Diterbitkan pada: 2026-07-10
Hedge fund AS menjual saham perangkat keras teknologi untuk minggu keempat berturut-turut, menurut catatan klien dari Goldman Sachs, tepat sebelum banyak pembuat chip ternama melaporkan laba.
Saham teknologi telah mendorong pasar ekuitas yang lebih luas naik tahun ini, tetapi saham tersebut berayun secara dramatis akibat kombinasi realisasi keuntungan dan kekhawatiran atas belanja modal yang boros.
Morgan Stanley memprediksi pergeseran modal menuju operator hyperscale AI. Rotasi ini menunjukkan reli pasar yang lebih sehat dan lebih terdiversifikasi karena investor beralih ke platform cloud besar.
Bank tersebut mencatat bahwa perusahaan-perusahaan itu mungkin menerapkan disiplin belanja modal jangka pendek yang lebih ketat, dan menambahkan bahwa saham-saham ini telah menyelesaikan fase kinerja yang tertinggal.
Pada Mei, SEC memperkenalkan sebuah proposal yang memungkinkan perusahaan yang terdaftar di Wall Street beralih ke pelaporan setengah tahunan, dengan tujuan mengekang sikap jangka pendek korporasi dan menurunkan biaya akuntansi serta kepatuhan.
JPMorgan dan Nasdaq termasuk organisasi yang mendukung rencana tersebut, mencatat bahwa hal itu akan memperkuat pasar modal dan memungkinkan perusahaan fokus lebih pada kinerja jangka panjang.
Perubahan potensial pada aturan ini dapat secara khusus menguntungkan perusahaan yang sangat siklikal yang mengalami fluktuasi musiman alami, serta raksasa teknologi yang tertekan untuk memangkas anggaran R&D.
Dalam catatan BofA pada hari Selasa, analis menegaskan kembali target harga akhir tahun mereka sebesar 7,100 untuk S&P 500. Spekulasi terlihat pada level ekstrem, yang bisa menandakan kompresi multiple.
Indeks ini umumnya mencatat imbal hasil positif selama siklus pengetatan sebelumnya, tetapi kenaikan suku bunga dapat menimbulkan masalah karena pasar saat ini adalah yang paling mahal menjelang kenaikan pertama — kecuali untuk siklus 1999-2000.
Menurut data Bloomberg, analis telah merevisi naik perkiraan mereka, memproyeksikan pertumbuhan 25% dalam laba S&P 500 untuk tahun mendatang, didorong oleh pertumbuhan ekonomi yang kuat dan percepatan adopsi AI.
Michel Lerner, kepala platform analitik investasi UBS, HOLT, mengatakan "saham dalam rantai makanan AI dihargai untuk mempertahankan keuntungan supernormal" dan memperingatkan tentang terbentuknya "gelembung laba" di pasar.
Menambah kekhawatiran yang berkembang atas rasa puas diri, tanda bahaya pasar lain muncul, dibuktikan oleh kepanikan korporasi untuk menghimpun modal—yang ditandai oleh IPO SpaceX dan penerbitan utang besar-besaran.
SpaceX telah turun di bawah harga hari pembukaan meskipun telah dimasukkan ke Nasdaq 100. Investor menantikan Agustus untuk hasil kuartal pertama, dan periode tersebut menandai berakhirnya perjanjian lockup.
Saham AS saat ini diperdagangkan sekitar 20 kali laba proyeksi. Ukuran ini berada di bawah puncak tahun lalu, reli pasca-Covid 2020, dan puncak gelembung dotcom.
Korea Selatan telah memasuki pasar bear secara teknis minggu ini di tengah kejatuhan saham chip. Investor asing menjual ekuitas Asia dengan laju tercepat setidaknya dalam 16 tahun pada paruh pertama 2026, menurut data LSEG.
SK Hynix akan meluncurkan pencatatan di AS untuk menghimpun sekitar $28 billion, yang diperkirakan akan menjadi penjualan saham terbesar kedua setelah penawaran umum perdana sebesar $85.7 billion oleh SpaceX bulan lalu.
Arus keluar pasar didorong oleh lindung nilai mata uang dan penyeimbangan ulang benchmark teknis, bukan oleh ketakutan risk-off, menurut analis. Dana-dana menjual saham pemenang semata-mata untuk mengelola risiko konsentrasi portofolio.
Mereka memperingatkan bahwa arus keluar yang mencetak rekor tidak menjamin kembalinya investor asing ke pasar-pasar yang tertinggal di kawasan. Sebaliknya, sebagian besar modal itu kemungkinan telah dilindungi (hedged), dikirim kembali ke dalam negeri, atau diinvestasikan kembali di luar Asia.
Investor khawatir bahwa hyperscale harus mengambil utang besar untuk membiayai infrastruktur AI di tengah hasil yang sangat tidak pasti, langkah yang kemudian dapat menekan permintaan semikonduktor.
Potensi penundaan investasi infrastruktur AI bisa menjadi risiko terbesar bagi boom memori saat ini. Samsung dan SK Hynix sedang memperluas kapasitas di Korea Selatan, sehingga menjadi lebih rentan terhadap koreksi.
Penurunan harga semikonduktor di masa lalu telah berdampak parah pada produsen-produsen ini, mendorong SK Hynix ke ambang kebangkrutan pada 2001 dan menyebabkan kedua entitas mencatat kerugian besar pada 2023.
<
