Publicado el: 2026-02-06
Actualizado el: 2026-02-09
Estée Lauder (NYSE: EL) presentó un trimestre que, a primera vista, parecía "suficientemente bueno". Las ventas aumentaron, el beneficio ajustado superó las expectativas y la dirección elevó su previsión de ganancias ajustadas para todo el año.
Sin embargo, las acciones de Estée Lauder aún cayeron con fuerza. El 5 de febrero, las acciones de Estée Lauder bajaron aproximadamente 19% en la jornada, convirtiéndose en una de las caídas de una sola sesión más significativas en la historia del valor.
La venta masiva puede explicarse en tres palabras: aranceles, costos y un listón alto.
Se proyecta que la rentabilidad disminuirá en alrededor de $100 millones debido a los aranceles, principalmente en la segunda mitad del año fiscal 2026, a pesar de los esfuerzos de mitigación planificados.
Los costos de reestructuración y transformación siguen siendo elevados, manteniendo las ganancias GAAP muy por debajo de las ajustadas y recordando a los inversores que la recuperación no es "gratis".
Las expectativas ya eran altas tras un repunte importante desde los mínimos de abril de 2025, por lo que el tono de la guía no superó el listón que el mercado había fijado.
| Métrica (2.º trimestre fiscal, finalizado el 31 de diciembre de 2025) | Reportado | Año anterior |
|---|---|---|
| Ventas netas | $4,229M | $4,004M |
| EPS diluido GAAP | $0.44 | ($1.64) |
| EPS diluido ajustado | $0.89 | $0.62 |
| Margen operativo ajustado | 14.4% | 11.5% |
El segundo trimestre fiscal 2026 de Estée Lauder (finalizado el 31 de diciembre de 2025) mostró una mejora real respecto al año anterior.
Las ventas netas aumentaron 6% hasta aproximadamente $4.2 mil millones, y las ventas netas orgánicas subieron 4%.
El EPS diluido ajustado fue de $0.89, frente a $0.62 hace un año.
El EPS diluido GAAP fue de $0.44, lo cual importa porque refleja el costo real de la reestructuración y otros elementos.
El margen operativo ajustado se amplió a 14.4% desde 11.5%, ayudado por medidas de reducción de costos bajo el Profit Recovery and Growth Plan (PRGP)
La recuperación no se limitó a una sola línea de producto.
Por categoría (año tras año):
Cuidado de la piel: +6%
Fragancias: +6%
Cuidado del cabello: +5%
Maquillaje: -1%
Por región (ventas netas reportadas, año tras año):
Américas: $1.218B (+1%)
Europa, Oriente Medio y África: $1.575B (+9%)
Asia/Pacífico: $1.424B (+7%)
Entonces, ¿por qué se desplomaron las acciones? Porque el debate del mercado no se centraba en el trimestre que acababa de terminar. Se centraba en cómo podrían ser los próximos dos trimestres a medida que los vientos en contra por aranceles se intensifican y aumenta la inversión orientada al consumidor.
Incluso antes del día de resultados, EL se había convertido de nuevo en una acción de "altas expectativas".
| Periodo de tiempo | Cierre de referencia | Cierre de referencia | Cambio |
|---|---|---|---|
| Semana pasada (30 de enero al 5 de febrero) | $115.28 | $96.66 | -16.2% |
| Mes pasado (5 de enero al 5 de febrero) | $108.16 | $96.66 | -10.6% |
Las acciones de Estée Lauder cerraron en $96.66 tras la venta masiva del día de resultados, con una caída de aproximadamente 19% en la sesión.
Antes del informe, las acciones de Estée Lauder se habían negociado entre $115 y $120, lo que hace que la caída se sintiera aún más severa.
las acciones de Estée Lauder se habían recuperado alrededor de 139% desde un mínimo de 14 años en abril de 2025, lo que ayuda a explicar por qué los inversores exigieron una perspectiva futura sólida.
La dirección confirmó que los desafíos relacionados con los aranceles reducirían la rentabilidad del ejercicio fiscal 2026 en aproximadamente $100 millones, afectando principalmente la segunda mitad del año.
Esa cifra importa por dos razones:
1) Golpea justo cuando los inversores quieren que el impulso se acelere
La segunda mitad es cuando los optimistas quieren ver que la recuperación "se refleje" en los márgenes. En cambio, la empresa está diciendo a los inversores que un nuevo viento en contra llega al mismo tiempo.
2) Añade incertidumbre a una historia de costos ya compleja
Estée Lauder dijo que está utilizando programas comerciales, movimientos en la cadena de suministro y cambios en la fabricación regional, incluido trabajo vinculado a su planta en Japón, para compensar más de la mitad del impacto arancelario previsto.
Eso es constructivo, pero los inversores aún tienen que valorar las incógnitas: cambios de política, plazos y cuánto se puede compensar sin perjudicar la demanda.
1. Costos de reestructuración (presión sobre GAAP)
La paciencia del mercado con los cargos "puntuales" se agota cuando una acción está valorada como si la recuperación ya estuviera completa.
Los gastos de reestructuración relacionados con un programa lanzado en febrero de 2025 son significativos y continuos, afectando claramente el beneficio GAAP, que parece mucho más débil que el beneficio ajustado.
2. Costos de reinversión (presión sobre los márgenes a corto plazo)
La dirección también indicó planes de "mayores inversiones en iniciativas orientadas al consumidor" en la segunda mitad, lo que normalmente señala un aumento del marketing, lanzamientos, soporte de canales y ejecución en el comercio minorista.
El comunicado de prensa describió explícitamente los ahorros de PRGP como la financiación de las mayores inversiones orientadas al consumidor y señaló el momento de esas inversiones como una razón por la que los márgenes podrían suavizarse en el corto plazo.
Por qué les importó a los traders: Los inversores pueden aceptar una reestructuración fuerte o una fuerte reinversión. Se ponen ansiosos cuando ven que ambos eventos ocurren simultáneamente, especialmente cuando hay aranceles de por medio.
Aquí es donde entender la psicología del mercado se vuelve esencial.
La empresa sí elevó su orientación, incluyendo:
Crecimiento orgánico de las ventas netas de 1% a 3% (año completo)
Margen operativo ajustado de 9.8% a 10.2% (año completo)
EPS ajustado (moneda constante) de $2.03 a $2.23
Pero dos partes de la perspectiva preocuparon a los inversores:
Se espera que el margen del tercer trimestre se contraiga en aproximadamente 50 puntos básicos, debido al momento de las inversiones orientadas al consumidor y a los vientos en contra por aranceles.
La dirección también señaló "mayores inversiones orientadas al consumidor" en la segunda mitad, lo que puede ser la elección correcta a largo plazo, pero tiende a limitar el potencial alcista de los márgenes a corto plazo.
En pocas palabras, los inversores habían apostado por ganancias mucho mayores tras el repunte previo a los resultados, por lo que incluso resultados "mejores de lo esperado" no fueron suficientes.
| Indicador / Nivel | Última lectura | Qué sugiere |
|---|---|---|
| Último cierre | $96.66 | Probablemente haga falta formar una nueva base tras un gap a la baja. |
| RSI (14) | 28.079 | Condiciones de sobreventa, aunque la sobreventa puede persistir en rupturas de tendencia. |
| MA50 (simple) | 113.66 | El precio está muy por debajo de la MA50, que a menudo actúa como resistencia por encima. |
| MA200 (simple) | 112.41 | Daño a la tendencia a largo plazo a menos que el precio se recupere de forma significativa. |
| Mínimo / máximo del día | $90.81 / $120.98 | Los extremos intradiarios definen el rango de riesgo inmediato. |
Desde una perspectiva de análisis técnico, EL está ahora en una fuerte tendencia bajista a corto plazo tras una venta masiva similar a un gap.
La caída rompió la zona de precio previa alrededor de $115 a $120, que había actuado como techo y área de soporte reciente.
Cuando una acción cae tan rápido, puede aparecer cobertura de cortos y compras por oportunidad, pero la volatilidad suele mantenerse elevada durante varias sesiones.
| Nivel | Por qué importa |
|---|---|
| ~$90 a $91 | Zona de mínimo del día de resultados (primer soporte importante) |
| ~$96 a $97 | Zona actual tras la caída (zona decisiva) |
| ~$104 a $106 | Apertura del día de resultados y banda de máximos intradiarios (resistencia cercana) |
| ~$115 a $120 | Rango previo a los resultados (resistencia principal) |
Para los alcistas:
Formar una base por encima del área de $90 a $91, seguida de una recuperación sostenida de la zona de $104 a $106.
Señales de que la acción puede mantener ganancias en días de mayor volumen, no solo rebotar con un volumen bajo.
Para los bajistas:
Una caída por debajo de $90 indica que el mercado aún se está ajustando a los riesgos del plan de giro.
Rebotes fallidos en la banda de $104 a $106.
EL superó las expectativas en EPS ajustado, pero los inversores se centraron en los riesgos de margen futuros.
Sí. El informe de resultados actuó como catalizador. Sin embargo, la caída fue impulsada principalmente por la guía y factores de riesgo, incluidos los desafíos arancelarios previstos y los costos asociados con el programa de reestructuración en curso.
La compañía anticipa que los desafíos relacionados con los aranceles reducirán sus beneficios del ejercicio fiscal 2026 en alrededor de $100 millones, principalmente en la segunda mitad, después de tener en cuenta las estrategias de mitigación previstas hasta finales de enero de 2026.
Estée Lauder proyectó un crecimiento orgánico de las ventas netas de 1% a 3%, un margen operativo ajustado de 9.8% a 10.2% y un EPS ajustado de $2.05 a $2.25. La orientación de EPS GAAP es de $0.98 a $1.22.
Justo después de un movimiento del 20% por los resultados, la volatilidad suele ser alta. Eso no significa que sea intradable, pero sí que el tamaño de la posición y los controles de riesgo importan más de lo habitual.
En conclusión, las acciones de Estée Lauder bajaron tras los resultados porque convergieron tres fuerzas. Los aranceles añadieron un claro viento en contra para las ganancias, los costos de reestructuración mantuvieron la presión sobre las ganancias GAAP y las expectativas ya eran altas tras un fuerte rally antes del informe.
Para los traders, la siguiente fase depende de la evidencia. Vigile si los márgenes pueden mejorar tras las inversiones a corto plazo y los impactos arancelarios, y si la acción puede mantener el soporte cerca de los mínimos del día de resultados.
Descargo de responsabilidad: Este material es únicamente para fines informativos generales y no tiene la intención de ser (y no debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión u otro tipo sobre el que deba confiarse. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, valor, operación o estrategia de inversión en particular sea adecuada para una persona específica.
