Нийтэлсэн огноо: 2026-03-24
Меме хувьцааны халуурал 2026 онд буцаж ирлээ, энэ удаа зах зээл үүнийг гэнэтийн зүйл мэт дүр эсгэж чадахгүй. Эхний давалгааг тэжээсэн дэд бүтэц хэзээ ч алга болоогүй.
Жижиг арилжаачид одоо ч тэг комисстой арилжааны апп, зах зээлийн тайлбарт шууд хандах боломж, онлайн шуугианыг нэг сессийн дотор хүчирхийлэлт үнийн хэлбэлзэл болгон хувиргах чадвартай опционы зах зээлтэй хэвээр байна.
2025 онд Opendoor, Kohl's зэрэг шинэ давалгааны меме хувьцаанууд гарч ирсэн. Тэр жилд жижиг арилжааны хэмжээ шинэ дээд түвшинд хүрч, өмнөх оноос бараг 60% -иар, 2021 оны меме хувьцааны галзууралын үеийн дээд түвшнээс 17% -иар өссөн.
Меме хувьцааны уур уцаар нь жижиг хөрөнгө оруулагчид нийгмийн сүлжээг ашиглан нэгдэж, хувьцааны үнийг бодит үнэ цэнээс нь хол давсан түвшинд өсгөхөд тохиолддог. Энэ нь болгоомжтой санхүүгийн шинжилгээгээр бус, вирусын хэлбэрээр тархсан хөөрөгдөл, бүлгийн урам зоригоор хөтлөгддөг.
Меме хувьцаа гэдэг нь ашиг орлого, өсөлт эсвэл санхүүгийн эрүүл байдлаас илүү онлайн шуугиан, жижиг хөрөнгө оруулагчдын урам зоригоор үнэ нь хөтлөгддөг аливаа нээлттэй компани юм. Мөчлөг нь ихэвчлэн дараах хэв маягийг дагадаг:
Өндөр тогтворгүй байдал, өндөр шорт сонирхол (short interest), эсвэл хүчтэй онлайн дагагчтай хувьцаа шуугиан тарьж эхэлдэг.
Жижиг арилжаачид хувьцаа болон богино хугацааны колл опционуудаар дамжин орж ирдэг.
Үнэ хурдан үсэрч, хурдны арилжаачид болон хожим оролцогчдыг татдаг.
Зах зээл бүтээгчид опционы өртөлтийг хеджлэхийн тулд хувьцаа худалдан авч, нэмэлт дээш чиглэсэн дарамт үүсгэдэг.
Шорт худалдагчид байр сууриа хааж эхэлж болох бөгөөд энэ нь хөдөлгөөнийг эрчимжүүлж болно.
Эцэстээ хурд суларч, хөрвөх чадвар нимгэрч, хувьцаа эрс эргэдэг.
Чухал нь, суурь үзүүлэлтүүд чухал хэвээр байгаа ч эхэндээ тэдгээр нь гол хүчин зүйл биш юм. Эхлээд харагдах байдал, дараа нь хөрвөх чадвар ирдэг бөгөөд суурь үзүүлэлтүүд нь эрт үед ямар ч хамааралтай бол гуравдагч зэрэгт ордог.
Меме хувьцааны одоогийн эрин үе 2021 оны 1-р сард Reddit-ийн WallStreetBets форум дээрх жижиг арилжаачид тухайн үед их хэмжээгээр шортлогдсон видео тоглоомын жижиглэн худалдаачин GameStop хувьцааг худалдан авахаар нэгдсэн үед эхэлсэн.
GameStop-ийн туульс нь дэлхийн зах зээлийн үйл явдал болж, 2023 онд "Dumb Money" кинонд сэдэв болсон бөгөөд онлайнд Roaring Kitty гэгддэг Кейт Гилл зэрэг хүмүүс судалгаа, арилжааны стратеги, Уолл Стрийтийн уламжлалт үзэлд гүн гүнзгий эргэлзээ хуваалцдаг сул зохицуулалттай нийгэмлэгийн гол цэг болон гарч ирсэн.
Тэр үед энэ нь нэг удаагийн гажиг гэж өргөнөөр үгүйсгэгдсэн. Энэ нь тийм биш байсан. Тэрхүү тоглоомын дүрмийг түүнээс хойш олон удаа, өөр өөр тикер, өөр өөр салбар, одоо бүр өөр өөр хөрөнгийн ангилалд давтсан.
Энгийн шалтгаан нь меме хувьцааны уур уцаарыг бий болгосон систем, хэрэгслүүд хэзээ ч алга болоогүй юм.
Тахлын жилүүдийн жижиг арилжааны өсөлт тогтворгүй байдал намжсаны дараа алга болоогүй. Олон арилжаачид идэвхтэй хэвээр, илүү мэдээлэлтэй, зах зээлийн бүтэц хэрхэн ажилладаг талаар илүү сайн мэдлэгтэй болсон. Зарим нь мөнгөө алдаж, болгоомжтой болсон. Бусад нь итгэлтэй болж, идэвхтэй хэвээр үлдсэн.
Меме хувьцааны уур уцаарыг дэмждэг нөхцөлүүд бат бөх хэвээр байна:
Тэг комисстой арилжаа нь оролцооны саадыг бага байлгадаг.
Нийгмийн сүлжээ арилжааны санааг шууд тараадаг.
Гар утасны апп-ууд гүйцэтгэлийг шуурхай болгодог.
Опционы хандалт нь жижиг арилжаачдад нэгэн цагт мэргэжлийн хүмүүст зориулагдсан хөшүүргийг өгдөг.
Зах зээлийн өгөгдөл, тайлбарууд одоо бодит цаг хугацаанд өргөн хүртээмжтэй болсон.
Завгүй арилжааны өдрүүдэд жижиг хөрөнгө оруулагчид хувьцааны арилжааны бараг 40% -ийг, опционы арилжааны 50% хүртэл хувийг бүрдүүлж чадна. Энэ бол зах зээлийн жижиг хэсэг биш, өдөр тутмын үнийн өөрчлөлтөд нөлөөлж буй томоохон хүч юм.
Энэхүү хөдөлгөөн улам томорч, одоо зөвхөн хүндрэлтэй жижиглэнгийн компаниудаас илүү зүйлийг онилж байна.
GameStop, Trump Media (DJT), Reddit (RDDT) 2026 оны томоохон тоглогчдын дунд хэвээр байгаа ч, жагсаалт Intel (INTC) зэрэг AI-ийн эргэлтийн тоглолтууд болон SoFi зэрэг өндөр өсөлттэй финтек компаниуд хүртэл тэлсэн.
2026 онд хөрөнгө оруулагчдын итгэл эргэн ирсэн. Сайжирсан эдийн засгийн нөхцөл байдал, өсөлтийн хүчтэй хүлээлт, илүү цикл хөрөнгө оруулалт руу шилжих хөдөлгөөн нь хүмүүсийг илүү их эрсдэл хүлээхэд түлхэж байна.
Зах зээлийн удирдагчид одоо зөвхөн хамгийн том компаниудыг биш, мөн илүү тогтворгүй хувьцаануудыг багтааж байна.
Хамгийн анхаарал татахуйц нь, меме хэв маягийн арилжаа хувьцаанаас давсан. 2026 онд түүхий тос зэрэг биет түүхий эдүүд хүртэл зорилтот болж, жижиг хөрөнгө оруулагчид 3-р сарын 12-нд газрын тосны ETF-д 211 сая ам.долларын рекорд хэмжээний худалдан авалт хийж, 2020 оны 5-р сард тогтоосон өмнөх дээд амжилтыг эвдсэн.
Опционууд нь меме хувьцааны халуурлын зөвхөн нэг хэсэг биш юм. Олон тохиолдолд тэдгээр нь завгүй арилжааг бүрэн хэмжээний шахалт болгон хувиргадаг хурдасгуур юм.
Жижиг арилжаачид их хэмжээний богино хугацааны колл опцион худалдан авах үед эдгээр гэрээг борлуулсан дилерүүд үндсэн хувьцааг худалдан авч хеджлэх шаардлагатай болдог. Хэрэв хувьцааны үнэ өсч эхэлбэл, дилерүүд хеджлэгдсэн байхын тулд илүү их хувьцаа худалдан авах шаардлагатай болж болно.
Ингэж л гамма-улмаас үүдэлтэй ралли үүсдэг.
Үр дүн нь харилцан хариу урвалын давталт байдаг:
колл худалдан авалт нь дилерүүдийг хувьцаа худалдан авахад хүргэдэг
хувьцаа худалдан авалт нь үнийг өсгөдөг
өндөр үнэ нь колл опционыг илүү мэдрэмтгий болгодог
дилерүүд илүү их хувьцаа худалдан авдаг
хурдны арилжаачид хөдөлгөөнийг анзаарч, орж ирдэг
Энэ үйл явц их хэмжээний шорт хаах үйлдэлээс өмнө ч болно.
Тийм ч учраас меме хувьцааны уур уцаар нь ердийн таамаглалын өсөлтөөс илүү шахагдсан, илүү хүчирхийлэлтэй мэт санагддаг. Энэ нь зөвхөн жижиг хөрөнгө оруулагчдын урам зориг хувьцааг өсгөж байгаа биш юм. Энэ нь зах зээлийн сантехник (market plumbing) хөшүүрэгтэй захиалгын урсгалд хариу үйлдэл үзүүлж байна.
Өнгөрсөн мөчлөгүүдэд олон хөрөнгө оруулагчид зөвхөн шорт шахалтын өнцгөөс анхаарч байсан. Энэ нь хэтэрхий нарийн байсан. Шорт хамрах нь чухал боловч опционтой холбоотой хеджлэх үйл ажиллагаа нь ихэвчлэн өсөлтөд хурдыг өгдөг анхны механик хүч юм.
Меме хувьцааны халуурал үед хөрөнгө оруулагчдын хамгийн түгээмэл алдаа бол анхаарлыг чанартай эндүүрэн үзэх явдал юм.
Хувьцаа хэдэн өдрийн турш шуугиан тарьж болох ч илүү хүчтэй бизнес болж чадахгүй. Вирусын өсөлт нь ашгийн хэмжээг сайжруулж, сул балансыг засч, тогтвортой мөнгөн урсгалыг бий болгодоггүй. Энэ нь зүгээр л үнийг өөрчилдөг.
Гэсэн хэдий ч меме давалгаанд автсан хувьцаа бүр үндсээрээ найдваргүй байдаггүй. Зарим компаниуд үнэхээр сайжирдаг. Зарим нь өрийг цэвэрлэж, бэлэн мөнгөө хадгалж, алдагдлыг бууруулж, эсвэл үйл ажиллагааг тогтворжуулдаг. Ийм зүйл тохиолдоход меме түүх нь илүү бат бөх суурийг олж авдаг, тэр ч байгуу өсөлт нь таамаглалт хэвээр байж болно.
Меме хувьцааны халуурлын нэг давтагдах хэв маяг нь сул компаниуд ихэвчлэн өсөлтийг ашиглан илүү их хувьцаа гаргадаг явдал юм. Энэ нь богино хугацааны санхүүжилтийн асуудлыг шийдэж чадах боловч бизнесийг заавал сайжруулдаггүй. Энэ нь ихэвчлэн шингэрүүлэлтээр дамжуулан одоо байгаа хувьцаа эзэмшигчдээс үнэ цэнийг шилжүүлдэг.
Харин ч, цэвэр баланс, сайжирч буй үйл ажиллагаатай компаниуд өсөлт намжсаны дараа тодорхой хэмжээний итгэл үнэмшлийг хадгалах магадлал өндөртэй.
Сугалаа нь энгийн. Үнэ хэсэг хугацаанд суурь үзүүлэлтээс салж болно. Гэхдээ энэ нь үүрд салж байх нь ховор.
Меме хувьцааны халуурал гэдэг нь ихэвчлэн нийгмийн сүлжээн дээр зохион байгуулж байгаа жижиг хөрөнгө оруулагчид анхаарлыг төвлөрүүлэн, хошигнол, нийт сэтгэл санаа ашиглан уламжлалт санхүүгийн шинжилгээнд тулгуурлахгүйгээр хувьцааны үнийг түүний үндсэн үнэ цэнээс хэт давж өсгөдөг феномен юм.
Онлайн анхаарал, колл опционы үйл ажиллагаа нэмэгдэх, хурдны худалдан авалт, шорт хамрах зэрэг нь хурдан нийлж, өөрөөр хэлбэл хэдэн сар шаардагдах зүйлийг хэдэн өдөр болгон шахаж чаддаг.
Үгүй. Шорт хамрах нь түлш нэмж болох ч олон өсөлт нь утга учиртай шорт хамрахаас хамаагүй өмнө колл опционы урсгал, жижиг арилжаачдын худалдан авалтаар эхэлдэг.
Тиймээ. Хувьцааг худалдан авах, олон нийтэд хэлэлцэх нь хууль ёсны. Гэхдээ залилан, зах зээлийн хуурамч үйлдэл, хуурамч сурталчилгаа нь хууль бус юм.
Баланс, бэлэн мөнгөний байр суурь, компани шинэ хувьцаа гаргаж байгаа эсэхийг хар. Жинхэнэ хөдөлгөөн нь суурь үзүүлэлтээр бэхлэгдсэн байдаг. Меме өсөлт нь зөвхөн анхаарлаар тогтдог бөгөөд анхаарал нь хязгаарлагдмал байдаг.
Мем хувьцааны халуурал одоо ер бусын зүйл биш болсон. Энэ нь өнөөдрийн зах зээлд тогтмол үзэгдэл болж, их хэмжээний жижиг хөрөнгө оруулалтын арилжаа, нийгмийн сүлжээний нөлөө болон аливаа импульс арилжааг илүү том болгох боломжтой опционы зах зээлийн холимогийн үр дүнд бий болдог.
Гол дүгнэлт нь энгийн: анхаарал нь хувьцааны үнийг хөдөлгөж чадах боловч хүчтэй бизнесийг бүтээж чадахгүй. Жинхэнэ санхүүгийн хүч чадалтай компаниуд эдгээр мөчлөгийг амьд үлддэг.
Хүчтэй санхүүгүй компаниуд ихэвчлэн шуугианыг ашиглан мөнгө босгодог нь богино хугацаанд туслах боловч дараа нь оролцож буй хувьцаа эзэмшигчдэд хохирол учруулж болно.
Мэдэгдэл: Энэ материал нь ерөнхий мэдээллийн зорилготой бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө гэж авч үзэх ёсгүй. Энэхүү материалд илэрхийлсэн ямар нэг санаа нь EBC эсвэл зохиогчийн нэрийн өмнөөс ямар нэг тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тухайн тодорхой хүнд тохиромжтой гэж зөвлөж буйд тооцогдохгүй.
