2025-08-29
Зах зээлийн сэтгэл зүй гэдэг нь тодорхой нэг зах зээл эсвэл хөрөнгийн талаарх хөрөнгө оруулагч, арилжаачдын нийтлэг хандлага, сэтгэлзүйн байдал юм. Энэ нь “олон нийтийн уур амьсгал”-ыг тусгаж өгдөг — аль нэг тохиолдолд өөдрөг (үнэ өснө гэж найдах) буюу гутранги (үнэ унахаар байна гэж таамаглах) байдаг. Хатуу өгөгдөл, шинжилгээнээс ялгаатай нь сэтгэлзүй нь сэтгэл хөдлөл, сэтгэлзүйн тухай асуудал бөгөөд богино хугацаанд үнэ ханшийг хөдөлгөх гол хүчин зүйл болдог — заримдаа логик ба эдийн засгийн үндэслэлээс давж гардаг.
Үнүүд зөвхөн ашиг, эдийн засгийн үзүүлэлтээс хамаарч хөдөлдөггүй; хүмүүсийн хариу үйлдлээс шалтгаалдаг — заримдаа хэт их сэтгэл хөдлөл, заримдаа айдсаар.
Зах зээлийн сэтгэлзүй дараах зүйлд нөлөөлдөг:
Богино хугацааны чиг хандлага ба хэлбэлзэл — өөдрөг олон нийт үнэ түргэн өсгөж чаддаг бол айдас нь огцом уналтыг өдөөж чадна.
Эргэх цэгүүд ба эргэлтүүд — бүгд өөдрөг болсон үед худалдан авагч үлдэхгүй; айдас оргил үед худалдагч үгүй болж, үнэ эргэж өсөх боломжтой.
Арилжааны стратегиуд — сэтгэлзүйг ойлгосноор оролцоо ба гаралтын хугацааг оновчтой болгох эсвэл олон нийтийн чиг хандлагын эсрэг ажиллаж илүү үр дүнтэй байх боломжтой.
Шинэ болон туршлагатай арилжаачдын аль алинд нь зах зээлийн сэтгэлзүйн “температур”-ыг унших чадвар нь эрсдэлээ удирдаж, боломжийг ашиглах үндсэн ур чадвар юм.
TechStar Inc.-ийн хувьцаа хиймэл оюун ухааны талаарх эерэг мэдээллийн дараа $50-аас $70 хүртэл өснө. Соц медиад шуугиан дэгдэж, хөрөнгө оруулагчдаас эхлээд жирийн хүмүүс хүртэл “TechStar зогсоошгүй” гэж ярьж эхэлнэ. Энэ бол хэт өөдрөг сэтгэлзүй юм.
Гэвч худалдан авалт удааширч, үнэ тогтвортой болоход жижиг сөрөг мэдээ эсвэл зах зээлийн “ядаргаа” нь олны уур амьсгалыг эргүүлэн, огцом уналтыг авчрах боломжтой. Харин эсрэгээр, бүх мэдээлэл сөрөг болж, хүн бүр худалдан зарж байгаа үед хэт гутранги сэтгэлзүй нь бодит байдлыг хэтрүүлэн үнэлсэн байх тул энэ нь хямд үнээр худалдан авах боломжийг үүсгэж болно.
Арилжаачид олон төрлийн хэрэгсэл, аргуудыг хослуулан ашигладаг. Үүнд:
Сэтгэлзүйн санал асуулгууд:
AAII Хөрөнгө Оруулагчдын Сэтгэлзүйн Судалгаа гэх мэт санал асуулгаар хөрөнгө оруулагчид өөдрөг, гутранги эсвэл төвийг сахисан мэдрэмжтэй байгаа эсэхийг асуудаг. Хэт туйлширсан үр дүн нь олон нийт нэг чиглэлд бүрэн орсон болохыг харуулдаг — энэ нь эргэлт гарах магадлалтайг анхааруулах дохио болдог.
Пут/Колл харьцаа:
Хэдэн арилжаачид үнэ унахаар (пут) эсвэл өсөхөөр (колл) бооцоо тавьж байгааг хянадаг. Өндөр пут/колл харьцаа нь айдас ихэссэнийг, харин бага түвшин нь хэт өөдрөг байдлыг илтгэнэ.
Хэлбэлзлийн индекс (VIX):
“Айдсын хэмжүүр” гэж нэрлэгддэг VIX нь хөрөнгийн зах зээлийн хүлээгдэж буй хэлбэлзлийг хэмждэг. Огцом өсөлт нь хөрөнгө оруулагчид санаа зовниж буйг, харин хэт бага түвшин нь тайвширлыг харуулна.
Соц медиа ба мэдээний аналитик:
Алгоритмууд мэдээллийн сайтууд, форум, X (хуучнаар Twitter) зэрэг платформоос өгөгдөл цуглуулан постуудын тоо хэмжээ ба өнгө аясыг шинжилдэг — энэ нь олон нийтийн уур амьсгалыг мэдрэхэд тустай, ялангуяа крипто зах зээлд.
Үнэ ханшийн хэв маяг:
Онцгой огцом өсөлт, давтагдсан боловч амжилтгүй дийлэнх үнийн тэсрэлт эсвэл огцом уналтууд нь сэтгэлзүйн өөрчлөлтийг илэрхийлдэг, заримдаа мэдээ, санал асуулгын мэдээллээс өмнө ил гарч ирдэг.
Сэтгэлзүй нь бүх зах зээлд нөлөөлдөг ч өдөөгч хүчин зүйл ба хэмжих аргууд харилцан адилгүй байдаг:
Хувьцаа: Ашиг, компанийн мэдээ ба хурдацтай өсөлт сэтгэлзүйд нөлөөлдөг. Соц медиа ба шинжээчдийн сайжруулалт хурдан уур амьсгал өөрчлөх шалтгаан болдог.
Гадаад валют (Forex): Эдийн засгийн мэдээлэл, төв банкны бодлого ба дэлхийн мэдээлэл хоорондын уур амьсгалыг хурдан өөрчилдөг.
Түүхий эд: Нийлүүлэлтийн хомсдол, цаг уурын нөхцөл, геополитикийн эрсдэл ихэвчлэн сэтгэлзүйг тодорхойлдог.
Криптовалют: Сэтгэлзүй нь онлайнаар дэврээн өсч, алдартнуудын дэмжлэг эсвэл зохицуулалтын мэдээгээр огцом өөрчлөгддөг — энэ нь соц медиагаар хамгийн их хэмжээгээр хянагддаг.
Худалдааны хэмжээ огцом өсөх: Эргэлтийн үед өндөр арилжааны хэмжээ нь уур амьсгал бодитоор өөрчлөгдсөнийг илтгэнэ.
Зөрүү байдал: Үнэ шинэ дээд цэгт хүрч байгаа боловч сэтгэлзүй/хэмжээ удааширч байгаа бол чиг хандлага сулрах дохио болно.
Хэт худалдан авалт/хэт зарлага: Техникийн ба сэтгэлзүйн үзүүлэлтүүд хоёулаа туйлын түвшинд байвал эргэлт гарч болзошгүй — гэхдээ баталгаатай биш.
Dot-com хөөс үеэр хэт өөдрөг сэтгэлзүй компаниудын үндсэн үзүүлэлтээс давж үнийг өсгөсөн; сэтгэлзүй айдас болон эргэхэд зах зээл асар унасан. COVID-19 цар тахлын эхэн үед (2020 он) олон жилийн уналтыг хэдхэн долоо хоногт туулсан ч, хэт гутранги уур амьсгал арилмагц дээд амжилтын өсөлт эхэлсэн. Биткойны огцом өсөлт ба уналтууд нь сэтгэлзүйгээр удирдуулсан үнийн үйлдлийн сонгодог жишээ бөгөөд онлайн олон нийтийн зан авир энэ үзэгдлийг улам хүчтэй болгосон.
Сэтгэлзүй = мэдээ: Мэдээ нь сэтгэлзүйд нөлөөлдөг ч энэ хоёр өөр зүйл — зах зээл аль хэдийн мэдээг “болж өнгөрсөн” гэж үзээд цааш хөдөлж байдаг.
Сэтгэлзүй ирээдүйг зөгнөдөг: Хэт сэтгэлзүйн түвшин нь дохио болдог, гэхдээ цаг хугацааны хэмжүүр биш — зах зээл эйфорик эсвэл айдаст автсан байдалдаа хүлээгдэж байснаас удаан үргэлжилж чадна.
Бүх үзүүлэлт адилхан: Нэг ч сэтгэлзүйн хэрэгсэл төгс биш; хэд хэдийг хослуулбал илүү сайн үр дүнтэй.
Үргэлж олон нийтийн эсрэг байх ёстой: Чиг хандлагыг дагах нь үр дүнтэй — гэхдээ туйлын түвшинд хүрэх хүртэл. Олон нийтийн эсрэг байр суурь авахын өмнө тодорхой дохио хүлээх хэрэгтэй.
Өөдрөг/Гутранги (Bullish/Bearish): Сэтгэлзүйн үндсэн хандлага — өөдрөг нь итгэлтэй, гутранги нь айдсыг илтгэнэ.
Эсрэг байр суурьтай арилжаачин (Contrarian): Олны дийлэнх чиг хандлагын эсрэг байр суурь авдаг, арилжааны эргэлтээр ашиг хүртэхийг зорьдог.
Айдас ба Шуналын индекс (Fear & Greed Index): Олон үзүүлэлтийг ашигласан сэтгэлзүйн нийлмэл үзүүлэлт.
Хэт худалдан авалт/хэт зарлага (Overbought/Oversold): Сэтгэлзүй ба үнэ хэт нэг тал руу хазайсан үед техник үзүүлэлт анхааруулдаг.
| ҮЗҮҮЛЭЛТ | ЮУГ ИЛТГЭДЭГ ВЭ | ХЭЗЭЭ ХЭРЭГЛЭХ ВЭ |
| AAII судалгаа | Хөрөнгө оруулагчийн өөдрөг үзэл/гутранги үзэл | Эсрэг дохио, дундаж урвуу |
| Пут/Колл харьцаа | Опционы зах зээлийн төлөв байдал | Хэт туйлшрал, эргэлтүүд |
| VIX | Зах зээлийн айдас / сэтгэл ханамж | Хугацаа / чиг хандлагыг баталгаа |
| Нийгмийн сэтгэлзүй | Онлайн уур амьсгалын бодит цагийн хэмжүүр | Крипто, мэдээний нөлөөтэй хөрөнгө |
Мэргэжлийн арилжаачид сэтгэлзүйг болгоомжтой хандсан тохиолдолд арилжааны давуу тал гэж үздэг:
Сэтгэлзүйн дохиог үндсэн ба техникийн шинжилгээтэй хамтад нь ашигла.
“Бүгд” нэг чиглэл рүү орсон үед болгоомжил — олон нийтийн зан үйл нь эргэлтээс өмнө оргилд хүрдэг.
Сэтгэлзүйн үзүүлэлт ба үнийн үйлдэл хоёрын хоорондын зөрүүг ажигла — энэ нь ядаргаа эсвэл нуугдмал хүчийг илтгэнэ.
Опцион ба хэлбэлзлийн өгөгдлийг ашиглан олон нийтийн дунд буй далд айдас эсвэл хэт итгэлийг илрүүл.
Түргэн дасан зохиц — сэтгэлзүй цаг, минутын дотор өөрчлөгдөж болно, ялангуяа гэнэтийн мэдээ эсвэл гол эдийн засгийн мэдээллийн дараа.
Зах зээлийн сэтгэлзүй бол хүчирхэг дохио — заримдаа хамгийн чухал нь. Олон нийтийн сэтгэл хөдлөл хэрхэн үнийг хөдөлгөдөгийг ойлгох, хэзээ олонтой хамт байх, хэзээ хөндий байх ёстойгоо мэдэх нь шинэ ч бай, туршлагатай ч бай, тогтвортой арилжааны амжилтын үндэс болдог.
