消極的な日銀とドル高が円を押し下げる
2024-02-22
序章
円の急速な下落に対する日本当局者の懸念にもかかわらず、円は木曜日には1ドル＝150円を下回って取引され、年初から6％の下落となった。
円安ペースは「行き過ぎ」で「望ましくない」との日本当局の警告にもかかわらず、木曜日の円は１ドル＝１５０円を下回った。通貨は今年に入って最大６％下落した。
米国と日本の利回りスプレッドは、利下げの再調整に伴う予想ほど急速には縮小していない。一部の投資家は、FRBの次の動きは政策の転換ではなく引き締めになる可能性があると考えている。
政策当局者の言い分を考えるとこの予測は時期尚早に思えるが、我々は依然として1990年代後半の再現、つまり短期間の利下げが後の利上げへの布石となるのを目撃するかもしれない。
ブルームバーグ・インテリジェンスによる短期金利オプションの分析によると、先週火曜日のCPI発表を受けて、トレーダーらが来年のFRB利上げの可能性を織り込み始めていることが明らかになった。
日本政府は個人消費の低迷に関する経済見通しを引き下げ、賃金回復の遅れと鉱工業生産の低迷に直面して景気後退からの脱却には険しい道が続くことを示唆した。
これは、国内需要の低迷により経済が第4四半期に予想外に景気後退に陥り、世界第3位の経済大国の地位をドイツに奪われたことをデータが示した後に発表された。
円は対ドルで引き続き値固めパターンにあり、最大のリスクは下値に偏っている。数十年来の安値である152.00は、さらなる下落の場合に価格を下回る可能性が高い。
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