Publicado em: 2025-10-15
O AAXJ ETF (iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF) é um fundo negociado em bolsa amplo e gerido passivamente que oferece aos investidores exposição a ações de grande e média capitalização em toda a Ásia, exceto no Japão.
É um veículo conveniente para uma alocação global de ações com foco na Ásia: diversificado em países como China, Taiwan, Índia e Coreia do Sul, concentrado em tecnologia e finanças, e administrado pela plataforma iShares da BlackRock. Principais informações (atualizadas em meados de outubro de 2025):
Ativos líquidos: ~USD 3,17 bilhões.
Taxa de despesa: 0,72% (líquido).
Número de participações: ~920.
Este artigo explica o que é AAXJ, como ele é construído, seu desempenho histórico, principais pontos fortes e riscos, e como os investidores podem usá-lo em um portfólio.
O objetivo formal do fundo é acompanhar o Índice MSCI All Country Asia ex Japan, investindo principalmente nos títulos que o compõem. O AAXJ é, portanto, mais bem compreendido como um ETF passivo que acompanha o índice e oferece ampla exposição a ações da Ásia, exceto o Japão.
O índice exclui o Japão deliberadamente para aumentar o peso de outros mercados asiáticos — principalmente China, Taiwan, Índia e Coreia do Sul — de modo que o ETF captura economias asiáticas desenvolvidas e emergentes (incluindo Hong Kong e Cingapura).
Isso torna o AAXJ diferente de um ETF pan-asiático que inclui o Japão e de produtos restritos de um único país ou setor.
O AAXJ é um ETF aberto listado na NASDAQ (código: AAXJ). O fundo investe pelo menos 80% de seus ativos em componentes do índice MSCI subjacente ou em títulos com características econômicas substancialmente idênticas.
O fundo utiliza uma abordagem de replicação alinhada à metodologia MSCI. É amplamente ponderado pela capitalização de mercado e rebalanceado periodicamente de acordo com o cronograma do MSCI.
A AAXJ distribui renda; seu rendimento acumulado de 12 meses e o rendimento acumulado de 30 dias da SEC são publicados nas páginas do emissor e atualizados regularmente. No final de setembro de 2025, o rendimento acumulado de 30 dias da SEC era de ~1,27% e o rendimento acumulado de 12 meses, de ~1,79%.
Abaixo, uma tabela concisa com as métricas de fundos mais utilizadas. Esses itens são importantes ao comparar o AAXJ com alternativas.
| Métrica | Valor (Meados de Outubro de 2025) |
|---|---|
| Ativos líquidos (AUM) | US$ 3,17 bilhões |
| Taxa de despesa (líquida) | 0,0072 |
| Data de início | 39673 |
| Número de participações | ~920 |
| Rendimento SEC de 30 dias | ~1,27% |
| Desvio padrão de 3 anos (anualizado) | ~18,27% |
| Beta de ações de 3 anos (em comparação aos mercados globais) | ~0,67 |
(Os valores são retirados das páginas de produtos do iShares e da ficha técnica do fundo; os investidores devem verificar os números mais recentes com o emissor antes de tomar decisões.)
Tecnologia: aproximadamente ~29% do fundo.
Serviços financeiros: cerca de ~20%.
Consumo discricionário e comunicações: mudanças significativas a partir de então.
Esses pesos setoriais refletem a ponderação da capitalização de mercado do índice e o domínio de grandes empresas de tecnologia em vários mercados asiáticos.
A AAXJ está concentrada em alguns mercados. Pesos representativos por país (aproximadamente, meados de outubro de 2025):
China (incluindo ADRs listados no continente e exposições em Hong Kong por meio de nomes na China): ~28%.
Taiwan: ~22–23%.
Índia: ~16%.
Coreia do Sul: ~12%.
Hong Kong: ~6%.
Pesos restantes: Cingapura, Malásia, Tailândia, Indonésia, etc., compõem o restante.
Essas divisões são importantes porque determinam a sensibilidade do fundo às políticas, à moeda e aos desenvolvimentos econômicos em cada jurisdição.
| Contenção |
Porcentagem Aproximada (%) |
|---|---|
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) | ~12–13% |
| Tencent Holdings | ~6% |
| Grupo Alibaba | ~4–5% |
| Samsung Electronics (via ADRs/listagens) | ~3–4% |
| Outras grandes empresas (por exemplo, SK Hynix, Meituan, Reliance) | dígitos únicos menores |
(Observação: as participações e os pesos são atualizados periodicamente; os números acima são arredondados e baseados nas listas de participações publicadas mais recentemente. Sempre confirme as participações atuais antes de tomar uma decisão de investimento.)
A AAXJ registrou fortes retornos acumulados no ano em 2025 (acumulado no ano na faixa de 20% a 25%, dependendo da análise), refletindo uma recuperação em vários mercados asiáticos e fortes ganhos em ações de semicondutores, internet e demanda doméstica. Por exemplo, a iShares reportou um retorno total acumulado no ano de ~28% em 13 de outubro de 2025.
Os retornos anuais e plurianuais variam de acordo com o provedor de dados e a data de cálculo, mas os retornos anualizados recentes de 1 a 3 anos têm sido positivos e, em alguns momentos, superaram alguns índices amplos de mercados emergentes. Consulte as páginas dos emissores e fontes de dados independentes para obter o desempenho padronizado.
O AAXJ apresenta maior volatilidade do que os índices gerais de mercados desenvolvidos (desvio padrão anualizado de três anos em torno de 18%). Os máximos históricos de rebaixamento do fundo são significativos — os investidores devem esperar longos períodos de retornos negativos durante fortes tensões de mercado (como é típico para exposições a ações centradas na Ásia).
Nos ciclos recentes, o desempenho foi impulsionado por:
Grandes empresas de tecnologia e semicondutores (TSMC, Samsung, fabricantes de chips).
Nomes chineses de internet e comércio eletrônico (quando os ventos contrários regulatórios diminuem).
Força das grandes empresas indianas durante períodos de otimismo no crescimento doméstico.
ETFs como o VPL (Pacífico) da Vanguard, o EEMA (mercados emergentes da Ásia) da iShares e outros fundos da Ásia, exceto Japão, ou da Ásia-Pacífico, competem com o AAXJ pela atenção dos investidores. As diferenças geralmente residem na construção do índice, na cobertura por país, na estrutura de taxas e na liquidez.
A taxa de despesa de 0,72% do AAXJ é maior do que a de alguns ETFs globais, mas está dentro da faixa típica para fundos ativos ou indexados com foco regional na Ásia, exceto Japão.
A liquidez é adequada para a maioria dos investidores de varejo e institucionais (volume médio de 30 dias e spreads de compra e venda apertados), mas negociações muito grandes devem ser gerenciadas com cuidado.
Investidores que buscam uma exposição ponderada de valor de mercado e de bilhete único à Ásia, excluindo o Japão.
Aqueles que querem ter acesso a uma mistura de mercados asiáticos desenvolvidos e emergentes (notadamente Taiwan e Índia), em vez de uma cesta pura de mercados emergentes.
Exposição regional ampla e diversificada: o fundo cobre diversas economias asiáticas, permitindo que os investidores capturem tendências seculares regionais sem criar uma estrutura multi-ETF.
Acesso aos principais setores de crescimento: grandes alocações em setores de tecnologia e voltados ao consumidor oferecem exposição a temas de crescimento secular (semicondutores, plataformas de internet, fintech).
Conjunto de regras passivas transparentes: rastrear um índice MSCI bem estabelecido garante metodologia transparente e ciclos de reconstituição previsíveis.
Confiabilidade operacional: Gerenciada pela BlackRock/iShares, a AAXJ se beneficia da distribuição da plataforma, do ecossistema de negociação e dos recursos de criação de mercado.
Os investidores devem considerar vários riscos importantes antes de adicionar AAXJ a um portfólio:
Risco de concentração: as 10 principais participações podem representar uma parcela significativa dos ativos (geralmente mais de 30%), então o desempenho pode ser dominado por um pequeno grupo de megacapitalizações.
Risco-país e risco político: A exposição à China e a outros mercados cria sensibilidade à política interna, mudanças regulatórias, tensões geopolíticas e desenvolvimentos comerciais. Esses choques em um único país podem impactar significativamente os retornos.
Risco cambial: a AAXJ é listada em USD, mas detém títulos denominados em diversas moedas asiáticas e ADRs listados em USD; os movimentos cambiais afetam os retornos para investidores sem hedge.
Volatilidade do mercado: Em comparação com os índices globais de grande capitalização, a Ásia, exceto o Japão, pode ser mais volátil e sujeita a mudanças abruptas de sentimento. Desvios-padrão históricos e quedas corroboram isso.
Erro de rastreamento: embora o fundo tenha como objetivo replicar seu benchmark MSCI, taxas, amostragem, custos de negociação e ações corporativas criam diferenças de rastreamento ao longo do tempo.
Curto prazo: o desempenho de curto prazo dependerá em grande parte das oscilações cíclicas — demanda por semicondutores, política econômica e dinâmica de reabertura da China, impulso doméstico da Índia e movimentos globais nas taxas de juros.
Médio-longo prazo: as tendências estruturais que provavelmente darão suporte às ações asiáticas incluem a contínua modernização tecnológica, o aumento do consumo doméstico em mercados populosos e a importância da cadeia de suprimentos regional (semicondutores, eletrônicos). No entanto, os riscos demográficos e políticos variam de país para país.
Enquadramento do cenário (simples):
Cenário otimista: política chinesa se estabiliza, demanda global por semicondutores permanece robusta, Índia sustenta crescimento; AAXJ supera ações mundiais.
Caso base: crescimento moderado na Ásia com volatilidade periódica; AAXJ oferece retornos positivos, mas irregulares.
Caso pessimista: choques políticos ou geopolíticos na China, recessão global ou desaceleração tecnológica desencadeiam reduções desproporcionais no AAXJ.
Como uma participação regional central: investidores que buscam uma única alocação na Ásia, exceto Japão, podem usar o AAXJ como um ETF regional central dentro de um portfólio de ações internacionais.
Como um satélite: para investidores com um núcleo de ações globais, o AAXJ pode ser um satélite para sobreponderar temas específicos da Ásia (tecnologia, consumo) em relação a índices globais.
Considerações sobre diversificação: a correlação com as ações dos EUA é significativa, mas não perfeita (beta de 3 anos ~0,67). O AAXJ pode proporcionar benefícios de diversificação, ao mesmo tempo em que aumenta a exposição aos motores de crescimento da Ásia.
Dicas práticas:
Considere a exposição cambial e as implicações fiscais (dividendos de empresas estrangeiras).
Use ordens limitadas para grandes execuções; monitore os spreads de compra e venda, mesmo que eles tendam a ser modestos.
Índice MSCI All Country Asia ex Japan.
0,72% (líquido), conforme relatado no prospecto e na ficha técnica do fundo.
Sim — as distribuições são feitas periodicamente; verifique o cronograma de distribuição do iShares para datas exatas e valores históricos.
Pode ser, desde que os investidores aceitem a maior volatilidade e os riscos específicos de cada país associados às ações da Ásia, exceto o Japão. Os retornos de longo prazo dependem das trajetórias econômicas regionais e da liderança do setor.
O AAXJ inclui mercados asiáticos desenvolvidos (por exemplo, Taiwan, Hong Kong, Cingapura) e exclui o Japão; sua combinação de países e perfil de setor diferem dos fundos de mercados emergentes mais amplos, que geralmente incluem América Latina, EMEA e outras regiões.
A AAXJ é uma solução confiável e de bilhete único para investidores que buscam exposição diversificada à Ásia, exceto ao Japão. Ela oferece exposição concentrada a áreas de crescimento estrutural, como semicondutores e plataformas de internet, ao mesmo tempo em que equilibra alocações em mercados desenvolvidos e emergentes.
A taxa de despesas do fundo e a concentração em grandes empresas merecem consideração, mas a transparência e a liquidez da plataforma iShares são vantagens.
Investidores que buscam uma abordagem asiática sem o Japão em um invólucro simples e passivo.
Gestores de portfólio que desejam um veículo negociado e listado em dólares americanos para ajustar rapidamente as ponderações regionais.
Investidores que buscam taxas mais baixas ou exposição mais restrita ao país (eles podem preferir ETFs alternativos).
Aqueles que exigem exposição protegida contra riscos cambiais ou que querem evitar grande concentração em algumas mega-capitalizações.
Aviso Legal: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não se destina a ser (e não deve ser considerado como tal) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outro tipo no qual se deva confiar. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
