公開日: 2026-06-15
NVIDIAは、株価下落後も依然として有力なAIチップ投資先であり、その成長は既に業績で証明されています。AMDは、アクセラレータの採用が市場が既に織り込んでいるよりも速いペースで拡大した場合に限り、より大きな追い上げの機会を提供します。NVIDIAとAMDの株価比較を通じて、両社の投資価値を詳しく解説します。
主なポイント
NVIDIAのデータセンター事業の四半期売上高が752億ドルに達したことで、収益に裏付けられたAI事業の見通しがより強固なものとなり、AIインフラ事業の収益が既に大規模に展開されていることが明らかになりました。NVIDIAとAMDの株価比較において、この実績は極めて重要です。
AMDのデータセンター事業の売上高は58億ドルに達しており、追いつく余地はまだ大きいものの、Instinct、MI450、Heliosは依然として安定した収益源となる必要があります。
株価評価は、AMDの割安感という単純な主張を弱めます。Nvidiaの株価は過去12ヶ月間の利益の約31倍で取引されているのに対し、AMDは約168倍で取引されています。
NVIDIAのリスクは期待値であり、AMDのリスクは実行力です。一方は優位性を守らなければならないのに対し、もう一方は普及を証明しなければなりません。
次に重要な指標となるのは、データセンター向け製品の販売動向です。NVIDIAは利益率を維持する必要があり、AMDはアクセラレーターの需要がセカンドサプライヤーの関心を上回っていることを示す必要があります。
NvidiaとAMDの株価比較の本質は、証拠とFOMO（乗り遅れたくないという恐怖）にある
NVIDIAの最新の決算は、同社がAIチップ関連株のベンチマークであり続ける理由を明確に示しています。2027年度第1四半期の売上高は816億ドルに達し、前年同期比85%増となりました。データセンター事業の売上高は752億ドルに達し、前年同期比92%増となり、AIインフラが同社の収益の中核を担っていることが明らかになりました。このデータが、NVIDIAとAMDの株価比較の出発点となります。
AMDの成長は確かに目覚ましいものですが、その基盤となる規模はまだ小さいと言えます。2026年第1四半期の売上高は103億ドルに達し、データセンター部門の売上高は前年同期比57%増の58億ドルとなりました。これはAMDにとってサプライズを起こす余地がある一方で、投資判断が成功するかどうかは、将来のアクセラレータの採用規模が同社の収益構成を大きく変えるほど大きくなるかどうかにかかっていることを意味します。
参入障壁を巡る議論は、まず一つの事実から始まります。NvidiaはAMDよりも規模が大きいだけでなく、AI分野での収益実績もはるかに優れている一方、AMDは顧客基盤が小さい分、より迅速に規模を拡大できる可能性に賭けています。
| 指標 | Nvidia | AMD |
|---|---|---|
| 最新の四半期売上高 | 816億ドル | 103億ドル |
| データセンター売上高 | 752億ドル | 58億ドル |
| データセンター成長率 | 前年同期比92% | 前年同期比57% |
| 株価収益率 | 過去12ヶ月間の約31倍 | 約168倍 |
| 時価総額 | 約5兆ドル | 約8440億ドル |
| 主なAI触媒 | Blackwell 、Rubin、Networking | Instinct、MI450、Helios |
| コア株式リスク | 期待値と利益率 | 実行力と評価 |
最も重要な項目はデータセンター事業の売上高です。NVIDIAのAI分野における優位性は既に発表された業績からも明らかですが、AMDの事業展開は、製品開発への意欲を持続的なアクセラレーター事業の収益に結びつけられるかどうかにかかっています。企業価値評価の項目は、参入のタイミングに関する問題をより明確にしています。AMDは規模こそ小さいものの、必ずしも価格が安いとは限りません。
これが最初の大きな違いです。NVIDIAの投資家は、目に見えるAI収益を期待して投資しています。一方、AMDの投資家は、目に見えるAI収益が後から現れる可能性に賭けているのです。この点を踏まえたNVIDIAとAMDの株価比較が欠かせません。
NVIDIAの収益はすでにAI取引を示しているが、AMDはまだ
NVIDIAの最新の決算は、同社がAIチップ関連株のベンチマークであり続ける理由を明確に示しています。2027年度第1四半期の売上高は816億ドルに達し、前年同期比85%増となりました。データセンター事業の売上高は752億ドルに達し、前年同期比92%増となり、AIインフラが同社の収益の中核を担っていることが明らかになりました。
その規模の大きさが、参入障壁に関する議論を変えます。NVIDIAは将来のAIストーリーだけに賭けているわけではありません。アクセラレータ、ネットワーク、システム、ソフトウェア、そしてフルスタックインフラストラクチャを通じて、既に需要を収益化しています。ハイパースケーラー、クラウドプラットフォーム、AIラボ、そしてエンタープライズ顧客といった幅広い分野でのNVIDIAの地位は、投資家にとってAMDがまだ実現できていないレベルの収益予測を可能にします。
AMDの成長は確かに目覚ましいものですが、その基盤となる規模はまだ小さいと言えます。2026年第1四半期の売上高は103億ドルに達し、データセンター部門の売上高は前年同期比57%増の58億ドルとなりました。これはAMDにとってサプライズを起こす余地がある一方で、投資判断が成功するかどうかは、将来のアクセラレータの採用規模が同社の収益構成を大きく変えるほど大きくなるかどうかにかかっていることを意味します。
これが最初の大きな違いです。NVIDIAの投資家は、目に見えるAI収益を期待して投資しています。一方、AMDの投資家は、目に見えるAI収益が後から現れる可能性に賭けているのです。
評価結果から、AMDが必ずしも割安な投資先ではない理由がわかる
最もよくある間違いは、AMDは規模が小さいから安いと思い込むことです。時価総額が小さいからといって、必ずしも割安とは限りません。投資の最適なタイミングは、投資家が現在の収益、将来の成長性、そしてその成長が実現する可能性に対してどれだけの対価を支払うかによって決まります。NVIDIAとAMDの株価比較を適切に行えば、この点は明確になります。
NVIDIAは規模がはるかに大きいですが、投資家は既存のAI収益に対して低い株価収益率しか支払っていません。AMDは規模は小さいですが、その企業価値は既に将来のAIにおける大きな成功を前提としています。この違いこそが、AMDが有望なロードマップ以上のものを必要とする理由です。プレミアム価格を正当化するに足る、目に見えるアクセラレーターの普及が必要なのです。
投資家にとって、これは問題を一変させます。選択肢は、単にNvidiaの優位性とAMDの将来性という二択ではありません。既に確定している利益に投資するか、まだ実現していない利益に投資するかという選択になるのです。だからこそ、株価が下落した後でもNvidiaは依然として魅力的な投資先であり、AMDは将来性が説得力を持つようになるには、より強力な証拠が必要となります。
AMDの巻き返しはInstinct、MI450、Heliosにかかっている
AMDの第一の強みは、EPYCサーバーCPUの市場シェアの高さです。こうした実績により、同社は既にハイパースケーラーやエンタープライズデータセンターの調達チャネルに参入しています。これは、AMDが新規顧客をゼロから開拓する必要がなく、既に取引のある顧客への販売を拡大できるため、非常に重要な点です。
直感こそがより重要な判断基準となります。AMDが推論処理、コスト重視のAIワークロード、あるいはセカンドサプライヤーを求める顧客層において優位性を確立すれば、株価は急速に再評価される可能性があります。数件の大型顧客獲得は、NVIDIAの収益基盤を大きく押し上げるでしょう。
HeliosとMI450は、競争の度合いをさらに高めるものです。これらは、AMDが個々のチップを販売するだけでなく、ラックレベルで競争したいと考えていることを示しています。これは正しい方向性ではありますが、同時に、AMDはソフトウェア、ネットワーク、展開、そしてシステム全体の経済性において、NVIDIAの優位性を縮小できることを証明する必要に迫られることになります。
だからこそ、AMDは単にNvidiaの廉価版ではないのです。AMDは、より高い上昇余地がある一方で、より高い証明責任を伴う投資対象です。NVIDIAは押し目買いで利益を上げますが、AMDは確証を得ることで利益を上げます。
よくある質問
Nvidiaは依然としてAMDよりも優れたAI関連銘柄と言えるのでしょうか？
NVIDIAは、AI関連の収益が既に決算に反映されているため、事業の質という点では依然としてAI関連銘柄として優位性を保っています。AMDはより大きな成長の可能性を秘めていますが、その成長は、将来的にアクセラレータの採用が収益、利益率、そして投資家の信頼に大きな影響を与えるほど大規模になるかどうかにかかっています。
NVIDIA株を買うにはもう遅すぎるでしょうか？
必ずしもそうとは限りませんが、大幅な上昇局面の後では、エントリー価格がより重要になります。NVIDIAは収益の質において依然として優位性を保っていますが、投資家はAI分野におけるリーダーシップだけで上昇が保証されると考えるのではなく、株価の下落、データセンター事業の業績見通し、粗利益率、そしてブラックウェルからルービンへの需要の上昇に注目すべきです。
AMDの株価はNvidiaの株価より安いですか？
AMDはNVIDIAよりも規模は小さいですが、だからといって必ずしも割安とは限りません。NVIDIAの株価収益率はAMDよりもはるかに低い一方、AMDの株価は将来のAI市場シェア拡大への期待を反映しています。AMDが魅力的な投資先となるのは、市場が織り込んでいる成長率よりも速いペースで成長が実現した場合に限られます。
AMDはより優れたAIチップ銘柄になり得ましょうか？
AMDは、主要なクラウドおよびエンタープライズ顧客の間でInstinct、MI450、Heliosの採用が加速すれば、より魅力的な企業へと成長できるでしょう。あらゆるワークロードでNvidiaを凌駕する必要はありません。AIアクセラレータを事業のより大きく、より収益性の高い分野にするためには、十分な採用が必要です。
AMD株にとって最大の脅威は何ですか？
最大の懸念は、AMDの株価が将来のカテゴリーリーダーのように取引されているにもかかわらず、同社が依然としてAI分野の二次サプライヤーにとどまっていることです。アクセラレーターの採用が進展しても、データセンター事業の持続的な収益拡大や利益率向上につながらなければ、現在の株価水準を維持するのは困難になるでしょう。
NVIDIA報酬の引き下げ、AMD報酬の証拠
NVIDIAは、株価が再評価された際にAIチップへの参入先として依然として有力な選択肢であり続けますが、データセンターの成長ストーリーは依然として健在です。その優位性は、業界におけるリーダーシップだけでなく、実績にも表れています。AI需要は既に、売上高、利益率、顧客獲得数、プラットフォームの充実度といった形で反映されています。NVIDIAとAMDの株価比較から得られる結論は明確です。
AMD株が真に魅力的な投資対象となるのは、実績が期待に追いついた時だけです。次に重要な指標となるのは、Instinct、MI450、Heliosに対する需要が、顧客の関心からデータセンター事業の持続的な収益成長へと繋がるかどうかです。それまでは、AMD株は単に割安な銘柄というだけではありません。投資家にとってより良い投資機会とは、まだ実現していない要素に対して、より低い価格で投資できる銘柄なのです。
