게시일: 2026-02-12
금은 2025년 말의 흐름을 이어받아 2026년을 시작했습니다. 가격은 상승했고, 사상 최고치를 경신했으며, 1년 전이라면 크게 주목받지 않았을 뉴스에도 민감하게 반응했습니다. 북극 안보와 그린란드를 둘러싼 분쟁으로 시작된 사안은 곧 무역 관계, 동맹의 안정성, 그리고 수십 년간 글로벌 상거래를 지탱해온 틀에 대한 시험대로 확대되었습니다. EBC와 같은 플랫폼에서 미국 달러 기준으로 거래되는 금(XAUUSD)을 주시하는 트레이더들에게 이러한 환경은 기회이자 복잡성을 동시에 만들어냈습니다. 금은 1월 말 온스당 5,400달러를 상회하는 수준까지 치솟은 뒤 급격히 되돌림을 보였으며, 이는 현재 시장을 특징짓는 양방향 변동성을 잘 보여줍니다.
다음 내용은 과거 가격 구간에서 나타난 시장 심리를 회고적으로 설명한 것으로, 금 거래의 복잡성을 보여주기 위한 목적입니다. 향후 지지선이나 저항선에 대한 판단으로 해석되어서는 안 됩니다.
그린란드 이슈는 2026년 1월 중순 갑작스럽게 부상했습니다. 트럼프 대통령이 2월 1일부터 덴마크를 비롯해 영국, 노르웨이, 스웨덴, 프랑스, 독일, 네덜란드, 핀란드 등 7개 유럽 국가에 10% 관세를 부과하겠다고 발표하면서 시작됐습니다. 이는 덴마크가 그린란드를 미국에 매각하도록 압박하기 위한 조치였으며, 합의가 이루어지지 않을 경우 6월 1일부터 관세를 25%로 인상하겠다고 경고했습니다. 이들 국가는 모두 NATO 창립국 또는 오랜 회원국으로, 안보 동맹과 경제적 압박 사이에 놓이게 되었습니다.
며칠 사이 상황은 더욱 고조됐습니다. 유럽 군대가 연대의 표시로 그린란드에 도착했고, 스웨덴은 덴마크와의 합동 안보 훈련 계획을 지원하기 위해 군 장교를 파견했습니다. 양자 간 분쟁에 그칠 수 있었던 사안이 더 넓은 동맹권으로 확산되면서, 무역 정책의 예측 가능성과 오랜 동맹의 안정성에 대한 근본적 의문이 제기되었습니다.
1월 21일, 국면은 전환되었습니다. NATO 지도부와의 협의 이후 미국 행정부는 그린란드 관련 “미래 합의의 틀”에 도달했으며, 위협했던 관세는 시행하지 않겠다고 발표했습니다. 즉각적인 위기는 완화되었지만, 시장에는 불확실성이 잔존했습니다. 트레이더들은 관세가 단순한 경제 수단이 아니라, 가까운 동맹국에 대해서도 지정학적 압박 수단으로 활용될 수 있다는 가능성을 가격에 반영하기 시작했습니다.
자카르타, 라고스, 런던에서 CFD를 거래하는 투자자에게 그린란드 분쟁은 먼 이야기처럼 들릴 수 있습니다. 그러나 그 여파는 거래 환경에 직접적인 영향을 미칩니다. 주요 경제국들이 영토 문제를 두고 관세 위협을 주고받는 것은 규칙 기반 무역 체계에서 더 거래적이고 예측 불가능한 시스템으로의 전환을 시사합니다. 이는 기업 활동 비용을 높이고, 국경 간 투자를 위축시키며, 계획 수립 과정에 불안을 주입합니다. 기업은 확장을 미루고, 중앙은행은 외환보유 전략을 재검토하며, 투자자는 정치적 신뢰에 덜 의존하는 자산으로 자본을 이동시킵니다.
금은 전통적 금융 시스템 외부에 존재하기 때문에 이러한 불확실성의 수혜를 입습니다. 금은 어떤 정부의 부채도 아니며, 가치를 유지하기 위해 은행 시스템에 의존하지 않고, 외환보유고처럼 행정명령으로 동결될 수도 없습니다. 게임의 규칙이 불안정해 보일 때, 금은 인플레이션이나 통화 가치 하락을 헤지하는 수단을 넘어, 게임 자체가 도중에 바뀔 위험에 대한 보험 역할을 합니다.
2026년 1월의 가격 흐름은 이러한 긴장을 잘 보여주었습니다. 금은 온스당 약 4,430달러에서 출발해 그린란드 분쟁이 고조되면서 중순까지 꾸준히 상승했습니다. 1월 20일에는 4,763달러에 도달했고, 관세 위협 발표 이후 상승세는 가속화되었습니다. 1월 28일에는 장중 약 5,400달러로 사상 최고치를 기록했습니다.
그러나 환호는 오래가지 않았습니다. 1월 30일에는 약 4,865달러로 마감하며 이틀 만에 500달러 이상 급락했습니다.
이는 펀더멘털 변화에 따른 점진적 조정이 아니었습니다. 달러 강세와 실질금리 상승이 촉발한 레버리지 포지션의 급격한 청산이었습니다. 시장 참여자들이 안전자산으로서 금에 과도하게 몰려 있을 경우, 작은 심리 변화도 강제 매도로 이어질 수 있습니다. 마진콜이 움직임을 가속화하고, 차익실현이 유동성 확보 경쟁으로 전환됩니다.
트레이더에게 이는 중요한 교훈을 줍니다. 지정학은 랠리를 촉발할 수 있지만, 그 랠리가 유지될지 여부는 달러와 실질금리 같은 거시 변수에 의해 결정됩니다. 두 요인이 반대 방향으로 움직이면 가격은 더욱 변동성이 커지고 예측이 어려워집니다.
변동성에도 불구하고 금은 외면받지 않았습니다. 오히려 구조적 수요는 견고하게 유지되고 있습니다. 금 ETF에는 2025년 한 해 동안 890억 달러가 유입되었으며, 이는 2024년의 8배 이상입니다. 2026년 1월에도 190억 달러가 유입되어 사상 최대 월간 기록을 세웠습니다. 이는 단기 투기 자금이 아니라, 장기적 포트폴리오 보험으로 금을 편입하려는 기관 및 개인 투자자의 자금입니다.
중앙은행 역시 중요한 역할을 했습니다. 2025년 1~11월 동안 약 634톤의 금을 매입했으며, 3분기만 220톤으로 전년 대비 10%, 직전 분기 대비 28% 증가했습니다. 금 가격이 사상 최고치에 도달했음에도 매입이 지속되었다는 점은 가격 민감도보다는 전략적 고려가 우선임을 보여줍니다.
세계금협회 조사에 따르면, 응답 중앙은행의 95%가 향후 12개월 내 글로벌 금 보유고가 증가할 것으로 예상했으며, 43%는 자국 보유량을 늘릴 계획이라고 밝혔습니다. 달러 의존도 축소, 제재 리스크, 외국 정부에 의해 동결되지 않는 자산에 대한 선호가 주요 동인입니다.
1933년 대공황 시기, 프랭클린 D. 루스벨트 대통령은 행정명령 6102호를 통해 금화와 금괴, 금 증서의 사적 보유를 금지했습니다. 미국인은 1933년 5월 1일까지 온스당 20.67달러에 금을 연준에 인도해야 했으며, 불이행 시 최대 1만 달러 벌금 또는 10년 징역형이 부과되었습니다. 이 조치는 40년 이상 유지되었고, 1974년에 이르러서야 금 보유가 다시 합법화되었습니다.
이는 역사가 반복된다는 의미가 아니라, 정부가 금을 다른 자산과 다르게 취급해왔다는 점을 보여줍니다. 금은 전략적 자산이며, 위기 시 신뢰 회복과 유동성 확보 수단으로 활용됩니다. 중앙은행이 높은 가격에도 금을 공격적으로 매입할 때, 이는 글로벌 금융 시스템에 구조적 위험이 존재한다고 판단하고 있음을 시사합니다.
그린란드만이 금을 지지하는 요인은 아닙니다. 중동은 여전히 에너지 수송의 핵심 요충지로, 2026년 2월 3일 미국 전투기가 아라비아해에서 USS 에이브러햄 링컨 항공모함에 접근한 이란 드론을 격추했습니다. 몇 시간 뒤 이란 군정과 드론이 호르무즈 해협을 통과하던 미국 국적 화학 운반선을 위협했습니다.
이러한 사건은 에너지 시장의 변동성을 키우고, 이는 광범위한 위험 심리에 파급됩니다. 에너지 공급 차질 우려나 군사적 긴장이 고조될 경우, 금은 공포 프리미엄을 흡수합니다.
러시아-우크라이나 전쟁 역시 배경 요인으로 남아 있습니다. 약 3,220억 달러 규모의 러시아 외환보유고 동결은 정부와 기관투자자가 달러 자산을 바라보는 시각을 바꾸었습니다.
러시아는 재정 적자와 루블 방어를 위해 전략적 금 보유 일부를 매각한 것으로 알려졌습니다. 이는 금이 제재 저항적이고 유동성 높은 자산임을 다시 보여줍니다.
온스당 5,000달러는 심리적 기준선 역할을 합니다. 강한 거래량과 함께 상향 돌파 시 모멘텀 매수가 유입되고, 지지에 실패할 경우 차익실현이 나타납니다.
4,700~4,900달러는 조정 구간으로, 장기 투자자의 매수세가 나타나는 구간입니다.
4,400~4,650달러는 스트레스 구간으로, 달러 강세와 실질금리 상승이 결합될 때 도달합니다.
상단 5,300~5,600달러 구간은 지정학적 긴장 고조 또는 연준의 금리 인하, 달러 약세 등 금융 여건 완화가 필요합니다.
그린란드 이슈의 명확한 해결과 관세 위협 철회는 안전자산 수요를 약화시킬 수 있습니다.
또한 달러 강세와 실질금리 상승이 동시에 나타날 경우 금은 압박을 받을 수 있습니다. 보유 비용이 증가하고 비달러 투자자의 수요가 약화되기 때문입니다.
그린란드 이슈의 명확한 해결과 관세 위협 철회는 안전자산 수요를 약화시킬 수 있습니다.
또한 달러 강세와 실질금리 상승이 동시에 나타날 경우 금은 압박을 받을 수 있습니다. 보유 비용이 증가하고 비달러 투자자의 수요가 약화되기 때문입니다.
EBC 플랫폼에서 XAUUSD는 달러 기준 금 가격입니다. 평온한 시기에는 인플레이션, 금리, 달러에 연동된 완만한 헤지 자산처럼 움직이지만, 무역 충격이나 지정학적 긴장 시에는 유동성 있는 보호 자산으로 거래됩니다.
향후 3~6개월의 기본 시나리오는 일방적 상승이 아닌, 양방향 변동성이 큰 국면입니다. 그린란드가 불씨였다면, 중앙은행 매입, ETF 유입, 제재 리스크, 동맹 불안정성이 그 연료입니다.
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