피치 등급이 달러로 하향 조정되어 경종을 울리다

2023-08-09
소개

지난주 피치는 미국 정부 부채의 AAA 등급을 취소한 이 신용평가사의 기념비적인 결정과 관련이 있는 수십억 달러 규모의 공공 재정 신용 등급을 하향 조정했다.

백악관은 노발대발했다

지난 주 명예 등급은 수십억 달러 상당의 대중 등급을 하향 조정했다등급평가회사의 기념비적인 결정과 관련된 금융신용대출미국 정부 부채의 AAA 등급을 박탈하다.


그 평가 기관은 그 나라의 재정 상황에 대한 전망을 인용했다감세, 새로운 지출 조치를 고려하여,경제적 충격과 거듭되는 정치적 교착 상태.


백악관의 반응은 분노였으며 전문가의 의견을 인용한 보도 자료를 발표했습니다.이 결정을"이율배반적","터무니없다","광범위하고 정확하다"고 말했다.비웃다.


재닛 옐런 미국 재무장관은"전혀 근거가 없다"고 말했다. 왜냐하면바이든 행정부 시절 거버넌스 지표의 개선을 무시했다그리고 국가의 경제력.


놀라운 강등은 그 나라가 강등을 겨우 피한 지 두 달 만에 발생했다연방 차관 한도를 둘러싼 정치 논쟁에서 위약하다.


이날 늦게 대량의 자산이 하락했지만 무의식적인 반응더 많은 견인력을 얻지 못했다.이와 유사하게 S&2011년 P 등급 하향 조정으로 인한위험 자산의 투매.


피치는 또 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 와 경제 성장과 일치하지 않는 쇠퇴가 예상된다중앙은행이 성공적으로 길들일 것으로 예측하는 분석가 비율인플레이션과 연착륙.


시장 참가자 침묵

JP모건 체이스의 CEO 제이미 데이먼은 피치 등급이 하향 조정되었다고 밝혔다.투자자들이 국가의 능력을 어떻게 보는지 너무 걱정해서는 안 된다빚을 갚다.


이것은 사실 그렇게 중요하지 않다.시장이 결정하다.이건 등급이 아니야그는 미국이 세계에서 경제가 가장 좋은 나라라고 말했다”


미국 국채의 큰 보유자는 서둘러 투매하지 않을 것이다골드만 삭스 (Goldman Sachs) 는 단지 등급 하향 조정으로 인해 보유한 주식이라고 밝혔다.

국채 는 이처럼 중요한 자산 유형 이기 때문 이다투자 권한 수여와 감독 제도는 전문적으로 그것들을 겨냥한 것이다AAA급 정부 채권 초과


이 문제를 연구하는 절대다수의 경제학자와 시장 분석가El-Erian은 인용된 이유와 시간에 대해서도 혼란스러울 수 있다고 말했다.트위터의 한 게시물에는이 발표는 더욱 가능성이 있다미국 경제에 지속적인 파괴적 영향을 미치는 것이 아니라시장

압력 시기에 국채는 여전히 광범위한 위험 헤지를 제공했다.아이러니하게도 다운그레이드는도부 (StateStreetCorp.) 전략가는 2011년을 전망하면 신용대출과 주식이처음에는 S & P에 이어 파동이 가장 컸습니다.P 다운그레이드


경제학자들은 금융기관과 함께 피치를 비판한다등급의 결정.래리 서머스 전 재무장관은미국 적자의 장기 궤적을 우려하는 이유이 나라의 채무 상환 능력은 의심할 여지가 없다.


해결할 수 없는 채무 문제

2025년까지 미국의 부채 부담은 GDP의 118% 로 GDP의 2.5배가 넘을 것이다피치에 따르면 39% 의 AAA 중앙값보다 높다장기적으로 GDP 대비 부채 비율은 더 상승할 것이다.


올해 첫 9 개월 동안 연방 적자는 1 조 3900 억 달러에 달했습니다.올해 회계연도, 전년 동기 대비 약 170% 증가금리 상승으로 정부 채무의 원리금 상환 원가가 상승하다25% 증가한 6520억 달러로 11년 만에 최고치를 기록했다.


미국 재무부는 지난주에 현재의 대출 전망을 상향 조정했다4분기 1조 달러 달성, 5월 전망 7330억 달러보다 훨씬 높아그 나라의 재정 적자는 여러 해 동안 줄곧 증가하고 있지만, 효과는 매우 미미하다다기 대통령 정부.


UBS는 피치가 이 결정을 내린 근본 조건이 더 나빠졌다고 밝혔다.S & P의 채무 상한 문제가 아니라;P 10년 이상의 유사한 조치그는"매우 큰 예산 적자"를 이유로


국회 예산처는 2023 회계연도 첫 7개월 동안정부 기본소득 10% 감소, 지출 12% 증가분할이것은 연방 예산의 적자 비율을2022 회계연도의 같은 달.


JP모건의 Alexander Wise와 Jan Loeys에게 최종 문제는인플레이션 조정 후의 금리는 최종적으로 어디로 향할 것인가, 왜냐하면 그들은 이러한 예측을 유지하고 있기 때문이다앞으로 10년 동안 미국의 10년 만기 실질 수익률은 2.5% 에 달할 것이다.

FRED

억만장자 투자자 빌 액먼은 30년 만기 미국 국채를 공매하고 있다고 밝혔다.국채는 장기 이율이 주식에 미치는 영향을 헤지하는 도구로 쓰인다.

그는 미국의 장기 인플레율이 2% 가 아니라 3% 라면30년 만기 미국 국채 수익률은 5.5% 에 달할 수 있으며 곧 실현될 것이다.


관심만 있는 실험

S&P 신용등급이 가장 높은 경제체;P 글로벌 등급, 혜택 및무디스 투자자 서비스에는 독일, 덴마크, 네덜란드, 스웨덴,노르웨이이는 투자자들이 제한된 AAA급 주권채무를 가지고 있다는 것을 의미한다를 선택합니다.


미국 국채는 여전히벤처 중립 포트폴리오, 공급 과잉은 투자자들에게 압력을 줄 수 있다수익률이 계속 변동할 수 있다는 우려로 전통적인 위험 회피 화폐에 대한 관심더 높습니다.


2022년 4분기 외환보유액 배분에서 달러 점유율은국제통화기금에 따르면 58.4%.미국 달러주가 여러 해 동안 지속적으로 하락하다.달러화의 글로벌 주도권 상실에 대한 논란이 일고 있다.


대부분의 공식 달러 보유고는 모두 미국 국채에 투자하기 때문에 전망이 어둡다이러한 자산의 전망은 예비 관리자를 다른 곳으로 전환시킬 수 있다달러 표시 증권, 심지어달러


유로화에 대한 달러 환율 우위의 축소와 일본 중앙은행의 잠재력정책 조정은 탈달러화 과정에 또 다른 의미 있는 추진력을 제공할 수 있다만약 미국의 통화팽창률이 장기적으로 유럽과 일본보다 높다면시기


미국에서 두 번째로 큰 채권국인 중국은 미국 국채를 줄였다.5월 미국 국채 13년 만에 최저 수준, 외국인 매도4개월 만에 처음이다.


그럼에도 불구하고 이것은 아직 절체절명의 순간이 아니다.화요일 420억 달러의 3년 만기 채권 발매생산량이 예상보다 낮다는 것은 수요가 예상보다 강하다는 것을 나타낸다예상의


무제한 대출은 미국을 미지의 영역으로 끌어들인다위험히결국, 계속되는 것은 재앙이 될 것이다흥미만 있는 실험.

엔화는 금요일에 한 달 넘게 최저치로 떨어졌다

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