La rebaja de la calificación de Fitch sonó la alarma para el dólar

2023-08-09
Resumen:

La semana pasada, Fitch rebajó su calificación crediticia de finanzas públicas por valor de miles de millones de dólares, relacionada con la decisión histórica de la compañía de calificación de cancelar el nivel AAA de la deuda pública estadounidense.

La Casa Blanca se enfureció

La semana pasada, la calificación de Fitch rebajó la calificación pública por valor de miles de millones de dólares.Crédito financiero relacionado con la decisión histórica de las empresas de calificaciónPrivar al Gobierno de Estados Unidos del nivel AAA de deuda.


La Agencia de calificación cita sus perspectivas sobre la situación fiscal del paísTeniendo en cuenta los recortes de impuestos, las nuevas medidas de gasto,Choques económicos y estancamiento político recurrente.


La Casa Blanca reaccionó con rabia y emitió una nota de prensa citando opiniones de expertosCalificar la decisión de "perversa", "absurda" y "amplia y correcta"Burlarse ".


La Secretaria del Tesoro de Estados unidos, Janet yellen, lo calificó de "completamente infundado" porqueIgnora la mejora de los indicadores de gobernanza durante la administración BidenY la fortaleza económica del país.


La sorprendente desescalada se produce dos meses después de que el país apenas evitara la desescaladaIncumplimiento en el debate político en torno al límite de préstamos federales.


A última hora del día, una gran cantidad de activos cayeron, pero la reacción subconscienteNo se pudo obtener más tracción. Del mismo modo, S & amp; Desencadenada por la rebaja de la calificación P en 2011Venta de activos de riesgo.


Fitch también espera una recesión, que es inconsistente con la Reserva Federal y el crecimiento económicoPorcentaje de analistas que pronostican que el Banco Central logrará domesticarInflación y aterrizaje suave.


Los participantes en el mercado permanecen en silencio

Jamie dimon, CEO de JPMorgan chase, dijo que la calificación de Fitch fue rebajada.No hay que preocuparse demasiado por cómo ven los inversores la capacidad del paísPagar deudas.


En realidad, esto no es tan importante. Decisión del mercado. Esto no es una calificaciónDijo que Estados Unidos es el mejor país económico del mundo.",


Los grandes tenedores de bonos del Tesoro de Estados Unidos no se apresurarán a venderGoldman Sachs dijo que las acciones mantenidas solo debido a la rebaja de la calificación.

Debido a que los bonos del Tesoro son una categoría de activos tan importanteLos sistemas de autorización y regulación de inversiones están dirigidos específicamente a ellos.Bonos del Gobierno por encima del nivel AAA


La gran mayoría de economistas y analistas de mercado que estudian este temaEl - Erian dice que puede estar igualmente confundido por las razones y el tiempo citadosEscrito en un post en Twitter Este anuncio es más probableEn lugar de tener un impacto devastador duradero en la economía estadounidenseMercado

Durante los períodos de presión, los bonos del Tesoro todavía proporcionan una amplia cobertura de riesgos,Irónicamente, la desescalada puede convertirse enEl estratega de State Street Corp. dijo que de cara a 2011, el crédito y las accionesInicialmente fue el más volátil después de S & p; P degradación


Economistas se unen a las instituciones financieras para criticar FitchDecisión de calificación. El ex Ministro de Finanzas Larry Summers dijoRazones de preocupación por la trayectoria a largo plazo del déficit estadounidenseNo hay duda de la capacidad del país para pagar sus deudas.


Problemas de deuda insuperables

Para 2025, la carga de la deuda de Estados Unidos alcanzará el 118% del pib, más de 2,5 veces el pib.Por encima de la mediana AAA del 39%, según FitchA largo plazo, la relación entre la deuda y el PIB aumentará aún más.


En los primeros nueve meses del año, el déficit federal alcanzó los 1,39 billones de dólares.En este año fiscal, aumentó alrededor del 170% en comparación con el mismo período del año anterior.El costo del Servicio de la deuda pública aumenta debido al aumento de los tipos de interésAumentó un 25%, hasta un máximo de 11 años de 652.000 millones de dólares.


El Departamento del Tesoro de Estados Unidos revisó al alza sus previsiones actuales de préstamos la semana pasada.Alcanzó el billón de dólares en el cuarto trimestre, muy por encima de los 733.000 millones de dólares previstos en mayo.El déficit fiscal del país ha crecido durante años, pero con pocos resultadosVarios gobiernos presidenciales.


UBS dijo que las condiciones fundamentales que llevaron a Fitch a tomar esta decisión fueron peores.En lugar de la cuestión del techo de la deuda de S & p; P iniciativas similares en más de una décadaAnteriormente, justificó un "déficit presupuestario muy grande"


La Oficina de presupuesto del Congreso calcula que en los primeros siete meses del ejercicio 2023,La renta básica del Gobierno cae un 10% y el gasto sube un 12%Puntos Esto hace que la relación de déficit presupuestario FederalEn el mismo mes del año fiscal 2022.


Para Alexander Wise y Jan loeys de JPMorgan chase, el problema final es¿¿ hacia dónde irá finalmente la tasa de interés ajustada a la inflación, porque mantienen tales previsiones?En la próxima década, el rendimiento real a 10 años en Estados Unidos alcanzará el 2,5%.

FRED

El multimillonario inversor Bill ackman dijo que estaba vendiendo bonos del Tesoro de Estados Unidos a 30 años en corto.Los bonos del Tesoro se utilizan como herramienta para cubrir el impacto de los tipos de interés a largo plazo en las acciones.

En su opinión, si la inflación a largo plazo en Estados Unidos es del 3%, no del 2%,El rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 30 años podría alcanzar el 5,5%, y pronto se alcanzará.


Experimentos de interés limitado

Las economías con mayor calificación crediticia S & p; P calificación global, Fitch yLos servicios de inversores de Moody 's incluyen alemania, dinamarca, holanda, Suecia yNoruega Esto significa que los inversores tienen una deuda soberana limitada de nivel aaa.Elija entre ellos.


Aunque los bonos del Tesoro de Estados Unidos siguen siendo consideradosCartera neutra en riesgo, el exceso de oferta puede presionar a los inversoresInterés por las monedas tradicionales de refugio seguro por temor a que los rendimientos puedan seguir fluctuandoMás alto.


En el cuarto trimestre de 2022, la participación del dólar en la asignación de reservas de divisas fueSegún el Fondo Monetario internacional, el 58,4%. Las acciones del dólar siguen cayendo durante añosHa generado controversia sobre la pérdida del dominio global del dólar.


La mayoría de las reservas oficiales en dólares se invierten en bonos del Tesoro de Estados unidos, por lo que las perspectivas son sombrías.Las perspectivas de estos activos pueden impulsar a los gestores de reservas a cambiar a otrosValores denominados en dólares, incluso desdeDólares


Reducción de la ventaja cambiaria del dólar frente al euro y potencial del Banco de JapónEl ajuste de las políticas puede proporcionar otro impulso significativo para el proceso de desdolarización.Si la inflación en Estados Unidos es superior a la de Europa y Japón durante mucho tiempoPeríodo


Como el segundo mayor acreedor de Estados unidos, China redujo sus tenencias de bonos del Tesoro de Estados Unidos.Los bonos del Tesoro de ee. UU. cayeron a su nivel más bajo en 13 años en mayo y los inversores extranjeros los vendieronEs la primera vez en 4 meses.


Sin embargo, este no es un momento crítico. Venta de bonos a tres años por 42.000 millones de dólares el martesLa producción está por debajo de lo esperado, lo que indica que la demanda es más fuerte de lo esperadoEsperado


Préstamos ilimitados llevan a Estados Unidos a territorio desconocidoPeligrosamente Al final, sería catastrófico continuar.Solo experimentos de interés.

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