KOSPI түүхэн дээд хэмжээнд хүрэв: Технологийн тэсрэлт Солонгосын хөрөнгийн биржид түүхэн өсөлтийг авчирлаа

Өмнөд Солонгосын хөрөнгийн зах зээл яг одоо санхүүгийн түүхийн номыг шинээр бичиж байна. Зах зээлийн асар их эрч хүчийг харуулж, тус улсын бенчмарк индекс болох KOSPI нь үе үеийн бариудыг эвдэн гарч, дэлхийн хөрөнгө оруулагчдыг дэлгэцтэй нь хадсан шинэ түүхэн үе шатуудыг тогтоолоо. Хиймэл оюун ухааны салбар дахь дэлхийн тасралтгүй зэвсэглэлээр хөөцөлдөх хөдөлгөөнд хөтлөгдөн, Өмнөд Солонгосын технологийн хувьцаануудын үнэлгээ бүхэлдээ шинэчлэгдэж, Зүүн Азийн санхүүгийн салбарт хэний ч өмнө нь харж байгаагүй түвшинд үнийг хүргэв.

Гэхдээ энэхүү гайхалтай аялал тийм ч дардан байсангүй. Институцийн автоматжуулсан бэлэн мөнгө болон урам зоригтой жижиг хөрөнгө оруулагчдын асар их хэмжээ нь хоёр талтай илднийг үүсгэсэн юм: ухаан алдам өндөр өгөөж, үүнийг дагасан толгой эргэм, дотор муухайрам өдөр тутмын савлагаа. KOSPI түүхэн дээд хэмжээнд хүрэхийн хэрээр хөрөнгийн биржийн системийн дэд бүтэц туйлын хязгаартаа хүртэл шахагдаж, хүн бүр нэгэн зэрэг нэг арилжаа руу дайрах үед нөхцөл байдал хэр зэрэг галзуу болж болохыг харуулсан огцом арилжааны зогсолтуудад хүргэлээ.

Том амжилт: 8,000 оноог давж гарлаа

Өмнөд Солонгосын хамгийн том компаниудын ард байгаа эрч хүч индекс сэтгэл зүйн 8,000 нэгжийн бариудыг хялбархан давах үед эцэст нь оргилдоо хүрэв. Энэ нь үүгээр ч зогсоогүй бөгөөд өдрийн доторх өсөлтөө үргэлжлүүлсээр бүх цаг үеийн гайхалтай дээд цэг болох 8,874.16 нэгжид хүрлээ. Үүнийг илүү тодорхой харуулахын тулд бенчмарк индекс 2026 оны эхнээс хойш 100%-иас илүү өсөж, Өмнөд Солонгосыг яг одоо дэлхий дээрх хамгийн шилдэг гүйцэтгэлтэй хөрөнгийн зах зээл болгоод байна.

Энэхүү асар том бухын зах зээл (bull run) Өмнөд Солонгосыг хөрш зэргэлдээ Азийн зах зээлүүдэд ажиглагдаж буй удаашралтай өсөлтөөс бүрэн тусгаарлаж байна. Энэхүү өсөлт нь хувьцааны үнэлгээнд хэдэн зуун тэрбум доллар нэмсэн бөгөөд энэ нь бараг бүхэлдээ дэлхийн өндөр зурвасын өргөнтэй санах ойн (HBM) чип болон өндөр зэрэглэлийн тоног төхөөрөмжийн ёроолгүй шуналаар тэжээгдэж байна. Үндсэн бизнес нь маш хүчирхэг байгаа тул гадаадын хөрөнгө оруулагчид ашгаа түгжихийг оролдох бүрд дотоодын жижиг хөрөнгө оруулагчид болон дотоодын институциуд уналтыг (dip) шууд худалдан авч, KOSPI түүхэн дээд хэмжээнд хүрэх үед хувьцааны үнэд бат бөх шал болж байна.

Зах зээлийн зогсолтын бүтэц: 5%-ийн савлагааны дүрэм

Яг одоо арилжаа хэр зэрэг галзуу байна вэ? Индекс түүхэн дээд цэгээ эвдсэний дараах өнөөдрийн арилжааны үеэр автоматжуулсан зарах захиалга болон том сангуудын багцын тэнцвэржүүлэлтийн гэнэтийн давалгаа дериватив зах зээлд хүчтэй цохилт өгөв.

KOSPI 200 фьючерсийн гэрээнүүд гэнэт огцом өсөхөд энэ нь автомат хэлхээ таслагчийг (circuit breaker) өдөөж, хүн бүрд амсхийх боломж олгохын тулд програмын арилжааг түр хугацаанд царцаав. Энэ нь зах зээл эвдэрсэний шинж биш юм; энэ бол алгоритмын арилжаанаас үүдэлтэй огцом сүйрлээс (flash crash) сэргийлэхийн тулд зохицуулагчдаас зохион бүтээсэн аюулгүй байдлын суурилуулсан функц юм.

• 5%-ийн дүрмийн тайлбар: Солонгосын хөрөнгийн биржийн дүрмийн дагуу хэрэв үндсэн фьючерсийн гэрээ өмнөх өдрийн хаалтаас 5%-иас илүү хувиар дээш эсвэл доош хөдөлж, тэр түвшинд нэг минутаас илүү хугацаанд хадгалагдвал автомат "сайдкар" (sidecar) буюу түр зуурын хэлхээ таслагч ажиллаж эхэлдэг. Хувьцаа эсвэл индексийг дагагч хэрэгсэл 5%-ийн өсөлт эсвэл 5%-ийн алдагдал хүлээх нь хамаагүй; дүрэм яг ижил аргаар хэрэгждэг.

• Зогсолтын үеэр юу болдог вэ: Тэрхүү 5%-ийн шугамыг давсан мөчид бүх автоматжуулсан програмын арилжааны захиалгууд таван минутын турш бүрэн царцдаг. Энэхүү богино хугацааны зогсолт нь хүн арилжаачид болон институцийн ширээнүүдэд эрсдэлээ тохируулах, алдаагаа засах, мөн компьютерын алгоритмууд бие биенийгээ тэжээж зах зээлийн хөрвөх чадварыг устгахаас сэргийлэх богино цонхыг олгодог.

KOSPI түүхэн дээд хэмжээнд хүрэх яг тэр мөчид хэлхээ таслагчийг ажиллуулж байгаа нь өнөөгийн зах зээлд компьютерын алгоритмууд ямар их эрх мэдэлтэй байгааг харуулж байна. Сандрахын оронд ихэнх туршлагатай шинжээчид энэхүү зогсолтыг эрүүл аюулгүй байдлын хавхлага гэж үздэг—энэ нь компьютерын дотоод гацалт эсвэл хурдан борлуулалт бүрэн хэмжээний паник болон хувирахаас сэргийлдэг.

Супер мөчлөгийг хөтөлж буй технологийн аваргууд

Хэрэв та Өмнөд Солонгосын хувьцаанууд яагаад ийм өндөрт нисэж байгааг мэдэхийг хүсвэл ердөө цөөн хэдэн том технологийн экспортлогчдыг харахад л хангалттай. Өмнөд Солонгос улс том хэлний загварууд болон дараагийн үеийн AI сүлжээг ажиллуулахад шаардлагатай асар нарийн төвөгтэй санах ойн чипний зах зээлд бараг монополь тогтоогоод байна. Сөүлээс гарч буй ашгийн тоонууд KOSPI яагаад түүхэн дээд хэмжээнд хүрч байгааг тодорхой харуулж байна.

Samsung Electronics Co.

Индексийн маргаангүй хаан болох Samsung Electronics энэ оны эхээр зах зээлийн үнэлгээний $1 триллионы босгыг албан ёсоор давсан. Корпорацын санах ойн чип болон асар том аж ахуйн нэгжийн хатуу дискнүүдийн өндөр үнийн давалгааг ашиглан Samsung-ийн хагас дамжуулагчийн салбар улирлын орлогоо шууд утгаараа гурав дахин нэмэгдүүлсэн гэж тайлагнав. Хувьцаа нь өөрөө зөвхөн энэ жил л гэхэд гайхалтай 163%-иар өсөөд байна.

SK Hynix Inc.

Энэ арван жилийн хамгийн гайхалтай корпорацын эргэлтийн шагналыг SK Hynix-д өгөх ёстой. Дэлхийн хамгийн том AI чип загвар зохион бүтээгчдийн гол нийлүүлэгч болсноор тэдний хувьцаа сүүлийн 12 сарын хугацаанд бараг 1000%-иар өсжээ. Түүнчлэн тэдний эхний улирлын орлого өмнөх оны мөн үеэс 198%-иар өсөж 52.58 их наяд вонд хүрсэн нь хаалгаар гарч буй чип бүрээс асар их ашиг олж байгааг баталж байна.

Зах зээлийн бусад хэсэг дагаж байна

Энэхүү AI-ийн шуугиан бусад салбарууд руу ч мөн нэвчиж байна. LG Electronics компани Google-тэй томоохон хэмжээний аж ахуйн нэгжийн гэрээ байгуулсны дараа хувьцааны үнэ нь бүрэн босоо чиглэлд шилжиж, түүхэн дээд хэмжээ болох 293,000 вонд хүрэхийг ажиглав. Үүний зэрэгцээ Hyundai Autoever, LG CNS, Doosan зэрэг тусгайлсан програм хангамж болон үйлдвэрлэлийн компаниуд гурван оронтой тоогоор өсөлт үзүүлсэн нь бэлэн мөнгөний давалгаа нийлүүлэлтийн сүлжээн дэх бараг бүх завийг дээш татаж байгааг харуулж байна.

Техникийн шинжилгээ: Графикийг унших нь

Хэрэв та графикуудыг харвал энэ нь зүгээр нэг санамсаргүй шуугиан биш юм. Сэргэлт нь арилжааны асар их хэмжээгээр баталгаажсан бөгөөд энэ нь институцийн бодит итгэлийг харуулж байна. Урт хугацааны дүр зургийг харвал индекс олон жилийн нойрноосоо сэрж, мөчлөгийн зах зээлээс жинхэнэ урт хугацааны өсөлтийн хөдөлгүүр болон шилжиж байна.

1. Дэмжлэг болон Эсэргүүцлийн түвшнүүд

Одоо индекс хуучин дээд цэгүүдээ даван гарсан тул сэтгэл зүйн 8,000 нэгжийн түвшин хамгаалалтын гол шугам болон хувирлаа. Арилжааны ширээнүүдийн тэмдэглэснээр хэрэв уналт үүсвэл 8,200 ба 8,400 нэгжийн хооронд өөр нэг асар том шал байгаа бөгөөд тэнд том сангууд илүү их худалдан авалт хийхээр хүлээж байна. Дээшээ чиглэлд, индекс урьд өмнө хэзээ ч байгаагүй нутаг дэвсгэрт байгаа тул техникийн шинжээчид 9,000 ба 9,500 нэгжийг дараагийн зорилт гэж харж байна.

2. Хөдөлгөөнт дунджууд ба Хэт худалдан авсан дохионууд

Графикууд яг одоо үнэхээр цэвэрхэн харагдаж байна. 50 өдрийн хөдөлгөөнт дундаж нь 200 өдрийн хөдөлгөөнт дунджаас хол дээгүүр хүчтэй гүйж байгаа бөгөөд энэ нь хүчтэй, эрүүл өсөлтийн трэндийн сонгодог шинж юм. 14 өдрийн Харьцангуй Хүчний Индекс (RSI) "хэт худалдан авсан" бүсэд гүн (75-аас дээш) сууж байгаа ч хэлхээ таслагчийг ажиллуулсан өнөөдрийн арилжаа шиг богино хугацааны амсалтууд нь илүү өргөн хүрээний өсөлтийг сүйтгэхгүйгээр нөхцөл байдлыг хөргөхөд тусалдаг.

Үнэлгээний асуулт: Энэ нь хөөс үү?

Гол хөрөнгийн индекс зургаан сарын дотор хоёр дахин өсөх бүрд хүмүүс шууд "хөөс" гэдэг үгийг шидэж эхэлдэг. Санаа зовж, 2000 оны дот-комын сүйрэлтэй ижил төстэй байдлыг хайх нь зүй ёсны хэрэг юм. Гэвч хэрэв та дэлхийн шилдэг макро стратегичидтай ярилцвал энэ удаагийн математик огт өөр гэдгийг тэд танд хэлэх болно.

Индексийн зорилтоо дөнгөж сая 9,000 болгон ахиулсан Goldman Sachs-ийн судалгааны тэмдэглэлд дурдсанаар, Өмнөд Солонгосын компаниудын корпорацын ашгийн өсөлт энэ жил санаанд багтамгүй 300%-д хүрэх замдаа оржээ. Энэ бол 90-ээд оны сүүл үеийн сэргэлтээс хойш Азид ажиглагдаж буй хамгийн тэсрэлттэй ашгийн өсөлт юм.

Компаниудын бодит ашиг хувьцааны үнээсээ ч илүү хурдан өсөж байгаа тул зах зээл үнэндээ харагдаж байгаа шигээ үнэтэй биш байна. Ирээдүйн үнэ-ашгийн (P/E) харьцаа ердөө 8.6x дээр арилжаалагдаж байгаа Өмнөд Солонгосын хувьцаанууд нь баян 21x дээр арилжаалагддаг АНУ-ын S&P 500-тай харьцуулахад үнэхээр хямд үнэтэй байна. Хөрөнгө оруулагчид энд мөрөөдөл худалдаж аваагүй; тэд бодит хүйтэн, хатуу бэлэн мөнгөний уулсыг босгож буй компаниудыг худалдаж авч байна.

Дүгнэлт