Diterbitkan pada: 2025-12-17
Harga minyak mentah tidak hanya merosot; tetapi telah jatuh ke wilayah yang belum pernah terlihat di pasar sejak Februari 2021, dengan Brent berada di sekitar $58,92 dan WTI sekitar $55,27 minggu ini. Ketika harga minyak merosot menuju level terendah dalam 58 bulan, perbincangan tentang resesi cenderung meningkat, karena aksi jual minyak yang tajam sering kali bertepatan dengan guncangan permintaan.
Jawaban jujurnya adalah harga minyak bisa jatuh tajam karena dua alasan yang sangat berbeda. Pertama adalah permintaan yang lemah, yang menjadi sumber peringatan resesi. Kedua adalah kelebihan pasokan, yang tampak seperti tanda resesi pada grafik sementara perekonomian sebenarnya terus berkembang. Aksi jual ini menunjukkan unsur-unsur dari keduanya, tetapi bukti yang ada masih lebih mengarah pada kelebihan pasokan.
Artikel ini menguraikan faktor-faktor yang mendorong harga minyak mentah ke level terendah dalam beberapa tahun terakhir, sinyal resesi mana yang benar-benar muncul, dan apa yang harus diperhatikan para trader selanjutnya terkait spread, data persediaan, dan level grafik utama.
| Tolok ukur | Level terkini (pertengahan Desember 2025) | Pencapaian penting baru-baru ini | Apa yang didengar para pedagang |
|---|---|---|---|
| WTI (CL) | ~$55/bbl | Penyelesaian terendah sejak Februari 2021 | "Kelebihan pasokan" adalah narasi yang dominan. |
| Brent (LCO) | ~$59/bbl | Perdagangan di bawah $60 | Harapan untuk meredakan gesekan geopolitik telah menekan premi risiko. |
Seperti yang disebutkan di atas, harga Brent dan WTI telah jatuh ke level terendah sejak Februari 2021, dengan Brent mendekati $58,92 dan WTI mendekati $55,27.
Pada grafik, itu bukanlah penurunan harga biasa. Itu adalah kembalian ke rezim energi "pra-guncangan inflasi" terakhir, sebelum krisis pasokan tahun 2022 mengubah harga hampir setiap barel minyak di planet ini.
Area ini penting karena tiga alasan.
Ini adalah zona memori jangka panjang bagi dana yang memperdagangkan tren minyak mentah. Februari 2021 adalah terakhir kalinya harga minyak diperdagangkan secara berkelanjutan di bawah $60.
Hal ini memberikan tekanan pada arus kas dan rencana belanja modal produsen energi, terutama di luar Timur Tengah, di mana titik impas fiskal lebih tinggi.
Hal ini mengubah narasi inflasi dan suku bunga, karena harga energi tetap menjadi penggerak tercepat pada ekspektasi inflasi secara keseluruhan.
Faktor utama di balik penurunan terbaru adalah optimisme yang kembali muncul terkait pembicaraan Rusia-Ukraina, yang ditafsirkan pasar sebagai tanda berkurangnya gangguan logistik dan, seiring waktu, berpotensi berkurangnya tekanan sanksi terhadap aliran energi.
Sekalipun kesepakatan belum akan segera tercapai, harga minyak diperdagangkan berdasarkan perubahan kecil dalam persepsi risiko. Ketika para pedagang melihat risiko gangguan mereda, harga sering kali turun terlebih dahulu, jauh sebelum barel fisik benar-benar berpindah tangan.
Sisi penawaran merupakan kekuatan yang lebih besar.
Badan Investigasi Energi AS (EIA) memperkirakan bahwa persediaan minyak global akan terus meningkat hingga tahun 2026, dengan harga minyak mentah Brent rata-rata sekitar $55 pada kuartal pertama tahun 2026 dan tetap berada di sekitar level tersebut setelahnya.
IEA memproyeksikan surplus yang cukup besar pada tahun 2026, dengan perkiraan sekitar 3,84 juta barel per hari.
Itulah inti dari skenario penurunan harga: sulit bagi harga minyak mentah untuk pulih ketika persediaan meningkat dan neraca berjangka terlihat berat.
Kelebihan pasokan bukan sekadar teori. AS memproduksi pada tingkat rekor bahkan dengan harga yang lebih lemah.
Produksi minyak mentah AS juga mencapai rekor 13,84 juta barel per hari pada September 2025 berdasarkan data EIA. Hal itu membuat pasokan minyak mentah terus mengalir ke sistem global pada saat yang paling buruk untuk mendukung harga.
Pandangan OPEC sendiri kurang pesimistis dibandingkan pandangan IEA. OPEC berpendapat bahwa pasar tahun 2026 terlihat lebih mendekati keseimbangan, berbeda dengan perkiraan surplus dari IEA.
OPEC+ memutuskan untuk mempertahankan kebijakan produksi yang stabil pada kuartal pertama tahun 2026 karena kekhawatiran akan kelebihan pasokan.
Hal ini menunjukkan bahwa kelompok produsen juga menyadari risikonya: permintaan tidak cukup untuk menyerap peningkatan pasokan yang agresif.
China tidak sedang mengalami keruntuhan, tetapi juga tidak mendorong pasar naik. Reuters melaporkan bahwa China mempercepat penimbunan stok pada November 2025, dengan surplus 1,88 juta barel per hari karena impor melebihi kapasitas kilang.
Itulah nuansa kuncinya. Kekuatan impor tidak sama dengan kekuatan permintaan. Penimbunan mungkin memberikan dukungan sementara bagi pasar fisik, tetapi tidak mengatasi profil konsumsi yang lemah.
| Pertanyaan | Apa arti biasanya | Apa yang kita lihat sekarang |
|---|---|---|
| Apakah pasokan meningkat lebih cepat daripada permintaan? | Pasar bearish yang dipicu oleh penawaran, bukan berarti resesi. | IEA memperingatkan surplus besar pada tahun 2026; EIA memperkirakan persediaan akan meningkat. |
| Apakah para produser sedang gencar memproduksi rekaman? | Tekanan harga dapat terus berlanjut bahkan dengan pertumbuhan yang stabil. | Produksi AS mencapai rekor 13,84 juta barel per hari (September). |
| Apakah China mengimpor tetapi menyimpan? | Tingkat pengeluaran rendah; permintaan tidak ketat. | Penimbunan barang di China melonjak karena impor melebihi permintaan. |
| Apakah geopolitik mengurangi premi risiko? | Harga lebih rendah tanpa resesi | Harapan perdamaian antara Rusia dan Ukraina disebut-sebut sebagai pendorong utama. |
Harga minyak merupakan sinyal resesi yang baik hanya ketika harganya turun, terutama karena permintaan akhir menurun. Penurunan ini tampaknya lebih didorong oleh penawaran daripada permintaan, yang mengurangi pesan "resesi otomatis".
Anggap harga minyak sebagai tanda bahaya resesi jika Anda melihat konfirmasi di luar harga minyak mentah, seperti:
Penurunan luas pada PMI global dan indikator angkutan barang.
Terjadi penurunan signifikan dalam ekspektasi pendapatan perusahaan, terutama di luar sektor energi.
Tekanan kredit yang menyebabkan penurunan permintaan secara luas.
Mengandalkan sepenuhnya pada harga minyak mentah dapat menyesatkan, terutama pada saat pasokan meningkat dan produsen berupaya mempertahankan pangsa pasar mereka.
| Metrik | Brent (ICE) | WTI (NYMEX) | Mengapa ini penting |
|---|---|---|---|
| Area harga terbaru | ~$58,9 | ~$55,3 | Keduanya berada pada tingkat penyelesaian terendah sejak Februari 2021. |
| Tren yang dibaca (harian) | Penjualan Kuat | Netral / campuran | Brent secara teknis masih lebih terpuruk dibandingkan WTI berdasarkan ringkasan indikator. |
| RSI (14) | 44,77 (Jual) | 50.36 (Netral) | Momentumnya lemah, tetapi belum sampai pada kondisi "panik karena terlalu banyak penjualan" berdasarkan data ini. |
| MACD (12,26) | -0,40 (Jual) | -0,24 (Jual) | Momentum tren masih negatif pada kedua tolok ukur tersebut. |
| ADX (14) | 51,59 (Jual) | 38,53 (Beli) | Brent menunjukkan tren yang lebih kuat dan mapan; kekuatan tren WTI kurang dominan. |
| Rata-rata pergerakan utama | MA50 ~60,31, MA200 ~61,92 | MA50 ~56,30, MA200 ~58,09 | Harga berada di bawah rata-rata jangka menengah/panjang, yang membatasi kenaikan harga. |
| Perubahan arah jangka pendek | Titik poros ~58,84 | Titik tumpu ~55,60 | Berguna bagi para trader jangka pendek; indikator ini menunjukkan di mana penawaran intraday sering berada. |
Gambaran teknisnya konsisten dengan pasar yang lemah, bergejolak, dan kesulitan untuk kembali ke level rata-rata pergerakannya.
WTI : $55 adalah level psikologis. Para trader mulai membahas kemungkinan $50 menjadi target utama berikutnya.
Brent : $60 adalah target kunci. Jika harga menembus angka tersebut, fokus akan beralih ke $58–$59 (harga dasar saat ini) dan kemudian pertengahan $50-an jika penurunan harga semakin cepat.
Dalam pasar seperti ini, sinyal paling jelas dari titik terendah yang berkelanjutan bukanlah satu hari yang kuat. Melainkan pemulihan di atas rata-rata pergerakan 50 hari diikuti oleh titik terendah yang lebih tinggi.
Pandangan EIA bahwa persediaan akan meningkat hingga tahun 2026 merupakan jangkar yang kuat bagi para pelaku pasar bearish. Jika kurva forward tetap tinggi dan persediaan meningkat, reli seringkali cepat gagal karena para trader menjual setelah terjadi kenaikan harga.
Fakta bahwa OPEC+ akan tetap stabil pada kuartal pertama tahun 2026 saja tidak cukup menjadi pertanda positif. Pasar akan menentukan apakah OPEC+ akan menunjukkan pengekangan yang lebih dalam atau terus memprioritaskan pangsa pasar.
Harga minyak bereaksi kuat terhadap kemungkinan pelonggaran sanksi jika upaya diplomatik berjalan lancar. Jika pembicaraan terhenti, harga minyak mentah bisa pulih, tetapi kenaikan harga apa pun harus dipertimbangkan dengan pasokan yang masih melimpah.
Harga WTI dan Brent ditutup pada level terendah sejak Februari 2021 (terendah dalam 58 bulan), dengan Brent mendekati $58,92 dan WTI sekitar $55,27.
Tidak. Harga minyak dapat turun karena melemahnya permintaan atau pasokan tambahan. Pada akhir tahun 2025, bukti lebih mengarah pada cerita kelebihan pasokan dan penumpukan persediaan daripada penurunan permintaan semata.
OPEC dapat membendung penurunan tersebut dengan memperketat pasokan, tetapi harus menyeimbangkan antara mendukung harga dan melindungi pangsa pasar.
EIA memperkirakan harga Brent rata-rata sekitar $55 pada kuartal pertama tahun 2026 dan akan tetap berada di sekitar level tersebut sepanjang tahun 2026, seiring dengan terus meningkatnya persediaan global.
Kesimpulannya, harga minyak mentah mendekati level terendah lima tahun merupakan sinyal serius, tetapi bukan sebuah vonis. Bukti saat ini lebih condong ke fase penurunan yang dipicu oleh pasokan daripada sinyal resesi murni. Lebih lanjut, EIA secara eksplisit membahas peningkatan persediaan hingga tahun 2026, IEA memodelkan surplus yang signifikan untuk tahun depan, dan produksi AS terus mencetak rekor.
Namun, bukan berarti risiko resesi tidak relevan. Jika harga minyak tetap rendah sementara indikator pertumbuhan tetap positif, ini menandakan masalah pasokan dan bertindak sebagai kekuatan deflasi.
Jika harga minyak terus turun dan data permintaan global berubah, minyak mentah akan menjadi peringatan yang lebih keras. Untuk saat ini, pesannya bukanlah "resesi telah tiba." Pesannya adalah "pasokan minyak mentah berlebihan, dan pasar mempercayainya."
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
