2025-09-02
USD/CADは火曜日のアジア時間中に上昇基調を維持し、1.3750付近で取引されました。最近の米ドルの上昇は、主に7月の個人消費財価格指数（PCE）によるもので、これは米国におけるインフレ圧力の持続を裏付けています。このことは、9月のFRB利下げの可能性に関する市場の期待に不確実性をもたらしています。
投資家は、8月のISM製造業PMI発表にも注目しています。この発表はドル、ひいてはUSD/CADの短期的な方向性に影響を与える可能性があります。ドルは最近堅調に推移していますが、勢いは限界に直面する可能性があります。CME FedWatchによると、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月に25ベーシスポイントの利下げを行う確率は、先週の84％から89％に上昇しました。
今週は、ADP雇用者数、平均時給、非農業部門雇用者数など、いくつかの主要な米国経済指標が発表されます。これらの指標は、労働市場の堅調さを示唆するのか、それとも景気の軟調さを示唆するのかによって、USD/CADの短期的な動きに決定的な影響を与えると予想されます。
カナダ側では、経済指標は予想よりも弱い結果となりました。カナダ統計局は、第2四半期の実質GDPが前期比0.4%減少したと報告しました。主な要因は、輸出の低迷と企業投資の低迷です。
米国とカナダ間の貿易摩擦と、米国の関税の長引く影響は、引き続き経済成長の重しとなっています。これらの要因から、市場ではカナダ銀行が短期的に金融緩和に踏み切る可能性が予想され、USD/CADペアに下支え要因となっています。
分析的な観点から見ると、USD/CADは現在、米国のインフレ圧力とカナダ経済の減速という組み合わせによって支えられています。短期的には、米国の雇用統計が好調であればドルがさらに上昇し、USD/CADが上昇する可能性があります。逆に、雇用統計が低調であれば、利下げ期待が強まり、上昇モメンタムが抑制され、USD/CADは1.3700～1.3800のレンジ内で推移する可能性があります。トレーダーは、将来のボラティリティを予測するために、FRBの政策シグナルとカナダの経済指標を注意深く監視する必要があります。
米中貿易摩擦の激化も米ドルの逆風となっており、世界経済の減速懸念が再燃している。中国財務省は先日、トランプ大統領が先に145%への引き上げを発表したことを受け、米国製品への関税を84%から125%に大幅に引き上げると発表している。
追加経済指標を受け、市場の警戒感は高まっている。ミシガン大学消費者信頼感指数は4月に50.8に低下し、1年間のインフレ期待は6.7%に急上昇した。一方、米国生産者物価指数（PPI）は3月に前年比2.7%上昇と、2月の3.2%から低下し、コアインフレ率は3.3%に低下した。新規失業保険申請件数はわずかに増加して22万3000件となったものの、継続失業保険申請件数は185万件に減少し、米国労働市場の複雑さを浮き彫りにした。
ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁は、貿易摩擦の経済への影響について、「2020年3月の新型コロナウイルス感染拡大当初を除けば、私が10年間の連銀勤務で経験した中で最大の信頼感への衝撃」と指摘した。カシュカリ総裁は、経済への影響は貿易紛争の解決の速さに大きく左右されると強調した。
90日間の貿易休戦により再交渉に若干の希望が生まれたものの、米国の経済見通しに対する幅広い懸念からカナダへの資本流入が促進され、カナダドルが上昇した。
しかし、カナダは主要な石油輸出国であるため、カナダドルは商品市場と密接に結びついています。WTI原油価格が1バレルあたり60.70ドル前後で推移するなど、原油価格が低迷していることは、世界経済の減速懸念から燃料需要が減少する可能性があるため、カナダドルの押し下げ要因となる可能性があります。
USD/CADは現在、米国のインフレ圧力、カナダ経済の弱さ、そして世界的な貿易摩擦を巡る不確実性によって形成された相場環境を推移しています。短期的な動きは、今後の米国雇用統計、FRBの政策動向、そしてカナダの経済指標に影響を受ける可能性が高いでしょう。ドルは堅調なインフレ指標に支えられているものの、世界的な貿易摩擦と原油価格の低迷が上昇の勢いを弱め、USD/CADの取引は慎重なレンジ内にとどまる可能性があります。
USD/CAD はマクロ経済指標、金融政策の期待、地政学的動向の微妙なバランスを反映しているため、トレーダーと投資家は引き続き警戒する必要があります。
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