Жарияланған күні 2026-04-03
Жаңартылған күні 2026-09-06
VIX 1 сәуірде 24,54-те жабылды және 2 сәуірдегі сессияда 27-ден сәл астамға дейін көтерілді. Бұл деңгейдегі көрсеткіш өздігінен үрей белгісі емес, бірақ ол шамамен 19 ұзақ мерзімді орташа көрсеткіштен айтарлықтай жоғары және опциондар нарығы алдағы отыз күнде S&P 500 күнделікті шамамен 1,7% ауытқуымен бағаланатынын білдіреді.
Сол күні қолма-қол ақша нарығы басқаша жағдайды баяндады. S&P 500 2 сәуірде 0,1%-ға өсті, Nasdaq 0,2%-ға өсті, Russell 2000 0,7%-ға өсті. Ал апта соңында S&P 500 және Nasdaq сәйкесінше 3,4% және 4,4%-ға өсті.
Қорқыныш көрсеткішінің бағасы мен бағалардың іс жүзінде не істеп жатқаны арасындағы алшақтық қазіргі нарықтағы ең қызықты сұрақ болып табылады.
Жоғары VIX акциялардың автоматты түрде құлдырауға жақын екенін білдірмейді. Бұл опцион трейдерлерінің жақын арада қорғау үшін көбірек төлейтінін білдіреді, себебі олар үлкен ауытқуларды күтеді. Геосаяси тәуекел, мұнай бағасының көтерілуі және өзгермелі мөлшерлеме күтулері қалыптастырған нарықта бұл рационалды жауап болып табылады.
Міне, сондықтан қазіргі жағдай маңызды. Құбылмалылыққа қатысты күтулер күрт өсті, бірақ қолма-қол ақша нарығы кең ауқымды бұзылуды растаған жоқ. Керісінше, акциялар қайталанатын күйзелістерге төтеп беріп, қысқартылған аптаны әлі де жоғары деңгейде аяқтады. Әдетте дүрбелең ондай көрінбейді.
VIX контексіндегі алшақтық:
| Индикатор | Оқу | Сигнал |
|---|---|---|
| VIX күндізгі ең жоғары көрсеткіші, 2 сәуір | 27.66 | Опциондардың бағасы жоғарылаған стрессті тудырды |
| VIX күнделікті S&P қозғалысын білдіреді | ~1,7% | Иә, болжамды құбылмалылық жоғары деңгейде қалып отыр |
| S&P 500 жабылуы, 2 сәуір | +0,1% | Қолма-қол ақша нарығындағы жаңалықтар |
| Nasdaq жабылуы, 2 сәуір | +0,2% | Өсу акцияларын ұстау |
| Russell 2000 жабылуы, 2 сәуір | +0,7% | Салыстырмалы күшті көрсететін кіші әріптер |
| S&P 500, 2 сәуірде аяқталатын апта | +3,4% | Жоғары VIX-ке қарамастан апталық өсім |
| Nasdaq, 2 сәуірде аяқталатын апта | +4,4% | VIX деңгейінің жоғарылауына қарамастан, апта сайынғы күшті қалпына келу |
| S&P 500 акциялары 50 күндік MA-дан жоғары | 28,62% | Әлсіз кеңдік, бірақ капитуляция емес |
| S&P 500 акциялары 200 күндік MA-дан жоғары | 48,31% | Ұзақ мерзімді кеңдік аралас болып қала береді |
Сәуір айындағы сессияның басында негізгі индекстер қысымға ұшырады, бірақ күн өткен сайын нарықтың ішкі көрсеткіштері жақсарды.
NYSE және Nasdaq биржаларындағы акциялардың өсуі төмендеушілер санынан асып түсті, ал көлемнің өсуі екі биржадағы көлемнің төмендеуіне әкелді. Шағын капитализациялар да ерте құлдыраудан күнді оң аяқтау үшін өзгерді.
Бұл маңызды сигнал. Құбылмалы сессия кезінде кеңдік жақсарған кезде, бұл инвесторлардың нарықтан кездейсоқ шықпайтынын білдіреді. Олар әлі де айналымда, әлі де таңдауда және әлсіздікті сатып алуға дайын.
Бұл қауіпсіздіктің дәлелі емес, бірақ негізгі тұрақтылықтың дәлелі. Бұл сессия барысында жиналған ауқым мен көлем деректеріне негізделген қорытынды.
Ең қарапайым түсініктеме - опциондар нарығы мен қор нарығы әртүрлі мәселелерді шешіп жатыр. Опциондар нарығы қысқа мерзімді күрт қозғалыстар тәуекеліне бағытталған.
Қолма-қол ақша нарығы әлі де экономиканың, табыстың және өтімділіктің фонының бұл ауытқулардың одан әрі күрделі болуына жол бермеу үшін жеткілікті күшті екенін бағалауда.
Сондай-ақ механикалық элемент бар. Жақында алынған туынды құралдар туралы деректер S&P 500-ге байланысты колл мен пут дельта арасындағы үлкен теңгерімсіздікті көрсетті, бұл хеджирлеу ағындарын ралли мен селл-оффты күшейтуге мәжбүрлей алады.
Бұл таспаның жабылу қимылдары қарапайым болып көрінгеннің өзінде тұрақсыз болып көрінуінің себебін түсіндіруге көмектеседі.
Russell 2000 бұл ортада әдеттегіден маңыздырақ. Шағын капитализациялар мегакапитация технологиясы басым нарыққа қарағанда ішкі тәуекелге тәбет туралы анық түсінік береді.
Егер инвесторлар шынымен де жедел экономикалық үзіліске дайындалып жатса, шағын компаниялар әдетте айқынырақ қиындықтарға тап болар еді. Керісінше, Russell 2000 2 сәуірде 0,7%-ға өсті және S&P 500 және Nasdaq 2026 жылға әлі де теріс болғанына қарамастан, жыл басынан бері 1,9%-ға өсті.
Бұл қорқыныш орынсыз дегенді білдірмейді. Бұл қорқыныш әлі толық жойылмағанын білдіреді. Қазіргі уақытта нарық беткі қабаттағы тәуекелді активтерге тәуелділікті сақтай отырып, агрессивті түрде хеджирлеуге дайын сияқты.
Бұл тек VIX-те айтылғаннан өзгеше хабарлама. Бұл кіші әріптердің салыстырмалы өнімділігі мен жанама құбылмалылық деңгейінен алынған қорытынды.
Жоғары құбылмалылық пен нарықтың тұрақтылығы арасындағы бұл алшақтық мәңгілікке шешілмейді. Келесі ықтимал сынақ - табыс маусымы.
Егер компаниялар мұнай бағасының көтерілуіне және геосаяси жағдайдың әлсіздігіне қарамастан маржаны сақтап, бағдарларды өзгеріссіз қалдырса, қолма-қол ақша нарығы қорқыныш сигналына төтеп бере беруі мүмкін.
Егер нұсқаулық әлсіресе, акциялар ақырында трейдерлер қазірдің өзінде қандай опциондар үшін төлеп жатқанын көрсете бастауы мүмкін.
Міне, осы себепті бұл нарықтық оқиға қарапайым индекстің қысқаша мазмұнынан гөрі жақсырақ. Ең пайдалы сұрақ VIX жоғары ма, жоқ па деген сұрақ емес. Мәселе нарықтың ішкі құрылымы бұл қорқынышты тұрақты құлдырауға айналдырмай, оны жеңе алатындай күшті ме деген сұрақта. Қазіргі уақытта олар солай болып көрінеді.
Алдағы бірнеше аптада VIX-тің қорқыныш сигналы немесе қолма-қол ақша нарығының тұрақтылығы жақсы нұсқау бола ма, соны шешеді.
Алға бағдарлау ең маңыздысы: 1-тоқсан нәтижелері компаниялардың 2-тоқсан және екінші жартыжылдық туралы айтқандарына қарағанда, кері қарайтын көрсеткіштер үшін маңызды емес. Алдымен әуе компанияларына, өнеркәсіптік кәсіпорындарға, логистикаға және тұтынушылық тауарларға назар аударыңыз. Бұл секторлар мұнай мен шикізат шығындарының жоғарылағанын немесе беріліп жатқанын көрсетеді.
S&P 500 индексінің 200 күндік қозғалмалы орташа мәні маңызды болып қала береді: индекс 19 наурызда одан төмен түсті және әлі күнге дейін сенімді түрде қалпына келтіре алмады. Осы деңгейден жоғары тұрақты қозғалыс, кеңдігінің артуы техникалық көріністі жақсартады. Ондағы сәтсіздік 6300-ге жақын төмен қолдауды назарда ұстайды.
VIX термин құрылымы тағы бір сигнал болып табылады: Егер қысқа мерзімді келісімшарттар ұзақ мерзімді келісімшарттарға қарағанда тезірек жеңілдесе, трейдерлер баға белгілеуді шешеді. Тегіс немесе төңкерілген қисық қорқыныштың тереңдеп бара жатқанын көрсетеді.
Мұнай және Ормуз бұғазы әлі де ең маңызды мәселелердің бірі болып табылады: Сенiмдi атысты тоқтату немесе қайта ашуды растау инфляцияға қатысты қорқынышты азайтып, мөлшерлеменi төмендетуге деген күтiмдердi жақсартып, жоғары құбылмалылық пен тұрақты акциялар арасындағы алшақтықты азайтуы мүмкiн.
Несиелік спрэдтер теңестіруші фактор болуы мүмкін: Наурыз айының соңында жоғары кірістілік спрэдтері күрт кеңейді. Егер олар акциялар тұрақталып тұрған кезде кеңейе берсе, несиелік рейтинг акциялар тым тыныш болуы мүмкін екенін ескертеді. Егер олар тұрақтанса, нарықтың тұрақтылығы сенімдірек болып көрінеді.
VIX S&P 500 индексінде опцион бағаларына негізделген 30 күндік құбылмалылық күтілетінін өлшейді. Бұл нарық бағытының тікелей болжамы емес, жанама құбылмалылықтың көрсеткіші.
Себебі VIX қорғау құнын көрсетеді. Трейдерлер қолма-қол ақша нарығы тұрақты немесе қалпына келген кезде де опциондарды ұсына алады.
Кеңдік сатып алу немесе сатудың кең ауқымды екенін көрсетеді. 2 сәуірде екі негізгі биржадағы акциялардың сатылымы төмендеген акциялардан асып түсті, бұл негізгі сұраныстың негізгі құбылмалылыққа қарағанда тұрақтырақ екенін көрсетті.
Ішкі тәуекелге тәбет туралы шағын капиталдандыру көбінесе жақсырақ түсінік береді. Russell 2000 2 сәуірде жақсы нәтиже көрсетті және жыл бойы оң нәтиже көрсетті, бұл инвесторлардың өсімнің бөлінуін толық бағаламайтынын растайды.
Табыстың, маржаның немесе алға жылжу бағдарының нашарлауы опциондар нарығының ескертуін қолма-қол ақша нарығы үшін маңыздырақ етеді.
VIX соғыс қаупі, мұнай бағасының көтерілуі және жаңалықтарға негізделген ауытқулар қалыптастырған нарықта дәл қажет нәрсені істеп жатыр. Бұл бағадан қорқу. Бірақ кең нарық неғұрлым нәзік хабарлама беруде.
Кеңдік жақсарды, шағын шектеулер сақталды, ал негізгі индекстер аптаны әлі де өсіммен аяқтады.
Міне, сондықтан бұл алшақтық маңызды. VIX қарқынды күйзеліске ұшырауда, бірақ нарық әлі де кең және сенімді түрде бұзылудан бас тартады. Табыс немесе макро деректер керісінше дәлелденгенше, бұл алшақтық қазіргі уақытта нарықтағы ең айқын сигналдардың бірі болып қала береді.
Ескерту: Бұл материал тек жалпы ақпараттық мақсаттарға арналған және қаржылық, инвестициялық немесе басқа кеңес ретінде қарастырылмайды, оларға сүйену керек. Материалда берілген ешқандай пікір EBC немесе автордың кез келген нақты инвестиция, бағалы қағаз, транзакция немесе инвестициялық стратегия кез келген нақты адамға сәйкес келетіні туралы ұсынысы болып табылмайды.
