Publicado el: 2025-08-01 Actualizado el: 2025-10-24
El dólar canadiense (CAD), comúnmente apodado "loonie", ha estado bajo presión durante gran parte de 2025. A pesar de ser una de las monedas más negociadas del mundo, ha luchado contra el dólar estadounidense, fluctuando cerca de sus niveles más bajos en más de un año.
A principios de octubre, el par USD/CAD opera alrededor de 1.395. lo que significa que un dólar estadounidense cuesta aproximadamente 1.395 dólares canadienses, una señal de debilidad sostenida de la moneda canadiense.
¿Por qué el loonie ha perdido valor y qué podría revertir esta tendencia? Analicemos los principales factores, desde el petróleo y las tasas de interés hasta la balanza comercial y el sentimiento de los inversores.
La caída del dólar canadiense en 2025 ha sido gradual más que drástica. Los datos del mercado indican que el par USD/CAD se sitúa alrededor de 1.3953. acercándose a un mínimo no visto en cuatro meses y medio. [1]
Los datos históricos muestran que el par ha operado entre 1.357 y 1.479 este año, con un promedio de aproximadamente 1.3985.
Esta debilidad ha coincidido con una serie de indicadores económicos bajistas y un mercado petrolero volátil, dos temas que suelen definir la dirección del CAD.
Pocas monedas están tan ligadas a un solo producto básico como el dólar canadiense lo está al petróleo. Canadá se encuentra entre los principales exportadores de crudo del mundo, por lo que cuando los precios del petróleo suben, el CAD suele fortalecerse y viceversa.
En 2025. los precios del petróleo han disminuido respecto a los máximos del inicio del año. El petróleo WTI opera actualmente alrededor de 82 dólares por barril (EIA, octubre de 2025), frente a los casi 94 dólares de marzo. Esta caída ha presionado fuertemente el CAD, impulsando el par USD/CAD hacia máximos de varios meses.
Esta disminución afecta la balanza comercial de Canadá, reduciendo los ingresos por exportaciones y debilitando la demanda externa del CAD.
Aunque la moneda se recupera ocasionalmente cuando el petróleo sube —como se vio durante las breves alzas en septiembre—, la tendencia general sigue siendo bajista mientras el crecimiento global permanezca modesto y la demanda de energía no experimente un auge significativo.
Las diferencias de tasas de interés, también conocidas como "brechas de rendimiento", son un factor importante que influye en la fortaleza de una moneda. En resumen, los inversores prefieren las monedas con tasas de interés más altas, ya que ofrecen mejores rendimientos en depósitos y bonos.
A octubre de 2025. el rendimiento del bono gubernamental canadiense a 2 años es de 2.46%, mientras que el equivalente estadounidense se sitúa cerca de 3.9%. Esta brecha desincentiva los flujos de capital hacia activos canadienses, manteniendo baja la demanda del loonie.
El Banco de Canadá (BoC) ha mantenido una postura cautelosa debido al crecimiento modesto, mientras que la Reserva Federal estadounidense (Fed) sigue siendo hawkish (opuesta a la inflación) para garantizar que la inflación se controle. Esta divergencia política deja al CAD en desventaja.
El Informe de Política Monetaria del BoC de enero de 2025 proyectó un crecimiento anual de solo 1.8% hasta 2026. lo que le da poco margen a los formuladores de políticas para subir tasas adicionalmente. [2]
Por el contrario, la economía estadounidense sigue siendo resistente, lo que refuerza la fortaleza del USD.
Los datos recientes indican que la economía canadiense ha perdido impulso en 2025. En agosto, Canadá perdió alrededor de 66.000 puestos de trabajo, y la tasa de desempleo subió al 7.1%.
Esta fue la caída más significativa de empleo desde principios de 2023. lo que indica debilidad en el gasto de los consumidores —un pilar fundamental de la economía canadiense.
La actividad manufacturera también se ha enfriado. El PMI de Manufactura de Canadá de S&P Global cayó a 47.7 en septiembre, por debajo del umbral de 50 que separa la expansión de la contracción.
Juntas, estas señales sugieren que la economía canadiense está bajo presión, lo que refuerza el consenso del mercado de que el Banco de Canadá podría necesitar recortar tasas de interés antes que su homólogo estadounidense, depreciando aún más el CAD.
El déficit comercial de Canadá se ha ampliado en 2025. presionando aún más al loonie. Según Reuters, los datos de agosto mostraron un déficit de aproximadamente 6.3 mil millones de dólares canadienses, producto de la caída de las exportaciones de energía y la debilidad de la demanda estadounidense en los flujos comerciales. [3]
Cuando un país importa más que exporta, envía más de su moneda al extranjero de lo que recibe, creando presión a la baja en su tipo de cambio.
En el caso de Canadá, este desequilibrio se ve agravado por el hecho de que una gran parte de sus ingresos por exportaciones depende de productos básicos. Cuando los precios del petróleo, el gas y los metales caen, el lado de las exportaciones se debilita rápidamente, dejando a la moneda vulnerable.
El dólar canadiense no solo refleja la economía doméstica, sino que también es una moneda de "riesgo on" (apertura al riesgo), lo que significa que suele rendir bien cuando los inversores globales son optimistas y mal cuando los mercados adoptan una postura defensiva.
En 2025. las tensiones geopolíticas, las preocupaciones por un crecimiento global más lento y el tono cauteloso de los bancos centrales han mantenido el apetito por el riesgo reducido.
Como resultado, el capital ha flujado hacia monedas "refugio" como el dólar estadounidense, el franco suizo y el yen japonés, y se ha alejado de monedas de productos básicos como el CAD y el AUD.
Esta dinámica explica por qué, incluso cuando los precios del petróleo se estabilizan momentáneamente, el CAD sigue luchando por obtener ganancias duraderas: los gestores de fondos globales se resisten a aumentar su exposición a activos sensibles al riesgo.
A pesar de los desafíos, no todo es negativo para el dólar canadiense. Existen varias vías plausibles para su recuperación.
Si los precios del petróleo crudo se elevan por encima del rango de 85–90 dólares, los ingresos por exportaciones de Canadá podrían fortalecerse rápidamente. Precios energéticos más altos suelen atraer capital global de vuelta al CAD.
Si la Reserva Federal estadounidense recorta tasas antes que el Banco de Canadá, la brecha de rendimientos podría reducirse o incluso invertirse a favor del CAD. Según análisis recientes, un recorte previo por parte de la Fed podría ser "el impulso que el CAD necesita para una recuperación sostenida".
Una mejora en el mercado laboral o las exportaciones canadienses podría cambiar el sentimiento. Sectores como la tecnología, la energía verde y la manufactura avanzada muestran signos tentativos de resistencia.
De hecho, los analistas del Scotiabank pronostican que el par USD/CAD podría caer a alrededor de 1.28 a finales de 2026. suponiendo que estos factores positivos se materialicen.
Escenario Base (Más Probable):
El par USD/CAD permanecerá en un rango de 1.36 a 1.45 hasta finales de año, ya que ni los precios del petróleo ni las diferencias de tasas de interés experimentarán cambios drásticos.
Escenario Optimista (Bullish):
Si el petróleo se recupera y la Fed recorta tasas antes que el BoC, el CAD podría fortalecerse hasta 1.33 o incluso más bajo.
Escenario Pesimista (Bearish):
Si la desaceleración de Canadá se profundiza y el sentimiento de riesgo global se debilita, el par USD/CAD podría superar los 1.48. probando los máximos de 2025.
Aunque se espera volatilidad, los fundamentos a largo plazo del loonie siguen siendo sólidos, respaldados por una base fiscal fuerte, sectores exportadores robustos y una política prudentemente gestionada por el banco central.
Para anticipar el rumbo del loonie, operadores e inversores deben vigilar estos indicadores macroeconómicos:
| Indicador | ¿Por Qué Es Importante? | ¿Qué Buscar? |
|---|---|---|
| Precios del petróleo (WTI/Brent) | Motor principal de las exportaciones | Recuperación sostenida por encima de 85 dólares podría impulsar el CAD |
| Movimientos de tasas BoC vs Fed | Impacta las brechas de rendimiento | Recortes de la Fed antes que del BoC → Recuperación del CAD |
| Balanza comercial de Canadá | Refleja el rendimiento de las exportaciones | Disminución del déficit envía señales de apoyo al CAD |
| Brechas de rendimientos de bonos (2Y, 10Y) | Guía los flujos de capital | Compresión de la brecha favorece el CAD |
| Datos de PMI y empleo | Mide la salud económica | Sorpresas positivas mejoran el sentimiento hacia el CAD |
| Apetito por el riesgo global | Flujos "risk-on" vs "risk-off" | Optimismo del mercado apoya el CAD |
1. ¿Por qué el dólar canadiense es tan débil en 2025?
La combinación de precios del petróleo bajistas, datos domésticos débiles y rendimientos estadounidenses más altos hace que el USD sea más atractivo.
2. ¿Se recuperará el CAD pronto?
Sí, especialmente si la Fed comienza a recortar tasas antes que el Banco de Canadá o si los precios del petróleo se recuperan por encima de los 85 dólares.
3. ¿Se considera al CAD una moneda refugio?
No. Es una moneda de productos básicos sensible al riesgo, lo que significa que tiende a debilitarse cuando los inversores globales se vuelven cautelosos.
4. ¿Por qué el par USD/CAD reacciona tan fuertemente a los datos estadounidenses?
Como EE.UU. es el principal socio comercial de Canadá, el crecimiento económico estadounidense tiene un impacto directo en las exportaciones canadienses y el sentimiento general.
En resumen, la debilidad del dólar canadiense en 2025 se debe a los bajos precios del petróleo, los indicadores domésticos más débiles y los movimientos de capital internacional que buscan mejores rendimientos en otros lugares.
Sin embargo, las monedas se mueven en ciclos. A medida que la Fed se acerca a los recortes de tasas y si los mercados energéticos se estabilizan, el loonie podría protagonizar una recuperación significativa.
Por ahora, el CAD sigue bajo presión, pero no está indefenso para siempre. Cuando el sentimiento cambie, el loonie tiene antecedentes de sorprender con movimientos alcistas.
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