公開日: 2025-10-31 更新日: 2025-11-03
安定した川のように、予測可能で穏やかな動きをする主要通貨もあれば、急流のように勢いを増し、エネルギーとリスクに満ちた新興国通貨もあります。前者のグループには、世界の主要通貨、米ドル、ユーロ、ポンドなど、世界貿易を支配する通貨が含まれます。後者のグループである新興国通貨は、急成長を遂げながらも、世界舞台でまだバランスをとろうとしている国々を表しています。どちらも国境を越えた資金の流れを形成する上で重要な役割を果たしていますが、その違いは単なる地理的な違いや知名度の違いにとどまりません。
外国為替市場を理解するカギ：主要通貨と新興国通貨の本質的な違い
外国為替市場を正しく理解するには、主要通貨と新興国通貨の違いを押さえることが不可欠です。これらの違いは、流動性、ボラティリティ(価格変動の激しさ)、取引戦略、さらには世界中の投資家のリスク管理方法にも直結します。それぞれの通貨の動き、その違いがなぜ重要なのか、そして実際の事例から今日の市場の実態を読み解いていきましょう。
主要通貨とは何ですか?
主要通貨とは、安定した先進国経済に属し、金融市場が成熟して深みがあり、世界的な信頼を獲得している通貨を指します。流動性が非常に高く、価格を大きく乱すことなく、大量の取引が可能です。国際決済銀行(BIS)のデータによれば、米ドルは全外国為替取引の約88%に関わっており、圧倒的な存在感を示しています。これにユーロ、日本円、イギリスポンドが続きます。
その他の主要通貨の例としては、オーストラリアドル(AUD)、カナダドル(CAD)、スイスフラン(CHF)などが挙げられます。これらの通貨は、強固な制度、透明性の高い中央銀行の運営、そして一貫性のある金融政策によって支えられています。このため、売買の際のスプレッド(価格差)が狭く、値動きが比較的安定しており、世界的なニュースへの反応も予測しやすい傾向があります。
つまり、主要通貨は世界貿易と金融システムの基盤として機能しています。各国の中央銀行が外貨準備金として保有する核心的な資産であり、石油や金といった一次産品の国際的な価格表示にも広く用いられています。
新興国通貨とは何ですか?
新興国通貨は、経済発展の途上にある、または急成長を遂げている国や地域の通貨で、世界市場における信用と実績の構築がまだ進行中です。具体例としては、ブラジルレアル(BRL)、トルコリラ(TRY)、南アフリカランド(ZAR)、インドネシアルピア(IDR)などがあります。これらの通貨は、その母国における政治情勢、経済動向、構造的なリスクを色濃く反映し、値動きが大きくなりやすいという特徴があります。
新興国通貨は、短期間で急激な価格変動を経験することが珍しくありません。例えば、トルコリラは2021年から2024年にかけて米ドルに対して40%以上も下落しましたが、これは従来の経済理論に則らない金利政策と、50%を超える高インフレが主な要因でした。一方で、インドネシアルピアは堅調な輸出と世界的な資源需要の高まりに支えられ、2025年初頭には6%以上の上昇を記録しました。
新興国通貨は予測が難しいというリスクがある一方で、より高い収益機会を求めるトレーダーや投資家を惹きつける魅力があります。新興国経済は、高い経済成長率、高い金利水準、そして長期的な視点での投資機会をもたらす産業基盤の拡大を特徴とすることが多いためです。
主要通貨と新興国通貨を比較：5つの核心的な違い
流動性と取引量
主要通貨は世界の流動性の大半を占め、価格に大きな影響を与えることなく瞬時に売買できます。一方、新興国通貨は取引量が相対的に少ないため、スプレッドが広くなりがちで、価格変動も起こりやすくなります。
経済の安定
主要通貨は、多様化された産業構造と強力なガバナンス(統治機構)によって支えられています。一方、新興国通貨は、特定の産品(コモディティ)や観光収入など、一部のセクターへの依存度が高く、外部からの経済的ショックに対して脆弱な面があります。
金利とインフレ
新興国市場は通常、海外からの投資を呼び込み、国内のインフレを抑制するために、より高い政策金利を設定しています。2025年時点では、ブラジルの政策金利は10%を超える水準であり、米国連邦準備制度理事会(FRB)の基準金利(約4.5%)と比較して大きな差があります。この金利差は、キャリートレード(後述)を実行するトレーダーを惹きつけ、円のような低金利の通貨で資金を調達し、レアルのような高金利の通貨に投資する動きを促します。
政治および規制リスク
主要経済国では、一貫性のある規制と独立性の高い中央銀行が通貨の信頼を守っています。これに対し、新興市場では、突然の政策転換や政情不安が通貨価値に大きな影響を及ぼすリスクがあります。
成長の可能性
新興国通貨は、その国々の経済が拡大する局面では、主要通貨を上回る高いリターンを提供する可能性を秘めています。例えば、メキシコペソは2025年の年初来で約9%上昇し、その強さを示しました。これは、生産拠点を自国に近い場所に移す「ニアショアリング」の潮流と、製造業への投資拡大という追い風を受けた結果です。
トレーダーが新興国通貨と主要通貨をどのように活用するか
ポートフォリオの多様化
投資家は、安定性と高い収益機会のバランスを取るために、両方のカテゴリーの通貨を組み合わせて運用します。例えば、安定軸としてユーロ/米ドル(EUR/USD)を保有し、高い値動きを求めるリスク許容分として米ドル/南アフリカランド(USD/ZAR)をポートフォリオに加えるといった方法があります。
キャリートレード
これは、日本円のような低金利の主要通貨で資金を借り入れ、メキシコペソのような高金利の新興国通貨に投資する戦略です。両国の金利差が安定していれば、トレーダーはその差額を安定的な利益として得ることができます。
ヘッジ
新興市場に事業投資や金融投資を行う企業や機関投資家は、為替変動による損失を防ぐため、為替予約などのデリバティブ契約を利用してリスクをヘッジすることが一般的です。例えば、インドネシアに工場を持つ英国企業は、インドネシアルピア(IDR)の急激な下落から現地での利益を守るために、事前に為替レートを固定する契約を結ぶことがあります。
市場を読む：実世界の通貨動向
メキシコ（MXN）
メキシコペソは、アメリカとの緊密な貿易関係とニアショアリングの追い風を受けて、2024～2025年にかけて最もパフォーマンスが優れた新興国通貨の一つとなりました。その比較的安定した強さから、新興国市場への投資ポートフォリオにおいて人気の選択肢となっています。
日本（JPY）
円は、その低金利と世界的な不安時の避難先(安全資産)としての性質から、依然として世界金融の重要な役割を担っています。2025年現在も、多くのトレーダーがキャリートレードの資金調達通貨として円を利用し、その資金を高利回りの新興国通貨資産に向け続けています。
中国（人民元）
中国人民元は、主要通貨と新興国通貨の中間的な位置付けと言えます。世界第2位の経済規模を持つにもかかわらず、資本移動への規制と完全な変動相場制ではない管理された為替制度のために、完全な意味での主要通貨にはなり切れていない側面があります。
新興国通貨取引のメリットとデメリット
利点
経済拡大期には主要通貨を上回る高いリターンが期待できる。
キャリートレードにとって魅力的な大きな金利差がある。
急成長する経済圏や新たな投資テーマに直接アクセスできる。
デメリット
流動性が低いため、取引コスト(スプレッド)が高くなりがち。
政治的な混乱や対外債務問題などの外部ショックの影響を受けやすい。
主要通貨と比較して、リスクを回避するための金融派生商品(ヘッジツール)の選択肢が限られている場合がある。
新興国通貨と主要通貨に関するよくある質問
Q1. 新興国通貨は主要通貨よりもリスクが高いですか？
はい、一般的にその通りです。経済的・政治的要因による価格変動の幅(ボラティリティ)が大きくなる傾向があります。しかし、リスクが高いということは、状況が好転した際にはより大きなリターンが期待できることも意味します。
Q2. 両方のタイプを兼ね備えた通貨ペアはどれですか?
一般的な例としては、USD/BRL、EUR/TRY、GBP/ZARなどが挙げられます。これらの通貨ペアは、ボラティリティを求めるトレーダーに人気があります。
Q3.新興通貨は主要通貨になり得るか？
はい。経済が成長し安定するにつれて、その国の通貨は主要な地位を獲得する可能性があります。中国人民元はその好例で、現在IMFの特別引出権(SDR)バスケットに含まれています。
全体像
主要通貨と新興国通貨は、世界の外国為替市場という織物を構成する、対照的でありながら補完し合う糸です。主要通貨は市場に構造、流動性、そして信頼性を提供し、新興国通貨はダイナミックな成長と変化の機会をもたらします。経験を積んだトレーダーは、主要通貨で安定と基盤を確保しつつ、新興国通貨で高い収益機会を追求するという、両方の要素を戦略的に組み合わせます。この2つのバランスは、世界経済そのものの広範なバランスを映し出しています。すなわち、中心部は比較的安定を保ちつつ、その周辺部では絶えず活発な変動が起きているのです。
ミニ用語集
1.通貨ペア: ある通貨の価値を別の通貨に対して示したもの(例：USD/JPY)。
2.流動性: 価格に大きな影響を与えずに、資産を迅速に売買できる度合い。
3.キャリートレード: 通貨間の金利差から利益を得ることを目的とした投資戦略。
4.ボラティリティ: 一定期間における通貨の価格変動の度合い。値動きの激しさを示す。
免責事項：本資料は一般的な情報提供のみを目的としており、金融、投資、その他の助言として依拠すべきものではありません(また、そのように解釈されるべきではありません)。本資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していると推奨するものではありません。
