Жарияланған күні 2025-09-23
Жаңартылған күні 2026-09-06
Сатып алу және сату опциондары - бұл трейдерлерге белгілі бір мерзім ішінде белгіленген бағамен активті сатып алу немесе сату құқығын беретін, бірақ міндеттеме бермейтін қаржылық келісімшарттар.
Колл-кодтар сатып алу құқығын береді, ал пут-кодтар сату құқығын береді, бұл оларды спекуляция, хеджирлеу және табыс табу үшін қуатты құралдарға айналдырады.
Опциондарды өсіп келе жатқан және құлдырап бара жатқан нарықтарда пайдалануға болатындықтан, олар икемділік пен тәуекелді бақылауды іздейтін трейдерлер үшін маңызды құралдарға айналды.
Төменде біз колл және пут деген не екенін талдаймыз, олардың қалай жұмыс істейтінін түсіндіреміз, олардың пайда мен шығын профильдерін зерттейміз, жалпы стратегияларды атап өтеміз, негізгі тәуекелдерді сипаттаймыз және жиі қойылатын сұрақтарға жауап береміз.
Опциондар - трейдерлерге басқа құралдармен салыстыруға келмейтін икемділік беретін қаржылық келісімшарттар. Акцияларды тікелей сатып алудан айырмашылығы, сіз көп мөлшерде капитал салуыңыз керек, опциондар сізге активті құнының аз бөлігіне басқаруға мүмкіндік береді.
Трейдерлердің опциондарға жүгінуінің үш негізгі себебі бар:
Спекуляция : активке иелік етпей, нарықтың бағытына ставка жасау.
Хеджирлеу : сақтандыру сатып алу сияқты, бар инвестицияларды шығындардан қорғау.
Табыс табу : көбінесе құрылымдалған стратегияның бөлігі ретінде сыйақы жинау үшін опциондарды сату.
Осы қолданыстардың әрқайсысында негізгі құрылыс блоктары бірдей: шақыру және қою.
Опциондар саудасында колл және пут операциялары маңызды болғандықтан, алдын ала қадам осы нарықты реттейтін терминологияны нақтылау болып табылады.
1) Негізгі актив :
Опцион негізделген акция, индекс немесе тауар. Мысалы, Apple акцияларына сатып алу опционы сол акцияларға байланысты құқықтарды береді.
2) Бағаны көтеру:
Опцион арқылы негізгі активті сатып алуға немесе сатуға болатын бекітілген баға.
3) Жарамдылық мерзімі:
Опциондық келісімшарттың күшін жойған күні.
4) Премиум:
Сатып алушы сатушыға төлейтін опционның құны. Бұл сатып алушы үшін ең жоғары тәуекел.
5) Ақша ішінде, Ақшада, Ақшадан тыс:
Бұл опционның ағымдағы нарықтық баға бойынша ішкі құны бар-жоғын сипаттайтын терминдер.
Осы анықтамаларды ескере отырып, енді опциондық келісімшарттардың екі түрін зерттей аламыз.
Сатып алу опционы ұстаушыға негізгі активті мерзімі бітетін күнге дейін немесе оған дейін страйк бағасымен сатып алу құқығын береді, бірақ міндеттеме бермейді.
Қоңырауды кім пайдаланады?
Актив бағасының өсуін күтетін трейдерлер көбінесе колл-офф сатып алады.
Бұл оларға акциялардың толық санын тікелей сатып алмай-ақ өсімнен пайда табуға мүмкіндік береді.
Қоңыраулар болашақ сатып алулар үшін сатып алу бағасын бекіткісі келетін инвесторлармен де қолданылады.
Пайда мен шығын профилі
Сатып алушы үшін ең үлкен шығын - төленген сақтандыру сыйақысы. Дегенмен, әлеуетті пайда теориялық тұрғыдан шектеусіз, себебі негізгі активтің бағасы өседі.
Сатушы (жазушы деп те аталады) үшін керісінше жағдай орын алады: олар алдын ала сыйлықақы алады, бірақ активтің бағасы күрт көтерілсе, шексіз шығындарға тап болуы мүмкін.
Тәжірибелік мысал
Айталық, сіз А компаниясы үшін £100 страйк-бағасымен £5 үстемеақы төлеп, сатып алу опционын сатып алдыңыз.
Егер акция бағасы мерзімі аяқталғанға дейін 120 фунт стерлингке дейін көтерілсе, сіздің опционыңыз 20 фунт стерлингке тең (ереуіл мен нарықтық баға арасындағы айырмашылық), 5 фунт стерлинг үстемеақыны алып тастағанда, бір акцияға 15 фунт стерлинг пайда әкеледі.
Пут опционы ұстаушыға негізгі активті мерзімі біткенге дейін немесе оған дейін страйк бағасымен сату құқығын береді, бірақ міндеттеме бермейді.
Путтарды кім қолданады?
Трейдерлер нарықтың құлдырауын күткен кезде пут сатып алады.
Акцияларға иелік ететін инвесторлар акция бағасы төмендеген жағдайда өздерін қорғай отырып, құлдыраудан сақтандыру ретінде пут сатып ала алады.
Пайда мен шығын профилі
Сатып алушы үшін шығындар төленген сыйлықақымен шектеледі. Егер негізгі актив страйк бағасынан әлдеқайда төмен болса, пайда айтарлықтай болуы мүмкін.
Сатушы үшін алынған сыйлықақы максималды пайда болып табылады, бірақ активтің құны төмендеген жағдайда шығындар үлкен болуы мүмкін.
Тәжірибелік мысал
Сізде B компаниясының қазіргі құны £50 болатын акциялары бар. Сіз £48 страйк-бағасымен £2 үстемеақыға пут сатып аласыз.
Егер акция бағасы 40 фунт стерлингке дейін төмендесе де, сіз әлі де 48 фунт стерлингке сата аласыз. Бұл сіздің шығыныңызды тиімді түрде шектейді. Бұл қорғаныс құны 2 фунт стерлинг үстеме ақы болды.
| Функция | Қоңырау шалу опциясы | Пут опционы |
| Берілген құқық | Сатып алу құқығы | Сату құқығы |
| Нарықтық болжам | Бағаның өсуін күту (өсуді күту) | Аюлы (құлауды күтуде) |
| Сатып алушының максималды шығыны | Сыйақы төленді | Сыйақы төленді |
| Сатып алушының максималды пайдасы | Шексіз (теория жүзінде) | Айтарлықтай (активтің нөлдік бағасына дейін) |
Қоңыраулар мен путтарды жеке-жеке түсінгеннен кейін, оларды кеңейтілген стратегияларға біріктіре аласыз:
Қамтылған қоңыраулар – қосымша табыс табу үшін акцияға иелік ету және оған қарсы қоңырауларды сату.
Қорғаныс путтары – ықтимал шығындарды шектеу үшін акцияларды ұстап тұру және пут сатып алу.
Спредтер – тәуекел мен сыйақыны қалыптастыру үшін опциондарды әртүрлі бағамен немесе мерзімі аяқталғаннан кейін сатып алу және сату.
Уақыт пен құбылмалылықтың рөлі – опцион бағаларына уақыттың төмендеуі (мерзімі бітуге жақындаған сайын, опционның уақыттық құны соғұрлым төмен болады) және жанама құбылмалылық (болашақ бағаның ауытқуын күту) әсер етеді.
Бұл стратегиялар қоңыраулар мен путтардың бағытқа қойылатын қарапайым ставкалардан артық нәрсе бола алатынын көрсетеді – олар тәуекелдерді дәл басқару құралдары бола алады.
Опциондар мүмкіндіктер ұсынады, бірақ сонымен бірге елеулі тәуекелдермен бірге жүреді.
Егер опционның мерзімі бітсе, сатып алушылар барлық сыйақыны жоғалту қаупін тудырады.
Уақыттың төмендеуі, егер негізгі актив оң бағытта қозғалмаса, опционның құнын біртіндеп төмендетеді.
Сатушылар негізгі активке иелік етумен қамтылмаған жағдайда шексіз шығындарға тап болуы мүмкін.
Өтімділік және транзакциялық шығындар да пайданы төмендетуі мүмкін.
Опциондарды пайдаланатын кез келген трейдер үшін мұқият жоспарлау және тәртіп өте маңызды.
1) Жеңіске жеткен қоңырау
Инвестор акцияны 100 фунт стерлингке 5 фунт стерлинг үстемеақымен сатып алады. Акция 120 фунт стерлингке дейін өседі. Опционның құны 20 фунт стерлинг. Ал 5 фунт стерлинг үстемеақыдан кейін бір акцияға 15 фунт стерлинг пайда болады.
2) Ұтылып қалған доп
Трейдер 50 фунт стерлингтік страйк бағасы бар путты 3 фунт стерлингке сатып алады. Акция мерзімі аяқталғанға дейін 52 фунт стерлинг деңгейінде қалады. Опционның мерзімі бітеді, ал 3 фунт стерлингтік үстемеақы жоғалады.
3) Құндылықсыз сценарийдің мерзімі аяқталады
Көптеген опциондар құнын жоғалтады. Бұл әдеттен тыс емес және сатып алушы сыйақыны жоғалтады, ал сатушы оны пайда ретінде сақтайды дегенді білдіреді.
Бұл мысалдар сауда опциондарының әлеуетін де, тәуекелдерін де көрсетеді.
Негізінде, колл-офф сізге сатып алу құқығын береді, ал пут-офф сізге сату құқығын береді. Екеуін де бөлек пайдалануға болады, бірақ олардың шынайы күші кеңірек стратегияларға біріктірілгенде пайда болады.
Бұл екі құралды меңгеру трейдерлерге өсіп келе жатқан, төмендейтін немесе тіпті көлденең нарықтарға бейімделуге икемділік береді.
1. Егер менің опционымның мерзімі бітсе, не болады?
Ол құнсызданады. Сатып алушы ретінде сіз төленген сақтандыру сыйлықақысын жоғалтасыз. Сатушы ретінде сіз сақтандыру сыйлықақысын пайда ретінде сақтайсыз.
2. Американдық және еуропалық нұсқалардың айырмашылығы неде?
Американдық опциондарды мерзімі аяқталғанға дейін кез келген уақытта пайдалануға болады. Еуропалық опциондарды тек мерзімі аяқталғаннан кейін ғана пайдалануға болады.
3. Опцион бағалары қалай анықталады?
Опциондық баға белгілеу бірнеше факторларға негізделген, соның ішінде негізгі активтің бағасы, ереуіл бағасы, мерзімінің аяқталу уақыты, құбылмалылық, пайыздық мөлшерлемелер және дивидендтер. Баға ішкі құн мен уақыттық құннан тұрады.
4. Жаңадан бастаушылар опциондарды қауіпсіз түрде саудалай ала ма?
Иә, бірақ тек егер олар қарапайым стратегиялардан бастаса, аз мөлшерде тәуекелге барса және опциондардың құнының жоғалуы мүмкін екенін түсінсе ғана. Қорғаныс путтары немесе жабық коллдар сияқты қарапайым тәсілдер бастапқы нүктелерге сай келеді.
Ескерту: Бұл материал тек жалпы ақпараттық мақсаттарға арналған және қаржылық, инвестициялық немесе басқа кеңес ретінде қарастырылмауы керек (және қарастырылмауы керек). Материалда берілген ешқандай пікір EBC немесе автордың кез келген нақты инвестиция, бағалы қағаз, транзакция немесе инвестициялық стратегия кез келген нақты адамға сәйкес келетіні туралы ұсынысы болып табылмайды.
