Жарияланған күні 2026-04-09
Жаңартылған күні 2026-09-06
DAX 40 көрсеткішінің қайта көтерілуі көбінесе «неміс акцияларының өскенін» білдірмейді. Бұл энергетикалық қысымның төмендеуін, тәуекелге тәбеттің жақсаруын және Еуропаның циклдік секторларына деген сенімдің қалпына келуін білдіруі мүмкін.
Бұл маңызды, себебі DAX энергия шығындарының, сауда ағындарының және жаһандық өсу күтулерінің өзгеруіне ерекше сезімтал.
Германияның эталоны өнеркәсіптік кәсіпорындарға, экспорттаушыларға, сақтандырушыларға және автомобильдерге қатты әсер етеді, бұл макрошаруашылық жағдайларының өзгеруі көбінесе кеңірек еуропалық нарықтарға қарағанда ертерек және күртірек болатынын білдіреді.
Германия ЕО-ның көптеген ірі құрдастарына қарағанда индустриалды дамыған ел болып қала береді. 2024 жылы өндіріс Германияның жалпы қосылған құнындағы үлесі 19,9%-ды құрады, ал ЕО бойынша орташа көрсеткіш 15,9%-ды құрады.
Энергетика маңызды, себебі Еуропаның энергияны көп қажет ететін салалары ЕО өнеркәсіптік энергия тұтынуының жартысынан көбін құрайды, бұл шығындардың күрт өзгеруін циклдік кезеңдер үшін ерекше маңызды етеді.
DAX секторының қоспасы циклдік бағытқа бейім. STOXX өнеркәсіптік тауарлар мен қызметтер 26,4%, технология 14,1%, сақтандыру 13,1%, энергетика 7,2%, автомобильдер мен бөлшектер 5,7% және химиялық заттар 4,1% деңгейінде екенін көрсетеді.
Германия экономикасының қалпына келуі автоматты түрде күшті дегенді білдірмейді. Дестатис 2025 жылы ЖІӨ 0,2%-ға өскенін, бірақ экспорт тағы да төмендеп, өндіріс көлемі 1,3%-ға төмендегенін айтты.
DAX Германияның ірі капитализацияланған индекстеріне кең таралған, бірақ оның секторлық үйлесімі басқа көптеген флагмандық индекстерге қарағанда циклдік болып табылады.
STOXX индексі Франкфурт реттейтін нарықтағы 40 ірі компанияны бақылайтынын, еркін айналымдағы нарықтық капиталдандыру арқылы таңдалатынын және Германияның әртараптандырылған экономикасын көрсететінін айтады. Ол сондай-ақ негізінен өнімділік индексі ретінде есептеледі, яғни дивидендтер кіреді.
Бұл құрылым маңызды, себебі Германия ерекше индустриалды болып қала береді. Дестатистің айтуынша, 2024 жылы өндіріс Германияның жалпы қосылған құнының 19,9%-ын құрады, ал Италияда бұл көрсеткіш 16,6%, Испанияда 11,9% және Францияда 10,7% болды.
Бұл неміс акция нарығын көптеген оқырмандар ойлағаннан гөрі жаһандық саудаға, өндіріс шығындарына және циклдік сұранысқа көбірек ұшыратады.
Германияның экспорттық профилі бұл пікірді растайды. 2025 жылы автокөліктер мен бөлшектер экспорттың 16,3%-ын, машина жасау 13,8%-ын, ал компьютерлік, электронды және оптикалық өнімдер 8,7%-ын құрады. Инвесторлар отын шығындарын, сауда ағындарын, тарифтерді немесе жаһандық сұранысты қайта бағалаған кезде, бұл секторлар бағаны тез арада қайта қарастыра алады.
| Сектор | Салмақ |
|---|---|
| Өнеркәсіптік тауарлар мен қызметтер | 26,4% |
| Технология | 14,1% |
| Сақтандыру | 13,1% |
| Энергия | 7,2% |
| Телекоммуникациялар | 6,7% |
| Денсаулық сақтау | 6,3% |
| Автокөліктер және бөлшектер | 5,7% |
| Банктер | 4,7% |
| Коммуналдық қызметтер | 4,5% |
| Химиялық заттар | 4,1% |
Өнеркәсіп, автомобиль және химиялық өнімдер индекстің 36,2%-ын құрайды. Бұл DAX-тың энергия бағаларының, жүк тасымалдау шығындарының және өсу күтулерінің өзгеруіне жиі күрт әсер ететінін түсіндіреді.
Энергетика DAX үшін ең маңызды сыртқы қозғаушы күштердің бірі болып табылады. ХЭА импорт, әсіресе мұнай, табиғи газ және көмір, Германия сияқты елдер үшін энергиямен жабдықтаудың маңызды бөлігі болып қала беретінін, бұл оларды сыртқы кедергілерге осал ететінін атап өтеді.
Бұл маңызды, себебі шығындар қысымы коммуналдық қызметтермен шектелмейді. Еуропалық Комиссияның айтуынша, энергияны көп қажет ететін салалар ЕО өнеркәсіптік энергия тұтынуының жартысынан көбін құрайды.
Іс жүзінде энергия бағаларының жоғарылауы химиялық заттар, көлік, ауыр өнеркәсіп және автомобиль жеткізу тізбегінің кейбір бөліктері үшін пайданы қысқартуы мүмкін, ал энергия бағаларының төмендеуі керісінше қадамды қолдауы мүмкін.
Инфляция арнасы да маңызды. ЕОБ-ның 2025 жылғы желтоқсандағы болжамдарында еуроаймақтағы жалпы инфляцияның 2025 жылғы 2,1%-дан 2026 жылы 1,9%-ға дейін төмендеуі күтілуде, ал 2026 жылдың басындағы құлдырау ішінара энергетикалық базаның әсерін көрсетеді деп көрсетілген.
Сондықтан энергетикалық қысымның төмендеуі табысқа деген күтулерге де, саяси болжамға да көмектеседі.
DAX қалпына келуі көбінесе үш жағдай бірден жақсарған кезде пайда болады:
Энергияны үнемдеу: мұнай, газ немесе электр қуаты қысымының төмендеуі циклдік кезеңдердің табыс болжамын жақсартады.
Геосаяси шиеленістің төмендеуі: бұзылу қаупінің төмендеуі экспорттаушыларды, өнеркәсіпшілерді және саяхатқа байланысты атауларды қолдайды.
Тәуекелге тәбеттің күшеюі: инвесторлар қорғаныстан гөрі өсу мен саудадан көбірек пайда көретін салаларға қайта оралады.
Міне, сондықтан көңіл-күй өзгерген кезде DAX қорғанысқа бейім еуропалық эталонға қарағанда күштірек қозғала алады.
Германия индексінің қайта көтерілуі әрқашан ішкі экономиканың өркендеп жатқанын білдірмейді. Дестатис Германияның ЖІӨ 2025 жылы 0,2%-ға өсіп, екі жылдық рецессияны аяқтағанын, бірақ экспорт әлі де қиындықтарға тап болғанын және өндірістік өнім үшінші жыл қатарынан төмендегенін айтты.
Нақты экономика толық тұрақтанғанға дейін қор нарығы жақсаруы мүмкін.
Бұл алшақтық көптеген DAX компаниялары жаһандық бизнес болғандықтан бар. Инвесторлар көбінесе ағымдағы ішкі сұранысты ғана емес, маржадағы, тапсырыстардағы және сауда жағдайларындағы келесі өзгерісті бағалайды. Өнеркәсіптік, автомобильдік, сақтандырушы және банктік компаниялардың өсуі әдетте нарықтың Еуропаның циклдік секторлары үшін азырақ жағымсыз макрофон күтетінін білдіреді.
Бағалау суреті де өлшенген көрсеткішті растайды. Соңғы STOXX ақпараттық парағында DAX 23,4 еселік кейінгі пайдамен және 16,8 еселік болжамды пайдамен саудаланды.
Бұл абсолютті тұрғыдан арзан емес, бірақ сонымен бірге оқырмандардың қайта көтерілуді бағалау кезінде ағымдағы пайда мен болашақтағы күтулерді ажырата білуі керектігін көрсетеді.
DAX секірген кезде, басты сұрақ оның көтерілуінде емес, басты сұрақ - ненің жетекшілік етуінде.
Егер өнеркәсіп, автомобиль және химиялық заттар жетекшілік етсе, нарық әдетте жақсы өсімді немесе төмен шығындарды бағалайды. Егер сақтандырушылар мен банктер жетекшілік етсе, инвесторлар қаржылық жағдайлар мен мөлшерлеме күтулеріне көбірек назар аударуы мүмкін. Егер қорғаныс жетекшілік етсе, бұл қадам сенімділікке емес, қысқа мерзімді қамту немесе уақытша жеңілдікке байланысты болуы мүмкін.
Бұл DAX-ты пайдалы оқыту құралына айналдырады. Бұл оқырмандарға сыртқы күйзелістердің еуропалық акцияларды қалай қозғалтатынын және Германияның неліктен аймақтың ең айқын циклдік сигналы ретінде әрекет ететінін көруге көмектеседі.
DAX Франкфурттың реттелетін нарығында тізімделген, ең төменгі сапа мен кірістілік талаптарына сай келетін 40 ірі компанияны бақылайды. Бұл Германияның ірі капиталдандыру бойынша жетекші эталоны.
Себебі Германия әлі де импортталатын қазба отындарына тәуелді, ал Еуропаның энергияны көп қажет ететін салалары ЕО-ның өнеркәсіптік энергия тұтынуының жартысынан көбін тұтынады. Бұл энергия шығындарын пайда мен көңіл-күй үшін маңызды етеді.
Міндетті түрде емес. Германияның ЖІӨ 2025 жылы өсті, бірақ экспорт әлсіреді және өндіріс көлемі төмендеді. Акция нарықтары көбінесе кең экономикадан озып кетеді.
Циклдік өсу – бұл өсу қаупі азайған кезде пайда көретін салалар, мысалы, өнеркәсіп, автомобильдер, банктер және химиялық заттар басқаратын өсу. DAX бұл ротацияны көрсетуге өте қолайлы.
DAX 40 тек неміс бас индексі емес. Бұл Еуропаның циклдік тәуекелге тәбетінің ең айқын белгілерінің бірі, себебі оның секторлық үйлесімі өнеркәсіппен, экспортпен және энергияға сезімтал бизнеспен тығыз байланысты.
DAX қайта көтерілген кезде, инвесторлар көбінесе тек серпін қуып жетудің орнына шығындар, сауда және өсу туралы көзқарастардың өзгеруіне жауап береді.
Міне, сондықтан DAX 40 қайта көтерілуі оқырмандар үшін пайдалы. Бұл сыртқы күйзелістер еуропалық акцияларға қалай әсер ететінін, Германияның неліктен соншалықты тез әрекет ететінін және нарықтың қалпына келуінің алғашқы кезеңі экономикалық деректерде айқын көрінбес бұрын циклдік кезеңде басталатынын түсіндіруге көмектеседі.
Ескерту: Бұл материал тек жалпы ақпараттық мақсаттарға арналған және қаржылық, инвестициялық немесе басқа кеңес ретінде қарастырылмауы керек (және қарастырылмауы керек). Материалда берілген ешқандай пікір EBC немесе автордың кез келген нақты инвестиция, бағалы қағаз, транзакция немесе инвестициялық стратегия кез келген нақты адамға сәйкес келетіні туралы ұсынысы болып табылмайды.
