2025-10-03
중앙은행 금 매입은 전례 없는 속도로 증가하고 있습니다. 지정학적 긴장 고조, 인플레이션 우려, 그리고 미국 재정 건전성에 대한 불확실성 속에서 전 세계 중앙은행들은 미 국채 의존도를 줄이고 금을 대규모로 매입하고 있습니다. 1996년 이후 처음으로 전 세계 중앙은행들의 금 보유량이 미 국채 보유액을 초과하며, 외환보유 관리 전략에서 역사적인 전환점이 마련되었습니다.
2025년 중앙은행 금 매입량: 900톤 [2]
1996년 이후 처음으로 중앙은행 금 보유량 > 미 국채 보유량
2025년 상반기 중앙은행 미 국채 매도 규모: 480억 달러
금 가격: 연초 대비 40% 이상 상승, 온스당 $3,800 돌파
전 세계 중앙은행 금 보유량: 36,000톤 이상
거의 30년 만에 중앙은행 외환보유고의 지각변동이 일어나고 있습니다. 스위스 자산운용사 Syz Group의 최고투자책임자 Charles-Henry Monchau는 이를 “현대 금융 역사상 가장 중요한 글로벌 리밸런싱 중 하나”라고 평가했습니다.
실제로 중앙은행들은 2022년 이후 매년 1,000톤 이상 금을 사들였으며, 2025년에도 약 900톤 이상이 예상됩니다(J.P. Morgan Research). 이러한 꾸준한 중앙은행 금 매입은 과거와 달리 금 가격에 구조적인 하방 지지선을 만들었습니다.
| 국가 | 2025년 매입량(톤) | 총 보유량(톤) | 외환보유 내 비중 | 주요 동기 |
|---|---|---|---|---|
| 폴란드 | 67 | 420+ | 14.2% | 금융 주권 강화 |
| 중국 | 36 (9개월 연속) | 2,200+ | 4.9% | 탈달러화 전략 |
| 카자흐스탄 | 25 | 299 | 45.8% | 국내 생산 활용 |
| 터키 | 26개월 연속 매입 | 540+ | 28.7% | 제재 회피 |
| 체코 | 29개월 연속 매입 | 100+ | 8.1% | 지정학적 헤지 |
특히 터키(26개월 연속)와 체코(29개월 연속)는 장기간에 걸친 지속적 매입을 통해 단순한 기회적 접근이 아닌 전략적 성격을 분명히 하고 있습니다.
중앙은행들은 금을 사들이는 동시에 미 국채 보유를 줄이고 있습니다. 이는 단순한 포트폴리오 조정이 아닌 탈달러화 움직임으로 해석됩니다.
2025년 1~6월 미 국채 매도 규모: 480억 달러 (2008년 이후 최대)
연준 보관 외국인 국채: 2.88조 달러 (연초 이후 최저)
해외 전체 미 국채 보유액: 3.22조 달러 (2017년 이후 최저)
2025년 4월 이후 관세 정책 여파로 추가 900억 달러 감소
재정 우려: 미국 부채 증가, 정치 양극화 → 국채 안정성 훼손
제재 회피: 달러 자산은 동결 가능하지만 금은 불가능
인플레이션 헤지: 화폐가치 하락기에 국채보다 강력한 방어수단
지정학적 보험: 위기 시 협상력 제공
탈달러화: 단일 통화 의존 위험 축소
정책 독립성: 금은 외국 정책 변화와 무관
Monchau는 “더 많은 금을 보유한 국가일수록 위기, 제재, 통화 변동성 상황에서 협상력이 커진다”고 강조했습니다.
세계금협회(WGC)는 중앙은행 수요와 공개된 매입량 사이에 큰 괴리가 있음을 지적하며, 일부 국가들이 금 매입을 고의적으로 공개하지 않는다고 밝혔습니다.
시장 충격 최소화
탈달러화 전략의 정치적 민감성 회피
경쟁적 우위 확보
제재 회피 목적
대부분의 중앙은행 금 거래는 런던 금괴시장협회(LBMA) 같은 장외시장(OTC)을 통해 비공개로 이뤄집니다.
2025년 금값, 연초 대비 40% 이상 상승
중앙은행 100톤 매입 → 6개월 내 약 2~3% 가격 상승 효과
전체 금 수요의 25%가 중앙은행 매입으로 발생
민간 투자자와 달리 중앙은행은 장기 보유를 선호하기 때문에 금 가격에 구조적 지지력을 제공합니다.
| 자산 | 장점 | 단점 | 2025년 추세 |
|---|---|---|---|
| 금 | 제재 불가, 인플레 헤지, 무위험 자산, 가치 저장 | 수익 없음, 보관 비용, 변동성 | 비중 확대 |
| 미 국채 | 유동성, 이자 수익, 글로벌 수용성 | 디폴트 리스크, 정치 리스크, 인플레 훼손 | 비중 축소 |
이점:
중앙은행 매입 = 장기 신뢰도 확보
구조적 가격 지지 확보
포트폴리오 다변화 가능
인플레 방어 가능
위험:
높은 가격 진입 부담
단기 시장 변동성
실물 금 보관 문제
개인 투자자 거래 비용
J.P. Morgan: 연간 900톤 이상 매입 지속 전망
선진국 중앙은행의 참여 확대 예상
우간다, 자국 금광 매입 프로그램 시행 → 신흥국 확산 가능성
촉매 요인:
미국 재정 불안
유럽·아시아 지정학 갈등
달러 정책 불확실성
인플레 기대치 유지
거의 30년 만에, 중앙은행 금 매입은 단순한 투자 전략이 아닌 글로벌 금융 질서의 구조적 변화를 이끌고 있습니다. 1996년 이후 처음으로 금 보유량이 미 국채를 초과했다는 사실은, 세계 주요 금융기관들이 미국 재정과 달러 의존성에 대한 우려를 행동으로 보여주고 있음을 뜻합니다.
투자자에게 이 메시지는 분명합니다.
금은 더 이상 단순한 안전자산이 아니라, 국제 통화 체제의 핵심 준비자산으로 자리 잡고 있습니다.
세계의 중앙은행들은 이제 미 국채보다 금을 선택하고 있으며, 이는 글로벌 금융 질서의 다음 장을 규정할 수 있는 중대한 변화로 기록될 것입니다.
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