Publicado el: 2026-08-17
Actualizado el: 2026-08-17
La renovación de un contrato consiste en pasar de un contrato de futuros próximo a su vencimiento a uno con fecha posterior. Dado que ambos contratos pueden negociarse a precios diferentes, un gráfico continuo de futuros puede mostrar una brecha repentina al cambiar entre ellos. Este salto aparente puede deberse al cambio de contrato y no a un movimiento equivalente en el mercado subyacente.
Los contratos de futuros vencen, por lo que la actividad comercial acaba desplazándose hacia contratos con fechas posteriores.
Los contratos de salida y de entrada pueden negociarse a precios diferentes, lo que crea una brecha de rollover en los gráficos continuos.
Los gráficos de futuros continuos combinan varios contratos que están a punto de expirar en un historial de precios más extenso.
El ajuste retroactivo puede eliminar las brechas visibles de reinversión modificando los precios históricos anteriores.
Antes de interpretar una brecha inexplicable en el gráfico como una ruptura o una conmoción del mercado, verifique los meses de contrato y las fechas de renovación.
Los contratos de futuros se renuevan automáticamente cuando cada contrato individual tiene una fecha de vencimiento. A medida que se acerca el vencimiento, la actividad del mercado suele desplazarse hacia un contrato con fecha posterior para que los participantes puedan mantener su exposición sin tener que conservar el contrato que está por vencer.
Se pueden negociar varios meses de contrato simultáneamente, y cada uno tiene su propio precio. La diferencia refleja factores que afectan a los distintos plazos de entrega, como la financiación, el almacenamiento y las previsiones de oferta y demanda futuras.
Un operador que renueva una posición normalmente cierra el contrato que vence y abre uno posterior. Un gráfico continuo de futuros realiza una transición similar en su serie de precios al reemplazar el contrato saliente por otro. Esta renovación puede afectar al gráfico incluso cuando el mercado no ha experimentado un movimiento brusco.
Se produce una brecha de rollover cuando el contrato saliente y el contrato entrante tienen precios diferentes en el punto en el que el gráfico cambia entre ellos.
Una serie de contratos de futuros de petróleo ofrece un ejemplo sencillo:
Contrato |
Precio |
Contrato que expira |
$82 |
Próximo contrato |
$84 |
Diferencia de precio |
$2 |
Si el gráfico continuo finaliza el primer contrato en 82 dólares y comienza a mostrar el siguiente en 84 dólares, el gráfico puede parecer que da un salto de 2 dólares.
Esa diferencia de 2 dólares no significa automáticamente que el petróleo haya subido repentinamente 2 dólares. Es posible que el siguiente contrato ya estuviera cotizando cerca de los 84 dólares antes de convertirse en el contrato que se muestra en la serie continua.
Se produce una brecha de mercado genuina cuando los precios varían bruscamente dentro del mismo contrato. Una brecha de renovación surge al combinar dos contratos separados que ya cotizan a niveles diferentes.
Por lo tanto, consultar el contrato que respalda el gráfico ayuda a distinguir un movimiento real del precio de un cambio en la serie de datos.
Los gráficos de futuros continuos resuelven un problema fundamental: ningún contrato de futuros individual dura para siempre. Para crear un gráfico histórico más extenso, es necesario vincular varios contratos.
Un gráfico de futuros continuo combina contratos sucesivos en un único historial de precios.
Por ejemplo:
Marzo → Junio → Septiembre → Diciembre
En lugar de abrir cada contrato vencido por separado, el gráfico presenta la serie como un historial de mercado continuo.
El gráfico aún necesita una regla para decidir cuándo dejar de usar un contrato y empezar a usar otro. Dependiendo de cómo esté construida la serie, ese cambio puede ocurrir antes de que expire oficialmente el contrato saliente.
Se produce una brecha de renovación cuando el nuevo contrato entra en la serie continua a un precio diferente al del contrato al que sustituye.
Si un contrato finaliza en 4.800 y el contrato entrante se negocia en 4.825, la combinación directa de ambos crea un salto de 25 puntos.
La magnitud de la brecha depende de la diferencia de precio entre los contratos. Algunos renovaciones producen cambios apenas perceptibles, mientras que otros pueden generar discontinuidades mucho mayores. Un gráfico continuo sin ajustar deja visibles estas diferencias.
El ajuste retroactivo modifica los precios históricos para reducir o eliminar las brechas de renovación en un gráfico continuo. Si el contrato entrante cotiza 2 dólares por encima del contrato saliente, los precios anteriores se pueden ajustar para que la transición parezca más fluida.
Esto genera una serie temporal más precisa para el estudio de tendencias, indicadores y comportamiento histórico. La desventaja es que los valores ajustados más antiguos pueden no coincidir con los precios exactos negociados originalmente en esos contratos individuales.
Por lo tanto, un gráfico ajustado retrospectivamente debe tratarse como una serie histórica construida, en lugar del registro de precios de un contrato que se negoció de forma continua durante todo el período.
Sí. El rollover puede cambiar los niveles técnicos porque los indicadores y los patrones gráficos dependen de la serie de precios que se muestra.
Un lapso entre contratos puede alterar la apariencia de:
líneas de tendencia;
máximos y mínimos históricos;
rangos de precios;
indicadores técnicos;
Pruebas retrospectivas de estrategias.
El ajuste retroactivo también puede alterar los precios históricos, lo que puede desplazar los niveles previamente identificados en el gráfico.
Para obtener precios históricos exactos, el contrato de futuros individual correspondiente ofrece una referencia más clara. Para un análisis de mercado a largo plazo, una serie continua resulta más práctica, siempre que se comprenda su método de renovación y ajuste.
Esto también explica por qué una captura de pantalla de un gráfico antiguo puede no coincidir perfectamente con el mismo mercado visto posteriormente utilizando datos continuos ajustados.
Por lo general, con unas pocas comprobaciones se puede determinar si un movimiento inexplicable se debe a la renovación de un contrato.
Verifique el mes del contrato. Confirme si el gráfico muestra un contrato de futuros específico o una serie continua. Un cambio de contrato cerca del hueco es la primera señal de renovación.
Compara los contratos de salida y de entrada. Abre ambos contratos cerca del período de renovación. Si ya cotizaban a precios diferentes antes del cambio, esa diferencia puede explicar la brecha.
Verifique la fecha de renovación. No se fíe únicamente de la fecha de vencimiento oficial. Una serie continua puede pasar al siguiente contrato antes de lo previsto, a medida que la actividad del mercado se acerca al nuevo contrato.
Compruebe si el gráfico está ajustado retroactivamente. Una serie sin ajustar puede dejar visible la brecha de reinversión. Una serie ajustada retroactivamente puede eliminar la brecha al modificar los niveles de precios históricos anteriores.
Compare el movimiento dentro de cada contrato. Si el gráfico continuo presenta un salto brusco mientras que ninguno de los contratos individuales registra el mismo movimiento, es probable que la diferencia se deba al cambio entre contratos.
Estas comprobaciones deben realizarse antes de considerar una brecha inexplicable como una ruptura, una reversión o una reacción a nueva información.
No. El tamaño de la brecha depende de la diferencia de precio entre los contratos de salida y de entrada. Los gráficos continuos con ajuste retrospectivo también pueden reducir o eliminar la discontinuidad visible.
No siempre. La actividad comercial puede pasar al siguiente contrato antes de su vencimiento, y los gráficos continuos pueden cambiar de contrato antes, dependiendo del método de renovación utilizado para la serie.
Pueden utilizar diferentes contratos, fechas de renovación o métodos de ajuste. Un gráfico puede conservar las brechas contractuales, mientras que otro ajusta los precios históricos para crear una serie continua más uniforme.
Sí. Las brechas de renovación pueden activar indicadores, entradas o salidas causadas por el cambio de contrato en lugar del movimiento normal del precio, por lo que los datos históricos consistentes son importantes al probar estrategias de futuros.
Primero, compruebe si un salto repentino en un gráfico de futuros se corresponde con el contrato subyacente a la serie de precios. Si el gráfico se ha integrado en un contrato con un precio diferente, la diferencia puede reflejar cómo se combinaron los datos históricos, en lugar de un cambio repentino del mercado. Conocer esta diferencia puede evitar falsas rupturas, niveles técnicos mal ubicados y conclusiones erróneas a partir del gráfico.
