प्रकाशित तिथि: 2025-11-06
बैंक ऑफ इंग्लैंड आज रात ब्याज दरों पर फैसला लेगा। बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि मौद्रिक नीति समिति स्थिर रहेगी और बैंक दर को 4.00 प्रतिशत पर बनाए रखेगी, लेकिन निवेशक आने वाले हफ्तों में इसमें कटौती की संभावना पर ज़ोर दे रहे हैं।
यह लेख इस निर्णय के पीछे के संदर्भ, एमपीसी द्वारा विचार किए जाने वाले आँकड़ों, संभावित बाज़ार और घरेलू प्रभावों, और घोषणा के तुरंत बाद देखने योग्य परिदृश्यों की व्याख्या करता है। मैंने यह सुनिश्चित करने के लिए नवीनतम प्रकाशित आँकड़ों और बाज़ार की टिप्पणियों का उपयोग किया है कि यह लेख आज रात के निर्णय के लिए अत्यधिक प्रासंगिक है।
आज रात की घोषणा से पहले बैंक दर 4.00 प्रतिशत है। मुख्य उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति अपने पिछले शिखर से कम होकर हाल ही में जारी आधिकारिक विज्ञप्तियों में 3.8 प्रतिशत पर रही, जो कई अर्थशास्त्रियों के पिछले पूर्वानुमानों से कम है, लेकिन बैंक ऑफ इंग्लैंड के 2.0 प्रतिशत के लक्ष्य से अभी भी काफी ऊपर है।
बाजार मूल्य निर्धारण से यह संभावना स्पष्ट होती है कि एमपीसी आज भी जारी रहेगी, जबकि निवेशकों ने अगली कटौती के समय पर दांव बढ़ा दिया है।
मौद्रिक नीति समिति की बैठक बैंक दर निर्धारित करने और नीति के संभावित मार्ग पर मार्गदर्शन देने के लिए होती है। समिति मुद्रास्फीति को 2.0 प्रतिशत के लक्ष्य पर वापस लाने के लक्ष्य और सतत विकास एवं रोज़गार को बढ़ावा देने की आवश्यकता के बीच संतुलन बनाती है।
एमपीसी नवीनतम उपभोक्ता मूल्यों, वेतन वृद्धि, बेरोजगारी, उत्पादन और वैश्विक विकास सहित कई संकेतकों का विश्लेषण करती है। समिति में बयानों और किसी भी मत विभाजन पर बारीकी से नज़र रखी जाती है क्योंकि इनसे पता चलता है कि सदस्य मुद्रास्फीति और विकास के बीच संतुलन को किस तरह देखते हैं।
एमपीसी ने कई हालिया आंकड़ों और बाहरी घटनाक्रमों पर विचार किया होगा। सबसे प्रासंगिक हैं:
उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति.
हेडलाइन सीपीआई 2024 और 2025 की शुरुआत में उच्च रीडिंग से नीचे की ओर रुझान कर रहा है और हाल के महीनों में इसने 3 प्रतिशत के उच्च क्षेत्र के आसपास रीडिंग दर्ज की है। बैंक इस बात पर ध्यान केंद्रित करेगा कि क्या अवस्फीति जारी रहती है।
श्रम बाजार की गतिशीलता.
बैंक ऑफ़ इंग्लैंड वेतन और रोज़गार पर ज़ोर देता है। वेतन वृद्धि में भारी गिरावट या बेरोज़गारी में वृद्धि के कोई भी संकेत, समिति की ब्याज दरों में कटौती की इच्छा को प्रभावित करेंगे।
विकास संकेतक और भू-राजनीतिक जोखिम।
जीडीपी में कमज़ोरी या नए बाहरी झटके बैंक ऑफ़ इंग्लैंड को पहले से ज़्यादा ढील देने के लिए मजबूर कर सकते हैं। इसके विपरीत, अपेक्षा से ज़्यादा मज़बूत विकास या सेवाओं में लगातार मुद्रास्फीति धैर्य रखने की सलाह दे सकती है।
नीचे एक संक्षिप्त तालिका दी गई है, जिसमें सबसे अधिक महत्वपूर्ण मीट्रिक्स का सारांश दिया गया है, जिन पर बाजार प्रतिभागियों ने आज रात से पहले ध्यान केंद्रित किया है।
| सूचक | नवीनतम आधिकारिक/बाज़ार रीडिंग | यह BoE के लिए क्यों महत्वपूर्ण है? |
|---|---|---|
| बैंक दर | 4.00 प्रतिशत. | बैठक में मौजूदा नीतिगत रुख़। एमपीसी यहाँ से ब्याज दरों को बनाए रख सकती है, घटा सकती है या बढ़ा सकती है। |
| उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) | सी. 3.8 प्रतिशत (हालिया मासिक रिलीज)। | मुद्रास्फीति 2.0 प्रतिशत के लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, लेकिन पहले के शिखर से कम हुई है। जारी अवस्फीति की गति महत्वपूर्ण है। |
| कटौती की बाज़ार-निहित संभावना | शून्य नहीं; स्वैप और विकल्प की कीमत में कुछ सप्ताह के भीतर 25 आधार अंकों की कटौती की संभावना है। | बाजार अब निकट भविष्य में कटौती की संभावना पर विचार कर रहा है, जो घोषणा से पहले स्टर्लिंग और प्रतिफल को प्रभावित करता है। |
2023 और 2024 की शुरुआत में नीतिगत दरों के चरम पर पहुँचने के बाद से, बैंक दर में गिरावट का रुझान रहा है। मुद्रास्फीति में गिरावट के साथ, बैंक ऑफ़ इंग्लैंड आक्रामक वृद्धि के दौर से धीरे-धीरे सहजता के चक्र में प्रवेश कर गया है।
बाजार टिप्पणीकारों और प्रमुख बैंकों ने आज रात व्यापक रूप से ठहराव की उम्मीद की है, तथा राय का संतुलन इस ओर इशारा कर रहा है कि बैंक अभी 4.00 प्रतिशत की दर बनाए रखेगा और यदि आंकड़े नरम बने रहे तो संभवतः तिमाही के अंत में इसमें कटौती की जाएगी।
रॉयटर्स और अन्य बाजार आउटलेट्स ने नोट किया है कि निवेशकों ने आसन्न कटौती की संभावना जताई है, लेकिन समिति की भाषा संभवतः आंकड़ों पर निर्भर रहेगी।
2023 के अंत से BoE द्वारा प्रबंधित हालिया बैंक दर पथ को देखने के लिए नीचे दी गई तालिका का उपयोग करें।
| परिवर्तन की तिथि | उस तिथि पर बैंक दर |
|---|---|
| 07 अगस्त 2025 | 4.00 प्रतिशत. |
| 08 मई 2025 | 4.25 प्रतिशत. |
| 06 फ़रवरी 2025 | 4.50 प्रतिशत. |
| 07 नवंबर 2024 | 4.75 प्रतिशत. |
बैंक ऑफ इंग्लैंड के पास तीन स्पष्ट विकल्प हैं। प्रत्येक के अलग-अलग निहितार्थ हैं।
अगर एमपीसी बैंक दर को अपरिवर्तित रखती है, तो बाजार इस फैसले को आंकड़ों पर निर्भर और संभवतः सतर्कतापूर्ण मानेगा। रोक लगाने का मतलब होगा कि समिति स्थायी अवस्फीति के स्पष्ट प्रमाणों या श्रम बाजार की कमजोरी के और स्पष्ट होने का इंतजार कर रही है।
स्टर्लिंग अपेक्षाकृत स्थिर हो सकता है, हालांकि यदि भाषा अपेक्षाओं से भिन्न हो तो बयान के आसपास अस्थिरता बढ़ सकती है।
कुछ टिप्पणीकारों के अनुसार आज रात की कटौती अपेक्षा से अधिक कठोर कदम होगी तथा संभवतः धीमी होती गतिविधियों या वेतन दबाव में कमी के स्पष्ट संकेतों के आधार पर इसे उचित ठहराया जाएगा।
अगर बैंक कटौती को आगे बढ़ाते हैं, तो आम तौर पर समय के साथ बंधक दरों में कटौती से ब्याज दरें कम हो जाएँगी और शुरुआत में स्टर्लिंग पर दबाव पड़ सकता है, जबकि जोखिम वाली संपत्तियों में बढ़ोतरी हो सकती है। बाजार मूल्य निर्धारण से पता चलता है कि कुछ प्रतिभागियों का मानना है कि दिसंबर में कटौती तत्काल कदम उठाने की तुलना में अधिक संभावित है, इसलिए आज रात की कटौती आश्चर्यजनक हो सकती है और बाजार में तीव्र समायोजन का कारण बन सकती है।
मौजूदा व्यापक परिदृश्य और बाज़ार की टिप्पणियों को देखते हुए ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना बेहद कम है। इसके लिए मुद्रास्फीति में फिर से बढ़ोतरी या घरेलू मांग में अप्रत्याशित रूप से फिर से तेज़ी की आवश्यकता होगी। बढ़ोतरी से स्टर्लिंग मज़बूत होगी और बॉन्ड यील्ड पर दबाव पड़ेगा।
निवेशक किसी भी घोषित बहुमत और असहमति के आकार पर बारीकी से नज़र रखते हैं। हाल ही में बाज़ार की टिप्पणियों से पता चलता है कि समिति दो हिस्सों में बँटी हुई है: एक बहुमत जो धैर्य रखना चाहता है, और दूसरा अल्पमत जो पहले से ही ढील देने के पक्ष में है।
होल्डिंग के पक्ष में मतों का कम विभाजन यह दर्शाता है कि एमपीसी को उम्मीद है कि भविष्य के कदम पूर्व-प्रतिबद्धता के बजाय आने वाले आंकड़ों पर आधारित होंगे।
अगर मिनट्स या बयान में कटौती के पक्ष में स्पष्ट असहमति दिखाई देती है, तो बाज़ार इसे इस बात का संकेत मानेंगे कि निकट भविष्य में कटौती की संभावना बनी हुई है। ट्रेडिंगइकोनॉमिक्स और अन्य बाज़ार विशेषज्ञों ने पहले हुए मत विभाजन और उनके संकेतात्मक मूल्य पर ध्यान दिया है।
ये वे प्रतिक्रियाएं हैं जिन पर व्यापारी, धन प्रबंधक और कॉर्पोरेट कोषाध्यक्ष निर्णय के बाद मिनटों में नजर रखेंगे।
स्टर्लिंग मुद्रा डॉलर और यूरो के मुकाबले मजबूत होती है। नरम रुख या अप्रत्याशित कटौती आमतौर पर स्टर्लिंग को कमजोर करती है।
अल्पकालिक सरकारी बॉन्ड पर प्रतिफल और स्वैप वक्र। पहले की कटौती की उम्मीदों से गिल्ट पर प्रतिफल कम होता है और प्रतिफल वक्र सपाट हो जाता है।
बैंक और बंधक बाज़ार पर टिप्पणी। निवेशक इस बात पर नज़र रखेंगे कि खुदरा जमा और बंधक दरें कितनी तेज़ी से बदलती हैं।
पकड़ो और बाद में धीरे-धीरे कटौती करें।
परिवारों को उम्मीद करनी चाहिए कि बंधक दरों में धीरे-धीरे गिरावट तभी आएगी जब बैंक कटौती का लाभ उठाने का विकल्प चुनेंगे। व्यवसायों को धीमी मांग और अंततः कम वित्तपोषण लागत के लिए योजना बनानी चाहिए।
तत्काल कटौती.
उधारकर्ताओं को परिवर्तनीय-दर वाले ऋण पर तेज़ी से राहत मिल सकती है, लेकिन बचतकर्ताओं को कम जमा दरों का सामना करना पड़ सकता है। कॉर्पोरेट पुनर्वित्त योजनाओं में तेज़ी ला सकते हैं।
वास्तविक कटौती के बिना बाजार में नरम रुख का आश्चर्य।
इससे बाज़ार-निहित ब्याज दरें कम होंगी और स्टर्लिंग और गिल्ट में तेज़ी आ सकती है। अल्पकालिक अस्थिरता के लिए योजना बनाएँ।
हॉकिश आश्चर्य.
ऐसा होने की संभावना कम है। अगर ऐसा होता है, तो उधार लेने की लागत बढ़ सकती है और परिसंपत्ति बाज़ार में गिरावट आ सकती है।
बैंक अर्थव्यवस्था में उधारी और बचत लागत को प्रभावित करने के लिए बैंक दर में बदलाव करता है। इसका उद्देश्य मुद्रास्फीति को 2.0 प्रतिशत के लक्ष्य के आसपास बनाए रखना है और साथ ही सतत विकास और रोज़गार को बढ़ावा देना है। बैंक दर वह केंद्रीय नीतिगत साधन है जिसका उपयोग एमपीसी इस लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए करता है।
बाजार मुद्रास्फीति और विकास के रुझानों के आधार पर नीतिगत बदलावों की उम्मीद करते हैं। अवस्फीति के संकेत और कमज़ोर श्रम बाज़ार, बैंक ऑफ़ इंग्लैंड की नीति में ढील की उम्मीदों को बढ़ावा दे सकते हैं, हालाँकि समिति को मुद्रास्फीति के जोखिमों और विकास को संभावित नुकसान के बीच संतुलन बनाना होगा।
संचरण धीरे-धीरे होता है। बैंक और निर्माण संस्थाएँ अलग-अलग गति और मार्जिन पर खुदरा दरों को समायोजित करती हैं। परिवर्तनीय और ट्रैकर उधारकर्ताओं को परिवर्तनों का तुरंत एहसास होता है, स्थिर दर वाले उधारकर्ताओं को जब वे पुनः बंधक लेते हैं या नए प्रस्ताव बदलते हैं, जबकि बचतकर्ताओं को जमा दरों में समायोजन अधिक धीरे-धीरे महसूस होता है।
मुद्रास्फीति के जोखिमों, वेतन वृद्धि, सेवा मुद्रास्फीति और भविष्य में कटौती के दिशानिर्देशों पर टिप्पणियों पर नज़र रखें। वोटों का विभाजन और वैश्विक घटनाक्रमों पर एमपीसी का दृष्टिकोण महत्वपूर्ण होगा, क्योंकि बाजार दिसंबर या उसके बाद कटौती की संभावना के किसी भी संकेत की बारीकी से जाँच करेंगे।
आज रात का फैसला इसलिए मायने रखता है क्योंकि यह ब्रिटिश अर्थव्यवस्था के लिए निकट भविष्य की नीतिगत दिशा तय करेगा। रोक लगाने से सावधानी का संकेत मिलेगा और डेटा पर निर्भरता पर ज़ोर बना रहेगा।
कटौती से अब ब्याज दरों में ढील की ओर एक बड़ा बदलाव आएगा और इसके बाज़ार और घरेलू स्तर पर तत्काल परिणाम होंगे। घोषणा के बाद, वोटों के बंटवारे, बयान की भाषा और स्टर्लिंग व गिल्ट में बाज़ार की प्रतिक्रिया पर नज़र रखें।
अगले सप्ताहों में मुद्रास्फीति के आंकड़ों, मजदूरी के आंकड़ों तथा बैंक ऑफ इंग्लैंड की किसी भी टिप्पणी पर ध्यान दीजिए, जो यह स्पष्ट करती हो कि क्या दिसंबर अगला संभावित कदम है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
