Block Stock、2026年見通し引き上げと40%の人員削減で急騰

今夜のBlockの動きは通常の決算による反発ではない。Block Stockは2月26日に終値54.53ドルで取引を終え、その後アフターハワーズで約67.36ドルまで急騰した。わずか数時間で大幅に再評価されたのだ。

主な要因は単純だった：

• 経営陣は2026年の見通しを上方修正した、通期の粗利益目標を122億ドル、調整後EPSを3.66ドルとした。

• 同社は4,000名超のポジションを削減すると発表した、従業員数を1万人超から6,000名未満に減らし、約40％の人員削減に相当する。

それでも、このBlock Stockの動きは単に「コスト削減＝利益増」だけではない。大幅な人員削減を進める中でもBlockが引き続きイノベーションを続けられるかに賭けている側面もある。今後数四半期で、この上昇が持続するかどうかが決まるだろう。

今日、Block Stockに何が起きたのか？

取引終盤に向けてBlock Stockは既に堅調だった。その後、アフターハワーズで流動性が入り、市場は異なる2026年を織り込んだのだ。

最新の取引スナップショット（2月26日終値）：

• 終値: 54.53ドル

• 当日変化: +4.99％

• アフターハワーズ: 約67.36ドル（終値に対して+23.52％）

Block Stockは数週間にわたり売りが集中していた。アフターハワーズでの大幅な急騰は、ポジショニングが慎重だったことを示すことが多く、ガイダンスがファンドにストーリーの再評価を迫った、ということだ。

Blockが報告した内容：反応を引き起こした業績指標
いわゆる「売上の大幅増」型の四半期ではなかった。市場が重視したのは粗利益と、それが長期的な収益力に何を示唆するか、という点だった。

主な営業ハイライト（最新報告四半期）

• Q4の粗利益: 28.7億ドル、前年同期比24％増。

• コンシューマー向けアプリの粗利益: 18.3億ドル（33％増）。

• セラーエコシステムの粗利益: 9.93億ドル（7％増）。

• コンシューマー向けアプリの月間アクティブユーザー数: 5900万人。

• セラーエコシステムの決済取扱高成長: 第4四半期は前年同期比10％（経営陣は米国と国際の率も個別に示した）。

2026年に何が変わったか（真の触媒）

• 2026年の粗利益見通し: 122億ドル（約18％成長）。

• 2026年の調整後EPS見通し: 3.66ドル。

また短期の指標も含んでいた：

• Q1見通し: 0.67ドルEPSと28億ドルの粗利益

経営陣はまた、費用構造の縮小により2026年の利益率見通しが2025年と比べて大幅に高くなると強調した。

数か月前のBlockのインベスターデイでは、同社は以下を含む2026年計画を提示していた：

• 2026年の粗利益: 119.8億ドル

• 2026年の調整後EPS: 3.20ドル

新しい粗利益の数字（約122億ドル）は単に「やや上振れ」ではない。これは、経営陣が事業モデルを通じてより多くの利益を維持できると考えており、コストを想定より速く引き締められると見ていることを示している。これがBlock Stock急騰の核心的な理由だ。

40％の人員削減：なぜ市場はレイオフを恐れるより歓迎したのか

Blockは約4,000名の削減、つまり従業員の約40％を削減し、従業員数を1万人超から6,000名未満にする方針だと述べた。多くの業界では40％の人員削減は危機を意味するが、ここでは市場はそれをマージンのリセットと捉えた。

経営陣はこの施策を「インテリジェンス・ネイティブ」なオペレーティングモデルへの転換と位置づけ、新しいツールにより小規模なチームでもより速くプロダクトを出しつつ成長できると説明した。

実際、リーダーシップはエンジニアリングのアウトプットがここ数か月で急増したという主張を含め、社内の生産性向上を指摘した。

強気の解釈（なぜBlock Stockが急騰したか）
市場は次の場合にコストのリセットを評価する傾向がある：

• 企業が需要の急落に直面していないとき

• 経営陣が削減をより高いガイダンスと組み合わせるとき

まさにここで起きたのはそれだ。市場は単に「2026年の数字が良くなる」という期待を買っていたわけではない。市場は、Blockが構造的に低いコスト基盤でその数字を達成できるという考えを買っていたのだ。それがBlock Stockの急騰につながった。

トレーダーが無視してはいけない点：実行リスクが高まった
1万人超から6,000人未満への削減は小さな人事整理ではない。全面的な業務再設計だ。

目立つ三つのリスク：

1. プロダクトのスピードリスク：レイオフ後にリリースや出荷が遅れると、市場は「より迅速な企業になる」という約束が破られたとして速やかにBlock Stockを罰するだろう。

2. 顧客体験リスク：サポート削減や手続きの摩擦増として表れるコスト削減は、財務に反映される前に顧客維持を微妙に損なう可能性がある。

3. 人材構成リスク：目標は優れた人材を確保しつつプロセスを簡素化することだ。しかし、この規模でそれをきれいに実現するのは難しい。

市場は今夜その決定を歓迎している。だが、評価は今後2～3四半期にわたって下されるだろう。

今後注目すべき点：これが持続するかを決める少数の指標 
レイオフの感情や時間外の動きの興奮を取り除くと、Block Stockはごく限られた運用指標の動きに沿って動く。

次回の報告で答えるべき質問 

1. リセット後も粗利益の成長は堅調に保たれるか？

2. Cash Appのエンゲージメントと収益化は健全に保たれるか（ユーザー数、銀行利用者、プロダクトの付帯率）？

3. Squareは価格を犠牲にせずに決済ボリュームを伸ばし続けているか？

4. リストラクチャリング費用はどのくらいの速さで片付き、2026年第2四半期終了時のコスト基盤はどう見えるか？

Block Stockのテクニカル分析：決算ギャップ後の重要水準
現在、Block Stockのチャートは二つある：

• 通常取引の終値は54.53ドルだった

• 時間外取引の価格は67ドル付近にある

そのギャップが大半の取引判断の焦点となるだろう。

テクニカル指標表（直近公表値）
これらの指標スナップショットは完全な時間外での再評価前のものなので、「状況設定」として扱い、ギャップ後の新しい実態とは見なさないでほしい。

現在重要な支持線・抵抗線
これらの水準は、短期の出来高サポート、一般的な戻りのゾーン、および直近終値まわりのテクニカル解説で強調されたレベルを組み合わせたものだ。

よくある質問

1) なぜBlock Stockは今日急騰したのか？
Block Stockは、経営陣が2026年の目標を引き上げ、コスト基盤を縮小することで利益成長を加速しようとしているために上昇した。

2) 40％の人員削減は2026年のBlock Stockにとって強気か弱気か？
支出を削減しながら製品品質と顧客サポートを維持できれば、マージンが大きく拡大し得るため強気となり得る。一方で、人員削減が実行力を鈍らせ、リスク管理を弱め、成長を損なうサービス問題を引き起こす場合は弱気となり得る。

3) 2026年の見通しが高いままでもBlock Stockの株高は後退する可能性があるか？
はい。ニュース直後の上昇は、動きが速すぎると市場が判断した場合や、リスク選好全体が弱まった場合、あるいは経営陣の発言が実行リスクの高まりを示唆した場合に後退することがある。見出しでギャップアップした銘柄は、トレーダーが利益確定を行い、次の四半期での裏付けを待つために、その上昇の一部を戻すことが多い。

結論
結論として、Block Stockの株価は2026年に対するより楽観的な見通しと大幅なコストリセットにより上昇した。経営陣はこれによって同社のスピードと効率性を高めることを意図していると述べている。

修正された2026年の目標により投資家は株式評価を見直し、人員削減は緊急性を示している。

トレードオフは実行リスクである。コストを大幅に削減すれば収益性が迅速に改善する可能性がある一方で、後に表面化する隠れた業務上の損害を引き起こすこともある。今後のBlock Stockの動向は、経営陣の約束が実際の業績に結びつくかどうかにかかっている。

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