Diterbitkan pada: 2026-02-26
Meta menandatangani perjanjian definitif multi-tahun untuk menggelar hingga 6 gigawatt GPU AMD Instinct, dengan pengiriman awal dimulai pada paruh kedua 2026. Penggelaran akan menggunakan arsitektur rack-scale Helios milik AMD dan GPU khusus berbasis MI450 yang dioptimalkan untuk beban kerja Meta.
Perjanjian ini mencakup waran berbasis kinerja hingga 160 million saham AMD (potensial hingga ~10% kepemilikan), secara efektif menjadikan dilusi sebagai bagian dari “harga” yang dibayar AMD untuk mendapatkan akses lebih dalam ke AI hyperscaler.
Ini bukan soal Meta “menyingkirkan Nvidia” melainkan tentang multi-vendor AI yang menjadi default karena keterbatasan daya, pasokan, dan ekonomi biaya per token memaksa diversifikasi. Meta juga mempertahankan kemitraan jangka panjang dengan Nvidia.
Panduan capex Meta 2026 sebesar $115 sampai $135 miliar menggambarkan mengapa kontrak chip skala gigawatt sekarang bersifat strategis, bukan taktis.
Hasil terbaru NVIDIA menekankan mengapa pemimpin pasar tidak “digantikan” dalam jangka pendek, meskipun kemenangan AMD memberi sinyal tekanan harga dan pangsa di masa depan pada margin.
| Metrik | Detail Terbaru | Tanggal / Waktu | Unit / Catatan |
|---|---|---|---|
| Cakupan Perjanjian | Hingga 6 | 24 Februari 2026 | Gigawatt untuk penempatan GPU AMD Instinct |
| Peningkatan Awal | Pengiriman 1 GW pertama dimulai | Paruh kedua 2026 | Helios rack-scale, GPU khusus berbasis MI450, EPYC “Venice,” ROCm |
| Pemanis Ekuitas | Hingga 160,000,000 saham | Berbasis kinerja | Waran menjadi hak berdasarkan tonggak pengiriman dan ambang harga saham |
| Panduan Capex Meta 2026 | 115 sampai 135 | Tahun fiskal 2026 | $ miliar, termasuk pembayaran pokok sewa pembiayaan |
Perjanjian ini adalah komitmen penggelaran yang diskalakan berdasarkan daya, bukan hitungan unit. Meta dan AMD menggambarkannya sebagai “hingga 6 gigawatt” di banyak generasi GPU Instinct, yang ditambatkan pada akselerator arsitektur MI450 khusus dan desain rack-scale Helios AMD. Ini merepresentasikan reservasi kapasitas untuk pabrik AI daripada satu pesanan pembelian tunggal.
Jadwal penggelaran sama pentingnya dengan skala. AMD akan memulai pengiriman untuk mendukung gigawatt pertama pada paruh kedua 2026, bersamaan dengan CPU EPYC “Venice” dan perangkat lunak ROCm. Waktu ini menggeser pengakuan pendapatan signifikan ke periode masa depan, tetapi juga memberikan AMD jalur kontraktual untuk skala, meningkatkan kredibilitas roadmap.
Fokus Meta adalah pada “efisiensi komputasi inferensi,” sebagaimana disorot Zuckerberg. Kemitraan ini bertujuan mengoptimalkan beban kerja Meta dalam skala besar. Inferensi, di mana keluaran model melayani pengguna nyata, langsung memengaruhi margin operasional melalui biaya per token. Dengan menggunakan dua pemasok untuk platform inferensi, hyperscaler mendapatkan daya tawar dalam penetapan harga, pasokan, dan efisiensi daya.
AMD dapat mengganggu dengan memberikan throughput inferensi per watt yang kompetitif, bahkan jika tidak memimpin dalam pelatihan. Jika berhasil, keunggulan Nvidia bergeser dari dominasi menjadi mempertahankan premium harga. Reaksi positif pasar terhadap pengumuman ini mencerminkan dampak memiliki pemasok kedua yang kredibel terhadap dinamika negosiasi.
Perjanjian menekankan ko-pengembangan. AMD dan Meta menyelaraskan roadmap GPU, CPU, sistem, dan perangkat lunak, dengan Helios dikembangkan melalui kolaborasi Open Compute Project. Pendekatan ini bertujuan membuat tumpukan teknologi lebih portabel dan kurang bergantung pada arsitektur satu vendor.
Keunggulan kompetitif Nvidia melampaui kinerja GPU ke platform komprehensif, ekosistem tooling, dan kapabilitas operasional skala besar. Kemitraan AMD-Meta menantang hal ini dengan memungkinkan perangkat lunak internal Meta memperlakukan kapasitas AMD sebagai sumber utama, bukan sekadar solusi kompatibilitas.
Meta tidak memilih AMD daripada Nvidia. Ia memilih AMD daripada Nvidia. Ruang redaksi Meta sendiri menggambarkan “pendekatan berbasis portofolio” yang menggabungkan beberapa mitra dengan program silikon internal MTIA mereka.
Dan Nvidia masih memposting angka yang mencerminkan konsentrasi permintaan luar biasa dalam stack-nya. Rilis resmi NVIDIA untuk FY2026 Q4 melaporkan $68.1 billion pendapatan kuartalan dan $62.3 billion pendapatan pusat data, dengan manajemen secara eksplisit mempromosikan ekonomi inferensi dan platform Grace Blackwell-nya. Dalam rilis yang sama, Nvidia juga menyoroti kemitraan multi-tahun, multi-generasi dengan Meta yang melibatkan penyebaran skala besar CPU Nvidia, jaringan, dan “jutaan” GPU Blackwell dan Rubin.
Lanskap persaingan sedang berkembang: AMD kini berpartisipasi dalam penyebaran berskala hyperscaler, sementara Nvidia terus menawarkan platform terluas dan kapasitas pengiriman yang paling dapat diandalkan.
Waran bukan catatan kaki; itu adalah ekonomi pusat. AMD menerbitkan kepada Meta sebuah waran berbasis kinerja hingga 160 juta saham, diberikan secara bertahap seiring tercapainya tonggak pengiriman dan lebih lanjut terkait dengan ambang harga saham serta tujuan komersial.
Bagi AMD, waran tersebut merupakan pertukaran strategis: menerima potensi dilusi untuk mengamankan pelanggan unggulan, mempercepat adopsi ekosistem, dan memberikan bukti bagi pembeli besar lain yang mencari kepastian kontraktual serta berbagi risiko. Bagi Meta, itu menggabungkan pengadaan dengan potensi keuntungan ekuitas, memastikan pasokan sambil mendapatkan manfaat jika AMD memenuhi target kinerja.
Isu kuncinya adalah risiko eksekusi. Jika AMD memenuhi tonggak pengiriman, waran menjadi vested dan dilusi meningkat, tetapi pendapatan AI juga seharusnya tumbuh. Jika AMD tidak mengirimkan, waran tidak sepenuhnya vested, dan pendapatan platform terkait tidak terealisasi. Struktur ini membutuhkan pasar untuk menilai risiko eksekusi daripada hanya melihat peluang total addressable market.
Rilis pendapatan terbaru Meta memberi angka tegas terhadap latar makro: belanja modal 2026 diperkirakan sebesar $115 sampai $135 billion. Itu adalah anggaran pembangunan industri, dan menjadikan gigawatt sebagai satuan kompetisi yang relevan.
Seiring belanja untuk AI dibatasi oleh daya, strategi vendor bergeser. Hyperscaler mencari kepastian pasokan, peningkatan kinerja per watt, kekuatan tawar dalam negosiasi, dan fleksibilitas arsitektural. Perjanjian AMD-Meta memenuhi kebutuhan ini, tetapi faktor kritis tetap kemampuan AMD untuk mengirimkan sistem-volume sesuai jadwal mulai paruh kedua 2026.
Pertama, pantau kemajuan AMD dalam menerjemahkan komitmen “gigawatt” menjadi tonggak nyata seperti ketersediaan rak, kesiapan perangkat lunak, dan penyebaran produksi awal. Walaupun hasil AMD 2025 menunjukkan $16.6 billion pendapatan Pusat Data, perjanjian Meta mewakili kewajiban ke depan yang secara signifikan lebih besar daripada siklus akselerator tipikal.
Kedua, lacak ekonomi inferensi Meta. Jika Meta melaporkan perbaikan biaya per unit yang terukur atau kenaikan throughput per watt dari penyebaran AMD, ini akan menunjukkan pergeseran kompetitif yang signifikan daripada sekadar diversifikasi pemasok.
Ketiga, amati kemungkinan respons Nvidia, yang mungkin termasuk penyesuaian harga, penggabungan platform, dan percepatan rilis produk. Komunikasi terbaru NVIDIA menekankan kepemimpinan biaya inferensi dan menyoroti Rubin sebagai kemajuan berikutnya, mempertahankan tekanan pada AMD untuk menunjukkan baik teknologi yang kompetitif maupun produksi tepat waktu.
Kedua perusahaan tidak mengungkapkan nilai total kontrak dalam pengumuman resmi. Angka “$100 miliar” sebaiknya dianggap sebagai perkiraan eksternal potensi nilai jika penyebaran penuh 6-gigawatt terwujud selama beberapa tahun, termasuk komponen tingkat sistem.
Ini adalah komitmen yang diskalakan berdasarkan daya, bukan sekadar hitungan GPU. Ini menunjukkan pembangunan pabrik AI multi-situs di mana pasokan daya, pendinginan, dan integrasi rak menjadi kendala utama. Perjanjian ini juga mengimplikasikan penyebaran bertahap berdasarkan kesiapan infrastruktur dan tonggak pengiriman.
Tidak selalu. Meta menggambarkan pendekatan portofolio dan juga telah mengumumkan kemitraan jangka panjang dengan Nvidia yang mencakup CPU, jaringan, dan jutaan GPU. Dalam jangka pendek, hasil yang lebih mungkin adalah kapasitas tambahan daripada substitusi.
Warrant tersebut menyelaraskan insentif dan memindahkan sebagian risiko pelaksanaan kepada AMD. Meta mendapatkan potensi kenaikan ekuitas hanya jika AMD memenuhi tonggak pengiriman dan target kinerja. Bagi AMD, ini merupakan biaya akuisisi pelanggan strategis yang mungkin meningkatkan kredibilitas ekosistem namun juga meningkatkan risiko dilusi.
Terdapat tiga risiko utama: mengirimkan sistem berbasis MI450 dalam skala besar dan sesuai jadwal, memastikan kinerja ROCm dan tumpukan perangkat lunak yang lebih luas dapat diandalkan di lingkungan produksi, serta mengamankan pasokan pengemasan tingkat lanjut dan memori yang cukup untuk memenuhi permintaan. Setiap keterlambatan dapat memengaruhi waktu pengakuan pendapatan dan kepercayaan pasar.
Pergerakan saham AMD setelah kesepakatan Meta “hingga 6 gigawatt” dapat dibenarkan. Ini merupakan indikasi signifikan dan berprofil tinggi bahwa seorang hyperscaler bersedia bekerja sama merancang dan berkomitmen kepada AMD pada skala pabrik AI, termasuk warrant 160 juta saham untuk memastikan keselarasan.
Namun, menggambarkan hal ini sebagai penggantian langsung terhadap Nvidia tidak akurat. Meta sedang melakukan diversifikasi, bukan meninggalkan, dan hasil serta panduan terbaru Nvidia menunjukkan permintaan yang tetap kuat dan kemitraan yang berkembang dengan Meta. Risiko jangka panjang bagi Nvidia adalah strategi multi-vendor dapat mengurangi kekuatan penetapan harganya dan dominasi ekosistem dari waktu ke waktu.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau saran lain yang dapat dijadikan dasar. Tidak ada opini yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
