Publicado el: 2026-02-20
Los mercados del petróleo crudo han redefinido las próximas dos semanas como una ventana de eventos en lugar de un período de pronóstico. El precio del petróleo se dispara tras la volatilidad y las caídas de enero, el West Texas Intermediate (WTI) ha regresado a alrededor de 60 dólares, superando la resistencia de finales de mes que anteriormente limitaba las subidas.
Este movimiento refleja no solo la dinámica de la oferta, sino también la mayor probabilidad de que los acontecimientos políticos y militares impulsen al mercado a descontar un shock de oferta agudo a corto plazo.
El catalizador es un plazo de 10 a 15 días asociado a las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, acompañado de un visible aumento de la presencia militar y un régimen de sanciones cada vez más estricto. A medida que se acorta el plazo, la prima de riesgo pasa de ser un concepto teórico a un factor tangible, manifestándose en contratos puntuales, el diferencial Brent-WTI y una mayor volatilidad intradía que penaliza una gestión de riesgos inadecuada.
Métrica de mercado |
Últimas lecturas |
Por qué es importante para los comerciantes |
| WTI al mes (febrero de 2020) | $66.61 | El precio del petróleo se dispara, su límite de finales de enero cerca de $66,50 convierte la resistencia anterior en un punto de decisión para la continuación de la tendencia. |
| Variación del WTI en un mes (enero de 2020 a febrero de 2020) | +$6,27 (+10,39%) | Un movimiento de dos dígitos en cuatro semanas aumenta los requisitos de distancia de detención y aumenta las probabilidades de trampas de reversión a la media. |
| Rango de 52 semanas del WTI | $54,98 a $78,40 | El mercado todavía se negocia dentro de la banda del año pasado, que mantiene a $70 y $78 como niveles magnéticos si el riesgo aumenta. |
| Brent (20 de febrero) | $71.86 | El Brent conlleva la prima geopolítica marítima y es la expresión más clara del riesgo del transporte marítimo en Oriente Medio. |
| Diferencial Brent-WTI (con precios de febrero de 2020) | $5.25 | Un diferencial cada vez mayor indica primas de riesgo globales más que una restricción interna en Estados Unidos, favoreciendo a menudo a los inversores largos en Brent frente a los inversores largos en WTI. |
| Inventarios comerciales de crudo de EE. UU. (semana que finaliza el 13 de febrero) | 419,8 millones de barriles (−9,0 millones p/p) | Un gran empate ajusta el equilibrio del momento y amplifica los movimientos de ruptura cuando aparecen los titulares. |
| Utilización de refinerías en EE. UU. (semana que finaliza el 13 de febrero) | 91.0% | Las corridas fuertes arrastran crudo a través del sistema y pueden aumentar el backwardation cuando los productos se mantienen firmes. |
| Flujo del estrecho de Ormuz | ~20 millones de b/d (≈20 % del consumo mundial de líquidos) | Este es el punto crítico. Incluso una disrupción parcial obliga a una revalorización discontinua. |
| Capacidad del oleoducto de derivación de Ormuz | ~2,6 millones de barriles diarios | La capacidad de derivación limitada significa que la “solución alternativa” es pequeña en relación con la exposición. |
| Política de la OPEP+ (febrero-marzo de 2026) | Los incrementos planificados se suspendieron; el retorno de 1,65 millones de b/d sigue siendo condicional | Una postura cautelosa reduce el riesgo de caídas cuando las ofertas geopolíticas se desvanecen. |
| Liquidez de derivados del WTI | >1 millón de contratos/día; ~4 millones de interés abierto | La liquidez profunda permite una cobertura táctica, pero también significa que el posicionamiento puede deshacerse rápidamente cuando la narrativa cambia. |
Un plazo ajustado altera significativamente el comportamiento de los operadores. En lugar de descontar una negociación gradual, el mercado adopta una perspectiva binaria: o bien una desescalada con una reducción de la prima de riesgo, o bien una escalada con un mayor riesgo de brecha. Esta dinámica fomenta el uso de instrumentos y estructuras que definen el riesgo con antelación y concentran la liquidez en la parte inicial de la curva, donde los impactos generales son más pronunciados.
El canal de suministro es sencillo. El estrecho de Ormuz no es un simple punto de paso. Aproximadamente 20 millones de barriles diarios de líquidos de petróleo transitan por el estrecho, y solo unos 2,6 millones de barriles diarios pueden desviarse mediante las alternativas de oleoductos existentes. Esta asimetría explica por qué el petróleo se recupera ante las amenazas, incluso cuando los inventarios no están en niveles críticamente bajos. El mercado no necesita un cierre total para reajustar los precios. Solo necesita una interferencia creíble, mayores costos de seguros contra riesgos de guerra, cargas más lentas o una breve reducción en la disponibilidad de transporte marítimo.
La presión política también agrava la prima de riesgo. Una postura más amplia de sanciones y cumplimiento puede reducir el suministro efectivo al restringir la logística, los pagos y las contrapartes, incluso si la producción física no cambia de inmediato. Las últimas medidas estadounidenses incluyen una orden ejecutiva de febrero de 2026 que aumenta el poder arancelario contra los países que compran bienes o servicios iraníes, ampliando así el conjunto de herramientas que pueden afectar los flujos comerciales y el comportamiento del transporte de mercancías.
El precio del petróleo se dispara, lo que influenciado por factores que van más allá de los geopolíticos. Datos semanales recientes de EE. UU. indican una importante reducción de crudo hasta los 419,8 millones de barriles, una disminución de 9,0 millones de barriles en la semana, con una utilización de las refinerías del 91,0 %. El elevado ritmo de refinación acelera la conversión de las noticias de riesgo en fluctuaciones de precios. Cuando las refinerías operan a alta capacidad, quedan menos barriles marginales para amortiguar interrupciones inesperadas, lo que requiere ajustes de precios para equilibrar el mercado.
La OPEP+ ha mermado la confianza del mercado ante un escenario bajista sostenido. El grupo reafirmó una pausa en los aumentos de producción previstos para febrero y marzo de 2026 y mantuvo la flexibilidad respecto al retorno gradual de 1,65 millones de barriles diarios, a la vez que enfatizó la posibilidad de pausar o revertir ajustes voluntarios adicionales, incluyendo los 2,2 millones de barriles diarios previamente implementados. Este enfoque establece efectivamente un límite mínimo para los precios durante períodos de incertidumbre macroeconómica.
La tensión actual del mercado y la actividad de ruptura se producen en un contexto más amplio que justifica la cautela. Las perspectivas para 2026 sugieren que la capacidad de producción global y el crecimiento de la oferta de países no pertenecientes a la OPEP podrían superar la demanda, lo que generaría mayores inventarios y una presión a la baja sobre los precios una vez que disminuyan las primas de riesgo geopolítico.
En consecuencia, este comercio debe considerarse principalmente como una oportunidad táctica más que como un cambio estructural. Si bien los titulares pueden impulsar las fluctuaciones de precios a corto plazo, los resultados a largo plazo están determinados por los balances y la economía del almacenamiento.
Desde finales de enero, la acción del precio del WTI ha establecido un patrón técnico claro: un descenso hacia el máximo de $50, la formación de una base y una posterior prueba del nivel de $66.50, que anteriormente actuaba como resistencia. El 20 de febrero, el WTI cerró en $66.61 con un máximo intradía de $66.85, lo que representa un movimiento marginal, pero significativo, por encima de esta resistencia.
En las operaciones de ruptura, estos avances marginales son cruciales. Las órdenes stop tienden a acumularse en niveles clave y, una vez activadas, pueden impulsar movimientos de precios más allá de lo que los fundamentos justificarían por sí solos en una sola sesión.
Un mapa de niveles práctico para los próximos 15 días:
Zona de Resistencia Inmediata: $66.50 a $67.00. Un cierre diario por encima, seguido de una aceptación, respalda una tendencia alcista hacia una liquidez de números redondos.
Próximo imán alcista: $70.00. Es psicológico, con un alto índice de strike en las opciones, y los vendedores suelen defenderlo a menos que surja un nuevo catalizador.
Primera zona de soporte: $64.00 a $64.50. Si el precio supera esta zona y luego la pierde rápidamente, se trata de una señal clásica de ruptura fallida.
Soporte más profundo: $62.00-$62.50. Un retroceso a esta banda implicaría que el mercado está eliminando la prima del evento.
En este contexto, la ejecución eficaz es más importante que la predicción. Un error frecuente en la negociación de crudo basada en eventos es el dimensionamiento excesivo de las posiciones basado en la certeza percibida, lo que puede resultar en pérdidas significativas tras reversiones inesperadas de los titulares. El riesgo debe definirse estableciendo distancias de stop que se correspondan con la volatilidad prevaleciente, dimensionando las posiciones en consecuencia y anticipando posibles brechas de precios durante los fines de semana y los anuncios de políticas.
Si bien el petróleo crudo sigue siendo el foco principal, el impacto se distribuye de manera desigual entre las acciones y los fondos cotizados en bolsa (ETF).
ETFs vinculados al petróleo: El Fondo de Petróleo de Estados Unidos (USO) suele servir como indicador minorista de las fluctuaciones del WTI, pero puede divergir durante periodos de volatilidad y cambios en la curva. Resulta útil para la exposición direccional, pero menos útil para la precisión.
Principales acciones integradas: Exxon Mobil y Chevron suelen expresar la fortaleza del petróleo mediante la resiliencia del flujo de caja libre, en lugar de la beta pura. Pueden participar en los repuntes y, al mismo tiempo, mantenerse menos frágiles si la prima disminuye. Según la última lectura, ambas cotizaron ligeramente al alza durante la jornada, en consonancia con una oferta de riesgo más que con un pánico bursátil.
Productores de Upstream y de esquisto: Empresas como ConocoPhillips, EOG Resources, Occidental, Devon y Diamondback tienden a ser más sensibles a las fluctuaciones del petróleo, pero también enfrentan un mayor riesgo de caída si el crudo experimenta una reversión a la media. Para los operadores, es mejor considerarlos como expresiones tácticas del WTI que como estrategias geopolíticas de "configurar y olvidar".
Servicios petroleros y midstream: Schlumberger, Halliburton, Baker Hughes, Kinder Morgan y Williams podrían beneficiarse si el aumento de precios prolonga el ciclo de actividad. La clave está en el momento oportuno. Los servicios y midstream suelen retrasarse en el primer impulso alcista porque los inversores quieren confirmar que el aumento de precios persistirá lo suficiente como para afectar la inversión en capital y la producción.
Las refinerías representan una oportunidad comercial secundaria, ya que el aumento de los precios del crudo puede reducir los márgenes si los precios de los productos no se mantienen al mismo ritmo. Las aerolíneas suelen servir como una cobertura negativa eficaz, ya que los costos del combustible para aviones aumentan rápidamente cuando los precios del crudo fluctúan bruscamente.
Para los operadores que buscan exposición al petróleo sin necesidad de entrega física, EBC Financial Group ofrece acceso a materias primas mediante la ejecución de contratos por diferencia (CFD) vinculados a precios de referencia, así como herramientas de plataforma adaptadas a mercados dinámicos. Las principales ventajas incluyen la velocidad de ejecución, la flexibilidad en el dimensionamiento de las posiciones y la capacidad de gestionar la exposición durante la publicación de inventarios y los acontecimientos geopolíticos.
Se trata de un plazo diplomático ajustado que obliga a los mercados a descontar el riesgo de escalada a corto plazo. En el caso del crudo, los plazos más cortos son los más importantes, ya que afectan directamente las expectativas de suministro inmediato, el comportamiento de los envíos y el apetito por el riesgo durante los fines de semana y los anuncios de políticas.
Porque la exposición al volumen es enorme. Unos 20 millones de barriles diarios transitan por Ormuz, mientras que solo unos 2,6 millones de barriles diarios pueden ser desviados por los oleoductos existentes. Incluso una interrupción parcial altera el barril marginal global y amplía las primas de riesgo del transporte marítimo.
Un cierre diario sostenido por encima del techo anterior cerca de $66.50, seguido de una "aceptación" donde los retrocesos se mantienen por encima del nivel de ruptura. Una rápida reversión por debajo de $64 después de la ruptura suele indicar una ruptura fallida y una pérdida de primas.
El Brent suele transmitir una señal geopolítica más clara, ya que refleja el riesgo de la oferta y el transporte marítimo global. El WTI es más sensible a la dinámica de los inventarios estadounidenses y a la logística de los oleoductos, lo que puede diluir la prima pura de Oriente Medio.
Trate las brechas lo mejor posible, ajuste las posiciones a la distancia de stop y evite acumular exposición que solo funcione si la volatilidad se mantiene baja. Las ventanas de eventos recompensan las estructuras de riesgo definido y las salidas disciplinadas más que el promedio basado en la convicción.
Los productores upstream y las empresas de exploración y producción más pequeñas suelen mostrar la beta más alta. Las grandes empresas integradas tienden a moverse menos, pero pueden mantenerse más estables durante las reversiones. Las refinerías pueden quedar rezagadas si el crudo sube más rápido que los precios de los productos, mientras que las aerolíneas suelen tener una exposición negativa al crudo.
El movimiento del WTI por encima de los 60 dólares representa que el precio del petróleo se dispara, con aceleradores geopolíticos. Los próximos 10 a 15 días son importantes porque concentran el riesgo de cola en un intervalo corto donde el mercado debe reajustar constantemente las probabilidades. Sin embargo, esta situación no es un cheque en blanco para precios más altos. La reducción de inventarios y la cautela de la OPEP+ brindan soporte a corto plazo, mientras que el balance de 2026 aún sugiere que el alza sostenida requiere más que titulares.
En términos prácticos, la ventaja no radica en predecir eventos noticiosos sino en operar con niveles de mercado establecidos, definir el riesgo para evitar que las reversiones causen un impacto significativo en la cartera y mantener la flexibilidad para pasar de estrategias de impulso a reversión a la media a medida que disminuyen las primas de riesgo.
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