公開日: 2026-02-12
2026年初頭にグレッグ・アベルがバークシャー・ハサウェイの最高経営責任者(CEO)に就任したとき、ウォーレン・バフェットによって長年語られてきた後継計画は現実のものとなりました。この移行は、株主との利害一致の指標としてのグレッグ・アベルの純資産に注目を集めました。投資家は現在、バークシャーの資産だけでなく、そのキャッシュフロー、リスク、資本還元を誰が管理するかにも目を向けています。
グレッグ・アベルの純資産は、これらの意思決定に対する彼の姿勢を示す手掛かりになる。約1兆ドルと評価されるバークシャーは、グローバル市場で際立つ柔軟なバランスシートを維持しています。
2025年末時点で、バークシャーは約3.800億ドルの現金と短期米国債を保有しており、市場が不安定なときにも大きな柔軟性を発揮できる状態にありました。この文脈では、グレッグ・アベルの純資産に占めるバークシャー株の持ち分とインセンティブがガバナンスの中心となります。規律ある資本配分がバークシャーの将来を規定することになるからです。
グレッグ・アベルは目立つ公的な存在感よりも、オペレーショナルな専門性で知られています。彼は特にエネルギーと公益事業分野でバークシャー内に評判を築きました。カナダ生まれで会計の教育を受けたエイベルは、電力とインフラの分野でキャリアを積み、バークシャーの非保険事業を率いる立場に昇りました。
エイベルは、規模を慎重に拡大し、規制資産を管理し、長期投資を行い、些細な誤りが重大な結果を招きかねない事業を監督する点で際立っています。
この経歴は、なぜバフェットがエイベルを後継者に選んだのかを明確にします。バークシャーは多くの上場企業とは異なる運営を行っています。子会社は自主的に機能し、バークシャーは資本、リスク監督、長期志向の文化を提供します。CEOの責務は、リーダーの選定、バランスシートの保護、多様な業種・市場にわたる資本配分を含む戦略的判断を重視するものです。
エイベルの経歴はこれらの責務に集中しており、当初はバークシャー・ハサウェイ・エナジーで、のちにバークシャーの非保険事業全体でその職務を果たしてきました。
バークシャーの強みは、現金を生む事業と大規模な上場株式ポートフォリオの組み合わせにあります。その事業には保険、鉄道、エネルギー、産業、製造、消費者ブランドが含まれます。
上場株式側は世界でも有力な企業へのエクスポージャーをバークシャーにもたらす一方、事業会社は株式市場の動向に左右されにくい安定したキャッシュフローを提供します。
バークシャーの重要な利点の一つは保険エンジンです。保険料は前受けで集められ、損害賠償は後で支払われます。これにより、その間にバークシャーは資金を運用できます。この構造が大きな流動性準備を築き維持するのに寄与してきました。
2025年第3四半期末時点で、バークシャーの現金および短期投資は約3.820億ドルに達しており、市場評価が上昇する中で慎重な姿勢を反映しています。
アベルのリーダーシップは、過剰に支払うことなく大量の現金を配分するという課題から始まります。バフェットと同様、彼もこの問題に対処しなければならないが、今回は株価における「バフェット・プレミアム」への期待は以前より少ないです。
多くの創業者やテクノロジー幹部とは異なり、グレッグ・アベルの純資産は単一の公開株保有からは算出できません。公式な純資産の開示がないため、推計は主に以下の三つの情報源に依拠しています。
バークシャーによる彼の株式保有と報酬に関する開示
バークシャー・ハサウェイ・エナジーの持ち分買収に関する公的報告
バークシャー株の市場価格
この手法は正確な数値というより推定レンジをもたらします。また、報告されている「実質的所有」のすべてを個人の流動資産と同一視するという一般的な誤りを避けることができます。バークシャーの提出書類で開示される一部の株式は、エイベルが議決権や管理権を保持していても、信託や保管の形態で保有されている場合があるからです。
バークシャーの委任状によると、エイベル氏はクラスA株228株とクラスB株2.363株を保有していました。提出書類はこれらの株の大半が信託または保管口座で保有され、エイベル氏自身は受益権を否認していることを示しています。そのため、経済的な利益はエイベル氏本人ではなく家族や信託の受益者に帰属する可能性があります。
それでも、この開示はグレッグ・エイベルの純資産に結びつく可能性のあるバークシャー株の上限を示しています。2026年2月上旬の市場価格では、この保有株の評価額は約1億7.200万ドルでした。
| グレッグ・アベル- 開示されたバークシャー株 | 株数 | 概算価格（2026年2月上旬） | 概算評価額 |
|---|---|---|---|
| バークシャー・クラスA (BRK.A) | 228 | ~$748.456 | ~$1億7.060万 |
| バークシャー・クラスB (BRK.B) | 2.363 | ~$500 | ~$118万 |
| 合計 | ~$1億7.180万 |
この評価は広く報じられている推定と整合しており、アベル氏のバークシャー株保有額は1億7.000万ドルから1億7.500万ドルの間とされています。
グレッグ・アベルの純資産の最大の要因は株式市場外の取引であります。2022年、バークシャー・ハサウェイ・エナジーはアベル氏の1%の持分を現金で8億7.000万ドルで買い取ります。税金を差し引いても、これが彼の純資産の基礎になった可能性が高いです。
この区別は、グレッグ・アベルの純資産がバフェット氏とは異なり主にバークシャー株から来ていないことを示しています。アベル氏の富は、エネルギー持分の売却、役員報酬、再投資によってより分散しています。
バークシャーは上級役員に対する株式報酬を避けてきました。委任状によれば、2022年から2024年にかけてエイベル氏の報酬は主に現金給与であり、2022年に一度限りのボーナスがありました。
| グレッグ・エイベルの報酬（バークシャー開示） | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 給与 | $1.600万 | $2.000万 | $2.100万 |
| ボーナス | $300万 | $0 | $0 |
| その他の報酬 | ~$2万 | ~$2万 | ~$2万 |
| 合計 | ~$1.900万 | ~$2.000万 | ~$2.100万 |
2026年1月1日に社長兼最高経営責任者(CEO)に就任した際、バークシャーはエイベル氏の年俸(現金)が2.500万ドルに増額されたと開示しました。
高い報酬だけでエイベル氏が億万長者になるわけではないが、エネルギー持分の売却益や投資収益と組み合わせると、およそ10億ドルのグレッグ・アベルの純資産という推定を裏付けます。
妥当な結論は、グレッグ・アベルの純資産は2026年時点でおよそ10億ドルであり、信託や保管口座にある株のどの程度を「彼のもの」とみなすか、8億7.000万ドルのエネルギー売却益がどのように再投資されたか、取引に対してどれだけの税金が支払われたかによって幅があるということです。
見積りを現実的にするための2つの指標：
現在の価格で確認できるバークシャー株保有が約1億7.000万〜1億7.500万ドルであること
過去の8億7.000万ドルの現金取引が、個人の資本基盤として最大の単一要因であり続けている可能性が高いこと
これらを合わせると、完全な開示がない限り不確実性は残るものの、10億ドル前後のグレッグ・アベルの純資産という推定を裏付けます。
アベル氏の純資産が注目を集める一方で、問題の核心はバークシャーの資本配分にあります。2025年第3四半期末時点で、バークシャーの上場株ポートフォリオは約2.670億ドルと評価され、いくつかの主要銘柄に集中していました：
| バークシャー上位公開株保有銘柄（2025年第3四半期） | 時価総額 | ポートフォリオ比率 |
|---|---|---|
| アップル | ~$607億 | ~23％ |
| アメリカン・エキスプレス | ~$504億 | ~19％ |
| バンク・オブ・アメリカ | ~$293億 | ~11％ |
| コカ・コーラ | ~$265億 | ~9.9％ |
| シェブロン | ~$190億 | ~7.1％ |
これらの数値は、堅牢な事業に対して集中投資するバークシャーの投資手法を反映しています。
同時に、バークシャーは米国市場にとどまらず拡大しています。日本の主要な総合商社5社への持ち分は2026年までにほぼ400億ドルにまで成長し、当初の138億ドルのコストベースをより大きなポジションに変えました。これはバークシャーの文化に合致する長期的な複利的賭けの一例であり、エイベルの下でも中核的な特徴として残る可能性が高いです。
主要な課題は資本配分におけるタイミングと規律であります。バークシャーはここ数四半期で一貫して自社株買いを行っておらず、自社株買いの再開を巡って投資家の間で議論が生じています。エイベルの自社株買い、買収、ポートフォリオ調整に関する戦略は、個別銘柄の選定よりも株主リターンに与える影響が大きくなるでしょう。
エイベルのバークシャーでの報酬はバフェットの過去の報酬と比べて高額ですが、バークシャーの規模に比べれば控えめであります。彼の長期的な富は主に個人資本の投資成績、特にバークシャー・ハサウェイ・エナジーの買収による受領金などに依存します。
その結果、グレッグ・エイベルの純資産は給与よりも市場のパフォーマンスにより強く左右されるでしょう。
バークシャーの株主にとって重要なのは利害の一致であります。エイベルの富と、過度なリスクを避けるリーダーを任命してきたバークシャーの伝統は、彼のインセンティブが継続性と慎重なリスク管理を支持することを示唆しています。
1) グレッグ・アベルとは誰ですか？
グレッグ・アベルはバークシャー・ハサウェイの社長兼CEOであります。彼はバークシャー・ハサウェイ・エナジーでキャリアを築き、その後副会長となって保険以外の事業を統括しました。大規模企業の経営に長年携わってきた運営面での手腕が評価されています。
2) グレッグ・アベルの純資産はどれくらいですか？
グレッグ・アベルの純資産は公式には開示されていないが、公的な推計では約10億ドルと見積もられています。この推計は、バークシャー・ハサウェイ・エナジーとの2022年の大規模な現金取引や、委任状で開示された彼のバークシャー株保有に基づいています。
3) グレッグ・アベルはどのようにして資産を築きましたか？
エイベルの富は主に三つの源泉に由来します：バークシャー・ハサウェイ・エナジーが彼の1%持ち分を8億7.000万ドルで買い取った際の大規模な支払い、上級幹部としての年間の現金報酬、そして委任状に開示されたバークシャー株式であります。
4) グレッグ・アベルはどれだけのバークシャー株を保有していますか？
バークシャーの2025年の委任状には、エイベルがA種株228株とB種株2.363株をコントロールしていると記載されています。提出書類はまた、これらの株式の多くが信託や保管の形で保有され、彼が実質的な受益権を放棄していると記しており、個人的な経済的利益が完全に彼に帰属するとは限らないとしています。
5) グレッグ・アベルはウォーレン・バフェットの後継者ですか？
はい。バークシャーの取締役会は、エイベルが2026年1月1日付で社長兼CEOに就任することを承認し、バフェットは会長職にとどまります。この移行は、長年にわたり議論されてきたバークシャーの後継計画を正式化するものであります。
6) アベル体制下でバークシャーの投資戦略は変わりますか？
中核的な戦略はおそらく継続するでしょう：強い事業、長期保有、そして財務基盤の強さであります。相違点は実行面で現れる可能性があり、例えば買収や自社株買い、あるいは新規投資のためにどれだけ積極的に現金を活用するかといった点で変化が出るかもしれません。
結論
グレッグ・アベルの純資産は、個人的な財務的成功とコーポレートガバナンスの要因の両方を反映しています。バフェット氏が主にバークシャー株を基盤とする一方で、エイベル氏の富は大規模なエネルギー持分の買収、より小規模なバークシャー株保有、そして持続的な高額現金報酬から生じています。この組み合わせは約10億ドルのグレッグ・アベルの純資産推定を支持する一方で、完全な私的開示がないと精度に限界があることを浮き彫りにしています。
バークシャーの株主にとって、グレッグ・アベルの純資産の主な含意は、同氏の利害が会社の長期的価値と一致している点であります。エイベル氏は財務的に安定しており、バークシャーの事業会社における実績があり、会社に対して重要な持ち分を維持しています。同氏の資本配分の決定がバークシャーの将来を形作ることになり、同氏の財務的背景はバークシャーの成功を支えてきた企業文化を維持する強いインセンティブを示唆しています。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
