2026年の金価格予測：金価格は年末に4500ドル前後で推移するのか、それとも6000ドルを超えるのか？

金価格は4340ドル付近で取引されているが、2026年の金価格予測は依然として4500ドルから6000ドル程度と幅広く設定されている。当社の基本シナリオは4600ドルから4900ドルであり、6000ドルを超えるには、下半期にさらに力強い上昇加速が必要となる。中央銀行による買い入れが高価格を支えているものの、米国の高金利が依然として金価格のさらなる記録更新を阻んでいる。

2026年までの金価格予測の要点

• JPモルガンは2026年第4四半期に6000ドルと、突出して強気な銘柄となっている一方、ドイツ銀行、HSBC、ゴールドマン・サックスは4600ドルから4900ドルの間に集中している。

• 中央銀行は第2四半期に289トンの石油を購入し、低迷した第1四半期の後、強力な需要源を回復させた。

• 金ETFは7月に30億ドルの資金を集めたが、北米では2026年も依然として純流出が見込まれている。

• 8月7日時点の米国10年国債利回りは約4.65%で、債券は無利子の金に比べて依然として大きな利回り優位性を維持している。

• 約4340ドルである6000ドルは、約38%高いものの、1月のスポット市場最高値である5595ドルをわずか7%程度上回るに過ぎない。

ウォール街の4600ドル～6000ドルの予測ギャップは金利に起因する

主要な2026年の金価格予測は必ずしも完全に比較できるものではない。ドイツ銀行、HSBC、ゴールドマン・サックスは年末または12月の目標を発表している一方、JPモルガンは第4四半期の平均を6000ドルと予測し、年末までに金価格がその水準に近づく可能性があると別途述べている。

ドイツ銀行は8月3日、年末の目標株価を4600ドルと改めて表明した。HSBCは7月9日、2026年の年間平均株価予測を4560ドルに引き下げたが、年末の目標株価は4750ドルと引き続き予測している。ゴールドマン・サックスは6月19日、FRBの見通しがよりタカ派的になったことを受け、12月の目標株価を5400ドルから4900ドルに引き下げた。JPモルガンは6月9日、第4四半期の平均株価を6000ドルと予測している。

1400ドルの価格差は、最終的には、米国の高金利が金価格をどの程度抑制できるかについての意見の相違を反映している。

米国の高利回りは依然として4.500ドル～4.900ドルのシナリオを裏付けている

8月7日時点の米国10年国債利回りは約4.65%で、債券は金に比べて大幅な利回り優位性を示した。そのため、金価格が8月に急反発した後でも、機関投資家の2026年の金価格予測レンジの下限値は依然として妥当な範囲にあると言える。

労働市場は、こうした圧力に抵抗し始めている。米国の7月の雇用者数は2万3000人減少し、5月と6月の雇用者数も合わせて10万3000人下方修正された。さらなる景気低迷は、追加的な金融引き締めの必要性を弱め、国債利回りに下方圧力をかけることになるだろう。

現時点では、6000ドルよりも4600ドル～4900ドルの方が現在の金利水準に合致している。

中央銀行は金価格4000ドル を支えているが、6000ドルにはさらなる支援が必要だ

中央銀行は第2四半期に289トンの金を購入し、低迷した第1四半期の後、公的部門の需要が急激に回復した。金価格が異常に高騰しているにもかかわらず、購入量は過去4年間に見られた高い四半期ペースに近づいた。

こうした買いは、価格に敏感な需要が弱まった場合でも供給を吸収する。これは、金価格が4000ドルを超えて堅調に推移していることを説明する上で、1000ドル以上のさらなる上昇を説明するよりもはるかに有効な手段となる。

より大規模な動きには、公的資金による購入と並行して加速する別の需要源が必要となる。ETFの資金フローは、その最も明確な指標となる。

ETF需要は、金価格が6000ドルに達する強気シナリオにおける欠落した要素である。

世界の金ETFは7月に30億ドルの資金流入を記録し、2ヶ月連続の資金流出から一転した。保有量は23トン増加して4068トンとなり、ポートフォリオ需要の回復が始まったことが確認された。このETF資金フローの動向は、2026年の金価格予測における強気シナリオの実現可能性を左右する。

回復は依然として不均一だ。北米のファンドは7月にわずか7100万ドルしか流入せず、2026年も純流出が続く唯一の地域となっている。欧米資本の持続的な回帰があれば、金は中央銀行と並ぶ2つ目の主要な需要源となるだろう。

そうした参加が強化されるまでは、5000ドルの方が6000ドルよりも擁護しやすい。

2026年の金価格予 測：4600ドル～4900ドルが基本シナリオのまま 

我々の基本シナリオは、2026年末までに4600ドル～4900ドルに達するというものだ。現在のところ、公的部門の強い需要、回復しつつあるETF資金流入、そして米国の低金利政策が相まって、さらなる上昇余地はあるが、現時点では6000ドルを主要な目標値とする根拠にはなり得ない。

金融緩和が予想よりも速いペースで進めば、強気シナリオは大幅に強化される。一方、金利が高止まりし、7月に見られた投資需要の回復が反転すれば、弱気シナリオが再び浮上するだろう。

金価格予測2026に関するよく ある質問

2026年の金価格予測が最も高い銀行はどこか？

JPモルガンは、ここで比較対象とした主要金融機関の中で最も高い2026年の金価格予測を示しており、2026年第4四半期の平均は6000ドルとなっている。その見通しは、ドイツ銀行、HSBC、ゴールドマン・サックスを大きく上回っている。

2026年の金価格の平均予測値 はいくらか？

本稿で比較した4つの主要予測の単純平均は約5060ドル、中央値は約4825ドルである。これは市場全体のコンセンサスとは言えない。JPモルガンの6000ドルという数字は第4四半期の平均値であるのに対し、他の3つは年末の目標値だからだ。

2026年に金価格が再び4000ド ルを下回る可能性はあるか？

ある。米国の金利が再び上昇し、ドルが上昇し、ETFからの資金流出が再開すれば、金価格は4000ドルを下回る可能性がある。HSBCは、2026年残りの期間における金価格の推移を3800ドルから4700ドルの範囲と予測しており、4000ドルを下回る水準も十分にあり得る下落シナリオの範囲内としている。

金価格は2026年に既に過 去最高値を更新したのか？

はい。金現物価格は2026年1月下旬に約5595ドルに達した後、急落した。6000ドルまで上昇すれば新記録となるが、1月の現物価格の高値からの上昇率はわずか約7%である。

8月12日に発表される米国の消費者 物価指数（CPI）は、金価格にどのような影響を与える可能性があるか？

7月の消費者物価指数(CPI)が軟調に推移すれば、米国債利回りが低下し、金価格が2026年の予測レンジの上限に向かって上昇する条件が整う可能性がある。インフレ率が高止まり、あるいは上昇を続ければ、金利上昇圧力は高まり、金価格が4500ドルから4900ドルに達する可能性が高まるだろう。

米国の金利低下は、金価格の今後の動向を 占う上で重要な試金石となる。

8月12日に発表される7月の消費者物価指数(CPI)は、インフレが緩和され、国債利回りへの圧力が軽減されるかどうかを判断する次の試金石となる。この発表以降、より広範なシグナルはより持続的なものとなるだろう。インフレが継続すれば金利は抑制的な水準にとどまり、一方、利回りが持続的に低下すれば、2026年の金利上昇予測の信憑性が高まることになる。

米国の金利上昇圧力が持続的に緩和されれば、6000ドルは予測範囲の端から2026年の議論の中心へと移動するだろう。