteriores.
A Micron planeja aumentar o investimento de capital (capex) para o ano fiscal de 2026 para cerca de US$ 20 bilhões, principalmente para dar suporte à capacidade de fornecimento de HBM e ao aumento da produção de nós DRAM avançados.
Aumentos no investimento de capital (Capex) são uma faca de dois gumes, segundo a memória. Eles impulsionam o crescimento, mas também podem semear a superoferta posteriormente. O mercado está recompensando a Micron atualmente porque a oferta está restrita e a administração justifica o investimento como necessário apenas para acompanhar a demanda, e não para inundar o mercado.
Após os resultados recentes da Micron, diversos veículos de comunicação importantes destacaram uma onda de revisões para cima e metas de preços mais elevadas, atreladas à maior rigidez dos preços da memória e à demanda por HBM (memória de alta potência).
Essa não é a principal razão para a alta das ações da MU, mas amplifica o movimento. Em altas de fim de ciclo, as revisões de metas dos analistas frequentemente aceleram o momentum, pois dão aos compradores institucionais "permissão" para comprar em níveis mais altos.
| Indicador/Nível | Valor mais recente | Sinalizar/Comentário |
|---|---|---|
| Último preço | $ 276,59 | Fase de descoberta de preços, com os compradores defendendo ativamente as retrações. |
| Média móvel de 50 dias | $ 229,27 | Forte tendência de curto prazo enquanto o preço se mantiver bem acima desse nível. |
| Média móvel de 200 dias | $ 142,33 | Tendência de alta acentuada a longo prazo, indicando que o movimento foi rápido e prolongado. |
| RSI (14, diário) | 65,04 – 70,89 | O ímpeto está elevado, variando de forte a próximo da sobrecompra em todos os mercados. |
| MACD (12,26) | 8.04 | A tendência permanece positiva; os investidores que operam com base no momentum geralmente mantêm suas posições compradas até a reversão do sinal. |
| ATR (14 dias) | 15,60 (5,64%) | Grandes oscilações diárias sinalizam condições de rompimento em estágio avançado; o controle de risco é crucial. |
| Resistência chave | $ 281,62 / $ 286,66 / $ 293,32 | Alvos de despesas gerais onde a obtenção de lucro geralmente se acelera. |
| Suporte fundamental | $ 269,92 / $ 263,26 / $ 258,22 | Níveis que separam uma correção saudável de uma quebra de tendência. |
Os dados históricos mostram um aumento de aproximadamente 16,46% em 5 sessões e de 33,38% em 20 sessões, com um desempenho acumulado no ano em torno de 228,65%.
Essa combinação é importante porque indica que a recuperação não está sendo lenta, mas sim acelerada.
Tecnicamente, a estrutura ainda é otimista, mas também está esticada:
O índice MU está muito acima de suas médias de 50 e 200 dias, o que é um comportamento clássico de momentum durante fases de "reavaliação".
A volatilidade aumentou, com o ATR e as amplitudes diárias medidas a expandirem-se, o que frequentemente sinaliza um mercado onde os compradores que aproveitam as quedas estão ativos, mas o dinheiro rápido também está a realizar lucros em momentos de alta.
Resistência e suporte são agora mais importantes do que padrões gráficos. Quando uma ação atinge novas máximas, o mercado usa níveis para gerenciar o risco, não narrativas.
As ações da MU podem continuar subindo se três condições permanecerem verdadeiras:
Os preços da memória permanecem firmes, enquanto os contratos são reajustados para patamares mais altos.
O fornecimento de HBM continua esgotado e a visibilidade permanece alta.
As projeções continuam a ser revisadas para cima, especialmente em relação às margens e ao fluxo de caixa livre.
Os próprios comentários da Micron sobre a demanda corroboram essa previsão, e a empresa prevê uma rentabilidade significativamente maior no curto prazo.
O mais provável após um movimento vertical é a digestão. Na prática, isso geralmente se parece com:
Um mercado instável, com compradores defendendo posições de suporte e vendedores perdendo força em altas de preço.
Rotações dentro do setor de semicondutores à medida que os fundos se reequilibram.
Utilizando os níveis de pivô publicados, a MU possui pontos de referência próximos em US$ 269,92 e US$ 281,62 que podem contextualizar esse padrão de variação.
Essa recuperação se rompe se o mercado começar a acreditar que o ciclo está mudando:
Um sinal claro de que a escassez está diminuindo.
Uma resposta inesperada da indústria em termos de oferta.
Indicações que sugerem que os preços estão atingindo o pico.
Choques de política, incluindo tarifas, que a Micron observa não estarem incluídos em suas premissas de orientação.
Se o ímpeto se romper, o primeiro sinal técnico costuma ser a perda de suporte e a incapacidade de recuperá-lo. Nos níveis divulgados, isso coloca o foco em US$ 263,26 e US$ 258,22.
Próxima atualização sobre resultados e projeções: MU está sendo negociada como uma ação em que as projeções importam mais do que o trimestre.
Comentários sobre HBM e data centers: a confirmação de que a rigidez persiste até 2026 é o ponto central da narrativa.
Cronograma de investimentos e capacidade: os planos de investimento de US$ 20 bilhões serão observados atentamente em busca de sinais de disciplina versus expansão.
Risco de ciclo: a memória sempre retorna à média eventualmente, e o primeiro sinal geralmente é a precificação.
Risco de volatilidade: o ATR e as amplitudes diárias são grandes, tornando os erros de alavancagem dispendiosos.
Risco de expectativa: com a MU em níveis recordes, "bom" muitas vezes não é suficiente. O mercado quer "melhor do que bom".
As ações da Micron estão em alta porque a expansão de data centers com foco em IA está impulsionando uma maior demanda por memória, especialmente HBM, enquanto a oferta permanece limitada. A Micron também prevê um aumento acentuado na receita e nas margens, o que eleva as expectativas de lucros e sustenta uma reavaliação positiva das ações.
Alguns indicadores estão esticados. As leituras do RSI variam conforme a fonte de dados, oscilando entre meados dos 60 e início dos 70, o que sinaliza forte momentum e, por vezes, condições próximas à sobrecompra. Isso não força uma reversão imediata, mas aumenta as chances de correções acentuadas.
Os níveis técnicos publicados mostram resistência perto de US$ 281,62, US$ 286,66 e US$ 293,32, enquanto o suporte está perto de US$ 269,92, US$ 263,26 e US$ 258,22. Os traders costumam usar essas zonas para avaliar se um movimento é uma correção, um rompimento ou uma queda.
O próximo catalisador importante será a divulgação dos resultados financeiros e das projeções, especialmente os comentários sobre a demanda por HBM (High-Behavior Metal-Based) e a possível escassez de oferta até 2026. A perspectiva atual da Micron já indica uma melhora significativa em relação ao ano anterior, portanto, o mercado acompanhará de perto se essa trajetória se manterá.
A maior ameaça é a inversão do ciclo de memória. Se o poder de precificação diminuir, a oferta aumentar mais rápido do que o esperado ou as projeções deixarem de melhorar, o mercado poderá reajustar o preço do MU rapidamente. Choques políticos também são importantes, visto que a Micron observa que os potenciais impactos das tarifas não estão incluídos nas projeções.
A HBM é um produto de maior valor agregado, atrelado a aceleradores de IA, e a Micron observa que ela pressiona a oferta, pois utiliza muito mais recursos de fabricação do que a DRAM padrão. Essa escassez sustenta os preços, melhora o mix de produtos e pode aumentar as margens, razão pela qual os investidores consideram a visibilidade da HBM como uma forma de prever os lucros.
As ações da Micron estão próximas de US$ 276,59 e atingem máximas históricas após uma valorização de aproximadamente 229% no acumulado do ano. Esse movimento não se deve apenas a um "sentimento melhor". O mercado reavaliou o preço das ações da MU porque a perspectiva de lucros mudou, impulsionada pela oferta restrita de memória e pela crescente demanda por memória de IA de ponta, especialmente HBM. O recente choque nas projeções é um fator importante para que os compradores se mantenham agressivos mesmo com as ações em novas máximas.
A partir daqui, o papel da MU deixa de ser uma questão de saber se a IA é real e passa a depender de se a situação dos preços e da oferta se manterá suficientemente sólida para continuar a elevar as expectativas de lucros.
A Micron apontou para restrições de fornecimento que persistirão além de 2026 e está planejando um grande investimento para expandir a capacidade, o que demonstra uma forte visibilidade da demanda, mas também nos lembra da rapidez com que o ciclo pode mudar quando a oferta finalmente se normalizar.
Para traders e investidores, a mentalidade é fundamental. Em máximas históricas, as ações da MU podem manter a tendência de alta por mais tempo do que a maioria espera, mas as correções podem ser rápidas e acentuadas devido à concentração de posições.
Se as próximas atualizações continuarem confirmando a oferta restrita, os preços firmes e as margens mais altas, a tendência pode se estender. Se os preços esfriarem ou as projeções pararem de subir, esse tipo de gráfico pode reverter semanas de ganhos em poucas sessões.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
