Desde su creación bajo SpaceX en 2019, Starlink se ha expandido rápidamente, alcanzando rentabilidad a fines de 2023 y contando con más de 6 millones de usuarios activos en junio de 2025.
Sin embargo, a pesar de su impresionante crecimiento, Starlink sigue siendo una empresa privada, una división de SpaceX, sin acciones públicas ni calendario de salida a bolsa confirmados.
Este artículo analiza su estado actual, sus hitos financieros, el camino hacia una posible IPO y lo que los inversores deberían tener en cuenta.
¿Starlink cotiza en bolsa? La postura de Elon Musk
Elon Musk ha subrayado repetidamente que Starlink seguirá siendo privada "hasta que los flujos de caja se vuelvan predecibles", un obstáculo que espera superar antes de intentar salir a bolsa.
Si bien Starlink reportó un trimestre rentable en 2022 y pareció alcanzar el punto de equilibrio en 2023, los perfiles de flujo de caja subyacentes siguen siendo volátiles. Musk y la directora de operaciones de SpaceX, Gwynne Shotwell, han reiterado que la exploración espacial y las ambiciones de Marte prevalecerán sobre la salida a bolsa.
El arco financiero de Starlink demuestra un crecimiento impresionante:
Ingresos de 2022: poco más de 1.400 millones de dólares, aunque aún con pérdidas netas.
Estimación para 2023: pronóstico entre 6.600 y 7.700 millones de dólares, con márgenes operativos positivos.
Proyección para 2025: los ingresos podrían alcanzar los 11.800 millones de dólares, lo que sugiere un escalamiento acelerado.
Suscriptores: de un millón en diciembre de 2022 a seis millones en junio de 2025.
A pesar de volverse significativamente rentable, Musk enfatizó que el flujo de caja predecible sigue siendo el punto de referencia de Starlink para la preparación para la IPO.
¿Cuándo podría Starlink salir a bolsa?
Aunque Musk insinuó que 2025 o después podrían ser posibles ventanas de salida a bolsa, insiste en que el momento oportuno depende de la consistencia operativa. De hecho, las circunstancias del mercado y el sentimiento de salida a bolsa también han pospuesto los planes.
Con el renovado interés en el sector espacial, marcado por la salida a bolsa de Voyager Technologies a mediados de 2025 y el creciente apetito de los inversores en tecnología espacial, el camino de Starlink podría estar ampliándose.
Sin embargo, los principales analistas ahora anticipan un lanzamiento posterior a 2026, apuntando potencialmente a 2027-2028, cuando la dinámica del mercado, el interés de los inversores y los puntos de referencia financieros internos se alineen.
¿Cómo sería una IPO de Starlink?
Los documentos públicos sugieren que si cotiza de forma independiente, Starlink podría superar los 100 mil millones de dólares en valoración en su debut, rompiendo potencialmente récords más allá de la oferta de Aramco de 2022.
Los analistas de Goldman Sachs creen que su cotización podría actuar como puerta de entrada para una financiación más amplia del sector espacial, desbloqueando capital para otras ambiciones de SpaceX, como las misiones Starship y a Marte.
Cualquier IPO también requeriría que Starlink prepare estados financieros auditados, garantice el cumplimiento normativo y proporcione transparencia en la gobernanza, un cambio marcado respecto del modelo privado actual de SpaceX.
Factores clave para el momento oportuno de la IPO
Alcanzar la preparación para una IPO depende de:
Rentabilidad estable: será esencial contar con un flujo de caja positivo sostenido (no solo ganancias trimestrales).
Apetito del mercado: el interés continuo de los inversores en acciones del sector espacial y de infraestructura influirá en el cronograma.
Transparencia regulatoria: Una gobernanza clara y estructuras de presentación de informes generarán confianza pública.
Necesidades de capital estratégico: si SpaceX necesita aprovechar los fondos de Starlink para el desarrollo de naves o proyectos en Marte.
Riesgos y advertencias futuras
Starlink enfrenta posibles obstáculos que podrían ralentizar una IPO:
Intensidad de capital: Los costos continuos de implementación y actualización de satélites siguen siendo elevados.
Amenazas a la competencia: el ritmo de Kuiper y otros posibles participantes podrían forzar cambios en los precios o en el capital.
Exposición geopolítica y regulatoria: el acceso al mercado en países como Sudáfrica e India sigue siendo incierto.
Fluctuaciones del mercado: una caída en el sentimiento del sector espacial, como la observada en la desaceleración de los SPAC en 2022, podría redefinir los plazos.
Conclusión
En conclusión, Starlink está bien encaminada hacia la rentabilidad, mostrando una sólida expansión de suscriptores y un marco competitivo. Sin embargo, a mediados de 2025, sigue siendo una filial privada de SpaceX, sin salida a bolsa prevista.
Si bien un debut público podría representar un momento histórico para la economía espacial, Musk insiste en que aún faltan "algunos años", probablemente entre 2027 y 2028.
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